策略摘要
　　中性：目前供应端随着前期装置检修的恢复有所增加，日产多在16.6万吨附近，后期或逐渐回升至17万吨左右。需求端来看，复合肥产能利用率有所下降，拿货有所减弱。但临近国庆假期，部分下游开始低价收单，对价格有所支撑。而期货端由于基差较大，在现货价格未出现大幅下调之前，下方空间仍然有限，短期尿素期货建议中性观望对待，后期关注库存变化。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：9月21日尿素主力收盘2234元/吨（-18）；主力合约前二十位多头持仓：198222（+9174），空头持仓：186024（-99），净多持仓：12198（+7129）。
　　现货：9月21日河南商丘小颗粒报价：2600元/吨（-20）；山东菏泽小颗粒报价：2610元/吨（-30）；江苏沐阳小颗粒报价：2660元/吨（-10）。
　　原料：9月21日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-50美元/吨（0）。
　　生产：截至9月21日，全国周度尿素产量113.56万吨（+3.39），山东周度尿素产量14.37万吨（-0.3）；开工率方面：尿素企业产能利用率76.16%（+2.27%），其中煤制尿素：74.75%（+1.14%），气制尿素：80.41%（+5.68%）。
　　库存：截至9月21日，国内尿素样本企业总库存量为28万吨（-12.55）；尿素港口样本库存量为20.57万吨（-2.84）。
　　消费：截至9月21日，复合肥产能利用率50.19%（-0.33%）；中国三聚氰胺产能利用率为50.38%（+0.6%）；中国尿素企业预收订单天数6.53日（+1.24）
　　观点：昨日国内尿素行情稳中偏弱，成交氛围较弱，企业降价后，下游采购意愿有所增强，节前采购有所显现，预计短期现货仍有回调。
　　■策略
　　中性：目前供应端随着前期装置检修的恢复有所增加，日产多在16.6万吨附近，后期或逐渐回升至17万吨左右。需求端来看，复合肥产能利用率有所下降，拿货有所减弱。但临近国庆假期，部分下游开始低价收单，对价格有所支撑。而期货端由于基差较大，在现货价格未出现大幅下调之前，下方空间仍然有限，短期尿素期货建议中性观望对待，后期关注库存变化。
　　■风险
　　日产变动、现货成交氛围、企业预收订单天数变化、出口政策变动、淡储意向变动、国际市场变化

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-09-22日产持续回升节前预收开启研究院化工组策略摘要研究员中性目前供应端随着前期装置检修的恢复有所增加日产多在166万吨附近后期或梁宗泰逐渐回升至17万吨左右需求端来看复合肥产能利用率有所下降拿货有所减弱020-83901005但临近国庆假期部分下游开始低价收单对价格有所支撑而期货端由于基差较大liangzongtaihtfccom在现货价格未出现大幅下调之前下方空间仍然有限短期尿素期货建议中性观望对待从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616后期关注库存变化陈莉020-83901135核心观点clhtfccom从业资格号F0233775市场分析投资咨询号Z0000421期货市场9月21日尿素主力收盘2234元吨-18主力合约前二十位多头持仓投资咨询业务资格1982229174空头持仓186024-99净多持仓121987129证监许可20111289号现货9月21日河南商丘小颗粒报价2600元吨-20山东菏泽小颗粒报价2610元吨-30江苏沐阳小颗粒报价2660元吨-10原料9月21日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-50美元吨0生产截至9月21日全国周度尿素产量11356万吨339山东周度尿素产量1437万吨-03开工率方面尿素企业产能利用率7616227其中煤制尿素7475114气制尿素8041568库存截至9月21日国内尿素样本企业总库存量为28万吨-1255尿素港口样本库存量为2057万吨-284消费截至9月21日复合肥产能利用率5019-033中国三聚氰胺产能利用率为503806中国尿素企业预收订单天数653日124观点昨日国内尿素行情稳中偏弱成交氛围较弱企业降价后下游采购意愿有所增强节前采购有所显现预计短期现货仍有回调策略中性目前供应端随着前期装置检修的恢复有所增加日产多在166万吨附近后期或逐渐回升至17万吨左右需求端来看复合肥产能利用率有所下降拿货有所减弱但临近国庆假期部分下游开始低价收单对价格有所支撑而期货端由于基差较大请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨2023921在现货价格未出现大幅下调之前下方空间仍然有限短期尿素期货建议中性观望对待后期关注库存变化风险日产变动现货成交氛围企业预收订单天数变化出口政策变动淡储意向变动国际市场变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023921目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨2023921图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023921图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023921图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023921图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨2023921免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom