摘要：
　　【行情复盘】
　　9月21日沪锡高开低走，主力2311合约收于221510元/吨，涨0.11%。现货主流出货在220500-222500元/吨区间，均价在221500元/吨，环比跌750元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、今日凌晨，美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储决策者的预测显示，2023年将还有一次25个基点的加息。美联储主席鲍威尔在发布会上给乐观的经济预测降温，警告称要达到这一目标，通胀还有很长的路要走。为抑制通胀而加息可能会减缓经济增长。
　　2、Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估(MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。该MRE符合NI 43-101标准，确定了两个主要矿化带。
　　3、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨，环比小幅上涨0.8%，同比上涨7.6%。
　　4、Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的1B阶段使其锡精矿生产能力提高了67%，达到每年900吨含锡量。
　　【交易策略】
　　美联储9月按兵不动。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费有所上涨，冶炼企业周度开工率环比大幅上涨。缅甸佤邦禁矿还在继续，后续是否能尽早复产还有待观察。市场有传闻说已在逐步复产，9月底十一后能产出；smm这边则认为最快要5个月才能复产。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游逐渐将步入消费旺季，但实际表现较为一般。7月锡焊料企业开工率小幅回升，8月预计开工率也将继续回升。镀锡板开工持稳。9月第二周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存小幅上升，LME库存大量增加，smm社会库存周环比大幅下降，主因企业节前备货增多。精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。供应端随着大厂检修的结束也将持续恢复。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。美联储9月暂停加息符合预期，美指走强带来一定压力，可适量逢高沽空。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。
　　

研究报告全文：锡期货日报TinFuturesDailyReport摘要行情复盘9月21日沪锡高开低走主力2311合约收于221510元吨涨011现货主投资咨询业务资格京证监许可201275号流出货在220500-222500元吨区间均价在221500元吨环比跌750元吨作者有色与新能源金属研究中心胡彬重要资讯1今日凌晨美联储将基准利率维持在525-550区间不变符合市场预执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询期美联储决策者的预测显示2023年将还有一次25个基点的加息美联储主席鲍威尔在发布会上给乐观的经济预测降温警告称要达到这一目标联系方式010-68576697hubin1foundersccom通胀还有很长的路要走为抑制通胀而加息可能会减缓经济增长成文时间2023年9月21日星期四2Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估MRE这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑该MRE符合NI43-101标准确定了两个主要矿化带3安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨环比小幅上涨08同比上涨764AndradaMining签署了一项重要的融资协议为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础公司的目标是扩大锡矿的运营规模分为第1阶段和第2阶段去年完成第1阶段的的1B阶段使其锡精矿生产能力提高了67达到每年900吨含锡量交易策略美联储9月按兵不动基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费有所上涨冶炼企业周度开工率环比大幅上涨缅甸佤邦禁矿还在继续后续是否能尽早复产还有待观察市场有传闻说已在逐步复产9月底十一后能产出smm这边则认为最快要5个月才能复产近期沪伦比震荡整理伦锡持续贴水进口盈利窗口开启需求方面锡下游逐渐将步入消费旺季但实际表现较为一般7月锡焊料企业开工率小幅回升8月预计开工率也将继续回升镀锡板开工持稳9月第二周铅蓄电池企业开工周环比持平库存方面上期所库存小幅上升LME库存大量增加smm社会库存周环比大幅下降主因企业节前备货增多精炼锡目前基本面略有好转需求端也迎来传统旺季但下游采购依然较为谨慎现货市场继续买跌不买涨的成交节奏供应端随着大厂检修的结束也将持续恢复佤邦禁矿事件市场牵动市场神经各种消息可能随时刺激盘面建议谨慎操作美联储9月暂停加息符合预期美指走强带来一定压力可适量逢高沽空中长期延续区间震荡走势需关注矿端供应情况及美指走势上方压力位240000更多精彩内容请关注方正中期官方微信下方支撑位205000请务必阅读最后重要事项第1页行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅结成交量持仓量持仓量变化沪锡近月221750222900218100221300220900-026-0448492318126-4251沪锡连一221680222870218220221510220840-021-05160075257152345沪锡连二221670222510218210220850220550-040-054172096580235沪锡连三221600222410218160220840220470-046-0625832701588现货市场SMM讯9月21日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度变动不大其中小牌品牌锡锭报价在平水元吨附近出货交割品牌在升水300元吨至600元吨附近云锡品牌升水1000至1200元吨进口锡品牌现货报价贴水500元吨至200元吨也有不少后续10月份进口锡锭的远期报价今日早上沪锡价格大幅下跌时期带动部分低挂单成交但随后锡价大幅反弹下游企业几无接货意愿而贸易企业亦反馈今日出货情况依然平淡较昨日成交状态无明显变化总体来看现货市场成交依然相对清淡平均价锡14035302520151050数据来源Wind方正中期研究院升贴水请务必阅读最后重要事项第2页期货收盘价电子盘个月锡锡升贴水55000LME3LME0-36000500005000450004000400003500030003000020002500010002000015000010000-1000450000沪锡主连平均价1锡升贴水999华东上海金属网20000400000150003500003000001000025000050002000000150000100000-5000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利月间价差9月21日沪锡连一合约与近月合约价差为210元吨连二合约与连一合约价差为-660元吨连三合约与连二合约价差为-10元吨目前沪锡呈现出近强远弱的back结构近远月价差波动不大由于短期外部因素作用影响占上风未来价差或将进一步扩大请务必阅读最后重要事项第3页沪锡连一-近月沪锡连二-连一150001000050000-5000-10000-15000-20000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利基差套利近期现货价格期货价格皆高位盘整基差方面也呈现震荡整理的态势整体来看由于目前基差在0附近波动因此不建议此时进行基差套利操作建议暂时观望等待入场时机长江有色市场平均价锡1-期货结算价活跃合约锡200000015000001000000500000000-500000-1000000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利沪伦比目前内外盘沪伦比较前期略有上涨基本维持在8以上运行进口窗口持续开启请务必阅读最后重要事项第4页期货结算价活跃合约锡期货收盘价电子盘LME3个月锡1000900800700600500400数据来源Wind方正中期研究院锡矿价格及加工费9月21日广西江西湖南地区60锡精矿均价209000元吨较前一交易日下跌750加工费13000元吨较前一交易日持平云南地区40锡精矿均价205000元吨较前一交易日下跌750加工费17000元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第5页广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价373227221712云南40广西江西湖南6035000300002500020000150001000050000数据来源iFind方正中期研究院锡化合物及焊锡条9月21日63A焊锡条价格为152250元吨较前一交易日下跌500元吨60A焊锡条价格为146250元吨较前一交易日下跌500元吨9月21日工业级氯化亚锡价格为190000元吨较前一交易日持平硫酸亚锡价格为193000元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第6页价格焊锡条60A云锡华锡个旧30价格焊锡条63A云锡华锡个旧252015105价格硫酸亚锡SnSO4分析纯上海云锡25价格氯化亚锡SnCl2工业级上海云锡23211917151311975数据来源Wind方正中期研究院美元指数与有色金属指数请务必阅读最后重要事项第7页1200055000011500500000110004500001050040000010000350000950030000090002500008500200000美元指数上期有色金属指数数据来源Wind方正中期研究院库存情况9月21日上期所锡期货仓单较前一交易日增加13吨至7427吨截止9月15日上期所锡库存为7735吨较上周减少458吨9月21日LME锡库存为6925吨较前一交易日705000增加705000120吨1600014000120001000080006000400020000上期所锡库存LME锡库存数据来源Wind方正中期研究院持仓成交情况请务必阅读最后重要事项第8页沪锡主力成交前五名沪锡主力多头持仓前五名1800014001600012001400012000100010000800800060060004004000200020000沪锡主力空头持仓前五名2000150010005000请务必阅读最后重要事项第9页主力合约多单持仓比例10国泰君安9中信期货新湖期货8光大期货607中泰期货6其他主力合约空单持仓比例15东证期货国泰君安12中信期货53广发期货9金瑞期货其他65数据来源Wind方正中期研究院沪锡主力合约走势请务必阅读最后重要事项第10页数据来源文华财经方正中期研究院宏观与行业信息世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年7月全球精炼锡产量为266万吨消费量为259万吨供应过剩007万吨2023年1-7月全球精炼锡产量为198万吨消费量为191万吨供应过剩069万吨2023年7月全球锡矿产量为211万吨2023年1-7月全球锡矿产量为1729万吨Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估MRE这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑该MRE符合NI43-101标准确定了两个主要矿化带西部较深的锡矿域和东部较浅的锌-铅-银多金属矿域锡矿域的矿石储量为11亿吨锡品位为012推断含锡量为13万吨该矿域还含有铅和银品位分别为014和142克吨锌-铅-银多金属矿域的规模更大推断的矿石储量为56亿吨锌铅银品位分别为073028和138克吨这两个矿区的大部分区域都具备露天开采的可能性露天开采会形成一个直径14千米的矿坑剥采比为11安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨环比小幅上涨08同比上涨76分地区产量来看华南和华东地区产量环比分别上涨154706西南华中华北地区产请务必阅读最后重要事项第11页量环比分别下滑4832和422截至前8个月国内样本企业共计生产精锡120万吨同比上涨104AndradaMining签署了一项重要的融资协议为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础AndradaMining的前身是AfritinMining自2019年以来一直在其位于纳米比亚的矿山Uis生产锡公司的目标是扩大锡矿的运营规模分为第1阶段和第2阶段去年完成第1阶段的的1B阶段使其锡精矿生产能力提高了67达到每年900吨含锡量欧洲战略矿产公司StrategicMineralsEuropeCorpSME在对其主要球磨机进行大修后其Penouta矿的季度产量创下新高Penouta锡矿位于西班牙是欧盟最大的活跃锡矿其本季度锡精矿产量达到创纪录的206吨锡含量为697锡精矿中锡金属量为144吨同比增加32也创下了该矿的最高纪录MetalsXLimited宣布其位于塔斯马尼亚州的Renison锡矿第二季度业绩强劲矿石品位和回收率均有提高在2023年第二季度该公司共交付了2292吨锡精矿比第一季度增加了15尽管第一季度滑石和硫含量的升高造成了不利因素但干预措施成功将第二季度的回收率从之前的7420提高到7605请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页