周度观点：
　　乙烯：中石化乙烯价格周均价6925元（+225），周内价格上涨，现货价格7000元，CFR东北亚乙烯周均价870美元（+35），周内价格上升，换算人民币7122元。原油受到俄罗斯成品油出口禁令影响，持续高位；外盘进口窗口关闭，国内临近国庆，预期下周价格以震荡为主。
　　纯苯：纯苯开工83.55%，较上周稳定。周内纯苯价格开始回落，主要从几点出发，第一，下游节前补货基本结束，纯苯有一部分节前价格大幅上涨由下游补货行为导致，那么这部分溢价有均值回归的驱动，但是目前来看，下游的开工及利润表现不错，节后如果维持的话，对于纯苯价格能有较强支撑。第二，纯苯在产业链条中给到较高利润估值，那么在周内原油价格有所回落的情况下，纯苯高估值溢价被打落的也比较快。第三，上周五现货市场可能发生部分风险事件，纯苯价格再度拉升，暂时还不太好评估该事件影响，如果应该较大，对于产业链条上价差而言做缩是比较有利的

研究报告全文：苯乙烯产业链数据周报戴一帆从业资格证号F3046357投资咨询证号Z0015428何天阳从业资格证号F03100606周度观点上游乙烯纯苯中石化乙烯价格周均价6925元225周内价格上涨现货价格7000元CFR东北亚乙烯周均价870美元35周内价格上升换算人民币7122元原油受乙烯到俄罗斯成品油出口禁令影响持续高位外盘进口窗口关闭国内临近国庆预期下周价格以震荡为主纯苯开工8355较上周稳定周内纯苯价格开始回落主要从几点出发第一下游节前补货基本结束纯苯有一部分节前价格大幅上涨由下游补货行为导致那么这部分溢价有均值回归的驱动但是目前来看下游的开工及利润表现不错节后如果维持的话对于纯苯价格能有较强支撑第二纯苯在产业链条中给纯苯到较高利润估值那么在周内原油价格有所回落的情况下纯苯高估值溢价被打落的也比较快第三上周五现货市场可能发生部分风险事件纯苯价格再度拉升暂时还不太好评估该事件影响如果应该较大对于产业链条上价差而言做缩是比较有利的中游苯乙烯供应本周苯乙烯开工7421周内开工上行周内利华益8wt装置重启下周暂无装置计划内重启及停车开工产量偏向稳定库存本周苯乙烯港口库存37wt周内偏稳定本周港口到港开始增多下游节前补货基本结束企业库存逐步类库后续港口库存也将开始缓慢累库利润非一体化利润目前在成本线上方盈利130元附近下游PSEPSABS供应周内开工小幅上行周内开工小幅回升周内开工小幅下滑库存PS周内企业库存小幅去库EPS周内企业库存小幅累库ABS周内企业库存稳定利润周内与eb价差小幅走扩利润有所反弹周内利润小幅回升处于正常水平表现高端料利润处于成本附近低端料亏损周度总结上周苯乙烯表现延续9月13号后见顶回落的趋势周五日盘结束10合约收于9104点11合约收于9004点周内下跌将近600点主要的原因从几点出发第一苯乙烯下游节前备货基本结束目前到国庆节后基本以消化原料库存为主下游开工周内虽然小幅回升但利润整体没有给出特别大的空间目前下游定性中性偏弱第二从库存角度出发目前苯乙烯不低的开工下企业库存开始累库而后将逐步兑现到港口库存上10月上来港库库存缓慢累库是矛盾点之一第三观点从估值角度考虑苯乙烯价格一度冲高后给到了苯乙烯不错利润但从苯乙烯当前基本面考虑估值有所偏高对于苯乙烯品种而言高估值回落反应是较为迅速的第四从资金持仓角度考虑10合约上多头主力席位开始逐步减仓10合约上涨动能减弱并且基于现货端部分风险事件过去后这部分上涨溢价开始做均值回归策略上而言当前纯苯基本面还是强于苯乙烯关注做缩苯乙烯利润策略补货节奏接近尾声关注做缩EB-BZ价差风险油价大幅波动9下出现风险事件产业链估值周内石脑油裂解价差周内震荡同比去年相持平纯苯-石脑油价差周内回落国内外购石脑油制纯苯利润周内回石脑油纯苯落苯乙烯-纯苯价差周内回落震荡苯乙烯非一体化下游综合利润周内有所回升其中PS端利润回升至成本线上方苯乙烯下游硬胶利润周内回落目前成本线附近ABS低端牌号亏损高端牌号利润在成本线上方附近石脑油裂解价差单位美元纯苯-石脑油价差单位美元苯乙烯-纯苯价差单位元17-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023400700600030060050005002004004000100300300002002000100-10001000-200-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯国内利润单位元苯乙烯非一体化利润单位元三S综合利润PSEPSABS17-20价差区间20212022202319-21利润区间2021202220235000400025004000202020212022202320003000300015002000100020001000500100000-5000-1000-1000-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯开工产量纯苯开工率加氢苯开工率201920202021202220232020202120222023相关数据908085纯苯开工7080本周83837560上周83557050656040加氢苯开工112131415161718191101111121112131415161718191101111121本周5960上周5970纯苯周度产量单位万吨纯苯月度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023库存单位万吨18045本周64016040上周4901403512030华东主流价周均价10025本周8377-40020801560上周87771121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存纯苯华东港口库存单位万吨本周纯苯华东港口库存64万吨较20192020202120222023上周49万吨增加15环比提升35303061同比去年提升240其中25到货量36万吨提货量21万吨20151050112131415161718191101111121纯苯华东港口周度到货量单位万吨纯苯华东港口周度提货量单位万吨201920202021202220232019202020212022202310684642200112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格华东纯苯主流价单位元华南纯苯主流价单位元华北纯苯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023120001200012000100001000010000800080008000600060006000400040004000200020002000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121江苏加氢苯主流价单位元山西加氢苯主流价单位元华东价格8377-40017-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202312000120001000010000华南价格880015080008000600060004000400020002000华北价格8676125112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格纯苯FOB韩国单位美元纯苯价差中国-韩国单位美元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023150015010001200100800600900504006000200300-5000-100-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB欧洲单位美元纯苯价差欧洲-中国单位美元纯苯价差欧洲-美国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023210010004001800800200150060012004000900200-2006000-400300-2000-400-600112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB美国海湾单位美元纯苯价差美国-中国单位美元纯苯价差欧洲-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202321001000100018008008001500600600120040040090020020060000300-200-2000-400-400112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121进出口纯苯月度进口量单位万吨纯苯价差中国-韩国单位美元2019202020212022202317-20价差区间2021202220235015040100305020010-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121纯苯进口利润单位元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023100010008006008004006002000400-200-400200-6000-800-1000-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯PX-石脑油价差纯苯-石脑油价差亚洲单位美元纯苯-石脑油价差欧洲单位美元纯苯-石脑油价差美国单位美元201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023800140014007001200120060010001000500800800400600600300200400400100200200000-100-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121PX-石脑油价差亚洲单位美元PX-石脑油价差欧洲单位美元PX-石脑油价差美国单位美元2019202020212022202320192020202120222023201920202021202220238001200120070010001000600500800800400600600300400400200100200200000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121歧化利润亚洲甲苯价格单位美元欧洲甲苯价格单位美元美国甲苯价格单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202314002100210012001800180010001500150080012001200600900900400600600200300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121亚洲歧化利润单位美元欧洲歧化利润单位美元美国歧化利润单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202360010001000500700400700400300400200100100100-200-2000-100-500-500-200-800-800112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121下游整体纯苯下游综合开工率纯苯下游综合利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202310040003000902000801000070-100060-2000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯周度开工率己内酰胺周度开工率201920202021202220232020202120222023901008590808075707065606050112131415161718191101111121苯酚周度开工率苯胺周度开工率己二酸周度开工率20202021202220232020202120222023202020212022202310010075909080658070557060456050504035112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121己内酰胺己二酸己内酰胺周度开工率己内酰胺直接利润不含硫酸铵补贴202020212022202317-20利润区间20212022202310050009030008010007060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121己二酸周度开工率己二酸利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202375500065300055100045-100035-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯酚苯胺苯酚周度开工率苯酚利润单位元202020212022202317-20利润区间202120222023700010090500080300070100060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯胺周度开工率苯胺利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202390001009070008050007030006010005040-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯开工产量苯乙烯周度开工率苯乙烯周度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023相关数据3590苯乙烯开工8530本周7421802575上周736320701565华东港库单位万吨6010112131415161718191101111121本周370上周365苯乙烯月度产量单位万吨苯乙烯非一体化利润单位元202020212022202319-21利润区间202120222023华东主流价140本周9556-34113025001202000上周98971101500100100090500利润非一体化800本周138-2970-50060-1000上周1671月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121库存苯乙烯华东港口周度库存单位万吨苯乙烯华南港口周度库存单位万吨EB港口库存华东华南单位万吨201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023401050830406302042010210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯华东港口贸易库存单位万吨苯乙烯华南港口贸易库存单位万吨苯乙烯企业周度库存单位万吨20192020202120222023201920202021202220232020202120222023308257256202051541531021051005112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121华东港口苯乙烯周度到货量单位万吨华东港口苯乙烯周度提货量单位万吨苯乙烯总库存港口企业单位万吨2019202020212022202320192020202120222023202020212022202310107088605066404430202210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格价差华东苯乙烯主流价单位元华南苯乙烯主流价单位元华北苯乙烯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202314000140001400012000120001200010000100001000080008000800060006000600040004000400011213141516171819110111112111213141516171819110111112111213141516171819110111112120239112023912202391320239142023915苯乙烯价差华南-华东单位元苯乙烯价差华北-华东单位元涨跌周一周二周三周四周五17-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023华东9550978599901017599754251100500900华北9400960099001007510000600300700华南96159850100751007510100485500100300华北-华东-150-185-90-10025175-100100华南-华东656585-10012560-100-300-300-500-500112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯FOB韩国价格单位美元苯乙烯FOB欧洲价格单位美元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023180018001600160024001400140019001200120010001000140080080090060060040040040011213141516171819110111112111213141516171819110111112111213141516171819110111112120239112023912202391320239142023915涨跌苯乙烯FOB美国海湾价格单位美元周一周二周三周四周五CFR中国112811571185118511684017-20价格区间202120222023FOB韩国11461175119711971180342500FOB鹿特丹13661363136013221285-812000FOB美湾120712071207120712070韩-中1818121212-61500韩-美-61-32-10-10-27341000韩-欧-220-188-163-125-105115500美-中7950222239-400美-欧-159-156-153-115-7881112131415161718191101111121欧-中238206175137117-121进出口苯乙烯月度进口量单位万吨苯乙烯进口利润单位元苯乙烯月度出口量单位万吨2019202020212022202319-21利润区间20212022202320182019202020212022202350181500164014100012305001020806104-50020-10000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯价差美国-中国单位美元苯乙烯价差欧洲-中国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间2021202220231800100014001600800120060014001000400800120020060010000400800-200-400200600-6000400-800-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121