研究报告全文：基础化工行业投资策略周报20230925化工行业周报证券研究报告投资评级看好维持制冷剂配额方案初步落地原油价格下滑最近12月市场表现核心观点本周市场综合指数整体上行上证综指报收本周上涨基础化工沪深300本周行情313243上证指数047深证指数本周上涨034A股指数上涨047其中化工板块下跌1108561化工公司行情本周涨幅前五的股票为蓝丰生化1471天晟新材-41020禾昌聚合980安利股份728争光股份659本-9周跌幅前五的股票为中核钛白-1866中毅达-1377七彩化学--141156泰和新材-1006永悦科技-954化工品行情本周化工品涨幅前五分别为三氯甲烷乙二醇乙醚华东山分析师毕春晖SAC证书编号S0160522070001东甲基三氯硅烷MIBK三氯氢硅本周化工品跌幅前五分别为液氯电bichctseccom解液烟酰胺DMF正丁醇本周重点关注化工品中萤石氢氟酸各类制冷剂各类氨基酸均有较大涨幅其中萤石受国家政策以及环保影响当前联系人梅宇鑫meiyxctseccom国内原矿供应低迷难改酸级萤石粉生产存在较大困难整体供应偏紧氢氟酸受此影响萤石和硫酸作为原料在成本面支撑强势从而带动下游各类制冷剂价格上涨苏氨酸赖氨酸蛋氨酸呈上涨态势主要系生猪养殖业复苏需相关报告求端向好MDILiPF6碳酸锂维生素粕类产品黄磷磷酸铁锂均有较1化工行业周报2023-09-18大跌幅其中纯MDI聚合MDI原料纯苯市场价格下跌且下游开工整体薄2化工行业周报2023-09-11弱需求疲软LiPF6原料端萤石价格弱稳碳酸锂市场价持续弱势运行的同时3化工行业周报2023-09-04下游电解液企业对LiPF6需求偏弱导致LiPF6价格连续下跌维生素成本端利好支撑薄弱粕类产品受原料影响价格下降黄磷市场开工良好产量高位供应宽松导致价格下调电池产能过剩明显叠加车企间降本促销传导至电池厂下游的价格战又蔓延至中游材料厂因此磷酸铁锂价格下降投资建议1关注高端光学材料国产替代我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国但是其中部分零件仍未实现完全自主生产因此重点关注需要国产替代的产品包括OCA光学胶光学膜光学基膜高端树脂等建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克拥有领先的光学基膜高频高速树脂的东材科技PI材料领先企业瑞华泰显示材料领先企业瑞联新材同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材国内PEEK领先企业中研股份2关注动物营养品行业在豆粕减量行动方案的不断推进饲养行业弱势运行地情况下饲养原料或将优先考虑性价比其中杂粕氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求同时叠加对于国外大豆减量的预期大豆和豆粕价格有所回升进一步推动氨基酸需求增长建议关注苏氨酸赖氨酸龙头梅花生物3关注化工行业龙头白马随着天然气价格回落至历史低水平成本端利好靠近上游上下游一体化高程度化工企业同时多产品随下游终端需求恢复有望提振需求建议关注轻烃一体化龙头卫星化学化工行业龙头万华化学请阅读最后一页的重要声明行业投资策略周报证券研究报告风险提示需求增长不及预期风险竞争加剧风险原油价格波动风险表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元09222022A2023E2024E2022A2023E2024E300806斯迪克79841760055063110426427941600增持601208东材科技104621140046052084248521921357增持688323瑞华泰3897216502201705410809127354009增持600873梅花生物28492968144137155707707625增持688550瑞联新材44483235252172231185018811400增持002254泰和新材146021690064088153331419201105增持688716C中研3592295206105508700053673393增持数据来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告内容目录1本周化工行情回顾411化工细分板块行情412化工板块公司行情52本周化工品价格价差变动521本周原油价格变动情况522本周化工品涨跌情况623本周重点化工品价格价差变动83本周重点关注行业公司新闻1031本周重点关注行业新闻1032本周重点关注公司新闻124投资建议125风险提示13图表目录图1本周化工细分板块行情4图2本周化工涨幅前十公司5图3本周化工跌幅前十公司5图4OPEC一揽子原油价格变动单位美元桶6图5本周化工品涨幅前十7图6本周化工品跌幅前十7图7R22价格和价差单位元吨9图8R32价格和价差单位元吨9图9R125价格和价差单位元吨10图10R134a价格和价差单位元吨10图11液晶面板价格单位美元片10表1本周A股重点跟踪指数行情4表2重点关注化工品涨跌幅8谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告1本周化工行情回顾本周市场综合指数整体上行上证综指报收313243本周上涨047深证指数本周上涨034A股指数上涨047其中化工板块下跌085表1本周A股重点跟踪指数行情现值周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅上证指数3132431469047040140深证指数10178743414034-230-760A股指数3284221538047040142化工617477-5312-085-130-1247数据来源wind财通证券研究所11化工细分板块行情其中化工板块细分板块行情来看涨幅前三板块为氯碱082农药031聚氨酯019跌幅前三板块为钛白粉-398电子化学品-317煤化工-217图1本周化工细分板块行情代码板块名称现值周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅850322SI氯碱1589801292082375-624850333SI农药3517141082031164-1694850372SI聚氨酯22300154323019-020072850355SI膜材料175763191011001-660850363SI炭黑307262-306-010-400-790850338SI纺织化学制品184026-242-013173-219850341SI涤纶605248-924-015-0431107850332SI磷肥及磷化工130203-352-027-009-2237859631SI炼油化工306438-1267-0412141910850353SI改性塑料276072-2527-091060-1125850136SI有机硅465912-4551-097-078-2326850337SI民爆制品307157-3655-118-162-864850354SI合成树脂300300-3771-124-1941125850381SI复合肥373280-5299-140-140-1262850323SI无机盐1059226-15561-145-236-1150850343SI粘胶185601-3302-175-042-2046850331SI氮肥619415-11169-177-138-642850382SI氟化工449322-8102-177-477-1908850335SI涂料油墨621842-13523-213138676850325SI煤化工527578-11729-217456415850861SI电子化学品539196-17662-317-044853850326SI钛白粉71519-2966-398-107-967数据来源wind财通证券研究所以申万分类为准谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告12化工板块公司行情本周涨幅前五的股票为蓝丰生化14718月30日蓝丰生化以自有资金出资拟投资设立全资子公司徐州蓝丰注册资本为500万元人民币天晟新材1020禾昌聚合980安利股份7288月21日安利股份收到肥西县土地收购储备中心拨付的部分剩余收储及搬迁补偿奖励款项共计人民币100000万元争光股份6598月24日争光股份在投资总额不变的情况下将募集资金投资项目年处理15000吨食品级树脂生产线及智能化仓库技术改造项目达到预定可使用状态的日期延长至2023年11月30日本周跌幅前五的股票为中核钛白-1866中毅达-1377七彩化学-1156泰和新材-1006永悦科技-954图2本周化工涨幅前十公司序号证券代码证券简称股价元股周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅1002513SZ蓝丰生化7330941471205641782300169SZ天晟新材8210761020-167398793832089BJ禾昌聚合1345120980308445944300218SZ安利股份10460717284917255301092SZ争光股份3156195659-13417686000818SZ航锦科技338020363990323807688129SH东来技术157508859255620148600873SH梅花生物968054591602-0629002341SZ新纶新材349019576133100010300858SZ科拓生物1974107573562-303数据来源wind财通证券研究所图3本周化工跌幅前十公司序号证券代码证券简称股价元股周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅1002145SZ中核钛白462-106-1866-1081-24392600610SH中毅达1052-168-1377-1710-33713300758SZ七彩化学987-129-1156346-17064002254SZ泰和新材1690-189-1006-1284-19185603879SH永悦科技702-074-954-257115656300522SZ世名科技1112-111-908-00939247300721SZ怡达股份1689-154-8361025-24208002549SZ凯美特气1095-097-814863-27539300910SZ瑞丰新材4394-362-761-1711-308110002165SZ红宝丽426-033-719265625数据来源wind财通证券研究所2本周化工品价格价差变动21本周原油价格变动情况谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告本周9月14日-9月21日原油价格下降072美联储预计年底前将把利率区间上调至550-575可能会抑制经济增长和整体燃料需求原油价格承压下跌而由于沙特延续减产俄罗斯限制出口等因素的存在油价未来维持高位可能性较高图4OPEC一揽子原油价格变动单位美元桶OPEC一揽子原油价格美元桶140001200010000800060004000200000020102011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源wind财通证券研究所22本周化工品涨跌情况本周化工品涨幅前五分别为1三氯甲烷9月24日三氯甲烷的市场价为2950元吨较上周同期均价上涨500元吨涨幅为2041国内制冷剂R22市场维稳运行厂家普遍反馈配额余量吃紧目前大多控制出货速度原料端萤石价格高位氢氟酸价格涨势仍存三氯甲烷价格上涨成本面支撑强势2乙二醇乙醚华东9月24日乙二醇乙醚华东的市场价为12500元吨较上周同期均价上涨2000元吨涨幅为1905主要系供应端相对紧张3山东甲基三氯硅烷9月24日山东甲基三氯硅烷的市场价为3800元吨较上周同期均价上涨500元吨涨幅为1515主要系原材料硅粉氯甲烷价格上行成本端支撑较强4MIBK9月24日MIBK的市场价为18000元吨较上周同期均价上涨1750元吨涨幅为1077主要系原材料丙酮价格坚挺成本端有支撑且供给偏紧5三氯氢硅9月24日三氯氢硅的市场价为5500元吨较上周同期均价上涨500元吨涨幅为10主要系原材料液氯价格高位运行硅粉金属硅价格上行成本端有较强支撑且部分生产企业降负运行供给减少谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告本周化工品跌幅前五分别为1液氯9月24日的市场价为416元吨较上周同期均价下跌55元吨跌幅为1168主要系氯碱企业负荷较高液氯货源供应充足但下游需求一般2电解液9月24日的市场价为24000元吨较上周同期均价下跌3000元吨跌幅为1111主要系原材料六氟磷酸锂价格持续走弱成本端支撑不足且终端需求情况不佳部分电池厂计划于下周提前进行假期休整节前相关订单情况一般3烟酰胺9月24日的市场价为40元千克较上周同期均价下跌5元千克跌幅为1111主要系下游需求端缺乏实质利好支撑4DMF9月24日的市场价为6067元吨较上周同期均价下跌600元吨跌幅为9主要系节前排库需求影响厂家持续降价出货5正丁醇9月24日的市场价为9456元吨较上周同期均价下跌806元吨跌幅为785主要系部分正丁醇工厂检修装置重启供应增加但需求不高图5本周化工品涨幅前十序号产品现值元吨周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅1三氯甲烷295050020414568-22372乙二醇乙醚华东1250020001905190513643山东甲基三氯硅烷380050015153333406674MIBK1800017501077295074765三氯氢硅550050010001000-59266硅烷偶联剂Si69山东2000015008111765-21577氯化苯7937562762233012038醋酸乙烯73925157491360-7319四氯乙烯3916242659550-691410二氯甲烷31571816081954-975数据来源百川盈孚财通证券研究所图6本周化工品跌幅前十序号产品现值元吨周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅1液氯416-55-1168563920932电解液24000-3000-1111-2258-64713烟酰胺40-5-1111-111129034DMF6067-600-900898-33935正丁醇9456-806-785-25432406电石3222-261-749-653-16077山东苯乙烯9325-675-675700-5098异丁醛8600-600-652131628369氟化锂电池级300000-20000-625-1667-638610纯苯8312-524-593601459数据来源百川盈孚财通证券研究所注烟酰胺单位为元千克谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告23本周重点化工品价格价差变动本周重点关注化工品中萤石氢氟酸各类制冷剂各类氨基酸均有较大涨幅其中萤石受国家政策以及环保影响当前国内原矿供应低迷难改酸级萤石粉生产存在较大困难整体供应偏紧氢氟酸受此影响萤石和硫酸作为原料在成本面支撑强势从而带动下游各类制冷剂价格上涨苏氨酸赖氨酸蛋氨酸呈上涨态势主要系现货供应相对紧张目前厂家多以交付前期合同为主MDILiPF6碳酸锂维生素粕类产品黄磷磷酸铁锂均有较大跌幅其中纯MDI聚合MDI原料纯苯市场价格下跌且下游开工整体薄弱需求疲软LiPF6原料端萤石价格弱稳碳酸锂市场价持续弱势运行的同时下游电解液企业对LiPF6需求偏弱导致LiPF6价格连续下跌维生素成本端利好支撑薄弱粕类产品受原料影响价格下降黄磷市场开工良好产量高位供应宽松导致价格下调电池产能过剩明显叠加车企间降本促销传导至电池厂下游的价格战又蔓延至中游材料厂因此磷酸铁锂价格下降表2重点关注化工品涨跌幅现价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅单位聚合MDI16500-300-179-462460元吨纯MDI21800-700-311-375634元吨TDI17950250141-297-724元吨萤石干粉3575671917041945元吨氢氟酸105171000961570898元吨R221975000002601286元吨R32150002501697142000元吨R1252450010004261395-3147元吨R134a2600010004001954400元吨LiPF6100000-5000-476-1379-6310元吨碳酸锂工业级160000-14000-805-2271-6761元吨碳酸锂锂电级171500-14500-780-2205-6687元吨维生素A765-3-316-727-2884元公斤维生素B11150000000-980元公斤维生素B295-5-500-2692270元公斤维生素B573-7-875-1412-5576元公斤维生素C190000-952-2830元公斤维生素D5650000-424-174元公斤维生素E67-3-429-429-1879元公斤维生素K6750000-690-6538元公斤苏氨酸9912250151249872189元公斤赖氨酸985110547610001111元公斤蛋氨酸992035020991595099元公斤缬氨酸992325000019231071元公斤色氨酸99765000011684299元公斤谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告味精953834036356-353元吨玉米2846-9-032021521元吨大豆54000000056-1360元吨豆粕4644-141-295-618-1068元吨菜粕3707-54-144-808-934元吨棉粕4410-65-145-413555元吨尿素2481-5-020073-032元吨磷矿石9552021927-844元吨黄磷24868-700-274-392-2652元吨磷酸7267-75-102235-2916元吨磷酸一铵3040-4-013243685元吨磷酸二铵36400000262128元吨三聚磷酸钠78110000251-762元吨六偏磷酸钠90200000000-1016元吨磷酸铁126000000000-4750元吨磷酸铁锂64000-3000-448-1795-5949元吨数据来源wind百川盈孚财通证券研究所制冷剂板块制冷剂原料整体价格维持大幅上涨制冷剂价格同步上涨且配额消耗快出货速度得到控制本周内制冷剂主要原料氢氟酸价格上涨同比上周日数据下同9月24日市场价为10517元吨居于高位制冷剂主要原料三氯甲烷二氯甲烷四氯乙烯三氯乙烯均有一定程度上升9月24日市场价为2845元吨3157元吨3916元吨6569元吨对应制冷剂R22价格不变价差下降-502元吨制冷剂R32价格上涨价差下降-138元吨制冷剂R125价格上升价差上涨473元吨制冷剂R134a价格上涨价差上涨759元吨图7R22价格和价差单位元吨图8R32价格和价差单位元吨R22价差R22氢氟酸R32价差R32氢氟酸25000600040000200004000160002000030000200012000150002000008000100002000100004000500040000020182019202020212022202306000201820192020202120222023数据来源百川盈孚财通证券研究所价差为右轴数据其余为左轴数据数据来源百川盈孚财通证券研究所价差为右轴数据其余为左轴数据谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告图9R125价格和价差单位元吨图10R134a价格和价差单位元吨R125价差R125氢氟酸R134a价差R134a氢氟酸6000035000600002000030000500005000015000250004000040000100002000030000300001500050002000020000100000100005000100000005000201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源百川盈孚财通证券研究所价差为右轴数据其余为左轴数据数据来源百川盈孚财通证券研究所价差为右轴数据其余为左轴数据面板相关产品面板价格自2月起至今单边上行了7个月已经积累不少涨幅处在相对高位而整机市场的基本面未发生利好反转终端需求长期低迷整机企业内生的拉货动力难以维系面板市场逐渐由卖方市场回归到常态9月份走势略低于预期其中65寸略有上涨而55寸50寸43寸32寸基本保持不变RUNTO预测10月液晶电视面板的各尺寸价格将全面持平10月之后将进入相对稳定或温和波动状态年内难见大尺度下跌同时液晶电视面板大厂从10月起的稼动率会降至75左右但已难以再撬动价格图11液晶面板价格单位美元片65寸液晶电视面板55寸液晶电视面板50寸液晶电视面板43寸液晶电视面板32寸液晶电视面板238寸液晶显示器面板156寸笔记本面板350300250200150100500数据来源windRUNTO财通证券研究所3本周重点关注行业公司新闻31本周重点关注行业新闻谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告19月19日阿拉善高新技术产业开发区乌兰布和生态沙产业示范区9个重点项目集中开工总投资46775亿元一期计划投资20175亿元据了解此次集中开工项目涵盖氟化工煤化工精细化工新能源新材料等多个领域29月19日恒力石化旗下康辉新材料科技有限公司江苏基地BOPET薄膜F线一次性开车成功正式开始试生产此次投产的F线主要生产有色膜和哑光膜39月19日万华化学膜二期落成典礼暨万华化学-宝武水务战略合作签约仪式在烟台工业园举行未来双方将联合开发并推进膜材料在钢铁化工等行业的全面应用发挥各自优势持续助力钢铁和化工行业的转型升级49月20日福鼎财金年产30万吨锂离子电池电解液项目宣布开工该项目总投资10亿元主要建设配置车间电解液仓库装卸区研发区罐区和公用设施等该项目建成后可年产30万吨锂离子电池电解液年产值100亿元以上59月20日据indianchemicalnews报道陶氏公司在其位于德克萨斯州弗里波特的生产基地启动了一个新的MDI精馏和预聚体装置正式投入商业运营这项投资有助于优化陶氏现有的生产设施并增强陶氏在汽车建筑消费品和工业市场等有较强吸引力的应用领域的领先地位69月21日中国平煤神马年产2000吨电子级高纯碳化硅粉体项目试生产启动仪式举行据了解该项目达产后预计产能全国第一产品在国内市场占有率在30以上全球市场占有率在10以上可以有效缓解我国碳化硅半导体材料产能紧缺的局面79月21日巴斯夫发布联合新闻稿巴斯夫将从嘉吉公司和汉姆股份公司合资组建的企业QoreLLC长期获得生物基14-丁二醇BDOQIRA借助QIRA巴斯夫将扩大现有丁二醇衍生物的产品组合首批商品预计将于2025年第一季度面市89月21日国家生态环境部组织起草了2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿并公开征求意见其中生产单位在申请2024年配额时进行不同品种HFCs调整的规定为1调整不得增加总二氧化碳当量2任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的103HFC-23不参与调整详细规定可见于征求意见稿谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告32本周重点关注公司新闻19月18日卫星化学发布关于-烯烃中试技术开发科技成果通过鉴定的公告称公司-烯烃乙烯四聚高选择性制高纯1-辛烯中试技术开发科技成果顺利通过了成果鉴定鉴定委员会认为该技术整体达到国际先进水平具备了进一步开发设计建设万吨级工业化装置的基础29月18日中研股份发布首次公开发行股票科创板上市公告书公告书表示吉林中研股份公司股票将于2023年9月20日在上海证券交易所科创板上市同时披露公司相关风险因素39月18日兴发集团发布2023年第四次临时股东大会决议公告本次大会由A股股东对关于修订独立董事工作细则的议案进行投票表决投票结果表明相关议案通过49月19日新和成发布关于董事会监事会完成换届选举及聘任高级管理人员证券事务代表和内部审计负责人的公告表明新和成公司于近日召开相关会议审议通过关于董事会监事会换届选举及聘任高级管理人员证券事务代表和内部审计负责人的相关议案59月22日金禾实业发布关于金禾转债到期的第三次提示性公告公告对于金禾转债停止交易日和相关兑付方案做出说明69月22日星湖科技发布关于控股股东计划增持公司股份的公告公告表示星湖科技接到公司控股股东广新集团的通知广新集团拟增持公司股份增持主体为公司控股股东广新集团截至公告披露日广新集团持有公司股份555125712股占公司总股份的33414投资建议1关注高端材料国产替代我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国但是其中部分零件仍未实现完全自主生产因此重点关注需要国产替代的产品包括OCA光学胶光学膜光学基膜高端树脂等建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克拥有领先光学基膜高频高速树脂的东材科技PI材料领先企业瑞华泰显示材料领先企业瑞联新材同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材国内PEEK领先企业中研股份2关注动物营养品行业谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业投资策略周报证券研究报告在豆粕减量行动方案不断推进饲养行业弱势运行的情况下饲养原料或将优先考虑性价比其中杂粕氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求同时叠加对于国外大豆减量的预期大豆和豆粕价格有所回升进一步推动氨基酸需求增长建议关注苏氨酸赖氨酸龙头梅花生物3关注化工行业龙头白马随着天然气价格回落至历史低水平成本端利好靠近上游上下游一体化高程度化工企业同时多产品随下游终端需求恢复有望提振需求建议关注轻烃一体化龙头卫星化学化工新材料龙头万华化学5风险提示1需求增长不及预期风险若全球经济增长不及预期对部分化工品的需求有所影响2竞争加剧风险化工行业具有一定周期性产品扩建后产能有过剩风险可能造成竞争加剧3原油价格波动风险化工品多以原油为原料生产原油价格波动可能对化工品原料造成不利影响谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业投资策略周报证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级以报告发布日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准行业评级以报告发布日后6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14