核心观点
　　本周化工板块表现：]本周（9月18日-9月22日）上证综指报收3132.43，周涨幅0.47%，深证成指报收10178.74，周涨幅0.34%，中小板100指数报收6460.51，周涨幅0.29%，基础化工（申万）报收3636.10，周跌幅0.74%，跑输上证综指1.21 pct。申万31个一级行业，17个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，0个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，6个涨幅为正。本周化工行业407家上市公司中，有169家涨幅为正。涨幅居前的个股有蓝丰生化、天晟新材、禾昌聚合、安利股份、争光股份、航锦科技、东来技术、梅花生物、新纶新材、科拓生物等。
　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的原盐（+18.39%）、盐酸（+13.17%）、丙烯酸甲酯（+11.46%）、2-氯-5-氯甲基吡啶（+11.11%）、尿素（+8.89%）。本周原盐价格涨幅居前，当前矿盐市场整体库存处于相对低位，华东地区库存趋紧，海盐库存继续消耗，下游纯碱、烧碱装置开工稳定，补库需求推动原盐价格上涨。本周化工品跌幅居前的有锂电池电解液（-11.11%）、DMF（-9.09%）、电池级碳酸锂（-8.36%）、工业级碳酸锂（-8.09%）、国际汽油（-7.72%）。
　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇价差”（+105.00%）、“醋酐-1.25醋酸价差”（+57.11%）、“尼龙6价差”（+51.98%）、“PVC-1.55电石法价差”（+44.07%）、“己二酸价差”（+41.90%）。本周“二甲醚-1.4甲醇价差”涨幅居前，二甲醚市场价格稳定运行，而原料端甲醇由于港口库存的持续增加而下游需求未见显著好转，价格下降，二甲醚价差由负转正，长期仍需关注二甲醚下游需求改善情况。本周化工品价差降幅居前的有“PX(韩国)-石脑油价差”（-1012.23%）、“苯乙烯价差”（-12.12%）、“醋酸0.55甲醇价差”（-6.68%）、“纯MDI价差”（-6.46%）、“DMC价差”（-4.93%）。
　　化工投资主线：
　　（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
　　（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。
　　（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。
　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
　　

研究报告全文：原盐价格涨幅居前TableTitle建议关注大宗化学品补库需求TableReportDate基础化工行业简评报告20230925评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary本周化工板块表现本周9月18日-9月22日上证综指报收翟绪丽313243周涨幅047深证成指报收1017874周涨幅034中小首席分析师板100指数报收646051周涨幅029基础化工申万报收SAC执证编号S0110522010001363610周跌幅074跑输上证综指121pct申万31个一级行业zhaixulisczqcomcn17个涨幅为正申万化工7个二级子行业中0个涨幅为正申万化工电话010-8115268323个三级子行业中6个涨幅为正本周化工行业407家上市公司中有169家涨幅为正涨幅居前的个股有蓝丰生化天晟新材禾昌聚市场指数走势最近TableChart1年合安利股份争光股份航锦科技东来技术梅花生物新纶新02基础化工沪深300材科拓生物等01化工品价格回顾本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的原盐1839盐酸1317丙烯酸甲酯11462-氯-5-02314271848--氯甲基吡啶尿素本周原盐价格涨幅居前----1111889DecJulSepAprSep-01Feb当前矿盐市场整体库存处于相对低位华东地区库存趋紧海盐库存-02继续消耗下游纯碱烧碱装置开工稳定补库需求推动原盐价格上涨本周化工品跌幅居前的有锂电池电解液-1111DMF-资料来源聚源数据909电池级碳酸锂-836工业级碳酸锂-809国际相关研究汽油-772TableOtherReportDMC价格有所修复碳酸锂价格跌幅化工品价差回顾本周化工品价差涨幅居前的有二甲醚-14甲醇价居前差10500醋酐-125醋酸价差5711尼龙6价硫酸价格持续上行兴发集团20万吨差5198PVC-155电石法价差4407己二酸年磷酸铁项目一期投产价差4190本周二甲醚-14甲醇价差涨幅居前二甲醚氯化钾价格持续上行半年报披露结束建议关注三季度环比改善标的市场价格稳定运行而原料端甲醇由于港口库存的持续增加而下游需首创化工2023年策略报告周求未见显著好转价格下降二甲醚价差由负转正长期仍需关注二期起伏中寻求确定性关注龙头股甲醚下游需求改善情况本周化工品价差降幅居前的有PX韩国-石磷化工氟化工三条主线脑油价差-101223苯乙烯价差-1212醋酸-055甲醇价差-668纯MDI价差-646DMC价差-493化工投资主线1周期主线我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势而是在多年的发展和竞争进程中围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升我们称之为系统竞争优势正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面叠加双碳背景下供应端的约束技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值建议关注万华化学华鲁恒升宝丰能源卫星化学云天化2成长主线新旧能源更替的进程是漫长的但归根到底未来是属于新能源的风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位我们看好EVA的供需格局和价格走势建议关注联泓新科碳纤维相关标的为吉林碳谷3近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展政策持续发力效果在累积中逐步显现地产行业边际改善建议关注龙佰集团远兴能源风险提示原油价格大幅波动化工品价格大幅波动地缘政治形势恶化下游需求修复不及预期汇率大幅波动请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1本周股价回顾11化工行业表现情况本周化工板块表现本周9月18日-9月22日上证综指报收313243周涨幅047深证成指报收1017874周涨幅034中小板100指数报收646051周涨幅029基础化工申万报收363610周跌幅074跑输上证综指121pct申万31个一级行业17个涨幅为正申万化工7个二级子行业中0个涨幅为正申万化工23个三级子行业中6个涨幅为正图1本周31个申万一级行业涨跌幅综合煤炭环保通信传媒银行汽车电子钢铁计算机房地产非银金融建筑材料电力设备家用电器食品饮料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔交通运输轻工制造石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理531-1-3-5-7资料来源Wind首创证券图2本周7个化工二级子行业涨跌幅00-05-10-15-20-25资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图3本周申万化工三级子行业涨跌幅210氮肥农药炭黑涤纶粘胶-1氯碱聚氨酯膜材料复合肥无机盐氟化工煤化工钛白粉合成树脂改性塑料民爆制品涂料油墨-2纺织化学制品其他塑料制品其他橡胶制品磷肥及磷化工其他化学制品其他化学原料-3-4-5资料来源Wind首创证券12化工行业个股情况本周化工行业407家上市公司中有169家涨幅为正涨幅居前的个股有蓝丰生化天晟新材禾昌聚合安利股份争光股份航锦科技东来技术梅花生物新纶新材科拓生物等蓝丰生化是国内较大的以光气为原料生产农药的企业在国内率先研发并生产甲基硫菌灵环嗪酮苯菌灵等产品主要生产杀虫剂杀菌剂除草剂及精细化工中间体四大系列产品本周跌幅前十的标的有中核钛白中毅达七彩化学泰和新材中毅达B永悦科技世名科技怡达股份凯美特气瑞丰新材表1本周化工板块个股涨幅前十股价参考2023922收盘价Wind代码股票简称股价元周涨跌幅月涨跌幅002513SZ蓝丰生化73314712056300169SZ天晟新材821102-1673832089BJ禾昌聚合1345983084300218SZ安利股份1046728491301092SZ争光股份3156659-134000818SZ航锦科技338639903688129SH东来技术1575592556600873SH梅花生物968591602002341SZ新纶新材3495761331300858SZ科拓生物1974573562资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告表2本周化工板块个股跌幅前十股价参考2023922收盘价Wind代码股票简称股价元周涨跌幅月涨跌幅002145SZ中核钛白462-1866-1081600610SH中毅达1052-1377-1710300758SZ七彩化学987-1156346002254SZ泰和新材1690-1006-1284900906SH中毅达B033-976-1144603879SH永悦科技702-954-2571300522SZ世名科技1112-908-009300721SZ怡达股份1689-8361025002549SZ凯美特气1095-814863300910SZ瑞丰新材4394-761-1711资料来源Wind首创证券2化工品价格回顾本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的原盐1839盐酸1317丙烯酸甲酯11462-氯-5-氯甲基吡啶1111尿素889本周原盐价格涨幅居前当前矿盐市场整体库存处于相对低位华东地区库存趋紧海盐库存继续消耗下游纯碱烧碱装置开工稳定补库需求推动原盐价格上涨本周化工品跌幅居前的有锂电池电解液-1111DMF-909电池级碳酸锂-836工业级碳酸锂-809国际汽油-772本周锂电池电解液价格跌幅居前主要由于原料端六氟磷酸锂价格持续下降成本支撑不足并且随着行业新增产能的陆续释放新能源车增速放缓供给压力较大锂电电解液价格继续下行本周化工品价差涨幅居前的有二甲醚-14甲醇价差10500醋酐-125醋酸价差5711尼龙6价差5198PVC-155电石法价差4407己二酸价差4190本周二甲醚-14甲醇价差涨幅居前二甲醚市场价格稳定运行而原料端甲醇由于港口库存的持续增加而下游需求未见显著好转价格下降二甲醚价差由负转正长期仍需关注二甲醚下游需求改善情况本周化工品价差降幅居前的有PX韩国-石脑油价差-101223苯乙烯价差-1212醋酸-055甲醇价差-668纯MDI价差-646DMC价差-493本周PX韩国-石脑油价差跌幅居前主要由于成本端国际原油价格维持高位震荡而PX下游需求持续萎靡本周价格有所下滑PX韩国-石脑油价差由上周的-12元吨扩大至-137元吨亏损进一步扩大注化工品价格涨跌幅数据为环比本周价格变动请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五20183918161413171146121111010889-286-442-60-8-772-836-809-10-909-12-1111资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五12010500100805711605198044074190-668-646-49340-1212-20020-4000-600-800-1000--1200101223资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告3主要上市公司公告表3本周重点公司公告公司时间公告要点2023年9月17日公司-烯烃乙烯四聚高选择性制高纯1-辛烯中试技术开发科技成果在北京顺利通过了由中国石油和化学工业联合会组织的成果鉴定会鉴定委员会认为卫星化学2023918该技术整体达到国际先进水平1-辛烯纯度指标优于国内外同类产品水平高产1-辛烯技术填补了国内空白具备了进一步开发设计建设万吨级工业化装置的基础同意通过鉴定并建议进一步加快开发下游新产品完善产业链满足市场需求公司接到股东吉林九富城市发展投资控股集团有限公司的通知股东吉林九富城市发展投资控股集团有限公司本次解除股份质押38352000股占其所持股份3884占吉林碳谷2023919公司总股本653本次解质的股份中38352000股为有限售条件股份0股为无限售条件股份解质的股份已在中国结算办理相关手续解除日期为2023年9月14日关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理的公告本次委托新亚强2023919理财受托方为江苏银行股份有限公司宿迁分行委托理财金额为1700万元委托理财产品名称为对公人民币结构性存款2023年第37期6个月B款期限为6个月公司于2022年10月向自然资源部提交了别勒滩矿区采矿许可证的非油气采矿权变更申请登记书申请依据矿区开发利用方案调整青海省格尔木市柴达木察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区采矿许可证的生产规模和开采方式其中生产规模调整至440万吨年开采方式调整为露天地下渠采井采并在开采主矿种中增加氯化锂矿种青海省自然资源厅委盐湖股份2023919托青海金石资产评估咨询有限责任公司对别勒滩矿区采矿权部分资源进行采矿出让收益评估根据评估报告结果青海省自然资源厅征收青海盐湖工业股份有限公司柴达木察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区采矿权部分资源部分已消耗动用需有偿处置氯化钾和碳酸锂产品量的出让收益评估值合计为18968328万元关于金禾转债到期的第一次提示性公告根据安排截止2023年11月1日股票收市后金禾转债仍未转股的公司将以106元张含最后一期利息含税的价格到期金禾实业2023919赎回本次赎回完成后金禾转债将在深圳证券交易所摘牌金禾转债停止交易日为2023年10月30日在停止交易后转股期结束前金禾转债持有人仍可以依据约定的条件将金禾转债转换为公司股票根据目前国际国内钛白粉市场情况公司价格委员会研究决定自2023年9月19日起中核钛白2023919全面上调公司各型号钛白粉销售价格其中国内客户销售价格上调700元人民币吨国际客户销售价格上调100美元吨公司近日接到控股股东曲水奥城实业有限公司关于其2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券进入换股期的通知本期可交债将于2023年9月25日进入换股期换股期濮阳惠成2023919限为自可交换公司债券发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可交换债券到期日前一个交易日止初始换股价格为2798元股2023年5月22日因濮阳惠成实施2022年度权益分派本期债券换股价格已由2798元股调整为2758元股关于2022年限制性股票激励计划第一个归属期第一批次归属结果及股份上市的公告本次归属股票上市流通时间为2023年9月19日股票数量为2206440股占目前公司总股本飞凯材料2023919的042归属人数为153人归属股票来源公司从二级市场回购的公司A股普通股股票公司已将2020年回购公司股份方案中的回购股份全部过户至公司2022年限制性股票激励飞凯材料2023919计划的激励对象名下截至本公告披露之日公司2020年回购方案中的已回购股份全部处理完成公司2021年限制性股票激励计划暂缓授予部分第二个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共计1人可解除限售的限制性股票数量840000股占公司目前总股本2386293256龙佰集团2023920股的00352其第二个限售期将于2023年9月23日届满本次解除限售股份可上市流通的日期为为2023年9月25日公司近日通过中国证券登记结算有限责任公司系统查询获知公司控股股东内蒙古博源控远兴能源2023920股集团有限公司所持公司部分股份解除质押本次解除质押股份数量合计为257703346股占其所持股份比例2296占公司总股本比例712公司第八届监事会职工代表监事任期届满为保证监事会的正常运作根据公司法及新和成2023920公司章程等有关规定公司近日召开公司职工代表大会选举严宏岳先生李华锋先生为公司第九届监事会职工代表监事公司本次为赛轮销售提供2亿元连带责任担保包含本次担保在内公司已实际为赛轮销售提供3321亿元连带责任担保赛轮东营本次为公司提供1亿元连带责任担保包含本次赛轮轮胎2023921担保在内各子公司已实际为公司提供6089亿元连带责任担保公司及控股子公司预计年度对外担保总额为217亿元截至本公告披露日实际发生担保额为15905亿元分别占公请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告司最近一期经审计净资产的1775913016公司对资产负债率超过70的全资子公司实际发生担保额为7517亿元占公司最近一期经审计净资产的6152近日公司收到由攀枝花市东区行政审批局出具的登记通知书准予钒钛资源股权投龙佰集团2023921资中心注销登记截至本公告披露日钒钛资源股权投资中心的清算与注销相关事项已全部办理完毕公司接到公司控股股东实际控制人名誉董事长许刚先生的通知获悉其所持有的本公司部分股份办理了质押及解除质押本次质押数量39500000股占其所持股份比例龙佰集团2023921630占公司总股本比例166本次解除质押股份数量38080000股占其所持股份比例608占公司总股本比例160公司独立董事李要合受其他独立董事的委托作为征集人就公司拟于2023年10月16日召远兴能源2023921开的2023年第五次临时股东大会审议的公司2023年限制性股票激励计划相关议案向公司全体股东征集投票权征集投票权的起止时间为2023年10月12日至2023年10月13日公司考虑到控股子公司的生产经营情况拟为控股子公司河南中源化学股份有限公司内蒙古远兴能源销售有限责任公司和内蒙古博源国际贸易有限责任公司贷款提供担保担保远兴能源2023921金额合计47000万元截至本公告披露日公司及控股子公司对外担保总额含本次担保超过公司最近一期经审计净资产的502023年限制性股票激励计划本激励计划拟授予的限制性股票数量13000万股约占本激励计划草案公告日公司股本总额36217586万股的3589其中首次授予11886万股约占本次激励计划总数的91431约占本激励计划草案公告日公司股本总额36217586万股的远兴能源20239213282预留1114万股约占本次激励计划总数的8569约占本激励计划草案公告日公司股本总额36217586万股的0308公司全部有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10本激励计划中任何一名激励对象所获授限制性股票数量未超过本激励计划草案公告日公司股本总额的1公司拟向中信银行申请不超过60000万元并购贷款由公司控股子公司河南中源化学股份有限公司提供连带责任保证担保公司为中源化学提供反担保同时公司以持有中源化学远兴能源20239211316股权内蒙古博源银根矿业有限责任公司5股权作质押期限5年具体日期以签订的借款合同为准公司董事长副董事长计划通过集中竞价交易方式以自有资金或自筹资金增持公司股份中核钛白2023921计划增持金额合计不低于200万元增持计划实施期限为自2023年9月21日起一个月内郑州商品交易所于2023年9月20日发布了关于增设指定纯碱交割厂库的公告2023100号决定增设公司为指定纯碱交割厂库自公告之日起实施公司被指定为山东海化2023921纯碱交割厂库将有利于提高资产使用效率扩大业内的知名度和影响力实现现货市场和期货市场的有机结合增强抗风险能力和市场竞争力2023年9月21日公司通过集中竞价交易方式本轮首次回购A股股份数量为10000000中国石化2023921股已回购股份占公司总股本的比例为001购买的最高价为616元股最低价为613元股已支付的总金额为人民币61505871元不含交易费用近日公司董事会收到李要合先生的通知李要合先生已按规定参加深圳证券交易所举办远兴能源2023922的上市公司独立董事培训并取得了由深圳证券交易所颁发的上市公司独立董事资格证书公司董事副总经理应黎明先生副总经理董事会秘书戴水君女士副总经理徐春波先生共3人计划自2023年8月16日起6个月内以其自有资金通过上海证券交易所系统以金石资源2023922集中竞价交易方式增持公司股份合计增持股份金额不低于人民币600万元不超过人民币1000万元公司于近日收到公司实际控制人韩汇如先生的通知获悉韩汇如先生持有的公司部分股份已解除质押本次解除质押股份数量1732万股占其所持股份比例298占公司总股本东方铁塔2023922比例139截至本公告披露日上述股东及其一致行动人累计质押股份数量1428000万股占其所持股份比例2453占公司总股本比例1148公司于2023年8月4日召开的九届一次董事会会议审议通过了关于投资设立唐山三友蓝三友化工2023922海科技公司的议案近日公司完成了该全资子公司的工商注册登记相关手续并取得唐山市曹妃甸区行政审批局颁发的营业执照关于2023年8月担保实施进展的公告2023年8月增加担保金额3422463万元减少担广汇能源2023922保金额12686560万元含汇率波动截止8月31日担保余额160387859万元公司董事会第八届第三十二次会议及2023年第二次临时股东大会审议通过了广汇能源股份有限公司关于修改公司章程部分条款的议案同意在原有经营范围上增加碳减排碳转化碳捕捉碳封存技术研发新兴能源技术研发温室气体排放控制技术研广汇能源2023922发煤制活性炭及其他煤炭加工等相关业务同时结合市场监管总局实施的全国统一经营范围登记标准化内容对原有经营范围进行标准化调整近日公司已完成相关工商变更登记手续并取得新疆维吾尔自治区市场监督管理局换发的营业执照请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告根据公司日常运营的实际需要为进一步拓宽融资渠道优化融资结构公司拟增加向金融机构申请综合授信额度由不超过300000万元含300000万元调整为不超过500000吉林碳谷2023922万元含500000万元公司生产经营情况正常具有足够的偿债能力并且公司已经制定了严格的审批权限和程序能够有效防范风险股票解除限售公告本次股票解除限售数量总额为109567479股占公司总股本1864吉林碳谷2023922可交易时间为2023年9月27日公司拟以人民币121100万元收购杭州锦江集团有限公司持有的海南锦元新材料有限公司滨化股份2023922100股权本次交易完成后锦元新材料将成为公司的全资子公司纳入公司合并报表范围资料来源Wind首创证券4重点关注行业的价格和价差41石油化工图8石油价格图9乙烯丙烯丁二烯海外价格1402000120100150080601000405002000-20201808201908202008202108202208202308-40-60乙烯东南亚CFR美元吨201808201908202008202108202208202308丙烯FOB韩国美元吨原油WTI美元桶原油布伦特美元桶丁二烯东南亚CFR美元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图10汽油柴油石脑油燃料油海外价格图11汽油柴油石脑油燃料油国内价格2008001200018070016060010000140120500800010040060008030060400020040200020100000201808201908202008202108202208202308201808201908202008202108202208202308国内柴油上海中石化0元吨国际汽油新加坡美元桶国内汽油上海中石化93元吨国际柴油新加坡美元桶国际石脑油新加坡美元桶燃料油舟山混调高硫180元吨燃料油新加坡高硫180cst美元吨右轴国内石脑油恒源石化元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告图12纯苯甲苯二甲苯苯乙烯海外价格图13丙烯纯苯甲苯二甲苯苯乙烯国内价格1800140001600140012000120010001000080060080004002006000040002018082019082020082021082022082023082000纯苯FOB韩国美元吨甲苯FOB韩国美元吨0201808201908202008202108202208202308二甲苯东南亚FOB韩国美元吨丙烯汇丰石化元吨纯苯华东地区元吨苯乙烯FOB韩国美元吨甲苯华东地区元吨二甲苯华东地区元吨苯乙烯CFR中国美元吨苯乙烯华东地区元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券42无机化工图14纯碱烧碱价格图15液氯盐酸价格4000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000-500201808201908202008202108202208202308-1000201808201908202008202108202208202308轻质纯碱华东地区元吨重质纯碱华东地区元吨液氯华东地区元吨盐酸华东合成酸元吨烧碱32离子膜华东地区元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告图16原盐价格6005004003002001000原盐河北出厂元吨原盐山东地区海盐元吨原盐华东地区元吨资料来源百川盈孚首创证券43精细化工图17聚醚价格图18己二酸价格及价差25000160008000140007000200001200060001000050001500080004000600030001000040002000500020001000000201808201908202008202108202208202308软泡聚醚华东散水元吨己二酸-077纯苯-09硝酸价差右轴己二酸华东元吨硬泡聚醚华东元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告图19环氧丙烷价格及价差图20DMC价格及价差2500018000700004500016000600004000020000140003500050000120003000015000100004000025000800030000200001000060001500020000500040001000010000200050000000DMC-056金属硅-11甲醇价差右轴环氧丙烷-084丙烯价差右轴环氧丙烷华东元吨甲基环硅氧烷DMC华东元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图21TDI价格及价差图22纯MDI价格及价差350002500040000350003000035000300002000030000250002500025000200001500020000200001500015000100001500010000100001000050005000500050000000TDI-06甲苯-095硝酸-02032烧碱价差右轴华东纯MDI-074苯胺-037甲醛价差右轴TDI华东元吨纯MDI华东元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告图23双酚A价格及价差350002500030000200002500020000150001500010000100005000500000双酚A-085苯酚-028丙酮价差右轴双酚A华东元吨资料来源百川盈孚首创证券44有机原料图24甲醇醋酸醋酸酐价格图25赖氨酸蛋氨酸价格1600030140002512000201000080001560001040002000500201808201908202008202108202208202308201808201908202008202108202208202308甲醇华东地区元吨赖氨酸河北地区985元公斤醋酸华东地区元吨赖氨酸河北地区70元公斤醋酸酐华东地区元吨蛋氨酸河北地区元公斤资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告图26苯胺价格及价差1600080001400070001200060001000050008000400060003000400020002000100000苯胺-086纯苯-091硝酸价差右轴苯胺华东地区元吨资料来源百川盈孚首创证券45化肥农药图27尿素氯化钾磷酸一铵磷酸二铵价格图28磷矿石磷酸一铵磷酸二铵价格60005000450050004000350040003000300025002000200015001000100050000201808201908202008202108202208202308201808201908202008202108202208202308尿素华鲁恒升小颗粒元吨磷矿石湖北宜化28元吨氯化钾青海盐湖95元吨磷酸二铵西南工厂褐色元吨磷酸二铵西南工厂64褐色元吨64磷酸一铵金河粉状元吨磷酸一铵金河粉状55元吨55资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明12行业简评报告证券研究报告图29草甘膦甘氨酸价格图30草铵膦麦草畏价格90000408000035700003060000255000020400003000015200001010000500201808201908202008202108202208202308201808201908202008202108202208202308草甘膦浙江新安化工元吨麦草畏华东地区万元吨甘氨酸山东地区元吨草铵膦上海提货价万元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券46塑料产品图31橡胶价格图32PVC价格及价差1800016000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000-2000201808201908202008202108202208202308-4000201808201908202008202108202208202308天然橡胶上海市场元吨丁苯橡胶山东1502PVC-155电石法价差PVC华东电石法元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图33钛白粉钛精矿价格及价差图34PVA价格及价差250003500030000200002500015000200001000015000100005000500000201807201907202007202107202207202307201808201908202008202108202208202308金红石型钛白粉-24钛精矿价差钛白粉金红石型西南元吨PVA-2电石价差PVA国内聚乙烯醇元吨钛精矿四川攀钢元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明13行业简评报告证券研究报告47化纤产品图35PTAMEG涤纶POY价格图36己内酰胺价格及价差1400025000300012000200002500100002000150008000150010000600010004000500050020000-0201807201907202007202107202207202307PTA华东元吨尼龙6-101己内酰胺价差右轴MEG华东元吨己内酰胺华东CPL元吨切片华东地区元吨涤纶POY华东150D48F元吨PA6资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图37氨纶价格及价差9000080000700006000050000400003000020000100000氨纶-018纯MDI-078PTMEG价差PTMEG1800分子量华东元吨氨纶40D华东元吨资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14行业简评报告证券研究报告48氟化工产品图38二氯甲烷三氯乙烯R22R134a价格图39氢氟酸萤石粉石价格60000160001400050000120004000010000300008000600020000400010000200000201807201907202007202107202207202307201807201907202007202107202207202307二氯甲烷华东地区元吨无水氢氟酸华东地区元吨三氯乙烯华东地区元吨R22巨化股份元吨萤石粉-湿粉华东地区元吨R134a浙江巨化元吨资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券5风险提示原油价格大幅波动化工品价格大幅波动地缘政治形势恶化下游需求修复不及预期汇率大幅波动请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明15行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction翟绪丽化工行业首席分析师清华大学化工专业博士有6年实业工作经验和4年金融从业经验曾就职于太平洋证券2022年1月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的6个月内的公司增持相对沪深300指数涨幅5-15之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的中性相对沪深指数涨幅之间沪深300指数的涨跌幅为基准3005-52投资建议的评级标准减持相对沪深300指数跌幅5以上报告发布日后的6个月内的公司股价或行业投资评级行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300看好行业超越整体市场表现指数的涨跌幅为基准中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现