摘要：
　　【行情复盘】
　　周四，美豆主力11合约偏弱走势，午后暂收于1308美分/蒲。M2401合约随美豆走弱，午后收于3949元/吨，下跌39元/吨，跌幅0.98%。
　　国内沿海豆粕现货价格稳中下跌，南通4600元/吨持稳，天津4650元/吨跌50，日照4620元/吨持稳，防城4650元/吨持稳，湛江4620元/吨跌30。
　　【重要资讯】
　　USDA首次公布美豆收割进度，截至9月17日，美豆收割进度为5%，高于去年同期的3%和5年均值的4%；
　　巴西大豆播种较为顺利，美豆期价承压；
　　Abiove称：2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9%；
　　9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩，多空交织，美豆震荡走弱。
　　【交易策略】
　　美豆收割进度偏快、巴西大豆播种顺利、8月美豆压榨不及预期等因素造成CBOT大豆价格走弱。9月USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积，产量大幅下调后美豆供需偏紧的情况依然持续，南美大豆上市之前国际大豆市场重心或在1300美分/蒲之上。对于豆粕而言，近期随美豆走低，关注国庆前下游备货情况，节后豆粕基本面预计弱于节前，国庆后价格逐步走低，随着时间窗口的收窄，豆粕多单不建议继续持有，国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周四美豆主力11合约偏弱走势午后暂收于1308美分蒲M2401合约随美豆走弱午后收于3949元吨下跌39元吨跌幅098国内沿海豆粕现货价格稳中下跌南通4600元吨持稳天津4650元作者饲料养殖研究中心王亮亮吨跌50日照4620元吨持稳防城4650元吨持稳湛江4620元吨跌30执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697USDA首次公布美豆收割进度截至9月17日美豆收割进度为5高于去年同期的3和5年均值的4wangliangliang3foundersccom巴西大豆播种较为顺利美豆期价承压Abiove称2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9投资咨询业务资格京证监许可201275号9月USDA供需报告下调美豆单产至501美分蒲收获面积超预期上调10成文时间2023年9月21日星期四万英亩多空交织美豆震荡走弱交易策略美豆收割进度偏快巴西大豆播种顺利8月美豆压榨不及预期等因素造成CBOT大豆价格走弱9月USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积产量大幅下调后美豆供需偏紧的情况依然持续南美大豆上市之前国际大豆市场重心或在1300美分蒲之上对于连粕而言近期随美豆走低关注国庆前下游备货情况节后豆粕基本面预计弱于节前国庆后价格逐步走低随着时间窗口的收窄豆粕多单不建议继续持有国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-09-20至2023-09-21品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5113-20-039115114-686豆二主连4692-212-432700225595224013949-39-0981699290-14519豆粕24053390-18-053674241-515924017844-246-30464537727654豆油24057552-254-325108892414624013123-61-192507939-24716菜粕24052944-30-10184041-6324018527-212-24331912815964菜油24058427-213-2472129022824017156-174-23755025825819棕榈油24057200-204-276868321167资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-09-20至2023-09-21现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通460006120-2911920-56116301153天津4650-50662-50-1191242-50-1461213-501063日照462006320-5912120-86118301123豆粕宁波460006120-2911920-56116301153防城465006620-9912420-126121301083湛江4620-30632-30-691212-30-961183-301113资料来源wind方正中期研究院整理国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-03-012021-05-012021-07-012022-02-012022-09-012022-11-012023-01-012023-04-012023-06-012023-08-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-10-012022-12-012023-02-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-01天津日照宁波防城湛江请务必阅读最后重要事项第3页1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-09-20至2023-09-21品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通800107601080-现货价差1月8040676869-豆粕-菜粕5月4340386568-盘面价差9月4950705659-资料来源wind方正中期研究院整理豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1800160014001600120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页四豆类油粕比豆类油粕比2023-09-20至2023-09-21品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通178-001185197震荡现货比值1月199-004207237震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值223-0062222439月219-005180211震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121011122016年2017年2018年2019年102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023921CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X132000251525774271963476522601078808400-399400--6162-13071910月美湾港口11月F133625249805827672155482091608134808400-399400--11732-13777511月12月F133625222195726272207474207598146808400-399400--3848-12778712月10月X132000260205806171963479099604343808400-399400--17204-14244910月美西港口11月F133625250485830172155482294608391808400-399400--20399-14649711月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X132000252475777771963476803808400-399400-768710月11月X132000244745749472155475750808400-399400-874011月12月F133625225025736672207475051808400-399400-943912月2月H13467589695277972036436856778800-341000--46002月3月H13467535425078571953420253778800-341000-120023月巴西港口4月H13467520425023471839415158778800-341000-170974月5月K13535024585063571721417722768400-344000-147135月6月N13540047585149871577423842768400-344000-85936月7月N13540054585175671454425194768400-344000-72417月二大豆进出口情况根据海关总署初步数据显示中国2023年7月大豆进口量为9731万吨较6月1027万吨减少539万吨或环比降幅525较2022年7月7883万吨增加1848万吨或同比请务必阅读最后重要事项第5页增幅23442023年1-7月累计进口大豆62303万吨较去年5416万吨增加8143万吨或同比增幅1503大豆到港量及预估值万吨月份年度2017201820182019201920202020202120212022202220232023202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159489609497179409月801820979688772741三美豆压榨情况210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第6页四北美天气及作物生长情况美豆播种优良率美豆优良率五年均值2023202220212020201920182017201620152014806月4日67626772757269746月11日66597062727466746773756月18日635468607073677365726月25日6051656071547366726372707月2日59506359715471647063727月9日5951625968537162716272657月16日60556160695469617162737月23日5954595872547057716271607月30日60526060735470597263718月6日6054596074546760726370558月13日60595857725466597263718月20日5959575669546560726370508月27日5858575666556661736372日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9月3日5753575765556661736372429631811251613202717241823301015月月月月月月月67789月月月月月月月月月月月月月9月10日56525657635468607361726678889910106779109月17日56525558635467597363719月24日58555864546860736272五年均值20232022202110月1日5855586455686074647310月8日5857596353686174647320202019201810月15日56575466617473请务必阅读最后重要事项第7页五9月USDA供需报告USDA9月报告北京时间13日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存8月1030940279166253295338394168771194全球9月102994013316597327743826216842119258月66323822967252345326594168678123全球不含中国9月651938083659723174263621683280058月7081144508262666014967667美国9月681112840826232657648725998月96288331654326694317931191111273全球不含美国9月9618288491651626542316861197113268月509822396189561065410956503主要出口国9月4988223961893851053411064638月177485736254295462385阿根廷9月176485734541754624958月32951630455575597965402巴西9月31951630455575597973878月02610002353656063巴拉圭9月026100023536560638月397224481331912441155380424159主要进口国9月4075245113359125131560104242438月36772059995118013817中国9月37820510096119013928月1613021411515167403168欧盟9月153305138151659031498月071047102451610410021东南亚9月079047994503101800218月03302464656560041墨西哥9月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第8页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球9月990937011167273117236341700810299全球不含中国9月6877349836527218722487169996519美国9月7471163808260426375416681全球不含美国9月9162253731664525132997115939618主要出口国9月51931907594686389668105584988阿根廷9月239259230253654176巴西9月27615601553568953195巴拉圭9月01890500130531858026主要进口国9月331823741343112081150130344075中国9月3032202810293114701378欧盟9月1682551361451608023153东南亚9月063049881421913002079墨西哥9月0301864656550033请务必阅读最后重要事项第9页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨37周36周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存56935844-1515827727964045306主要油厂豆粕库存685688-03475843681522主要油厂豆油库存9839632080910871013855主要油厂开机率592688-9662865661715600主要油厂压榨量1775176213180518571791416805资料来源Mysteel方正中期研究院沿海油厂开机率大豆港口库存万吨90001200008000100000700060008000050006000040003000400002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913579131719232529354145475111152127313337394349131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第10页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-09-202023-09-21变化黑龙江2832021775-6545辽宁2264015290-7350天津-42730-49275-6545山东-61575-61680-105进口大豆压榨利润日期2023-09-202023-09-21变化江苏张家港3457530270-4305辽宁大连3959029220-10370天津3631025725-10585山东青岛3257528270-4305江苏南京3457530270-4305广东湛江325752827-4305广西防城325752827-4305豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-09-202023-09-21变化江苏张家港420955429439-8484辽宁大连425567432777-7210天津423745432229-8484山东青岛423503431987-8484广东东莞423503431987-8484广西防城423503431987-8484三饲料终端需求据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点请务必阅读最后重要事项第11页请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量80000040000025070000035000020060000030000050000025000015040000020000010030000015000020000010000050100000500000002023-03-272023-04-272023-05-272023-06-272023-07-272023-08-272023-03-272023-04-272023-05-272023-06-272023-07-272023-08-27日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV请务必阅读最后重要事项第13页五仓单情况请务必阅读最后重要事项第14页六持仓情况分析日期2023921期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货499086一德期货198219国投安信1938242中信期货163197中信期货126576信达期货1162423国泰君安162026国泰君安105615国泰君安975154华泰期货93385乾坤期货95030中粮期货959415国富期货73257永安期货76068东证期货914436华西期货70477华泰期货73631国海良时886067国投安信45085东证期货52924恒力期货770118海通期货41967摩根大通49420中信期货687809银河期货37819银河期货47897摩根大通6184610中粮期货36921五矿期货47435广发期货6127711申银万国33936中粮期货47075海通期货4218312兴证期货33011南华期货40361华泰期货3746713广发期货31817国投安信36241永安期货2860214徽商期货30716北京首创35397一德期货2838015方正中期29137海通期货33385浙商期货2834316浙商期货27139安粮期货30267新湖期货2734917宏源期货25472瑞银期货29138国富期货2637218华安期货24639申银万国24857南华期货2625619平安期货23784新湖期货23575国信期货2538320中信建投23748广发期货22492中信建投23475合计150661911956031246295请务必阅读最后重要事项第15页联系我们请务必阅读最后重要事项第16页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第17页