主要观点：
　　中美正式商定成立经济领域工作组，中美关系有缓和预期，关注电池及新技术
　　近日，中美正式商定成立经济领域工作组。美国负责经济增长和环境事务的副国务卿费尔南德斯指出，中国在矿物原料加工领域的关键地位，意味着中国仍将是美国的重要合作伙伴，尤其因为这些矿物是电动汽车电池的重要组成成分。此前他提到了美国将需要大量的镍、锂和钴等关键矿产以达到减排目标，为实现清洁能源目标，到2050年将需要比现在多出6倍的锂。我们认为中国关系有缓和预期，IRA法案对中国新能源企业的负面影响或将减弱，新能源赛道有业绩且低估值，我们认为是当前市场配置最具性价比的赛道，优先推荐关注电池厂，同时关注新技术进展，复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。
　　电力现货基本规则正式发布，虚拟电厂重要性凸显，建议关注虚拟电厂聚合商标的
　　发改委和能源局联合发布《电力现货市场基本规则（试行）》，进一步推进构建全国统一电力市场体系。《基本规则》主要规范电力现货市场的建设与运营，包括日前、日内和实时电能量交易，以及现货与中长期、辅助服务、电网企业代理购电等方面的统筹衔接。《规则》提出了要推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易。在全球碳中和目标下，光伏、风力发电量占比提升，但存在间歇性、波动性、随机性等天然特性。急需建设新型电力系统，解决低谷时段的消纳，尖峰时段的供给以及波动时段的调节问题。目前大量的分布式能源以及负荷侧可调节资源未纳入电力系统中，这些灵活异质资源虽然体量小，但是数量足够多，总量大，聚沙成塔。建立虚拟电厂来调动这些资源，则可以达到削峰填谷的目的。根据国网测算，假如削峰填谷需要满足5%的峰值负荷，投资虚拟电厂仅为传统火电厂的1/8-1/7，经济优势明显。我们预测2025/2030年我国虚拟电厂潜在容量市场空间为784/1729亿元，建议关注虚拟电厂聚合厂商标的。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
　　

研究报告全文：eIndNameRptType电力设备赵老师行业研究行业周报电力现货市场基本规则发布关注虚拟电厂建设TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2023-09-24TableSummary中美正式商定成立经济领域工作组中美关系有缓和预期关注电池及新技术近日中美正式商定成立经济领域工作组美国负责经济增长和环境事务的副国务TableChart行业指数与沪深300走势比较卿费尔南德斯指出中国在矿物原料加工领域的关键地位意味着中国仍将是美国15的重要合作伙伴尤其因为这些矿物是电动汽车电池的重要组成成分此前他提到4了美国将需要大量的镍锂和钴等关键矿产以达到减排目标为实现清洁能源目标-69221222323623到2050年将需要比现在多出6倍的锂我们认为中国关系有缓和预期IRA法案对-17中国新能源企业的负面影响或将减弱新能源赛道有业绩且低估值我们认为是当-27前市场配置最具性价比的赛道优先推荐关注电池厂同时关注新技术进展复合-38铜箔磷酸锰铁锂硅基负极电池回收利用等电力设备沪深300电力现货基本规则正式发布虚拟电厂重要性凸显建议关注虚拟电厂聚合商标的发改委和能源局联合发布电力现货市场基本规则试行进一步推进构建全分析师陈晓TableAuthor国统一电力市场体系基本规则主要规范电力现货市场的建设与运营包括日执业证书号S0010520050001前日内和实时电能量交易以及现货与中长期辅助服务电网企业代理购电等邮箱chenxiaohazqcom方面的统筹衔接规则提出了要推动分布式发电负荷聚合商储能和虚拟电联系人牛义杰厂等新型经营主体参与交易在全球碳中和目标下光伏风力发电量占比提升执业证书号S0010121120038但存在间歇性波动性随机性等天然特性急需建设新型电力系统解决低谷时邮箱niuyjhazqcom段的消纳尖峰时段的供给以及波动时段的调节问题目前大量的分布式能源以及负荷侧可调节资源未纳入电力系统中这些灵活异质资源虽然体量小但是数量足够多总量大聚沙成塔建立虚拟电厂来调动这些资源则可以达到削峰填谷的目的根据国网测算假如削峰填谷需要满足5的峰值负荷投资虚拟电厂仅为传统火电厂的18-17经济优势明显我们预测20252030年我国虚拟电厂潜在容量市场空间为7841729亿元建议关注虚拟电厂聚合厂商标的相关报告TableReport建议关注一产能释放成本压力缓解毛利回升电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科等二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司科达制造天齐锂业融捷股份等1硅基负极锂电材料升级的必经之三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术美联新材东威科技骄成超声道森股份路-新能源锂电池系列报告之九英联股份光华科技等2022-5-27风险提示新能源汽车发展不及预期相关技术出现颠覆性突破产品价格下降超出5隔膜壁垒高涂覆一体化加速龙预期产能扩张不及预期产品开发不及预期原材料价格波动建议关注公司盈利预测与评级头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂股价归母净利润亿元PE电池系列报告之十一2022-7-17公司评级5磷酸锰铁锂性能优成本低工艺改202392220222023E2024E20222023E2024E科达制造1118478276338786买入进产业加速-新能源锂电池系列报告之融捷股份55442172012061077买入十二2022-11-10天齐锂业5585232215811476566无5增效进本安全高全方位对比测算天赐材料2804582404524151310买入复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系美联新材1055323555292114买入比亚迪24505158527153790452518买入列报告之十三2023-4-13宁德时代21093307947386274312015买入5锂电回收经济性凸显渠道工艺东威科技53202134511137147买入助力企业突围-新能源锂电池系列报告道森股份3197112539-1232717买入光华科技144812-1316116-4636买入之十四2023-4-16资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1电力现货市场基本规则发布关注虚拟电厂建设42行情概览621标的池622涨跌幅及PE变化63行业概览831产业链价格变化832产业链产销数据跟踪1233行业重要新闻1634重要公司公告2035新股动态27风险提示27敬请参阅末页重要声明及评级说明229证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1锂电产业链重点公司截至2023年9月22日5图表2标的池6图表3本周各子行业涨跌幅情况7图表4本周行业个股涨幅前五7图表5本周行业个股跌幅前五7图表6本周各子行业PETTM情况8图表7钴镍价格情况10图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况10图表9三元前驱体价格情况10图表10三元正极材料价格情况10图表11磷酸铁价格情况10图表12磷酸铁锂价格情况10图表13石墨价格情况11图表14隔膜价格情况11图表15电解液价格情况11图表16六氟磷酸锂价格情况11图表17电解液溶剂价格情况11图表18铜箔价格情况11图表19动力电池电芯价格情况12图表20我国新能源汽车销量万辆13图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆13图表22德国新能源汽车销量万辆13图表23法国新能源汽车销量万辆14图表24英国新能源汽车销量万辆14图表25挪威新能源汽车销量万辆14图表26意大利新能源汽车销量万辆14图表27我国动力电池产量情况GWH14图表28我国动力电池装机情况GWH14图表29我国三元正极出货量情况万吨15图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨15图表31我国人造石墨出货量情况万吨15图表32我国天然石墨出货量情况万吨15图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米15图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米15图表35我国电解液出货量情况万吨16敬请参阅末页重要声明及评级说明329证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1电力现货市场基本规则发布关注虚拟电厂建设中美正式商定成立经济领域工作组中美关系有缓和预期关注电池及新技术近日中美正式商定成立经济领域工作组美国负责经济增长和环境事务的副国务卿费尔南德斯指出中国在矿物原料加工领域的关键地位意味着中国仍将是美国的重要合作伙伴尤其因为这些矿物是电动汽车电池的重要组成成分此前他提到了美国将需要大量的镍锂和钴等关键矿产以达到减排目标为实现清洁能源目标到2050年将需要比现在多出6倍的锂我们认为中国关系有缓和预期IRA法案对中国新能源企业的负面影响或将减弱新能源赛道有业绩且低估值我们认为是当前市场配置最具性价比的赛道优先推荐关注电池厂同时关注新技术进展复合铜箔磷酸锰铁锂硅基负极电池回收利用等电力现货基本规则正式发布虚拟电厂重要性凸显建议关注虚拟电厂聚合商标的发改委和能源局联合发布电力现货市场基本规则试行进一步推进构建全国统一电力市场体系基本规则主要规范电力现货市场的建设与运营包括日前日内和实时电能量交易以及现货与中长期辅助服务电网企业代理购电等方面的统筹衔接规则提出了要推动分布式发电负荷聚合商储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易在全球碳中和目标下光伏风力发电量占比提升但存在间歇性波动性随机性等天然特性急需建设新型电力系统解决低谷时段的消纳尖峰时段的供给以及波动时段的调节问题目前大量的分布式能源以及负荷侧可调节资源未纳入电力系统中这些灵活异质资源虽然体量小但是数量足够多总量大聚沙成塔建立虚拟电厂来调动这些资源则可以达到削峰填谷的目的根据国网测算假如削峰填谷需要满足5的峰值负荷投资虚拟电厂仅为传统火电厂的18-17经济优势明显我们预测20252030年我国虚拟电厂潜在容量市场空间为7841729亿元建议关注虚拟电厂聚合厂商标的我们建议关注三条投资主线投资主线一电池厂环节中长期角度来看锂电行业仍保持高景气度发展依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能高企的材料价格有望逐步缓解同时电池厂与整车厂协商价格且逐步建立金属价格联动机制能够有效转嫁部分成本压力电池厂毛利率有望回升或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及有潜力的二线电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技等投资主线二上游锂资源环节新能源需求占比提升持续性更强但新增供给投产难度更大周期更长锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级供需有力支持中长期高锂价产业链利润上移相关公司有望实现超额利润建议关注锂资源属性强低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业科达制造融捷股份盛新锂能天齐锂业投资主线三格局清晰优势明显供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1受设备技术壁垒影响扩产有限高端产能供需偏紧龙头受益的隔膜环节星源材质美联新材等2石墨化因高耗能供需紧平衡的负极及石墨化环节璞泰敬请参阅末页重要声明及评级说明429证券研究报告TableCompanyRptType行业研究来贝特瑞翔丰华等3以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道德方纳米当升科技容百科技中伟股份华友钴业等图表1锂电产业链重点公司截至2023年9月22日归母净利润亿元利润增速PE公司市值亿20222023E2024E2023E2024E20222023E2024E宁德时代92753079473862745432312015比亚迪67781585271537907140452518亿纬锂能9343415237705447511812国轩高科41429117185303591653622欣旺达292111106182-471372716孚能科技246340610984-2070-36-44723蔚蓝锂芯108513664-2977453017华友钴业651440606846384023118格林美3171481652421246291913中伟股份3431702092932340291612当升科技215220212280-43213108长远锂科17115370114-5464192415容百科技212138132186-541231611德方纳米22023472239-6923117319璞泰来6173283704991335231712贝特瑞25023724431533013108中科电气76664491-3210641178恩捷股份599433419546-330291411星源材质169791061413433381612中材科技34733333541712410108美联新材75323555957292114天赐材料540582404524-3130151310新宙邦328185140194-2438182317嘉元科技90622538-6055263624诺德股份1074110190148-11391112科达利268941381974743311914长盈精密1210441878891112922914赢合科技13354891246640241511科达制造218478276338-4222786融捷股份144217201206-821077天齐锂业892232215811476-32-7566赣锋锂业863199611101235-4411787盛新锂能207609248293-5918687永兴材料257677386345-43-11677平均779464761330171713资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明529证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行情概览21标的池我们将锂电产业链中的98家公司分为电池锂钴正极及前驱体负极隔膜电解液等十二个子行业以便于更细致准确的追踪行情图表2标的池子行业标的宁德时代国轩高科孚能科技欣旺达亿纬锂能比亚迪鹏辉能源电池派能科技南都电源动力源蔚蓝锂芯德赛电池天能股份科力远锂钴能雅化集团融捷股份川能动力藏格控股天齐锂业永兴材料天华超净正极及前驱当升科技容百科技厦门钨业格林美湘潭电化科恒股份德方纳体米中伟股份龙蟠科技安纳达富临精工天原股份丰元股份负极璞泰来中国宝安中科电气翔丰华贝特瑞尚太科技杉杉股份新宙邦江苏国泰石大胜华多氟多天赐材料天际股份奥克股份电解液永太科技隔膜恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠美联新材集流体嘉元科技诺德股份鼎盛新材中一科技结构件科达利长盈精密震裕科技祥鑫科技东山精密充电桩及设特锐德先导智能杭可科技赢合科技星云股份百利科技海目星备通合科技道通科技绿能慧充英可瑞香山股份铝塑膜新纶科技福斯特紫江企业道明光学明冠新材导电剂天奈科技道氏技术黑猫股份永东股份电驱电控蓝海华腾英搏尔正海磁材方正电机易事特伯特利大洋电机资料来源华安证券研究所整理22涨跌幅及PE变化本周锂电产业链整体上涨035沪深300上涨081电力设备申万下跌028子行业结构件导电剂电驱电控集流体电解液电池隔膜正极及前驱体分别上涨133126092072068068030012负极充电桩及设备锂钴铝塑膜分别下跌024062070179个股方面本周涨幅居前的个股为富临精工融捷股份祥鑫科技科达制造新纶科技分别上涨1315946726688576跌幅居前的个股为洛阳钼业赢合科技美联新材福斯特中伟股份分别下跌409323294283259敬请参阅末页重要声明及评级说明629证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各子行业涨跌幅情况2133126092108107206806810350300120-024-1-028-062-070-1-2-2-179资料来源wind华安证券研究所图表4本周行业个股涨幅前五图表5本周行业个股跌幅前五141315洛阳钼业赢合科技美联新材福斯特中伟股份01294610-18726688576-264-3-259-294-2832-323-40-409富临精工融捷股份祥鑫科技科达制造新纶科技-5资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明729证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表6本周各子行业PETTM情况25020420015010066504135252523232019181816120资料来源wind华安证券研究所3行业概览31产业链价格变化正极材料电解钴电解镍三元前驱体三元622材料的价格上升磷酸铁的价格持平碳酸锂氢氧化锂磷酸铁锂三元523三元811材料的价格下降1金属钴镍方面电解钴9989月22日均价263万元吨较上周上升354电解镍19月22日均价167万元吨较上周上升127受印尼项目推进速度影响供给端预期较为宽松但是需求端没有明确增量因此镍钴价格得不到足够支撑预期未来会呈现震荡下行的走势2电池级碳酸锂9月22日均价1815万元吨较上周下降346电池级氢氧化锂9月22日均价1705万元吨较上周下降340本周碳酸锂现货市场继续走低青海锂盐企业坚挺出货挂牌价在26万元吨左右然而目前正极材料企业碳酸锂库存较高之前高价采购的原料尚未消化完毕因此实际采购需求不旺不过考虑到8月下旬下游企业将开启新一轮备货预计碳酸锂价格有望适时止跌回升但仍受下游企业备货量和订单量的影响3三元前驱体523型三元前驱体622型和三元前驱体811型9月22日均价分别为805万元吨905万元吨1025万元吨较上周分别上升1261121494三元材料中三元523动力型三元622常规和三元811动力型9月22日均价分别为174万元吨189万元吨和敬请参阅末页重要声明及评级说明829证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2135万元吨与上周相比分别下降142上升027下降1395磷酸铁电池级9月22日均价为12万元吨与上周持平动力型磷酸铁锂9月15日均价为675万元吨与上周相比下降146负极材料市场无明显好转材料厂商开工有所恢复9月22日人造石墨中端均价345万元吨与上周持平天然石墨中端均价42万元吨与上周持平本周负极材料市场持稳但是部分负极企业反馈称8月份的订单增量较为明显虽然8月份的需求有所好转但是企业对于后市仍然持谨慎态度目前负极企业主要希望依靠两种方式突破同质化竞争困局一是积极开拓新市场在销售方面发力一是从工艺和原料方面入手降低成本原料端方面原料煤焦油低硫油浆价格持续推涨各个针状焦企业积极挺涨后市下游负极材料需求有向好预期待针状焦企业库存消耗后针状焦前期涨幅将会落实低硫石油焦方面目前下游负极材料需求向好锦西石化价格上涨100元吨后续部分炼厂将会跟涨隔膜隔膜价格稳定市场需求持续恢复原材料有下降预期9月22日干法隔膜16m均价为07元平方米较上周持平湿法隔膜9m均价为13元平方米较上周持平本周隔膜整体市场主流厂商产能利用率在80-90对干法隔膜的需求量仍然旺盛主流生产厂商的产能利用率可达100干法产线的投产进度也得到了明显提速而在干法隔膜供不应求的市场形势下多家湿法隔膜厂商也开始布局干法隔膜不过考虑到隔膜市场需求相对集中主要以比亚迪和宁德时代等企业为主因此整体来看涨价的难度并不小目前隔膜市场整体处于比较平稳的状态电解液六氟磷酸锂价格下跌三元电解液磷酸铁锂电解液溶剂价格趋于稳定三元电解液圆柱2600mAh9月22日均价为35万元吨与上周持平磷酸铁锂电解液9月22日均价为2625万元吨与上周持平六氟磷酸锂9月22日均价为1085万元吨与上周持平电池级DMC价格为0515万元吨与上周价格持平电池级EC价格为0515万元吨与上周持平本周电解液市场呈现平稳向好的态势各家出货量有小幅增加8月份排产显示大部分电解液企业有小幅增量主要是因为储能板块有放量六氟磷酸锂市场本周需求保持平稳大多数厂商开工达不到满产状态主要是六氟市场价格相对较低厂家利润空间微薄导致厂家开工意愿不强溶剂和添加剂市场的开工率保持稳定市场供应充足价格无明显变化91998699电芯三元电芯价格维稳方形动力电芯三元9月22日均价为0625元Wh与上周持平方形动力电芯磷酸铁锂9月22日均价为0535元Wh较上周下跌446敬请参阅末页重要声明及评级说明929证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表7钴镍价格情况图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况电解钴998万元吨碳酸锂电池级万元电解镍1万元吨6060吨氢氧化锂电池级万元40181540263吨2020170516700资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表9三元前驱体价格情况图表10三元正极材料价格情况三元前驱体523型万元三元523动力型万元吨吨三元前驱体622型万元三元622常规万元吨2045吨401025153521359053025189102080515174510500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月85252582582825811111111资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表11磷酸铁价格情况图表12磷酸铁锂价格情况磷酸铁电池级万元吨磷酸铁锂动力型万元吨30200256752012150151001050050000资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1029证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表13石墨价格情况图表14隔膜价格情况湿法隔膜9m元平634520干法隔膜16m元1342415人造石墨中端万元102吨070500011111111月月月月月月月月月月月月月月月525828258258258资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表15电解液价格情况图表16六氟磷酸锂价格情况三元电解液圆柱2600mAh万元15吨磷酸铁锂电解液万元吨70六氟磷酸锂国产万元吨60105035403051085201000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月25582582582588211111111资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表17电解液溶剂价格情况图表18铜箔价格情况6m电池级铜箔万元吨50DMC电池级万元吨EC电池级万元吨8m电池级铜箔万元吨401503091991002086995005151000051500资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1129证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19动力电池电芯价格情况方形动力电芯三元元Wh方形动力电芯磷酸铁锂元Wh10062508060535040200资料来源鑫椤数据华安证券研究所32产业链产销数据跟踪2023年8月我国新能源汽车销量为846万辆同比上涨85环比下降27从销售结构来看纯电动汽车销量达597万辆同比上涨144插电式混合动力汽车销量为249万辆同比上涨7282023年8月欧洲五国新能源汽车销量为1754万辆同比上涨6623环比上涨21728月德国新能源汽车销量持续领跑其余四国总销量为1011万辆同比上涨7823环比上涨60482023年8月我国动力电池产量动力电池装机量同比增长较快2023年8月我国动力电池产量6421GWh同比上涨2817环比上涨5262023年8月我国动力电池装机量349GWh同比上涨2570环比下降8202022年12月我国四大电池材料出货量同比增速明显正极材料2022年12月三元正极出货量5305万吨同比增长2527环比下降932磷酸铁锂正极出货量1157万吨同比增长13685环比下降624负极材料2022年12月人造石墨出货量8585万吨同比增长369环比下降1262天然石墨出货量176万吨同比增长5913环比下降2108隔膜2022年12月湿法隔膜出货量885亿平方米同比增长2482环比下降1366干法隔膜出货量24亿平方米同比增长3717环比下降438电解液2022年12月出货量6716万吨同比增长4553环比下降686敬请参阅末页重要声明及评级说明1229证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表20我国新能源汽车销量万辆2020年2021年2022年2023年9084608060814078027860807170708071406660706530636059605930605250484050431044704080403334299030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协华安证券研究所图表21欧洲五国新能源汽车销量辆图表22德国新能源汽车销量辆2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年200000350000180000300000160000250000140000120000200000100000150000800001000006000040000500002000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112101211资料来源华安证券研究所整理后统计资料来源KBA华安证券研究所注五国为德法英挪意敬请参阅末页重要声明及评级说明1329证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表23法国新能源汽车销量辆图表24英国新能源汽车销量辆2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年7000060000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000月月月月月月月月月月月月912345678月月月月月月月月月月月月101112123456789111210资料来源CCFA华安证券研究所资料来源SMMT华安证券研究所图表25挪威新能源汽车销量辆图表26意大利新能源汽车销量辆400002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年200003000015000200001000010000500000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月912345678123456789101112111210资料来源OFV华安证券研究所资料来源UNRAE华安证券研究所图表27我国动力电池产量情况GWh图表28我国动力电池装机情况GWh2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年403497064213290601032261002826051205660302780470025105041502190402016128203010201000月月月月月月月月月月月月123456789111210敬请参阅末页重要声明及评级说明1429证券研究报告TableCompanyRptType行业研究资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表29我国三元正极出货量情况万吨图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表31我国人造石墨出货量情况万吨图表32我国天然石墨出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1529证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表35我国电解液出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所33行业重要新闻比亚迪入股电解液企业OFweek锂电网天眼查显示9月13日杭州弗思创新材料有限公司下称杭州弗思发生工商变更新增比亚迪股份有限公司深圳市创启开盈创业投资合伙企业有限合伙为股东同时注册资本由500万人民币增至55025万人民币杭州弗思成立于2022年11月21日法定代表人为袁骏经营范围含化工产品销售专用化学产品销售电子专用材料销售电子专用材料研发等该公司共对外投资了1家企业为今年1月12日成立的全资子公司湖北弗思创新材料有限公司下称湖北弗思维科网锂电注意到今年7月31日由湖北弗思负责建设的新一代锂电池电解液核心材料项目在宜昌高新区白洋工业园开工据悉上述项目投资45亿元产品主要为LiFSI双氟磺酰亚胺锂用于各种型式锂电子电池制造最终应用于新能源汽车动力锂电池储能锂电池消费电子产品锂电池等领域项目一期规划产能为1万吨年二期规划产能为6万吨年LiFSI为电解液新型锂盐其导电率析锂反应热稳定性等性能指标均超越LiPF6六氟磷酸锂因此被视为替代LiPF6的重要方向但LiFSI存在制备工艺过程复杂原料成本高产品纯度较低等缺点且传统的生产工艺会产生大量的氯化氢二氧化硫氮氧化物等废气污染和酸性废水污染故而而目前能够产业化LiFSI的企业数量有限据了解湖北弗思的工艺技术采用硫酰氟和碱性锂反应反应速度快副产物少年产能可达到万吨级新能源汽车超充时代来临北极星储能网敬请参阅末页重要声明及评级说明1629证券研究报告TableCompanyRptType行业研究随着越来越多企业加大对超充相关产品布局超充技术热度持续攀升相关专家认为超充发展前景非常乐观不过超充技术的提升与推广需要整车厂动力电池厂电网等多方整体协调联动9月4日宁德时代面向欧洲发布此前刚在国内发布的神行超充电池这是全球首款采用磷酸铁锂材料且支持大规模量产的4C超充电池实现充电10分钟续航400公里9月8日特斯拉宣布已在全球部署超过5万个超级充电桩超充桩可以在15分钟内增加200英里的续航里程随着越来越多企业加大对超充相关产品布局超充技术热度持续攀升超充建设提速中国电动汽车充电基础设施促进联盟的数据显示今年1-8月充电基础设施增量为1998万台新能源汽车销量为5374万辆充电基础设施与新能源汽车继续快速增长桩车增量比为127而随着新能源汽车保有量快速提升对快速补能需求越来越高巨大的需求下特斯拉蔚来小鹏等多家车企加速超充技术研发争相在大中城市布局超充站官方数据显示目前蔚来在全国已建设1707座超充站8216根超充桩理想汽车今年将完成超过300个高速超充站的建设主要覆盖长三角大湾区京津冀和成渝四大经济带2025年理想汽车将完成建设超充站超3000座覆盖超过90的高速路里程和主要城市近日小鹏汽车宣布第233座S4小鹏超快充站落地福建漳州正式完成全国100座城市超快充站点覆盖按照小鹏汽车规划2023年后续建设的所有自营超充站点都将具备S4超快充能力车企加速布局的同时广州深圳上海重庆等城市也纷纷提出建设超充之城超充之都的目标2022年9月印发的广州市加快推进电动汽车充电基础设施建设三年行动方案2022-2024年显示到2024年广州要基本建成一快一慢有序充电的充换电服务体系和超充之都全市充换电设施服务能力约为400万千瓦超级快充站约1000座换电站约200座2022-2024年全市新增充换电服务能力约120万千瓦新增超级快充站约1000座新增换电站约120座新增统建统管小功率慢充小区约700个今年6月深圳正式启动超充之城建设根据规划2025年深圳市将建设超充站300座超充加油数量比在国内率先达到112030年超充站将增至1000座完成超充骨干网建设令超充比加油更方便2035年超充站规模达到2000座以上超充将无缝衔接实现有路的地方就有充电设施市场尚未形成规模随着技术突破和多应用场景落地超充桩将极大满足新能源汽车消费者的充电体验中国汽车工业协会技术部副主任中国充电联盟主任刘锴表示超充主要有三大应用场景一是城市老旧小区周边这样的小区不具备停车位改造条件在其周边合适的地点集中建设超充站可以解决这部分用户的充电需求二是高速路及沿线这样的场景下对充电的效率要求非常高超充的布局可以有效缓解高速充电排队的情况三是对时间成本高度敏感的出租物流等运营性车辆超充也是刚性需求敬请参阅末页重要声明及评级说明1729证券研究报告TableCompanyRptType行业研究不过也有观点认为虽然超充充电速度更胜一筹在高速公路等应用场景中十分适合但如今新能源汽车增量更多来源于个体消费者就部分城市内私人用户而言车辆所需充电频率并不高对超充的需求也就更低超充的应用会使电车充电和油车加油的效率相当不过从补能效率的角度来看未来在充电点位布局合理的前提下超充桩的数量要求并不会特别大刘锴认为目前超充还没有一个很明确的定义充电联盟定义的超充指以单枪300-350kW以上的充电功率对车辆进行充电的技术从这个角度讲目前市面上的充电设施保有量非常少还处于示范探索阶段主要是能接受这样大充电功率的车辆和电池目前还没有大规模量产应用北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪认为超充市场尚未形成规模在售车型不多超充电池研发超充桩建设等方面的资金投入与后期回报不匹配合理布局按需建桩另外刘锴还提到大功率充电的难点在于如何平衡因增加防止热失控采取的措施而导致电池系统能量密度下降以及成本上升的问题目前超充设施端的技术相对比较容易实现随着充电功率加大充电桩需要增加主动冷却功能液冷从而做好桩端的绝缘和热管理对于未来超充技术发展刘锴表示由于超充的技术要求较现有标准更高需要对现行标准进行适配升级为了最大限度减小因标准升级对现有车辆和充电市场的影响一是建议超充相关标准进行升级二是相关企业要因地制宜按需建设超充设施不要盲目投建纪雪洪认为超充发展前景非常乐观不过超充技术的提升与推广需要整车厂动力电池厂电网等多方整体协调联动同时在不同应用场景下慢充桩快充桩超充桩数量如何合理搭配使其利用率最大化值得企业进一步研究随着有关国家标准的正式发布和高充电倍率动力电池的量产和规模化应用乐观估计在2025年左右随着大批量终端车辆产品的上市将会带动超充站的建设潮刘锴说欧盟拟对中国电动汽车发起反补贴调查暴露私利北极星储能网欧盟委员会主席冯德莱恩宣布将对中国电动汽车发起反补贴调查此举引起争议9月13日欧盟委员会主席冯德莱恩在法国斯特拉斯堡作一年一度盟情咨文演讲时宣布将对中国电动汽车发起反补贴调查尽管冯德莱恩反复强调此举旨在降低风险而非脱钩接下来将与中国进行深度交流但仍引起国际舆论广泛争议意在保护本土车企业界人士指出冯德莱恩此番激进说辞本意是为了保护欧洲当地车企近年来中国品牌电动汽车在欧洲市占率一路高歌猛进法国国际广播电台汇编数据显示今年1至7月中国电动汽车在欧洲卖出约82万辆在欧洲新车市占率达13很显然面对蒸蒸日上的中国新能源汽车行业汇聚老牌工业国家的欧洲坐不住了敬请参阅末页重要声明及评级说明1829证券研究报告TableCompanyRptType行业研究物美价廉使得中国新能源汽车在欧洲市场非常吃香据了解中国电动汽车价格通常比欧洲品牌低20目前在欧流行的中国车型包括上汽MG吉利沃尔沃等全球领先汽车产业信息及咨询服务供应商骏特指出2022年上半年中国电动汽车每辆平均不到32万欧元而欧洲同型车每辆则平均要价56万欧元在9月10日刚刚闭幕的慕尼黑国际车展上中国汽车品牌更是备受关注来自中国的展商占据半壁江山无怪乎欧盟官员发出我们承受不起失去汽车工业后果的感叹今年的慕尼黑车展俨然成为中国主场作为全球新能源汽车市场最大的国家中国具备领先的产业链和成本优势同时高智能化的自动驾驶水平和丰富的汽车软件也让欧洲车企无法企及而且当前某些车型的中国新能源汽车在欧洲的售价是国内的两倍北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔对中国能源报记者表示在中国新能源汽车行业不断推陈出新的背景下欧洲车企仍深陷转型泥潭去年中国新能源汽车出口增长率超过100且近半数出口到欧洲市场而欧洲车企在新能源产业方向上起步较晚一时半会追不上中国车企像大众ID系列虽然在欧洲卖得很好但因为技术水平不高在中国市场销量达不到预期竞争力不足张翔说截至目前中国在欧洲电动汽车市场份额已经从3年前的近乎零跃升至8欧盟委员会指出这一比例有望在2025年达到15各方反对声音众多综合欧洲媒体报道此次调查将持续13个月旨在评估是否对中国电动汽车征收高于欧盟10标准税率的关税调查不仅涉及中国自产新能源汽车还涵盖中国生产的非中国品牌新能源汽车如特斯拉雷诺宝马等同时调查着眼于一系列可能存在的不公平补贴从原材料和电池价格到优惠贷款和土地厂房补贴等欧盟委员会表态称目前调查处于非常早期阶段会进行细致调研并作出公告但在此之前想先和中方洽谈一番路透社表示这将是自10年前欧盟对中国光伏产品发起反倾销调查以来最高调最引人注目的一次反补贴调查此次反补贴调查引发不小争议即便是欧洲企业也并不十分支持这一做法回顾过去30年世贸组织推动市场开放和增长对所有人都有利梅赛德斯-奔驰首席执行官康林松表示我们不支持拆散这个体系并将继续推进在中国的投资和布局德国汽车工业协会认为欧盟应该专注于为欧洲汽车制造商创造条件和机会包括降低电价减少官僚主义障碍等即便在欧盟内部对于是否启动反补贴调查同样有着诸多反对声音多数欧盟成员国表现出担忧质疑此举会作茧自缚伤及欧洲汽车产业欧洲国际经济智库布鲁盖尔研究所分析师西蒙塔利亚皮耶特拉直言我们无法得知最终结果反补贴调查可能会奏效但欧洲更需要的是积极的行业政策这才是保持工业制造业竞争力的关键无理打击竞争对手损人不利己敬请参阅末页重要声明及评级说明1929证券研究报告TableCompanyRptType行业研究中国电动汽车价格优惠不是因为巨额补贴中国新能源汽车补贴从今年开始已经完全退坡另外中国免购置税政策仅限国内不涉及出口免费送绿牌政策在欧洲也不适用因此欧盟这一做法毫无道理与事实存在偏差张翔表示欧盟中国商会也对欧盟委员会的决定表示高度关切和反对其在发布的关于欧盟宣布对华电动汽车发起反补贴调查的声明中敦促欧盟客观看待中国电动汽车产业发展而不是随意动用单边经贸工具来阻止或提高中国电动汽车产品在欧发展和经营成本商务部新闻发言人9月14日也在记者会上公开回应称中方对此表示高度关切和强烈不满中方认为欧盟拟采取的调查措施是以公平竞争为名行保护自身产业之实是赤裸裸的贸易保护主义行为将严重扰乱和扭曲包括欧盟在内的全球汽车产业链供应链并将对中欧经贸关系产生负面影响目前欧洲的新能源补贴力度最大欧盟决定展开反补贴调查虽然是在以这种形式保护本土车企阻止延迟中国汽车进入欧洲市场的进度但与此同时国际间贸易往来是相互的政策一旦出台中方也一定会采取一系列针对性措施张翔说舆论认为欧盟需要明白实现低成本电动汽车制造唯一有效途径是提高自身技术实力无理打击竞争对手损人不利己无法实现后来者居上的意图这只能说明欧洲电动汽车缺乏竞争力短期内无法设计和制造出来更有实力的电动汽车汽车行业咨询公司中国汽车洞察创始人及首席执行官涂乐直言不讳中信证券研报称当前中国电动汽车并不以低价为卖点竞争力来自于技术积累质量控制用户体验当前欧盟对中国电动汽车的潜在政策落地时间并未明确其对中国电动汽车产品海外竞争力保持乐观看好中国车企在出海实践中探索出双赢的模式商务部新闻发言人指出中方将密切关注欧方保护主义倾向和后续行动坚定维护中国企业的合法权益推动储能和虚拟电厂等主体参与两部门印发电力现货市场基本规则试行北极星储能网9月18日国家发展改革委国家能源局印发电力现货市场基本规则试行的通知推动分布式发电负荷聚合商储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易发电侧价格由电能量价格辅助服务费用等构成直接参与交易的用户侧用电价格由电能量价格输配电价含交叉补贴上网环节线损费用系统运行费用包括辅助服务费用抽水蓄能容量电费等政府性基金及附加等构成代理购电用户用电价格按照政府有关规定执行市场限价设定应考虑经济社会承受能力有利于市场发现价格激励投资引导用户侧削峰填谷提高电力保供能力防范市场运行风险现货市场运行地区辅助服务费用由发用电两侧按照公平合理原则共同分担各省区市区域要按照国家总体部署结合实际需要探索建立市场化容量补偿机制用于激励各类电源投资建设保障系统发电容量充裕度调节能力和运行安全开展现货市场的地区要做好市场限价市场结算发电成本调查等与容量补偿机制的衔接具备条件时可探索建立容量市场34重要公司公告权益变动敬请参阅末页重要声明及评级说明2029证券研究报告