分析师推荐
　　【东兴轻工】东兴轻纺&商社周观点：关注定制家居与智能家居品类，造纸盈利能力有望修复（20230921）
　　观点综述：
　　家居板块Q2利润增长兑现，定制家居业绩高增，部分智能家居品类景气度较高。2023年二季度，家居用品板块整体实现营业收入623.1亿元，同比+0.6%；归母净利润64.3亿元，同比+25.5%，利润增速较高，主要得益于国内消费场景的恢复以及原材料价格的回落。优质定制家具企业普遍有较高的利润弹性，符合我们此前预期，考虑到原材料价格普遍仍处低位，定制企业的业绩弹性依然可期；发力智能品类的好太太、瑞尔特业绩增速高，智能马桶、智能晾衣架等部分智能品类能切实改善使用体验，我们看好景气度的持续。家居板块Q2利润增长兑现，下半年家居需求有望得竣工数据支撑，而家居板块的估值依然在较低的水平。地产端政策已开始逐步落地，家居消费端政策的落地仍值得期待，我们依然看好政策落地改善家居需求预期，带动板块估值回升的行情。我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块，如索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜等；以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特。
　　23H1造纸板块业绩承压，23H2关注木浆系产品盈利能力修复。23H1木浆系大宗纸/废纸系大宗纸/特种纸收入分别同比-9%/-17%/-2%，净利润分别同比-85%/-152%/-62%。对于木浆系大宗纸和特种纸而言，23H1上游浆价从高位快速回落至低位，叠加需求疲软，使得纸价从年初至年中表现承压，但是浆价回落兑现至成本回落存在滞后，因此盈利承压。废纸系大宗纸由于下游需求不振，叠加低价进口纸增量影响，价格持续回落、纸企停机损失增加，但季度环比来看已有底部企稳迹象。展望未来，23H2木浆系产品随着成本回落进一步兑现，以及5月浆价底部温和回升对纸价的支撑，涨价函落地可期，盈利能力有望修复。废纸系产品盈利底部企稳，旺季或有改善表现，未来仍需关注下游需求的复苏。从需求具备韧性、旺季存在刚需、供给端压力较小等因素考虑，建议关注太阳纸业和特种纸龙头公司。
　　出行链：景区与酒店景气度持续恢复，关注下半年旺季催化。（1）景区板块：旅游需求释放，自然景区板块23H1高景气，人工景区板块23Q2恢复情况环比改善。23年国内暑期旅游热度高于19年，表明恢复势头有望在23H2保持。下半年以暑期、十一等长假为主，有利于自然景区长线游，短期关注自然景区标的。中长期看，人工景区更具外延增长逻辑，中长期有望持续增长。（2）酒店板块：23H1酒店龙头经营持续修复，业绩实现反弹。下半年旅游住宿需求有望受益旅游旺季催化，商务需求仍有提升空间。龙头积极推进产品结构升级，中高端门店占比提升叠加定价调整自由度高，带动ADR增长进而驱动RevPAR修复。重点公司估值处于历史低位，短期关注复苏节奏，关注高频数据拐点及十一假期催化。中长期看好龙头公司产品结构升级、市场集中度提升。关注业绩更稳健的华住集团-S、锦江酒店，有望展现更强弹性的首旅酒店。（3）餐饮板块：疫后餐饮市场持续复苏，头部连锁餐饮集团业绩快速反弹。关注高性价比品类，大空间、成长期品牌势能更强。
　　医美：渗透率提升带动市场扩容，材料迭代打造新增长曲线。医美作为线下可选消费，疫后持续复苏。爱美客业务聚焦医美领域，23H1营业收入同比+65%，归母净利润同比+64%。兼有化妆品和医美产品的公司华熙生物，其医美业务实现收入同比+63.1%。医美机构方面，朗姿股份23H1年医美业务收入同比+25%，带动公司业绩整体修复。展望未来，医美作为线下可选消费，疫后具备反弹空间；同时行业待渗透空间广，仍处于快速扩容期。材料、技术的迭代升级不断打造新的增长曲线，带动利润提升。下游服务机构在疫后复苏中向上弹性更大，中游产品生产商新产品上市推广并受到市场认可，进入放量期将带动收入持续快速提升。建议关注格局清晰，技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头爱美客。
　　化妆品：23H1头部品牌业绩表现优秀，持续看好具备技术优势的国货美妆发展。化妆品行业从产业链来看，23H1业绩表现上：中游品牌商>上游原料商>中上游代工厂商。中游品牌商中，珀莱雅大单品策略持续放量，子品牌孵化日益成熟贡献增量；丸美股份产品方面聚焦眼霜、精华等优势品类，挖掘重组胶原蛋白成分价值，渠道方面大力拓展线上渠道弥补短板，战略调整效果逐步显现。上海家化、水羊股份在去年同期利润承压背景下实现净利润同比高增。持续看好优质国货美妆品牌的快速发展，尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌。中短期重点关注具有较强业绩兑现或有较大业绩边际改善的公司。关注珀莱雅、贝泰妮。
　　市场回顾
　　本周纺织服装行业上涨1.67%，轻工制造下跌0.97%，商贸零售下跌0.24%，社会服务下跌1.31%，美容护理下跌0.39%，在申万31个一级行业中分别排第4、20、13、23、15名。指数方面，上证指数上涨0.03%，深证成指下跌1.34%。
　　重点推荐：
　　索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜

研究报告全文：东兴晨东兴晨报P1报2023年9月22日星期五分析师推荐A股港股市场东兴东兴轻工东兴轻纺商社周观点关注定制家居与智能家居品类造纸指数名称收盘价涨跌证盈利能力有望修复20230921上证指数313243155券深证成指1017874197观点综述股创业板201334232份家居板块Q2利润增长兑现定制家居业绩高增部分智能家居品类景气度中小板646051203有较高2023年二季度家居用品板块整体实现营业收入6231亿元同比沪深373893181限06归母净利润643亿元同比255利润增速较高主要得益于国300公内消费场景的恢复以及原材料价格的回落优质定制家具企业普遍有较高的香港恒生1807869240利润弹性符合我们此前预期考虑到原材料价格普遍仍处低位定制企业国企指数627100282司的业绩弹性依然可期发力智能品类的好太太瑞尔特业绩增速高智能马桶智能晾衣架等部分智能品类能切实改善使用体验我们看好景气度的持A股新股日历本周网上发行新股续家居板块Q2利润增长兑现下半年家居需求有望得竣工数据支撑而名称价格行业发行日家居板块的估值依然在较低的水平地产端政策已开始逐步落地家居消费端政策的落地仍值得期待我们依然看好政策落地改善家居需求预期带动陕西华达-机械设备20230927润本股份基础化工板块估值回升的行情我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块如索菲亚-20230927志邦家居欧派家居金牌厨柜等以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特价格单位为元股23H1造纸板块业绩承压23H2关注木浆系产品盈利能力修复23H1木浆系A股新股日历日内上市新股大宗纸废纸系大宗纸特种纸收入分别同比-9-17-2净利润分别同比-85-152-62对于木浆系大宗纸和特种纸而言23H1上游浆价从高位名称价格行业上市日快速回落至低位叠加需求疲软使得纸价从年初至年中表现承压但是浆万邦医药6788医药生物20230925价回落兑现至成本回落存在滞后因此盈利承压废纸系大宗纸由于下游需恒兴新材2573基础化工20230925求不振叠加低价进口纸增量影响价格持续回落纸企停机损失增加但价格单位为元股季度环比来看已有底部企稳迹象展望未来23H2木浆系产品随着成本回落进一步兑现以及5月浆价底部温和回升对纸价的支撑涨价函落地可期数据来源恒生聚源同花顺东兴证券研究所盈利能力有望修复废纸系产品盈利底部企稳旺季或有改善表现未来仍需关注下游需求的复苏从需求具备韧性旺季存在刚需供给端压力较小等因素考虑建议关注太阳纸业和特种纸龙头公司出行链景区与酒店景气度持续恢复关注下半年旺季催化1景区板块旅游需求释放自然景区板块23H1高景气人工景区板块23Q2恢复情况环比改善23年国内暑期旅游热度高于19年表明恢复势头有望在23H2保持下半年以暑期十一等长假为主有利于自然景区长线游短期关注自然景区标的中长期看人工景区更具外延增长逻辑中长期有望持续增长2酒店板块23H1酒店龙头经营持续修复业绩实现反弹下半年旅游住宿需求有望受益旅游旺季催化商务需求仍有提升空间龙头积极推进产品结构升级中高端门店占比提升叠加定价调整自由度高带动ADR增长进而驱动RevPAR修复重点公司估值处于历史低位短期关注复苏节奏关注高频数据拐点及十一假期催化中长期看好龙头公司产品结构升级市场集中度提升关注业绩更稳健的华住集团-S锦江酒店有望展现更强弹性的首旅酒店3餐饮板块疫后餐饮市场持续复苏头部连锁餐饮集团业绩快速反弹关注高性价比品类大空间成长期品牌势能更强敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P2医美渗透率提升带动市场扩容材料迭代打造新增长曲线医美作为线下可选消费疫后持续复苏爱美客业务聚焦医美领域23H1营业收入同比65归母净利润同比64兼有化妆品和医美产品的公司华熙生物其医美业务实现收入同比631医美机构方面朗姿股份23H1年医美业务收入同比25带动公司业绩整体修复展望未来医美作为线下可选消费疫后具备反弹空间同时行业待渗透空间广仍处于快速扩容期材料技术的迭代升级不断打造新的增长曲线带动利润提升下游服务机构在疫后复苏中向上弹性更大中游产品生产商新产品上市推广并受到市场认可进入放量期将带动收入持续快速提升建议关注格局清晰技术资质渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头爱美客化妆品23H1头部品牌业绩表现优秀持续看好具备技术优势的国货美妆发展化妆品行业从产业链来看23H1业绩表现上中游品牌商上游原料商中上游代工厂商中游品牌商中珀莱雅大单品策略持续放量子品牌孵化日益成熟贡献增量丸美股份产品方面聚焦眼霜精华等优势品类挖掘重组胶原蛋白成分价值渠道方面大力拓展线上渠道弥补短板战略调整效果逐步显现上海家化水羊股份在去年同期利润承压背景下实现净利润同比高增持续看好优质国货美妆品牌的快速发展尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌中短期重点关注具有较强业绩兑现或有较大业绩边际改善的公司关注珀莱雅贝泰妮市场回顾本周纺织服装行业上涨167轻工制造下跌097商贸零售下跌024社会服务下跌131美容护理下跌039在申万31个一级行业中分别排第420132315名指数方面上证指数上涨003深证成指下跌134重点推荐索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜瑞尔特顾家家居喜临门太阳纸业裕同科技珀莱雅贝泰妮华住集团-S锦江酒店首旅酒店海伦司奈雪的茶爱美客风险提示宏观经济下行影响购买力政策风险分析师常子杰执业编码S1480521080005电话010-66554040分析师魏宇萌执业编码S1480522090004电话010-66555446分析师刘雪晴执业编码S1480522090005电话010-66554026分析师沈逸伦执业编码S1480523060001电话010-66554044东兴交运快递8月数据点评件量增速改善但价格竞争依旧激烈20230921事件8月全国快递服务企业业务完成量11162亿件同比增长183其中同城件业务量增长62异地件业务量增长193点评行业件量增速回升A股公司整体份额有所下降8月快递行业业务量增速与7月相比有所提升A股上市公司中申通业务量增速最高高出行业增敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P3速均值约6pct圆通增速低于行业增速约4pct韵达脱离了连续两个月的同比负增长增速大幅提升但依旧低于行业均值值得注意的是由于申通以外的A股上市公司业务量增速都低于行业均值导致A股四家上市公司的整体市场份额从去年同期的549降至今年的519降幅较为明显具体到各家公司顺丰剥离丰网之后业务量有所下降属于正常现象韵达件量增速经历了较长的低迷期目前刚刚开始出现回升势头而考虑到行业整体的高增长预计中通极兔等未披露月度数据的企业都维持了较高的增速圆通单价环比基本持平韵达申通还在下探价格竞争较为激烈8月同城件与异地件单价同比分别下降39和73降幅环比扩大虽然单件下降较明显但从各快递企业中报的情况来看二季度单价与单位成本呈现同步下降因而对盈利的影响还处于可控范畴但也必须承认目前通达系的价格竞争大概率还会持续一段时间且不排除烈度继续提升的可能上市公司方面8月申通圆通与韵达的单件收入同比降幅分别为13271和172其中圆通价格环比微增而韵达和申通单价环比还在下探可以看出低价件的领域价格竞争更为激烈关注旺季价格战缓和的可能性我们认为本轮价格战如果想要出现明显的缓和那么最好的契机就是借助双十一旺季的到来实现行业整体提价因此未来一个月行业的价格趋势值得关注投资建议通达系价格竞争的加剧可能会继续拉大各家公司盈利能力的差距尽管价格战难以避免但更应该看到的是行业从成本竞争转向高质量发展的大势所趋通达系以量取胜的时代已经渐行渐远我们认为对目前的价格战没有必要过分担忧A股快递企业股价今年以来大幅回调已经反映了对于价格战的悲观预期我们认为这给予了投资者左侧布局的时机值得重点关注风险提示行业价格战加剧人力成本攀升政策面变化等分析师曹奕丰执业编码S1480519050005电话021-25102904重要公司资讯1昆仑万维公司与华为云签署战略合作协议双方将在华为云昇腾云算力领域展开全面深入合作昆仑万维公告称实际控制人周亚辉及一致行动人承诺未来三年不减持公司股份资料来源同花顺2蔚来正式发布首款手机NIOPhone起售价6499元蔚来官宣首款自研芯片激光雷达主控芯片杨戬将于10月量产蔚来还推出自研的整车全域操作系统天枢SkyOS资料来源同花顺3精工科技中标127亿元碳纤维生产线项目资料来源同花顺4小商品城预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2268亿元到243亿元与上年同期相比将增加40到50资料来源同花顺5晶华新材2023年1至8月经初步核算公司实现净利润约3500敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P4万元同比增幅约150实现归属于上市公司股东的净利润约2400万元同比增幅约4400资料来源同花顺经济要闻6央视新闻国务院领导人在北京市调研专精特新企业发展情况他指出我国经济正处在高质量发展爬坡过坎的重大关口必须进一步增强发展信心保持转型升级定力要进一步完善全要素的资源保障体系全生命周期的服务管理体系和梯度成长的培育体系针对企业在融资支持税收优惠准入门槛产权保护人才培养等方面的诉求推出更加精准有效的政策资料来源同花顺7商务部1-8月我国对外非金融类直接投资58561亿元人民币同比增长188对外承包工程完成营业额64862亿元人民币同比增长61新签合同额86334亿元人民币同比增长2资料来源同花顺8商务部将围绕重点领域推动出台支持汽车后市场发展等一批政策举措为消费加快恢复增添动力资料来源同花顺9北京市商务局征求意见稿提出本市按照国家规定支持真实合规的与外国投资者投资相关的资金转移自由汇入汇出且无迟延外商投资企业的外籍职工和香港澳门台湾职工的工资收入和其他合法收入可以依法自由汇出资料来源同花顺10中基协8月份证券期货经营机构共备案私募资管产品878只设立规模45157亿元期末私募资管业务规模合计1334万亿元较上月底减少90052亿元资料来源同花顺敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P5每日研报东兴轻纺东兴轻纺商社周观点关注定制家居与智能家居品类造纸盈利能力有望修复20230921观点综述家居板块Q2利润增长兑现定制家居业绩高增部分智能家居品类景气度较高2023年二季度家居用品板块整体实现营业收入6231亿元同比06归母净利润643亿元同比255利润增速较高主要得益于国内消费场景的恢复以及原材料价格的回落优质定制家具企业普遍有较高的利润弹性符合我们此前预期考虑到原材料价格普遍仍处低位定制企业的业绩弹性依然可期发力智能品类的好太太瑞尔特业绩增速高智能马桶智能晾衣架等部分智能品类能切实改善使用体验我们看好景气度的持续家居板块Q2利润增长兑现下半年家居需求有望得竣工数据支撑而家居板块的估值依然在较低的水平地产端政策已开始逐步落地家居消费端政策的落地仍值得期待我们依然看好政策落地改善家居需求预期带动板块估值回升的行情我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块如索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜等以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特23H1造纸板块业绩承压23H2关注木浆系产品盈利能力修复23H1木浆系大宗纸废纸系大宗纸特种纸收入分别同比-9-17-2净利润分别同比-85-152-62对于木浆系大宗纸和特种纸而言23H1上游浆价从高位快速回落至低位叠加需求疲软使得纸价从年初至年中表现承压但是浆价回落兑现至成本回落存在滞后因此盈利承压废纸系大宗纸由于下游需求不振叠加低价进口纸增量影响价格持续回落纸企停机损失增加但季度环比来看已有底部企稳迹象展望未来23H2木浆系产品随着成本回落进一步兑现以及5月浆价底部温和回升对纸价的支撑涨价函落地可期盈利能力有望修复废纸系产品盈利底部企稳旺季或有改善表现未来仍需关注下游需求的复苏从需求具备韧性旺季存在刚需供给端压力较小等因素考虑建议关注太阳纸业和特种纸龙头公司出行链景区与酒店景气度持续恢复关注下半年旺季催化1景区板块旅游需求释放自然景区板块23H1高景气人工景区板块23Q2恢复情况环比改善23年国内暑期旅游热度高于19年表明恢复势头有望在23H2保持下半年以暑期十一等长假为主有利于自然景区长线游短期关注自然景区标的中长期看人工景区更具外延增长逻辑中长期有望持续增长2酒店板块23H1酒店龙头经营持续修复业绩实现反弹下半年旅游住宿需求有望受益旅游旺季催化商务需求仍有提升空间龙头积极推进产品结构升级中高端门店占比提升叠加定价调整自由度高带动ADR增长进而驱动RevPAR修复重点公司估值处于历史低位短期关注复苏节奏关注高频数据拐点及十一假期催化中长期看好龙头公司产品结构升级市场集中度提升关注业绩更稳健的华住集团-S锦江酒店有望展现更强弹性的首旅酒店3餐饮板块疫后餐饮市场持续复苏头部连锁餐饮集团业绩快速反弹关注高性价比品类大空间成长期品牌势能更强医美渗透率提升带动市场扩容材料迭代打造新增长曲线医美作为线下可选消费疫后持续复苏爱美客业务聚焦医美领域23H1营业收入同比65归母净利润同比64兼有化妆品和医美产品的公司华熙生物其医美业务实现收入同比631医美机构方面朗姿股份23H1年医美业务收入同比25带动公司业绩整体修复展望未来医美作为线下可选消费疫后具备反弹空间同时行业待渗透空间广仍处于快速扩容期材料技术的迭代升级不断打造新的增长曲线带动利润提升下游服务机构在疫后复苏中向上弹性更大中游产品生产商新产品上市推广并受到市场认可进入放量期将带动收入持续快速提升建议关注格局清晰技术资质渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头爱美客化妆品23H1头部品牌业绩表现优秀持续看好具备技术优势的国货美妆发展化妆品行业从产业链来看23H1业绩表现上中游品牌商上游原料商中上游代工厂商中游品牌商中珀莱雅大单品策略持续放量子品牌孵化日益成熟贡献增量丸美股份产品方面聚焦眼霜精华等优势品类挖掘重组胶原蛋白成分价值渠道方面大力拓展线上渠道弥补短板战略调整效果逐步显现上海家化水羊股份在去年同期利润承压背景下实现净利润同比高增持续看好优质国货美妆品牌的快速发展尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌中短期重点关注具有较强业绩兑现或有较大业绩边际改善的公司关注珀莱雅贝泰妮市场回顾敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P6本周纺织服装行业上涨167轻工制造下跌097商贸零售下跌024社会服务下跌131美容护理下跌039在申万31个一级行业中分别排第420132315名指数方面上证指数上涨003深证成指下跌134重点推荐索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜瑞尔特顾家家居喜临门太阳纸业裕同科技珀莱雅贝泰妮华住集团-S锦江酒店首旅酒店海伦司奈雪的茶爱美客风险提示宏观经济下行影响购买力政策风险分析师常子杰执业编码S1480521080005电话010-66554040分析师魏宇萌执业编码S1480522090004电话010-66555446分析师刘雪晴执业编码S1480522090005电话010-66554026分析师沈逸伦执业编码S1480523060001电话010-66554044东兴农林牧渔农林牧渔行业报告仔猪销售持续亏损关注畜禽养殖20230920报告摘要生猪养殖本周生猪价格为1664元千克较上周下跌142猪肉价格为2231元千克较上周下跌093仔猪价格2979元千克较上周下跌210二元母猪价格为257147元头较上周上涨037本周猪价小幅下跌需求端整体较为清淡供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑供需相抗衡猪价整体震荡偏弱整体供过于求局面仍无明显好转猪价预计仍以偏弱运行为主下半年缺乏大涨基础自繁自养育肥猪重新转入亏损区间仔猪出售毛利亏损持续扩大行业对于后市预期无明显改善我们判断后市产能去化趋势有望持续行业估值仍处低位建议逢低布局生猪养殖板块建议关注出栏弹性好成本控制优的养殖标的重点推荐牧原股份天康生物等白羽肉鸡养殖9月15日全国白羽肉毛鸡均价824元公斤较上周下跌375全国白羽肉鸡苗均价158元羽较上周下跌2469本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势鸡苗价格触底后养殖户补栏积极性较高叠加近日饲料价格有所回调鸡苗需求逐步改善据Mysteel农产品调研数据显示白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化利丰品种8月月度销量占比突出重围位居销量第一AA罗斯308的销量出现下滑国产品种销量增加海外引种压力仍存叠加下半年终端消费逐步改善商品代景气有望逐步回升建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业其次关注下游肉鸡和全产业链企业市场回顾本周0911-0915申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为动物保健259饲料104养殖业049种植业019农产品加工-015渔业-060本周0911-0915申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为永顺生物943粤海饲料810新赛股份692金河生物630平潭发展606表现后五的公司为大禹生物-149益客食品-158祖名股份-168百洋股份-168博恩集团-169重点推荐建议关注牧原股份天康生物海大集团普莱柯科前生物生物股份中宠股份佩蒂股份风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等分析师程诗月执业编码S1480519050006电话010-66555458东兴策略流出成长板块北向资金行为跟踪系列七十三20230920本周要点上周五个交易日北向整体净流出超百亿受9月15日国家统计局发布8月宏观数据的积极影响北向资金上周五整体净流入3679亿元结构上电新食品饮料等行业上周流出较多流出规模分别达6725亿元和4721亿元上周北向资金整体净流出上周的五个交易日北向资金整体净流出一周累计流入10675亿元截至20230915北向资金本月累计净流出20478亿元北向整体多数行业流出上周有13个行业流入17个行业流出其中医药3877亿汽车1694亿通信883亿敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P7流入较多电力设备及新能源-6725亿食品饮料-4121亿机械-222亿流出较多配置盘流出交易盘流出上周配置盘净流出交易盘净流出累计净流入分别为-14351亿元-1724亿元分行业看流出成长板块规模最大累计净流入-6587亿其中配置盘-5537亿交易盘-105亿元行业流向配置盘上周有9个行业流入21个行业流出其中汽车1269亿家电310亿流入较多电新-4450亿食品饮料-1674亿机械-1599亿流出较多交易盘上周有15个行业流入15个行业流出其中医药3783亿银行1042亿传媒1011亿流入较多食品饮料-2446亿电力设备及新能源-2275亿计算机-1123亿流出较多上周有13个行业流入17个行业流出其中医药3877亿汽车1694亿通信883亿流入较多电力设备及新能源-6725亿食品饮料-4121亿机械-222亿流出较多个股流向中际旭创流入最多宁德时代流出最多上周北向资金流入排名前三的个股为中际旭创698亿江苏银行59亿三七互娱537亿上周北向资金流出排名前三的个股为宁德时代-3443亿贵州茅台-1938亿五粮液-1081亿累计统计上月累计7个行业资金流入23个行业资金流出其中食品饮料-14975亿非银行金融-11102亿等行业累计流出超100亿以季度为单位在过去一个季度汽车行业流入超百亿食品饮料银行等9个行业流出超25亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值北向跟踪策略我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略截至20230915北向行业的累计收益率为2211累计超额收益率为3369夏普比率为335最大回撤为5556基于最新的跟踪情况北向行业变动触发了调仓阈值Top50行业跟踪策略本周需要进行调仓历史的24次调仓及收益情况参见正文风险提示数据统计可能存在误差分析师孙涤执业编码电话S1480523040001010-66555181敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P8DONGXINGSECURITIES免责声明以上内容均来源于东兴证券研究报告的观点本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源