策略摘要
　　建议观望。上游煤价持续给予内地甲醇成本支撑，内地工厂库存回落，但后续煤头检修偏少，供应压力尚存。港口到港压力持续高企，10月进口压力预计维持，但甲醇下游MTO装置兴兴复工重新提振港口需求，港口累库速率放缓，预计10月重新进入去库周期拐点，等待去库周期兑现，目前建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　甲醇太仓现货基差至01-25，港口基差基本持稳。西北周初指导价基本持稳。本周卓创甲醇港口库存在126.17万吨，较上周上涨6.71万吨；江苏库存在66.9（+1.6）万吨，浙江库存在24.6（+4.6）万吨。
　　国内甲醇开工率伴随煤头开工小幅提升。泸天化甲醇装置于9月15日重启，目前日产1000吨附近。安徽华谊甲醇装置9月19日开机，负荷有待跟进确定；甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置于上周停车，重启时间未定。
　　港口方面，海外开工率快速下降后缓慢提升，马来西亚Petronas石化公司目前其2#170万吨装置停车检修中，1#小装置稳定运行中，计划本月底重启；文莱BMC85万吨/年甲醇装置已于上周重启；卡塔尔QAFAC近期装置稳定运行中，计划10月停车检修45-50天。
　　■策略
　　建议观望。上游煤价持续给予内地甲醇成本支撑，内地工厂库存回落，但后续煤头检修偏少，供应压力尚存。港口到港压力持续高企，10月进口压力预计维持，但甲醇下游MTO装置兴兴复工重新提振港口需求，港口累库速率放缓，预计10月重新进入去库周期拐点，等待去库周期兑现，目前建议暂观望。
　　■风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇日报2023-9-22港口持续累库表需呈现好转研究院化工组策略摘要研究员建议观望上游煤价持续给予内地甲醇成本支撑内地工厂库存回落但后续煤头检梁宗泰修偏少供应压力尚存港口到港压力持续高企10月进口压力预计维持但甲醇下020-83901031游MTO装置兴兴复工重新提振港口需求港口累库速率放缓预计10月重新进入去liangzongtaihtfccom库周期拐点等待去库周期兑现目前建议暂观望从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030甲醇太仓现货基差至01-25港口基差基本持稳西北周初指导价基本持稳本周卓创clhtfccom甲醇港口库存在12617万吨较上周上涨671万吨江苏库存在66916万吨从业资格号F0233775浙江库存在24646万吨投资咨询号Z0000421投资咨询业务资格国内甲醇开工率伴随煤头开工小幅提升泸天化甲醇装置于9月15日重启目前日产证监许可20111289号1000吨附近安徽华谊甲醇装置9月19日开机负荷有待跟进确定甘肃华亭20万吨年甲醇制烯烃装置于上周停车重启时间未定港口方面海外开工率快速下降后缓慢提升马来西亚Petronas石化公司目前其2170万吨装置停车检修中1小装置稳定运行中计划本月底重启文莱BMC85万吨年甲醇装置已于上周重启卡塔尔QAFAC近期装置稳定运行中计划10月停车检修45-50天策略建议观望上游煤价持续给予内地甲醇成本支撑内地工厂库存回落但后续煤头检修偏少供应压力尚存港口到港压力持续高企10月进口压力预计维持但甲醇下游MTO装置兴兴复工重新提振港口需求港口累库速率放缓预计10月重新进入去库周期拐点等待去库周期兑现目前建议暂观望风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇日报丨2023922目录策略摘要1核心观点1甲醇日度表格3甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇开工库存6地区价差7图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨5图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨5图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨5图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨5图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图8华东MTO利润PPEG型单位元吨5图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨6图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨6图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图13甲醇港口总库存单位万吨6图14MTOP开工率含一体化单位6图15内地工厂样本库存单位万吨7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17山东甲醛生产利润单位元吨7图18鲁北-西北-280单位元吨7图19华东-内蒙-550单位元吨7图20太仓-鲁南-250单位元吨8图21鲁南-太仓-100单位元吨8图22广东-华东-180单位元吨8图23华东-川渝-200单位元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29甲醇日报丨2023922甲醇日度表格表1甲醇产业链日度表格丨单位元吨变动20239212023920MA01合约-4425472591MA05合约-4424392483MA09合约-4524442489太仓-3425222556太仓基差元吨10-25-35CFR中国美元吨最高价-1295296华东进口价差按卓创美金最高价算-30-143-114鲁南基差元吨44148104河北基差元吨4414399内蒙基差元吨39233194河南基差元吨8978-11广东基差元吨4-47-51内蒙北线-521802185内蒙南线021602160陕北021602160陕西关中022902290河北024302430山西-1023152325河南4524252380鲁南024952495东营024452445浙江-2026252645川渝-3524152450广东-4025002540福建-4525752620常州-3525502585华东PP元吨-3579658000华东乙二醇元吨-6041854245华东甲醇制PP毛利元吨23-648-671华东甲醇制EG毛利元吨-25-1905-1880华东MTO利润PPEG型29吨甲醇-5-1723-1718山东甲醛元吨011151115山东甲醛利润元吨0-158-158甲醇仓单万吨1109102甲醇沿海仓单万吨1109102甲醇内地仓单万吨00101资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39甲醇日报丨2023922甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49甲醇日报丨2023922图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇生产利润MTO利润进口利润图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图8华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59甲醇日报丨2023922图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇开工库存图13甲醇港口总库存单位万吨图14MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69甲醇日报丨2023922图15内地工厂样本库存单位万吨图16中国甲醇开工率含一体化单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17山东甲醛生产利润单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院地区价差图18鲁北-西北-280单位元吨图19华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79甲醇日报丨2023922图20太仓-鲁南-250单位元吨图21鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图22广东-华东-180单位元吨图23华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89甲醇日报丨2023922免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom