粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3949元/吨，较前日下跌39元/吨，跌幅0.98%；菜粕2401合约3123元/吨，较前日下跌61元/吨，跌幅1.92%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4684元/吨，较前日上涨6元/吨，现货基差M01+735，较前日上涨45；江苏地区豆粕现货4599元/吨，较前日下跌51元/吨，现货基差M01+650，较前日下跌12；广东地区豆粕现货价格4618元/吨，较前日下跌15元/吨，现货基差M01+669，较前日上涨24。福建地区菜粕现货价格3850元/吨，较前日上涨17元/吨，现货基差RM01+727，较前日上涨78。
　　近期市场资讯，今年的干旱导致密西西比河和巴拿马运河等河流水位偏低，很可能至少在今年年底之前扰乱农业生产和贸易。美国地质调查局的数据显示，在经历了年初短暂的春季洪水之后，密西西比河的水位自5月份以来已经下降了20英尺。驳船吃水受限，导致每艘驳船能够运输的货物降低，运费比平时高出3-4倍。7月份巴拿马运河管理当局表示，为了减轻旱季延长带来的影响，每天允许通过巴拿马运河的船只数量从36艘降至32艘。全球海运贸易量的近35%都要通过巴拿马运河。2022年，美国超过26%的出口大豆和17%的出口玉米通过该运河，其中大部分运往亚洲。阿根廷农业部报告显示，阿根廷大豆销售步伐有所加快。截至9月13日当周，阿根廷农户销售2022/23年度大豆84万吨，前一周为33万吨，累计销售2022/23年度大豆1321万吨，去年同期为2718万吨。此外，还预售了2023/24年度大豆4万吨，前一周为14万吨，累计销售2023/24年度大豆108万吨，去年同期为133万吨。
　　昨日豆粕期价偏弱震荡，当前下游开工率有所下滑，成交情况惨淡，在本月报告偏中性的影响下，国内豆粕价格跟随美豆同步回落。当前美豆在9月即将上市，给到了一定的季节性压力，未售完的南美旧作大豆也给出了一定卖压，贴水走弱，国内前期也进行了集中备货，当前以消化合同为主，市场成交清淡，因此短期内豆粕价格偏弱震荡运行。但是长期来看，全球整体大豆的供需格局依旧偏紧，预计未来市场仍将回调企稳。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　美豆产区天气改善
　　玉米观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2401合约2592元/吨，较前日下跌1元/吨，跌幅0.04%；玉米淀粉2311合约2957元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.31%。现货方面，北良港玉米现货价格2800元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C01+208，较前日下跌9；吉林地区玉米淀粉现货价格3225元/吨，较前日持平，现货基差CS11+268，较前日下跌9。
　　近期市场资讯，巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，预计9月份巴西玉米出口量1000万吨，如果这一预测成为现实，将打破8月份刚刚创下的历史最高纪录926.2万吨。作为对比，去年9月份出口量684.8万吨。
　　昨日玉米期价窄幅震荡，当前下游企业需求较差，多以刚需采购为主，等待新季玉米的上市和后期进口玉米的到港。整体来看，当前玉米并未大量上市，价格持稳，但今年国内玉米丰产预期较强，且后期也有进口玉米到港，随着后期供应量的不断增加，玉米或将偏弱震荡运行，需持续关注新季玉米的上市情况和进口玉米的到港情况。
　　策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　进口成本偏低

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-09-22美豆收割加快豆粕高开低走666666研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约3949元吨较前日下跌39元吨跌幅098dengshaoruihtfccom菜粕2401合约3123元吨较前日下跌61元吨跌幅192现货方面天津地区从业资格号F3047125豆粕现货价格4684元吨较前日上涨6元吨现货基差M01735较前日上涨投资咨询号Z001547445江苏地区豆粕现货4599元吨较前日下跌51元吨现货基差M01650较前日下跌12广东地区豆粕现货价格4618元吨较前日下跌15元吨现货基差投资咨询业务资格证监许可20111289号M01669较前日上涨24福建地区菜粕现货价格3850元吨较前日上涨17元吨现货基差RM01727较前日上涨78近期市场资讯今年的干旱导致密西西比河和巴拿马运河等河流水位偏低很可能至少在今年年底之前扰乱农业生产和贸易美国地质调查局的数据显示在经历了年初短暂的春季洪水之后密西西比河的水位自5月份以来已经下降了20英尺驳船吃水受限导致每艘驳船能够运输的货物降低运费比平时高出3-4倍7月份巴拿马运河管理当局表示为了减轻旱季延长带来的影响每天允许通过巴拿马运河的船只数量从36艘降至32艘全球海运贸易量的近35都要通过巴拿马运河2022年美国超过26的出口大豆和17的出口玉米通过该运河其中大部分运往亚洲阿根廷农业部报告显示阿根廷大豆销售步伐有所加快截至9月13日当周阿根廷农户销售202223年度大豆84万吨前一周为33万吨累计销售202223年度大豆1321万吨去年同期为2718万吨此外还预售了202324年度大豆4万吨前一周为14万吨累计销售202324年度大豆108万吨去年同期为133万吨昨日豆粕期价偏弱震荡当前下游开工率有所下滑成交情况惨淡在本月报告偏中性的影响下国内豆粕价格跟随美豆同步回落当前美豆在9月即将上市给到了一定的季节性压力未售完的南美旧作大豆也给出了一定卖压贴水走弱国内前期也进行了集中备货当前以消化合同为主市场成交清淡因此短期内豆粕价格偏弱震荡运行但是长期来看全球整体大豆的供需格局依旧偏紧预计未来市场仍将回调企稳策略单边谨慎看涨风险美豆产区天气改善请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230922玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2401合约2592元吨较前日下跌1元吨跌幅004玉米淀粉2311合约2957元吨较前日上涨9元吨涨幅031现货方面北良港玉米现货价格2800元吨较前日下跌10元吨现货基差C01208较前日下跌9吉林地区玉米淀粉现货价格3225元吨较前日持平现货基差CS11268较前日下跌9近期市场资讯巴西谷物出口商协会ANEC表示预计9月份巴西玉米出口量1000万吨如果这一预测成为现实将打破8月份刚刚创下的历史最高纪录9262万吨作为对比去年9月份出口量6848万吨昨日玉米期价窄幅震荡当前下游企业需求较差多以刚需采购为主等待新季玉米的上市和后期进口玉米的到港整体来看当前玉米并未大量上市价格持稳但今年国内玉米丰产预期较强且后期也有进口玉米到港随着后期供应量的不断增加玉米或将偏弱震荡运行需持续关注新季玉米的上市情况和进口玉米的到港情况策略单边谨慎看涨风险进口成本偏低请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230922目录粕类观点1玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10图34菜粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20230922图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20230922图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20230922图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20230922图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20230922图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100010008005006004000200-5000-200-1000-400-1500-600-800-2000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨20192020202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