重点推荐：华中数控、国茂股份、天融信、航锦科技、双良节能、软通动力、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创
　　核心个股组合：华中数控、国茂股份、天融信、贝斯特、五洲新春、禾川科技、航锦科技、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿、双环传动、瀚川智能
　　本周专题研究：微软全球版智能副驾（Copilot）将自9月26日起随着更新的Windows 11以初期版本形式推出，并将于今年秋季在Microsoft 365智能副驾中集成。Microsoft 365 Copilot将在今年11月1日起，在大多数企业客户已经支付的价格基础上向每名用户收取30美元/月的服务费用。当前微软Copilot商用化应用加速推进，未来随着其AI功能不断完善，具较大商业变现潜力。同时，谷歌与OpenAI两大科技领先企业抢发多模态大模型。多模态可为完成复杂任务提供更加准确、可靠的智能决策与可执行结果，或成AIGC未来竞争焦点。此外，8月31日国内首批8家企业和机构的大模型产品获备案通过，已可正式上线为公众提供服务。各类科技企业积极拥抱AI时代浪潮，不断实现技术进步，持续拓展AI应用能力和范围。多模态大模型有望打开下游广阔应用空间，推动新一轮AI算力需求提升。建议关注：1）算力：神州数码、拓维信息、四川长虹、云赛智联、海光信息；2）应用：科大讯飞、中科创达金山办公、万兴科技、福昕软件。
　　重点跟踪行业：
　　锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；
　　光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；
　　换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业
　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；
　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；
　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；
　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；
　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司
　　风险提示
　　产品和技术迭代升级不及预期
　　海外市场拓展不及预期
　　海外复苏不及预期、国内需求不及预期
　　原材料价格波动
　　零部件供应受阻
　　客户扩产不及预期
　　市场竞争加剧。

研究报告全文：行业报告先进制造行业周报2023年9月23日微软宣布推出全球版智能副驾CopilotAI普遍应用加速推进行业评级增持分析师邹润芳证券执业证书号S0640521040001分析师卢正羽证券执业证书号S0640521060001研究助理闫智证券执业证书号S0640122070030中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分股市有风险入市需谨慎中航先进制造投资观点n重点推荐华中数控国茂股份天融信航锦科技双良节能软通动力纽威股份天通股份西子洁能捷佳伟创n核心个股组合华中数控国茂股份天融信贝斯特五洲新春禾川科技航锦科技双良节能纽威股份华伍股份西子洁能骄成超声奥特维罗博特科高测股份宇晶股份捷佳伟创科威尔绿的谐波埃斯顿双环传动瀚川智能n本周专题研究微软全球版智能副驾Copilot将自9月26日起随着更新的Windows11以初期版本形式推出并将于今年秋季在Microsoft365智能副驾中集成Microsoft365Copilot将在今年11月1日起在大多数企业客户已经支付的价格基础上向每名用户收取30美元月的服务费用当前微软Copilot商用化应用加速推进未来随着其AI功能不断完善具较大商业变现潜力同时谷歌与OpenAI两大科技领先企业抢发多模态大模型多模态可为完成复杂任务提供更加准确可靠的智能决策与可执行结果或成AIGC未来竞争焦点此外8月31日国内首批8家企业和机构的大模型产品获备案通过已可正式上线为公众提供服务各类科技企业积极拥抱AI时代浪潮不断实现技术进步持续拓展AI应用能力和范围多模态大模型有望打开下游广阔应用空间推动新一轮AI算力需求提升建议关注1算力神州数码拓维信息四川长虹云赛智联海光信息2应用科大讯飞中科创达金山办公万兴科技福昕软件n重点跟踪行业n锂电设备全球产能周期共振预计21-25年年均需求超千亿国内设备公司优势明显全面看好具备技术产品和规模优势的一二线龙头n光伏设备设备迭代升级推动产业链降本HJT渗透率快速提升同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求看好电池片组件设备龙头n换电2025年换电站运营空间有望达到135755亿元换电站运营是换电领域市场空间最大的环节看好换电站运营企业n储能储能是构建新型电网的必备基础政策利好落地发电用户侧推动行业景气度提升看好电池逆变器集成等环节龙头公司n半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元中国大陆占比提高但国产化率仍低看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节n自动化下游应用领域广泛的工业耗材市场规模在400亿左右预计2026年达557亿元看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头n氢能源绿氢符合碳中和要求光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司n工程机械强者恒强建议关注行业龙头看好具备产品规模和成本优势的整机和零部件公司1本周专题研究微软宣布推出全球版智能副驾CopilotAI普遍应用加速推进n微软宣布推出AI助手全球版智能副驾Copilot具较大商业变现潜力9月22日微软科技通过其官方微信公众号发文称微软全球版智能副驾Copilot将自9月26日起随着更新的Windows11以初期版本形式推出并于今年秋季在Microsoft365智能副驾中集成系统自带的照片画图记事本邮件等应用也齐步迈入了AI时代在下周的更新中包括Copilot在内共有超过150个新功能Microsoft365Copilot今年11月1日起将在大多数企业客户已经支付的价格基础上向每名用户收取30美元月的服务费用同时Office办公软件的AI功能也官宣上市时间在9月6日举办的高盛交流与技术大会GoldmanSachsCommunacopiaTechnologyConference上微软CFOAmyHood预测微软的AI业务营收将以整个行业史上最快的速度达到100亿美元规模图表手写笔可选中带图片的数学问题交给Copilot进行解答图表365Copilot可以调用整个办公环境下的文件来回应提问并撰写文档资料来源华尔街闻科创板报第财经中航证券研究所31本周专题研究微软宣布推出全球版智能副驾CopilotAI普遍应用加速推进n多模态大模型或成AIGC未来竞争焦点9月19日消息据TheInformation报道OpenAI意图赶在谷歌推出多模态大语言模型Gemini前发布其多模态大语言模型GPT-Vision而后OpenAI或许会推出一个更强大的多模态大模型代号为Gobi今年3月OpenAI发布的GPT-4已经融入了部分多模态功能相较于GPT-35只能接受文本输入GPT-4还可以接受图像输入但该视觉输入性能并不开放使用而Gobi与GPT-4不同Gobi从一开始就是按多模态模型构建的可以接受更多类型的信息输入并做出相应的处理多模态大模型将文本图像视频音频等各种不同信息联合起来进行训练有效面对复杂多变的应用环境多维度处理丰富全面多元化信息为完成复杂任务提供更加准确可靠的智能决策与可执行结果未来多模态大模型或成AIGC竞争焦点有望打开下游广阔应用空间同时应用拓展及数据处理复杂度提高将推动新一轮AI算力需求提升n首批8家国产大模型获备案通过国内生成式AI进入市场推广应用阶段国家网信办联合国家发展改革委教育部科技部等七部门公布生成式人工智能服务管理暂行办法以下称办法自2023年8月15日起施行办法明确生成式AI实施算法备案制8月31日百度等8家企业和机构的大模型产品首批获备案通过可正式上线同期文心一言率先向社会全面开放能够与人对话互动回答问题协助创作高效便捷地帮助人们获取信息知识和灵感智谱华章首款生成式AI助手智谱清言也在各大应用商店正式上线具备通用问答多轮对话创意写作代码生成以及虚拟对话等丰富能力未来还将开放多模态等生成能力在商业变现途径上一方面企业可通过将大模型融入现有业务中以提高产品竞争力及客单价和付费率另一方面可通过出售大模型API接口向企业按照使用次数收费此外还可以直接向传统企业输出大模型行业解决方案实现商业价值各种国产大模型应用的实质性落地标志着国内生成式AI进入市场推广应用新阶段n投资建议各类科技企业积极拥抱AI时代浪潮不断实现技术进步持续拓展AI应用能力和范围多模态大模型有望打开下游广阔应用空间推动新一轮AI算力需求提升建议关注1大模型应用科大讯飞中科创达金山办公万兴科技福昕软件算力2算力神州数码拓维信息四川长虹云赛智联海光信息资料来源昇腾社区中航证券研究所42重点跟踪行业光伏储能锂电n光伏设备1N型电池片扩产项目多点开花光伏设备企业技术持续突破需求与技术共振推动光伏产业高景气增长建议关注迈为股份捷佳伟创等2光伏产业链价格调整将会使产业链利润重新分配同时刺激下游需求有望引导整个产业链向好发展在产业链调整的过程中看好以下几个方向靠近下游的电池组件电站运营环节非硅辅材耗材环节光伏设备等建议关注双良节能奥特维等n锂电设备从新技术带来新需求扩产结构性加速度和打造第二成长曲线等角度出发筛选公司2023年重点推荐以下方向1新技术复合集流体从0到1加速渗透推荐关注相关设备商东威科技骄成超声若大圆柱渗透率提升激光焊接等环节有望受益推荐关注联赢激光2锂电储能2023年或成为国内大储高增速元年重点关注电池逆变器温控消防等环节3主业拓展锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域推荐关注平台型公司先导智能电力电子激光加工技术具备延展性需求增长持续性有望更强推荐关注星云股份等4出口链海外扩产有望出现结构加速推荐关注杭可科技n储能发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好推动储能全面发展1发电侧2021年8月10日关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知出台首次提出市场化并网超过保障性并网以外的规模按15的挂钩比例4小时以上配建调峰能力按照20以上挂钩比例进行配建的优先并网抽水蓄能电化学储能都被认定为调峰资源为发电侧储能打开2用户侧全面推行分时电价峰谷价差达3到4倍进一步推动用户侧储能发展星云股份是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商与锂电池储能行业头部企业进行战略合作并推广储充检一体化储能电站系列产品科创新源通过液冷板切入新能源汽车和储能赛道已进入宁德时代供应商体系随着下游需求不断提升未来有望放量增长n氢能源绿氢符合碳中和要求随着光伏和风电快速发展看好光伏制氢和风电制氢建议关注隆基绿能亿华通兰石重装科威尔等52重点跟踪行业工程机械半导体设备自动化碳中和氢能源n激光设备激光自动化设备市场格局分散且其通用属性较强下游分散行业集中度提高难度较大激光加工相对于传统方式优势明显重点关注其在锂电光伏等高成长性行业的大规模应用以锂电池激光焊接为例若按照激光焊接设备占比10计算2021-2025年合计新增需求约487亿元重点关注深耕细分高景气赛道的激光加工设备龙头帝尔激光联赢激光大族激光海目星等详见2023年投资策略复苏可期成长主导星光渐亮报告n工程机械强者恒强建议关注龙头公司推荐关注三一重工恒立液压中联重科等n半导体设备全球半导体设备市场未来十年翻倍增长国产替代是一个长期持续必然的趋势1根据AMAT业绩会议预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元即使按照目前14的资本密集度设备需求将达到1400亿美元而2020年为612亿美元2SEMI数据显示2020年中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39至1872亿美元排名全球第一2021Q1中国大陆出货额为596亿美元环比增长19同比增长70仅次于韩国3在瓦森纳体系下中国半导体设备与材料的安全性亟待提升而国产化率水平目前仍低建议关注中微公司北方华创华峰测控长川科技精测电子芯源微万业企业至纯科技华海清科等n自动化刀具是工业牙齿其性能直接影响工件质量和生产效率根据中国机床工具工业协会我国刀具市场规模在400亿元左右预计到2026年市场规模将达到557亿元该市场竞争格局分散CR5不足10且有超13市场被国外品牌占据刀具属于工业耗材下游应用领域广泛存量的市场需求比较稳定伴随行业集中度提高和进口环节替代头部企业有望迎来高速成长机遇建议关注华锐精密欧科亿n碳中和1换电领域千亿市场规模正在形成2全国碳交易系统上线在即碳交易市场有望量价齐升建议关注移动换电及碳交易受益标的协鑫能科公司拥有低电价成本切入移动能源领域具备优势坐拥2000万碳资产碳交易有望带来新的业绩增长6风险提示n产品和技术迭代升级不及预期n海外市场拓展不及预期n海外复苏不及预期国内需求不及预期n原材料价格波动n零部件供应受阻n客户扩产不及预期n市场竞争加剧我们设定的上市公司投资评级如下买入未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10以上持有未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10-10之间卖出未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10以上我们设定的行业投资评级如下增持未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数中性未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若减持未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师再次申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券证券投资损失的书面或口头承诺均为无效免责声明本报告由中航证券有限公司已具备中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格制作本报告并非针对意图送发或为任何就送发发布可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示否则此报告中的材料的版权属于中航证券未经中航证券事先书面授权不得更改或以任何方式发送复印本报告的材料内容或其复印本给予任何其他人未经授权的转载本公司不承担任何转载责任本报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作参考之用并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向他人作出邀请中航证券未有采取行动以确保于本报告中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