报告导读：
　　行情反弹，隐波上升，可考虑牛市看涨价差策略。
　　期权波动率水平
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为18.56%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到32.11%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为18.16%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-83.83%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为18.38%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-9.35%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为20.11%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到53.97%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为18.94%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到28.76%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为18.63%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到0.17%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象,当前平值隐波为33.68%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到66.47%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象,当前平值隐波为30.76%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到66.46%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为18.88%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到33.94%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为19.21%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到4.45%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为25.62%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到43.77%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为21.38%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-0.23%。
　　期权市场多空情绪
　　期权的Put-Call-Ratio（PCR）指标在一定程度上可以反映市场的多空情绪。
　　市场支撑压力位信息
　　期权各行价下的成交持仓量在一定程度上可以帮助揭示期权标的资产当前行情下的支撑和压力位。上证50股指的关键支撑位为2450，压力位为2700；中证1000股指的关键支撑位为6000，压力位为6200；沪深300股指的关键支撑位为3700，压力位为3900；上证50ETF的关键支撑位为2.6，压力位为2.7；华泰300ETF的关键支撑位为3.7，压力位为3.9；南方500ETF的关键支撑位为5.75，压力位为6；华夏科创50ETF的关键支撑位为0.9，压力位为1；易方达科创50ETF的关键支撑位为0.9，压力位为0.95；嘉实300ETF的关键支撑位为3.8，压力位为3.9；嘉实500ETF的关键支撑位为5.75，压力位为6；创业板ETF的关键支撑位为1.95，压力位为2.05；深100ETF的关键支撑位为2.7，压力位为2.7。

研究报告全文：二金融衍生品研究二2023年9月24日三年度金融期权行情反弹隐波上升可考虑牛市看涨价差策略国张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363Zhangxuehui022447gtjascom泰君报告导读安期行情反弹隐波上升可考虑牛市看涨价差策略货研正文究1期权市场交易概况回顾所表1期权市场交易概况回顾日均CALL成交PUT成交量总成交量CALL持仓PUT持仓量总持仓量CALL成交额万PUT成交额万期权名称总成交额万元量万手万手万手量万手万手万手元元上证50股指期权1901263174792827617079504608261168777中证1000股指期权3352886236664241090254725126172835164533沪深300股指期权41828770411036761779220047117611693961640上证50ETF期权9439844217881160801092927009293710428944265831529华泰柏瑞300ETF期权632454461177011573815619729253335532734835806838南方500ETF期权275927495509442041928613157163920865593658198华夏科创50ETF期权32562180543697733684134575900257686621358687易方达科创50ETF期权10978781975392814765404175877249623425501嘉实300ETF期权1096112122172090152736174446036859761130579嘉实500ETF期权6366741310129011992489374261551023925284创业板ETF期权4335351078458170415812327119455415199722714526深证100ETF期权561537109911636201784180477247059427536总计304462623956685607373732398060154575691711605932573628资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权波动率统计本周最后一个交易日期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权185609313051319032661723069沪深300股指期权183806012380856752551667000中证1000股指期权1816-0901558102-1011751710107上证50ETF期权201129828202094185415401658018华泰柏瑞300ETF期权189425824501824108810411707008南方500ETF期权18631982217191448510961757014华夏科创50ETF3368116229412511131811812835101易方达科创50ETF30769342837264075117422872168嘉实300ETF期权18882572313171810309771746031嘉实500ETF期权192130922331906-062-0441710037创业板ETF期权2562628300328539039622240026深证100ETF期权21382772582200568511081848064资料来源国泰君安期货研究2期权流动性图1金融期权总成交量与总持仓量变化万手总持仓量总成交量120010008006004002000资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究图2金融期权总成交额变化亿元总成交额1009080706050403020100资料来源Wind国泰君安期货研究图3金融期权总成交市值与总持仓市值变化亿元总持仓市值总成交市值6000500040003000200010000资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图4金融期权各品种成交量占比图5金融期权各品种持仓量占比上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权55963511392313737251381261897121148550688208082011819275315资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究3期权波动率水平图6上证50股指期权波动率走势图7上证50股指和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率025260002325800202125600192540015252001725000150124800130052460011244000902420007资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1856结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到3211图8中证1000股指期权波动率走势图9中证1000股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价02502563006200020261000150156000010159000050055800005700资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1816结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-8383请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究图10沪深300股指期权波动率走势图11沪深300股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价025025390002385002015380001537500137000100536500050360003550资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1838结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-935图1250ETF波动率走势图1350ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率025025268266020226426201501526012580125600500525402520252023912023942023952023962023972023982023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为2011结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到5397图14华泰柏瑞300ETF波动率走势图15华泰柏瑞300ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率0253950253902023850150153801013750053700503650资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究1894结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到2876图16南方500ETF波动率走势图17南方500ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价025025605602025955958501501558575010157565005005565550550资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1863结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到017图18华夏科创50ETF波动率走势图19华夏科创50ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率041035035098030309602509402502092015020901088015005008601资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象当前平值隐波为3368结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到6647请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图20易方达科创50ETF波动率走势图21易方达科创50ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率035098035030960302509402502092020150901088015005086010084资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象当前平值隐波为3076结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到6646图22嘉实300ETF波动率走势图23嘉实300ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价02502540540202395015015393850101380050053750037资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1888结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到3394图24嘉实500ETF波动率走势图25嘉实500ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价0250256160502026595015015595850101580055750055705650资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1921结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究达到445图26创业板ETF波动率走势图27创业板ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率032102802602520502402202202015195018016011901401200518501018资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为2562结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到4377图28深100ETF波动率走势图29深100ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价02202528528020227501801527016265010142600501225501025资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为2138结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-0234期权市场多空情绪期权的Put-Call-RatioPCR指标在一定程度上可以反映市场的多空情绪请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究图30上证50股指期权PCR走势图31上证50股指期权日环比增量百分比08Call成交量日环比Put成交量日环比call-put0720000061500005100000450000300002-500001-100000202391202394202395202396202397202398202382420238252023828202382920238302023831202391120239122023913202391420239152023918202391920239202023921202392220239120239420239520239620239720239820238232023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究图32中证1000股指期权PCR走势图33中证1000股指期权日环比增量百分比15Call成交量日环比Put成交量日环比call-put1413200001215000111000010950000800007-5000-10000202391202394202395202396202397202398202382320238242023825202382820238292023830202383120239112023912202391320239142023915202391820239192023920202392120239222023912023942023952023962023972023982023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图34沪深300股指期权PCR走势图35沪深300股指期权PCR走势1Call成交量日环比Put成交量日环比call-put09200000815000100000750000600005-500004-100002023912023962023982023942023952023972023825202382820238302023913202391520239192023922202382920238312023911202391220239142023918202392020239212023824资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图3650ETF期权PCR走势图3750ETF期权日环比增量百分比Call成交量日环比Put成交量日环比call-put11200115009100085007006-5005-10004资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图38华泰柏瑞300ETF期权PCR走势图39华泰柏瑞300ETF期权日环比增量百分比13Call成交量日环比Put成交量日环比call-put12112000011500009100000850000700006-50000504-10000202394202395202397202391202396202398202391202394202395202396202397202398202382420238282023829202383120239122023914202391920239212023825202383020239112023913202391520239182023920202392220238232023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图40南方500ETF期权PCR走势图41南方500ETF期权日环比增量百分比14Call成交量日环比Put成交量日环比call-put131500012111000015000090000807-500006-1000005202394202395202397202391202396202398202391202394202395202396202397202398202382420238282023829202383120239122023914202391920239212023825202383020239112023913202391520239182023920202392220238232023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究图42华夏科创50ETF期权PCR走势图43华夏科创50ETF期权日环比增量百分比09Call成交量日环比Put成交量日环比call-put08150000710000065000050400003-500002-10000010202391202394202395202396202397202398202382420238252023828202382920238302023831202391120239122023913202391420239152023918202391920239202023921202392220239120239420239520239620239720239820238232023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究图44易方达科创50ETF期权PCR走势图45易方达科创50ETF期权日环比增量百分比12Call成交量日环比Put成交量日环比call-put1200000815000061000050000400002-50000-10000202391202394202395202396202397202398202382320238242023825202382820238292023830202383120239112023912202391320239142023915202391820239192023920202392120239222023942023952023972023912023962023982023824202382820238292023831202391220239142023919202392120238302023911202391320239152023918202392020239222023825资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究图46嘉实300ETF期权PCR走势图47嘉实300ETF期权日环比增量百分比Call成交量日环比Put成交量日环比call-put13121500011100001095000080000706-500005-1000004202394202396202391202395202397202398202382520238282023830202391120239132023918202392020238292023831202391220239142023915202391920239212023922202382420239120239620239720239420239520239820238252023828202383120239122023913202391820239192023824202382920238302023911202391420239152023920202392120239222023823资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11金融衍生品研究图48嘉实500ETF期权PCR走势图49嘉实500ETF期权日环比增量百分比15Call成交量日环比Put成交量日环比call-put141500013100001211500010000908-500007-100000605202391202394202395202396202397202398202382420238252023828202382920238302023831202391120239122023913202391420239152023918202391920239202023921202392220239120239420239520239620239720239820238232023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图50创业板ETF期权PCR走势图51创业板ETF期权日环比增量百分比11Call成交量日环比Put成交量日环比call-put115000091000008500000007-500006-1000005202391202394202395202396202397202398202391202394202395202396202397202398202382420238252023828202382920238302023831202391120239122023913202391420239152023918202391920239202023921202392220238232023824202382520238282023829202383020238312023911202391220239132023914202391520239182023919202392020239212023922资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图52深100ETF期权PCR走势图53深100ETF期权日环比增量百分比14Call成交量日环比Put成交量日环比call-put1000012800016000400008200000006-200004-4000-600002-80000202394202396202398202391202395202397202382420238252023829202383120239112023913202391520239192023921202382820238302023912202391420239182023920202392220239420239520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