走势回顾
　　本周铁矿石主力2401合约价格呈高位反复态势，收于871.5元/吨，成交292.57万手，持仓78.18万手，持仓减少1.48万手。
　　供应
　　海外主流矿发运仍处相对高位，国产矿山产能利用率逼近70%，创下今年新高，供应整体呈宽松稳定态势。
　　需求
　　本周需求随季节性趋势走高，但预计当前钢厂的高开工状况节后难以长时间维持，若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期，铁水产量或将逐渐见顶。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为11592.61，环比减少273.14，日均疏港量339.13增15.34。分量方面，澳矿4858.83减183.20，巴西矿4745.19增52.77，贸易矿6994.55减176.64，球团489.82减22.38，精粉967.05减9.07，块矿1595.40减8.40，粗粉8540.34减233.29。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　本周在下游节前积极补库的支持下，铁矿价格依然维持在高位震荡。供应方面，海外主流矿发运仍处相对高位，国产矿山产能利用率逼近70%，创下今年新高，供应整体呈宽松稳定态势；需求方面，本周需求随季节性趋势走高，但预计当前钢厂的高开工状况节后难以长时间维持，若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期，铁水产量或将逐渐见顶；库存方面，虽然港口去化较快，但样本钢厂数据显示，厂内在高日耗的背景下依然实现较快的累库，预计后期的补库驱动将有所减弱。综合来看，随着近期钢厂补库逐渐进入尾声阶段，后期钢厂的采购驱动或将有所减弱，且节前节后终端需求的改善情况仍存在较大未知数，未来钢厂的高开工情况或难以维持，因此仍建议投资者对待铁矿价格谨慎追涨，注意长假前头寸和风险的控制。

研究报告全文：期货研究商2023年09月24日品研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石补库需求支撑高位震荡2螺纹钢假期临近轻仓操作11热轧卷板假期临近轻仓操作11硅铁供需双增产业缺口不足21国锰硅动态博弈反复震荡为主21泰焦煤焦炭警惕盘面回调压力29君动力煤供应扰动延续高位震荡35安玻璃短期估值偏高反弹难延续39期纯碱节前补贴水节后市场压力仍较大39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年9月24日二三年度铁矿石补库需求支撑高位震荡马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货本周铁矿石主力合约价格呈高位反复态势收于元吨成交万手持仓研24018715292577818究万手持仓减少148万手所供应海外主流矿发运仍处相对高位国产矿山产能利用率逼近70创下今年新高供应整体呈宽松稳定态势需求本周需求随季节性趋势走高但预计当前钢厂的高开工状况节后难以长时间维持若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶库存全国45个港口进口铁矿库存为1159261环比减少27314日均疏港量33913增1534分量方面澳矿485883减18320巴西矿474519增5277贸易矿699455减17664球团48982减2238精粉96705减907块矿159540减840粗粉854034减23329单位万吨总结及投资建议本周在下游节前积极补库的支持下铁矿价格依然维持在高位震荡供应方面海外主流矿发运仍处相对高位国产矿山产能利用率逼近70创下今年新高供应整体呈宽松稳定态势需求方面本周需求随季节性趋势走高但预计当前钢厂的高开工状况节后难以长时间维持若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶库存方面虽然港口去化较快但样本钢厂数据显示厂内在高日耗的背景下依然实现较快的累库预计后期的补库驱动将有所减弱综合来看随着近期钢厂补库逐渐进入尾声阶段后期钢厂的采购驱动或将有所减弱且节前节后终端需求的改善情况仍存在较大未知数未来钢厂的高开工情况或难以维持因此仍建议投资者对待铁矿价格谨慎追涨注意长假前头寸和风险的控制目录请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究1市场回顾及价格表现311期现走势回顾312价差变动42供需情况分析621供应622需求723库存724钢厂利润825技术分析93总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场本周铁矿石主力2401合约价格呈高位反复态势收于8715元吨成交29257万手持仓7818万手持仓减少148万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收盘价主力合约螺矿比资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周港口进口矿现货价格上涨幅度不一青岛港645卡粉1040元吨环比上周持平625BRBF上涨7元吨至972元吨615PB粉下跌1元吨至949元吨61金布巴粉上涨7元吨至912元吨565超特粉上涨20至855元吨国产矿方面唐山66铁精粉880元吨环比上周持平邯郸66铁精粉上涨34元吨至1099元吨莱芜65铁精粉上涨34元吨至1017元吨本周普氏62指数收于12360美金干吨较前一周下跌085美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨国产铁精粉唐山化元吨青岛港卡粉金布巴超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所12价差变动现货品种价差或受钢厂利润持续恶化的影响低品矿本周受到追捧价格上涨幅度较大中低品价差出现明显收窄表2现货品种间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨元吨卡粉超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨块粉元吨铁精粉唐山资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所期现及期货月间价差本周铁矿石主力2309合约较青岛港615PB粉现货贴水1684元吨较前一周走阔64元吨铁矿石2401-2405价差为445元吨较前一周变动50元吨铁矿石2405-2409价差为590元吨较前一周变动55元吨表3期现价差及盘面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收盘价铁矿石期货收盘价铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至9月15日澳大利亚周发货量16314万吨巴西周发货量7412万吨合计23726万吨环比增加1501万吨中国北方到港量9871万吨环比减少2554万吨国产矿产能利用率截至9月22日全国266座矿山产能利用率为6970环比增加076铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为2202美金环比上涨179美金西澳-青岛BCI-C5运费为926美金环比上涨058美金海外主流矿发运仍处相对高位国产矿山产能利用率逼近70创下今年新高供应整体呈宽松稳定态势图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳巴西铁矿石发货量个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方港周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国家矿山业座矿山周美元吨铁矿石国运价图巴朗青岛海铁矿石国运价西澳青岛海资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所22需求截至9月22日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为9303环比回升038本周Mysteel统计分品种周度产量合计为91694万吨环比上升1312万吨其中螺纹热卷贡献了主要环比增量本周需求随季节性趋势走高但预计当前钢厂的高开工状况节后难以长时间维持若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨进口矿结粉矿总日耗家样本钢厂周家钢铁业高炉开工率中国周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所23库存全国45个港口进口铁矿库存为1159261环比减少27314日均疏港量33913增1534分量方面澳矿485883减18320巴西矿474519增5277贸易矿699455减17664球团48982减2238精粉96705减907块矿159540减840粗粉854034减23329单位万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存个港口总计周万吨日均疏港量资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿平均用数家样本钢厂周万吨进口矿结粉矿总库存家样本钢厂周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所24钢厂利润本周炉料价格依然偏强盘面及现货利润再度走弱盘面利润方面截至9月22日螺纹钢2401合约盘面利润为-22016元吨较前一周下降4830元吨热卷2310合约盘面利润为-18616元吨较前一周下降3230元吨现货利润方面截至9月22日螺纹钢现货利润为-18985元吨较前一周下降5261元吨热卷现货利润为-19985元吨较前一周下降7261元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图21螺纹主力合约盘面利润图22热卷主力合约盘面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所25技术分析本周铁矿石主力2401合约价格呈高位反复态势收于8715元吨短期上方压力位参考910元吨下方支撑位参考710元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究所3总结及投资建议本周在下游节前积极补库的支持下铁矿价格依然维持在高位震荡供应方面海外主流矿发运仍处相对高位国产矿山产能利用率逼近70创下今年新高供应整体呈宽松稳定态势需求方面本周需求随季节性趋势走高但预计当前钢厂的高开工状况节后难以长时间维持若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶库存方面虽然港口去化较快但样本钢厂数据显示厂内在高日耗的背景下依然实现较快的累库预计后期的补库驱动将有所减弱综合来看随着近期钢厂补库逐渐进入尾声阶段后期钢厂的采购驱动或将有所减弱且节前节后终端需求的改善情况仍存在较大未知数未来钢厂的高开工情况或难以维持因此仍建议投资者对待铁矿价格谨慎追涨注意长假前头寸和风险的控制请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究二2023年09月24日二三年度螺纹钢假期临近轻仓操作热轧卷板假期临近轻仓操作国泰君马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom安期报告导读货研走势回顾究本周螺纹主力2401合约震荡走弱收于3779元吨周环比下跌45元吨成交205万手持仓所16439万手持仓减少253万手本周热卷主力2401合约震荡下行收于3863元吨周环比下跌29元吨成交115万手持仓9409万手持仓增加852万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量亦出现明显上行虽然钢厂利润情况不佳但出于对于旺季的乐观预期整体开工积极性仍然保持高位需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为7322万吨环比下降294万吨本周市场成交环比小幅波动近期成交表现较为反复缺乏连续性整体表现仍不及预期库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为111995万吨环比下降2808万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为42939万吨环比下降197万吨社会钢厂库存合计154934万吨环比下降3005万吨本周总库存环比继续下降建材去库情况良好板材库存表现较为反复热卷本周累库较为明显总结及投资建议本周随着假期临近市场心态趋于谨慎螺卷震荡回调供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续上升分品种产量亦上行虽然钢厂近期利润情况不佳但出于对旺季的乐观预期整体开工水平仍维持高位需求方面本周终端成交表现反复虽然逐步进入旺季但需求改善并不明显库存方面本周各品种库存表现再度分化螺纹维持刘畅去库热卷库存再度出现积累总体而言螺卷近期供需仍维持弱平稳下方受成本端支撑随着假期的临近市场心态偏谨慎轻仓操作为主请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究目录1市场回顾及价格表现1211期现走势回顾1212价差变动132供需情况分析1421供应1522需求1623库存1724利润1725原料价格1826技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2401合约震荡走弱收于3779元吨周环比下跌45元吨成交205万手持仓16439万手持仓减少253万手本周热卷主力2401合约震荡下行收于3863元吨周环比下跌29元吨成交115万手持仓9409万手持仓增加852万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收盘价螺纹钢元吨期货收盘价热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000018-218-10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