核心观点
　　指数情况：9月第二周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为0.34%。本周市场分歧较大，主要受到美国CPI数据和中国8月宏观数据发布的影响。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为0.39%。截至2023年9月15日，恒生科技指数PE-TTM为23.73x，处于恒生科技指数成立以来最低点。
　　个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，阿里健康、网易、云音乐为本周表现前三，单周涨幅为4.9%、3.5%、1.9%。美股方面，亚马逊、META、SEA为本周表现前三，单周涨幅为4.7%、4.6%、4.3%。年初至今，英伟达、META、亚马逊为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为212%、159%、72%。
　　资金流向：美团为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小米集团-W、快手-W、小鹏汽车-W、中芯国际；非南向资金净流入前五的公司分别为金山软件、腾讯控股、比亚迪电子、理想汽车-W、华虹半导体。
　　行业动态：1）2023年8月社会消费品零售总额增长4.6%；2）工信部工业文化发展中心成立AI应用工作组。
　　公司动态：1）腾讯混元大模型9月15日通过备案，将陆续对公众开放；2）阿里云通义千问向全社会开放；3）美团：预计今年即时零售行业规模将超5000亿；4）快手本地生活与同程旅行达成合作；5）其他：Unity宣布将根据游戏的安装量引入新收费。
　　投资建议：进入9月以来，恒生科技指数呈现震荡走势，9月初利好经济政策不断出台，美团、快手、腾讯等顺周期资产明显反弹，此后股价呈现β行情。2023Q2财报发布后，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显，在政策呵护的大背景下，我们认为公司质地较好、基本面坚挺的顺周期资产有较强的上涨空间。我们的推荐顺序为：
　　一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店业务份额企稳回升的互联网龙头美团。
　　二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴。
　　风险提示：政策风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。

研究报告全文：证券研究报告2023年09月21日互联网行业周报23年第37周超配8月社零总额同比增长46快手本地生活与同程旅行达成合作核心观点行业研究行业周报指数情况9月第二周恒生科技指数录得下跌单周跌幅为034本周互联网市场分歧较大主要受到美国CPI数据和中国8月宏观数据发布的影响同超配维持评级期纳斯达克指数录得下跌单周跌幅为039截至2023年9月15日证券分析师谢琦联系人陈淑媛恒生科技指数PE-TTM为2373x处于恒生科技指数成立以来最低点021-60933157021-60375431xieqi2guosencomcnchenshuyuanguosencomcn个股方面互联网板块股票涨跌不一港股方面阿里健康网易云音乐S0980520080008为本周表现前三单周涨幅为493519美股方面亚马逊META联系人王颖婕联系人徐焘SEA为本周表现前三单周涨幅为474643年初至今英伟达0755-81983057021-60375437wangyingjie1guosencomcnxutaoguosencomcnMETA亚马逊为累计涨幅前三的股票累计涨幅分别为21215972市场走势资金流向美团为南向净流入第一在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为美团-W小米集团-W快手-W小鹏汽车-W中芯国际非南向资金净流入前五的公司分别为金山软件腾讯控股比亚迪电子理想汽车-W华虹半导体行业动态12023年8月社会消费品零售总额增长462工信部工业文化发展中心成立AI应用工作组公司动态1腾讯混元大模型9月15日通过备案将陆续对公众开放2阿里云通义千问向全社会开放3美团预计今年即时零售行业规模将超5000亿4快手本地生活与同程旅行达成合作5其他Unity宣布将根资料来源Wind国信证券经济研究所整理据游戏的安装量引入新收费相关研究报告投资建议进入9月以来恒生科技指数呈现震荡走势9月初利好经济政互联网行业2023年9月投资策略-下半年业绩指引乐观推荐基本面坚挺的顺周期标的2023-09-17策不断出台美团快手腾讯等顺周期资产明显反弹此后股价呈现行互联网行业周报23年第36周-腾讯全面开放混元大模型7月手游市场同比增长超502023-09-14情2023Q2财报发布后多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观横向互联网行业周报23年第35周-多家大模型通过备案今年对比其他行业互联网板块股票性价比凸显在政策呵护的大背景下我们第二批进口游戏版号下发2023-09-07互联网行业周报23年第34周-快手自研大模型快意亮认为公司质地较好基本面坚挺的顺周期资产有较强的上涨空间我们的推相抖音剪映内测数字人功能2023-08-30互联网行业周报23年第33周-钉钉将独立发展字节跳动荐顺序为豆包上线2023-08-28一梯队产品周期较强老产品表现稳健的网易释放利润确定性强估值合理偏低的短视频龙头快手外卖壁垒优质到店业务份额企稳回升的互联网龙头美团二梯队主业壁垒优质估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯估值较低竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴风险提示政策风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级港元百万港元2023E2024E2023E2024E9999HK网易-S买入1610519003939716151024HK快手-W买入652283808204531143690HK美团-W买入1243775985315337220700HK腾讯控股买入3172303126515718219169988HK阿里巴巴-SW买入8631757278859499资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾本周恒生科技指数下跌0344行业动态2023年8月社会消费品零售总额增长466公司动态快手本地生活与同程旅行达成合作6资金流向美团为南向净流入第一7南向资金分析7非南向资金分析8投资建议9风险提示10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1恒生科技指数VS纳斯达克指数周度涨跌幅4图2恒生科技指数VS纳斯达克指数周度走势4图39月第二周互联网板块重点公司表现5图49月第二周股价涨幅TOP10的互联网股票5图59月第二周股价跌幅Top10的互联网股票5图6恒生科技指数PE情况6表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重8表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重9表3相关公司盈利预测及估值10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾本周恒生科技指数下跌034指数情况9月第二周恒生科技指数录得下跌单周跌幅为034本周市场分歧较大主要受到美国CPI数据和中国8月宏观数据发布的影响美国劳工部于13日公布美国8月消费者价格指数CPI同比上涨37涨幅较上月扩大05个百分点核心CPI环比上涨03同比上涨439月15日国家统计局发布8月主要宏观数据其中8月份社会消费品零售总额37933亿元同比增长468月份全国规模以上工业增加值同比增长45比上月加快08个百分点1-8月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降88同期纳斯达克指数录得下跌单周跌幅为039图1恒生科技指数VS纳斯达克指数周度涨跌幅图2恒生科技指数VS纳斯达克指数周度走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股方面互联网板块股票涨跌不一其中1港股方面阿里健康网易云音乐为本周表现前三单周涨幅为493519跑赢恒生科技指数53pct38pct22pct2美股方面亚马逊METASEA为本周表现前三单周涨幅为474643跑赢纳斯达克指数51pct50pct47pct3年初至今英伟达META亚马逊为累计涨幅前三的股票累计涨幅分别为21215972请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图39月第二周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值亿人民币0772HK阅文集团-21-18-149299280IQO爱奇艺2832-101948327文娱9899HK云音乐1922323800157TMEN腾讯音乐-47-43-2367637930700HK腾讯控股-14-10070317227799游戏9999HK网易3538425216104760BILIO哔哩哔哩2731-41201394161024HK快手1317-8306522603社区WBO微博-24-20-3307120205ZHN知乎-04-21541046BZOBOSS直聘3236-2602151459BEKEN贝壳-17-1317301621467平台3690HK美团-06-02-2885124371169888HK百度集团-20-17201413423442METAOMETA465015903311757580GOOGLOGoogle1316565213811253729988HK阿里巴巴-50-47-863161159618HK京东集团-30-27-4259124636336618HK京东健康0407-418441512100241HK阿里健康4953-296247581电商PDDO拼多多394321489919449AMZNO亚马逊475172291447107190SENSEA4347-23333991617VIPSN唯品会-0103931149580MSFTO微软1317421933871806470268HK金蝶国际-55-51-3584107342SaaS3888HK金山软件-39-369292843562013HK微盟集团-39-35-43993796硬件NVDAO英伟达000421201455880820资料来源Wind国信证券经济研究所整理图49月第二周股价涨幅TOP10的互联网股票图59月第二周股价跌幅Top10的互联网股票资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从市盈率看恒生科技指数估值处于成立以来最低点截至2023年9月15日恒生科技指数PE-TTM为2373x处于恒生科技指数成立以来最低点请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图6恒生科技指数PE情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业动态2023年8月社会消费品零售总额增长462023年8月社会消费品零售总额增长468月社会消费品零售总额37933亿元同比增长46去年同期同比增长54两年CAGR50餐饮商品零售同比增长12437商品零售额中增速TOP5品类为化妆品通讯器材金银珠宝石油及制品家具增速分别为97857260488月全国网上零售额12290亿元同比增长95去年同期同比增长71两年CAGR91其中实物商品网上零售额9965亿元同比增长61两年CAGR70线上渗透率为263去年同期259线上分品类看1-8月吃类穿类用类实物商品网上零售额分别增长84109927月累计同比增速分别为87120958月为电商淡季线上各品类增速均有减慢趋势吃类用类韧性更强工信部工业文化发展中心成立AI应用工作组9月12日36氪消息工信部工业文化发展中心在北京举行第一次筹备会议正式成立AI应用工作组并公布了首批小组成员名单AI应用工作组表示未来将从以下六个方面重点开展工作1帮助企业家树立AI应用的重要性意志建立企业应用AI的新技术文化帮助企业家建立AI思维及AI领导力2促进AI应用在各行各业的创新推动AI技术在产学研领域的多学科交流和应用落地并与资本更好创新互动3推动AI应用人才的培养计划让行业的AI落地应用人才推动AI技术更快的落地4定期披露行业真实的AI应用精彩案例AI应用创新代表人物AI技术创新成果等内容推动各行各业AI赋能产业5推动AI应用在政府部门及各个领域间的政策交流并提供有效的建议推动产业应用落地6推动建立AI应用行业标准在应用落地技术融合等方面更好的进行效能评估为企业降本增效公司动态快手本地生活与同程旅行达成合作腾讯混元大模型9月15日通过备案将陆续对公众开放IT之家9月15日消息腾讯云宣布腾讯混元大模型于今日首批通过备案将正式上线并陆续面向公众开放请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告阿里云通义千问向全社会开放9月13日消息阿里云宣布通义千问大模型已首批通过备案并正式向公众开放广大用户可登录通义千问官网体验企业用户可以通过阿里云调用通义千问API阿里巴巴原集团CEO张勇正式卸任9月11日消息原集团CEO张勇花名逍遥子正式卸任同时辞去阿里云董事长和CEO蔡崇信和吴泳铭花名东邪分别出任集团董事长和集团CEO美团预计今年即时零售行业规模将超5000亿9月14日经济观察网消息美团闪购于北京召开2023年美团即时零售产业大会美团高级副总裁到家事业群总裁王莆中提到30分钟万物到家的即时零售模式不是应急零售而是一种高确定性生活方式王莆中表示预计今年即时零售行业规模将超5000亿测算CAGR复合年均增长率只需达到26至2026年即时零售将成为万亿规模市场美团副总裁闪购业务部负责人肖昆补充称疫情后美团闪购持续高速增长过去四个季度美团即时零售规模为1750亿预计2026年将超4000亿快手宣布AI玩评功能开启内测9月15日36氪消息快手在短视频评论区开始内测AI文生图功能快手AI玩评用户通过输入各种创意文字可一键生成海量风格图片更便捷的在评论区进行趣味互动快手本地生活与同程旅行达成合作9月14日36氪消息快手本地生活宣布与同程旅行达成合作双方将共同为用户提供旅行内容和产品供给其中快手将助力同程旅行打通品效销链路同程旅行也将为快手带来景区门票等供给TikTok在美正式推出电商商城服务9月12日TikTok于官网宣布在美正式上线电商服务TikTokShop此次服务除了提供短视频和直播购物外TikTok电商还向商家和创作者推出了一系列服务包括商品展示页商城连接商家与创作者的联盟计划同时TikTok电商还上线了帮助商家存储挑选包装并配送商品的TikTok履约计划FulfilledbyTikTok以及与第三方合作开发的安全支付体系小红书福利社店铺将于10月16日停售9月16日消息小红书福利社发布致用户的一封信是告别更是开始表示为了更好地满足快速增长的用户需求小红书将集中资源和力量服务更多买手主理人商家和品牌在电商的发展小红书福利社将于2023年10月16日停止商品售卖2023年11月16日正式关闭店铺10月16日店铺停售后用户可以通过订单页面-申请售后进行反馈处理小红书始终保障用户购物权益Unity宣布将根据游戏的安装量引入新收费9月12日游戏引擎厂商Unity在官网发布公告称将从2024年1月1日开始向符合条件的游戏产品征收运行时费用UnityRuntimeFee按安装量单次收费价格区间为001-02美元Unity在9月14日的最新说明中表示此次的Runtime费用模式是有较高门槛的90以上的客户都不会受到这一变化的影响资金流向美团为南向净流入第一我们以恒生科技指数成分股为样本基于港股通中介机构持股数据变动对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析南向资金分析在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为美团-W小米集团请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告-W快手-W小鹏汽车-W中芯国际以南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W哔哩哔哩-W小米集团-W中芯国际金蝶国际南向资金净流出前五的公司分别为腾讯控股金山软件比亚迪电子理想汽车-W华虹半导体以南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为金山软件比亚迪电子华虹半导体理想汽车-W腾讯控股表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重南向净流入日排序股票代码股票名称恒生二级行业南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业均流通市值13690HK美团-W软件服务6239868HK小鹏汽车-W汽车15721810HK小米集团-W资讯科技器材4199626HK哔哩哔哩-W软件服务05131024HK快手-W软件服务3091810HK小米集团-W资讯科技器材01749868HK小鹏汽车-W汽车2100981HK中芯国际半导体01750981HK中芯国际半导体1960268HK金蝶国际软件服务014净流入69626HK哔哩哔哩-W软件服务1851024HK快手-W软件服务01376618HK京东健康药品及生物科技1006690HK海尔智家家庭电器及用品01180992HK联想集团资讯科技器材762382HK舜宇光学科技工业工程00996690HK海尔智家家庭电器及用品740772HK阅文集团媒体及娱乐009102382HK舜宇光学科技工业工程643690HK美团-W软件服务00910700HK腾讯控股软件服务-3513888HK金山软件软件服务-08623888HK金山软件软件服务-3410285HK比亚迪电子资讯科技器材-02630285HK比亚迪电子资讯科技器材-2111347HK华虹半导体半导体-019净流出42015HK理想汽车-W汽车-1412015HK理想汽车-W汽车-00551347HK华虹半导体半导体-490700HK腾讯控股软件服务-00169618HK京东集团-SW软件服务-39618HK京东集团-SW软件服务-0001资料来源Wind国信证券经济研究所整理注南向资金净流入流出额根据每日港股通持股数量变动额及当日收盘价估算加总非南向资金分析在恒生科技指数成分股中非南向资金净流入前五的公司分别为金山软件腾讯控股比亚迪电子理想汽车-W华虹半导体以非南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为金山软件比亚迪电子华虹半导体理想汽车-W腾讯控股非南向资金净流出前五的公司分别为美团-W快手-W中芯国际小鹏汽车-W哔哩哔哩-W以非南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W哔哩哔哩-W中芯国际金蝶国际快手-W请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重非南向净流入排序股票代码股票名称恒生二级行业非南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业日均流通市值13888HK金山软件软件服务3413888HK金山软件软件服务08620700HK腾讯控股软件服务3290285HK比亚迪电子资讯科技器材026净流入30285HK比亚迪电子资讯科技器材2131347HK华虹半导体半导体01942015HK理想汽车-W汽车1412015HK理想汽车-W汽车00551347HK华虹半导体半导体480700HK腾讯控股软件服务00113690HK美团-W软件服务-6319868HK小鹏汽车-W汽车-15721024HK快手-W软件服务-2849626HK哔哩哔哩-W软件服务-05130981HK中芯国际半导体-2140981HK中芯国际半导体-01849868HK小鹏汽车-W汽车-2100268HK金蝶国际软件服务-01459626HK哔哩哔哩-W软件服务-1851024HK快手-W软件服务-012净流出61810HK小米集团-W资讯科技器材-1432382HK舜宇光学科技工业工程-00976618HK京东健康药品及生物科技-850772HK阅文集团媒体及娱乐-00980992HK联想集团资讯科技器材-763690HK美团-W软件服务-00992382HK舜宇光学科技工业工程-640241HK阿里健康药品及生物科技-008106690HK海尔智家家庭电器及用品-566060HK众安在线保险-008资料来源Wind国信证券经济研究所整理注非南向资金净流入流出额根据每日中介机构持股数量变动额及当日收盘价估算加总投资建议进入9月以来恒生科技指数呈现震荡走势9月初利好经济政策不断出台美团快手腾讯等顺周期资产明显反弹此后股价呈现行情2023Q2财报发布后多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观横向对比其他行业互联网板块股票性价比凸显在政策呵护的大背景下我们认为公司质地较好基本面坚挺的顺周期资产有较强的上涨空间我们的推荐顺序为一梯队产品周期较强老产品表现稳健的网易释放利润确定性强估值合理偏低的短视频龙头快手外卖壁垒优质到店业务份额企稳回升的互联网龙头美团二梯队主业壁垒优质估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯估值较低竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告表3相关公司盈利预测及估值EPSPEPBMRQ公司代码公司名称投资评级收盘价20222023E2024E20222023E2024E0700HK腾讯控股买入3172121157182241916369999HK网易-S买入1610699397221615422013HK微盟集团增持37-05-0101-6-3269323690HK美团-W买入12430531532533722501024HK快手-W买入652-142045-443114619988HK阿里巴巴-SW买入8636485941299160241HK阿里健康增持47-003006012-1457236376618HK京东健康增持415081115473426259888HK百度集团-SW增持13427496101171312159618HK京东集团-SW增持124689100115131210169899HK云音乐买入800-063057-135241319TMEN腾讯音乐增持6329353716131315BZOBoss直聘买入15118345060322237PDDO拼多多买入9916912315926151165VIPSN唯品会增持149560784807107718ZHN知乎增持10-19-1201-4-610609IQO爱奇艺买入4802040526121031WBO微博增持12023222555509SENSEA买入399-291521-14271935MSFTO微软买入33879897112353530122AMZNO亚马逊买入1447-032130-536694889METAOMETA买入31179013217035241860NVDAO英伟达买入4558401810111525845409BEKEN贝壳无评级16224577050211720数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司使用彭博一致预期Boss直聘腾讯音乐为每ADS调整后净利润每ADS2股知乎为每ADS调整后净利润每ADS05股贝壳为每ADS调整后净利润每ADS3股风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032