核心观点
　　华为Mate 60 Pro+直连卫星，强化低轨卫星互联网需求
　　2023年9月华为发布Mate 60 Pro+，支持卫星通话及双向北斗卫星消息；
　　2022年9月苹果iPhone 14系列引入卫星紧急求援功能，在欧美部分国家地区上线；
　　2023年6月高通开发卫星通信技术Snapdragon Satellite，支持在移动设备上实现卫星通信功能；
　　2023年9月，极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车，新车型极氪001FR将提供双向卫星消息、卫星通话等功能；
　　智能终端直连卫星已是大势所趋，低轨卫星基于其优势将成为重点发展方向。
　　轨道和频谱资源稀缺，国内加速推进低轨卫星互联网建设
　　当前各大星座规划数量加总已超过近地轨道约6万颗的容量上限，先占先用准则，SpaceX在2023年已累计发星总数突破5000颗；
　　我国两大低轨卫星互联网星座GW星座和G60星座，申请超20000颗星；
　　随着制造成本持续优化，发射能力明显提升，后续我国低轨卫星互联网有望进入批量化发射阶段。
　　卫星通信可以弥补地面通信不足，星地融合通信是发展趋势
　　5G的通信对象集中在陆地地表10km以内高度的有限空间范围，预计5G时代仍将有80%以上的陆地区域和95%以上的海洋区域无移动网络信号。
　　23Q1SpaceX实现营收15亿美元，总利润达到5500万美元
　　0-1新型基础设施机会，投资建议先空间段，再地面段/用户段
　　各国低轨卫星互联网迅猛发展，有望推动全球产业规模2030年达到454亿美元。
　　低轨卫星互联网有望批量发射，首先利好空间段的卫星制造环节，待规模组网及应用端发力，逐步提振地面段/用户段相关环节。
　　空间段，重点关注通信载荷环节的上海瀚讯/盛路通信/铖昌科技/国博电子等；
　　地面段和用户段，重点关注信关站、终端设备、运营商等环节的盟升电子/海格通信/中国电信等；
　　风险提示：产业发展进度不及预期等。

研究报告全文：证券研究报告应用驱动国家战略进入发展快车道低轨卫星互联网行业研究行业评级看好2023年9月15日分析师张建民分析师邱世梁分析师王逢节证书编号S1230518060001证书编号S1230520050001证书编号S1230523080002核心观点华为Mate60Pro直连卫星强化低轨卫星互联网需求2023年9月华为发布Mate60Pro支持卫星通话及双向北斗卫星消息2022年9月苹果iPhone14系列引入卫星紧急求援功能在欧美部分国家地区上线2023年6月高通开发卫星通信技术SnapdragonSatellite支持在移动设备上实现卫星通信功能2023年9月极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车新车型极氪001FR将提供双向卫星消息卫星通话等功能智能终端直连卫星已是大势所趋低轨卫星基于其优势将成为重点发展方向轨道和频谱资源稀缺国内加速推进低轨卫星互联网建设当前各大星座规划数量加总已超过近地轨道约6万颗的容量上限先占先用准则SpaceX在2023年已累计发星总数突破5000颗我国两大低轨卫星互联网星座GW星座和G60星座申请超20000颗星随着制造成本持续优化发射能力明显提升后续我国低轨卫星互联网有望进入批量化发射阶段卫星通信可以弥补地面通信不足星地融合通信是发展趋势5G的通信对象集中在陆地地表10km以内高度的有限空间范围预计5G时代仍将有80以上的陆地区域和95以上的海洋区域无移动网络信号23Q1SpaceX实现营收15亿美元总利润达到5500万美元0-1新型基础设施机会投资建议先空间段再地面段用户段各国低轨卫星互联网迅猛发展有望推动全球产业规模2030年达到454亿美元低轨卫星互联网有望批量发射首先利好空间段的卫星制造环节待规模组网及应用端发力逐步提振地面段用户段相关环节空间段重点关注通信载荷环节的上海瀚讯盛路通信铖昌科技国博电子等地面段和用户段重点关注信关站终端设备运营商等环节的盟升电子海格通信中国电信等风险提示产业发展进度不及预期等2华为Mate60Pro直连卫星强01化低轨卫星互联网需求轨道和频谱资源稀缺国内加速02推进低轨卫星互联网建设卫星通信弥补地面通信不足星地目录03融合通信是未来发展趋势CONTENTS04星链的盈利模式以及未来机会05低轨卫星互联网产业链全梳理06产业链重点标的与投资建议3华为Mate60Pro直连卫星01强化低轨卫星互联网需求Partone411华为Mate60Pro发布卫星消息卫星通话两大亮点华为手机卫星通信功能持续升级卫星互联网应用边界进一步拓宽2022年9月华为发布Mate50系列支持发送北斗卫星消息首次实现大众智能手机卫星通信能力2023年3月华为发布P60系列支持发送和接受的双向北斗卫星消息功能2023年8月29日华为发布Mate60Pro首发卫星通话功能为首款支持卫星通话的大众消费级智能手机2023年9月8日华为发布Mate60Pro支持卫星通话及双向北斗卫星消息为首款搭载双星卫星通信的智能手机产品技术发展叠加需求驱动智能终端直连卫星已是大势所趋随着通信技术不断发展手机直连卫星的技术瓶颈得到突破卫星方面更大的天线及更高的功率使卫星可以连接更多地面设备更高的带宽缩小了地面天线连接卫星的成本芯片方面技术发展驱动手机等地面终端性能增强集成度更高手机端基带芯片射频芯片和卫星天线与卫星构成通信系统使手机连接卫星成为事实图表华为Mate60Pro支持卫星通话功能数据来源华为官网浙商证券研究所512卫星消息基于中轨北斗三号短报文通信2022年8月国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制完成并使用于同年9月发布的华为Mate50系列手机用户可以在紧急情况下通过北斗卫星信号传递信息实现了智能手机卫星通信能力标志着北斗三号短报文通信服务由行业应用迈入大众应用的发展新阶段短报文通信是北斗系统区别于其他全球卫星导航系统独有的特色服务之一起源于北斗一号基于RDSS有源定位体制发展至北斗三号则在兼容RDSS体制的基础上利用3颗GEO卫星采用广义RDSS体制和RNSS无源定位短报文通信体制升级短报文通信服务还可通过星间链路实现全球短报文通信2022年工业和信息化部发布工业和信息化部关于大众消费领域北斗推广应用的若干意见强调探索北斗短报文功能的应用场景推动北斗成为应急通信手段北斗短报文与智能手机智能穿戴设备智能汽车等消费级产品的结合将会越来越普遍化广泛化短报文通信作为一种天基通信方式具备卫星通信的所有优点具体表现为以下几点1快速响应能力短消息通信时延约05s点对点通信时延为1-52通信抗干扰强同时采用SL波段卫星传输可穿透平流层和对流层可保证极端天气条件下的通信3设备要求低设备价格低性价比高图表全球短报文通信示意图数据来源中科院物理所公众号浙商证券研究所613卫星通话采用天通一号高轨卫星系统华为Mate60系列卫星通话功能采用我国自研的天通一号卫星系统由空间段地面段和用户终端组成空间段计划由多颗地球同步轨道移动通信卫星组成目前由中国电信运营天通卫星业务作为地面移动和固定通信网络的延伸和补充具备全天候全域广覆盖可靠性高等优点同时天通卫星还支持加密通信图表天通卫星发展历程图表天通卫星业务构成数据来源中国电信卫星官网浙商证券研究所数据来源中国电信卫星官网浙商证券研究所714卫星通信加速终端应用创新手机直连卫星成终端创新发展方向2022年9月苹果iPhone14系列也引入卫星紧急求援功能在欧美部分国家地区上线其卫星通讯功能基于globalstar提供的移动卫星服务mss实现为进一步扩大卫星覆盖范围为用户提供更优质卫星服务体验Globalstar近日又与SpaceX签署了一项价值6400万美元约合人民币465亿元的协议用于发射新的卫星以扩展iPhone的紧急求援功能的通信网络2023年高通开发卫星通信技术SnapdragonSatellite基于高通的卫星调制解调器芯片组可以在移动设备上实现卫星通信功能除了手机之外卫星通信在智能汽车穿戴设备无人机等智能终端上也实现商业应用场景的拓展2023年9月1日极氪在发布会上官宣卫星通信技术全球首次量产上车将在新车型极氪001FR上提供双向卫星消息卫星通话等功能图表极氪001FR卫星通信技术数据来源电动汽车用户联盟公众号浙商证券研究所815卫星互联网建设向低轨化方向发展长期来看低轨更适用于卫星互联网建设按照轨道高度卫星主要分为低轨中轨高轨三类目前已实现手机直连卫星的北斗及天通卫星系统均为中高轨卫星未来低轨卫星凭借时延低单星造价低系统通信容量大地面网络依赖性弱等优点有望成为卫星互联网建设的主流选择图表卫星轨道分类图表低轨卫星网络体系架构卫星轨道类型轨道高度卫星用途LEO低地球轨道300-2000km对地观测测地通信等MEO中地球轨道2000-35786km导航GEO地球静止轨道35786km通信导航气象观测等SSO太阳同步轨道6000km观测等IGSO倾斜地球同步轨道35786km导航数据来源赛迪顾问浙商证券研究所数据来源望远智库浙商证券研究所9轨道和频谱资源稀缺国内加02速推进低轨卫星互联网建设Partone1021近地轨道资源稀缺战略价值凸显近地轨道和通信频段资源稀缺根据赛迪数据地球近地轨道预计可容纳约6万颗卫星目前全球各国加速低轨卫星网络建设预计到2029年地球近地轨道将部署总计约57000颗低轨卫星轨位可用空间将所剩无几低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态空间轨道和频段作为能够满足通信卫星正常运行的先决条件已经成为各国卫星企业争相抢占的重点资源例如美国starlinkOneWeb等加拿大的Telesa德国KLEO等星座低轨卫星互联网战略价值逐步显现卫星互联网在国内外发展迅猛美国星链Starlink是目前最大的低轨宽带卫星通信系统已拥有超100万用户并在汤加火山救援俄乌冲突通信中发挥了重要作用其潜在的军事价值也在不断地体现出来图表全球主要低轨星座图表2029年全球近地轨道卫星布局及占比国家公司星座名称数量颗建成年份轨道高度频段用途SpaceXStarLink1192720271130kmKuKaV宽带OneWebOneWeb246820271200kmKuKaVE宽带铱星公司第二代铱星752018780km-宽带STL波音波音295620221200kmV宽带美国590km610亚马逊Kuiper3236-Ka宽带km630kmFacebookFacebook77-1200km--AthenaProject1248kmTelesatTelesat2982023Ka宽带加拿大1000kmAACClydeKepler1402022-KuKa物联网印度AstromeSpaceNet15020201400km毫米波宽带俄罗斯YalinyYaliny135-600km-宽带KLEO1050km德国KLEO624-Ka工业物联网Connect1425km韩国三星三星4600-1400km-宽带数据来源赛迪顾问铖昌科技招股书浙商证券研究所1122Starlink进度全球领先率先实现盈利Starlink发射进度领先预计2027年将完成12万颗卫星组网Starlink最初计划向太空近地轨道发射12万颗通讯卫星2019年SpaceX公司又提交申请追加3万颗星链卫星如果申请获得批准卫星数量将总计达到42万颗2023年9月12日第7组第2批的21颗小型第二代星链卫星由猎鹰九号运载火箭发射升空卫星进入近地轨道成功发射第105批星链卫星至此星链卫星升空总数达到5091颗其中2023年升空1425颗2023年猎鹰九号火箭发射次数累积达到61次超过2022年全年发射和制造成本持续优化Starlink已实现盈利23Q1SpaceX营收15亿美元总利润达到5500万美元近期预计SpaceX将试飞新一代火箭-星舰未来在卫星发射能力和成本上将进一步优化盈利能力有望持续提升图表Starlink星座部署计划图表Starlink可提供服务的国家轨道高度轨道卫星数量频段功能km覆盖除南北极以外第一阶段1584550KuKa的大部分地区LEO1100-第二阶段2825KuKa实现全球覆盖1325进一步提升星座容VLEO第三阶段7518340V量降低通信时延数据来源星链低轨星座的主要发展动向及分析方芳等Starlink腾讯新闻浙商证券研究所1223卫星互联网纳入我国新基建部署政策持续推动卫星互联网发展近年来中国低轨通信卫星发展布局呈现快速发展态势十三五期间以航天科技航天科工为首的央企卫星集团分别提出了自己的卫星互联网计划并发射了试验星2020年4月卫星互联网首次纳入新基建范围社会资本助推中国航天进入商业时代全面开启空天轨道资源的战略布局卫星互联网建设已经上升为国家战略性工程融入遥感工程导航工程成为我国天地一体化信息系统的重要组成部分截至目前中国星座计划中组网数量在30颗以上的低轨卫星项目已达10个项目规划总卫星发射数量达到1900颗图表国内卫星互联网政策发布时间发布部门政策名称主要内容关于电信设备进网许可制度若干改革举2023年1月工信部对卫星互联网设备功能虚拟化设备按照电信条例电信设备进网管理办法等规定纳入现行进网许可管理措的通告关于加强科技创新促进新时代西部大开2022年5月科技部支持智慧边防关键技术研发与示范加强大数据遥感北斗导航等技术推厂应用发形成新格局的实施意见充分利用物联网工业互联网遥感视频识别第五代移动通信5G等技术提高灾害事故监测感知修力优化自然灾2022年2月国务院十四五国家应急体系规划害监测站两布局完善应急卫星观测星座构建空天地海一体化全域覆盖的灾害事故监测预警网络十四五现代综合交通运输体系发展构建设施设备信息交互网络打造新一代轨道交通移动通信和航空通信系统研究推动多层次轨道交通信号系统兼容户2022年1月国务院规划通加快布局卫星通信加强卫星通信项层设计和经筹布局推动高轨卫界与中低轨卫星协调发展推进卫星通信系统与地2021年11月工信部十四五信息通信行业发展规划面信息通信系统深度融合初步形成覆盖全球天地一体的信息两络为陆海空天各类用户提供全球信息网络服务中国卫星网络集用有限公司星网集团挂牌成立由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责星网集关于组建中国卫星网络集团有限公司的2021年4月国资委团成立将有力地推动卫星互联网空间段原材料双边市场建设地面段通信网络间融合运营用户端通导遥数据享公告助卫星互联网全面快速发展打造全球覆盖高效运行的通信导航遥感空间基础设施体系建设商业航天发射场加快交通能源市政等传统中华人民共和国国民经济和社会发展第2021年3月全国人大基础设施数字化改造加强泛在感知终端联网智能调度体系建设发挥市场主导作用打通多元化投资渠道构建十四个五年规划和2035年远景目标纲要新型基础设施标准体系推动卫星通信技术新一代通信技术高分遥感卫星人工智能等行业应用打造全覆盖可替代保安全的行业北高2021年2月国务院国家综合立体交通网规别纲要精度基础服务网推动行业北斗终端规模化应用2021年1月发改委西部地区鼓励类产业目景2020年本鼓励陕西省北斗卫星导航及时空信息产业遥感通信导航等卫星应用服务雷达通信导航专用设备研制生产数据来源各政府网站前瞻产业研究院浙商证券研究所1324两大低轨星座规划日渐清晰国内低轨卫星互联网星座主要包括了GW星座和G60星座规划合计超2万颗星这两个星座是未来国内低轨卫星互联网组网核心载体GW星链中国星网公司于2020年9月向ITU申请了GW星座计划共12992颗卫星G60星链除中国星网公司GW星座之外G60星链是目前国内另一重要的卫星互联网发射计划未来将打造低轨宽频多媒体卫星网路目前实验卫星完成发射并成功组网一期将实施1296颗未来将实现一万两千多颗卫星的组网图表GW星座具体卫星数量分布图表国内主要卫星星座属性星座名称运营方用途卫星数量东方红卫星移动通信有限公鸿雁星座卫星互联网宽带324司天基互联星座上海蔚星数据科技有限公司卫星互联网宽带186虹云工程中国航天科工集团有限公司卫星互联网宽带156国有天地一体化信息网络中国电科38所卫星互联网宽带100行云工程航天行云科技有限公司卫星互联网宽带80西安中科天塔科技股份有限瓢虫系列卫星卫星互联网宽带72公司GW星座中国星网卫星互联网宽带12996银河航天北京科技有限银河Galaxy卫星互联网宽带1000民企公司天启北京国电高科科技有限公司卫星互联网宽带36数据来源网易ITU低轨互联网星座发展研究综述吴树范等浙商证券研究所1425卫星制造能力和发射能力持续加强卫星批量化制造将推动降本低轨卫星制造将以国内科研院所为主此外G60星链在上海松江区投资建设长三角首个卫星制造灯塔工厂可年产卫星300颗待产业基地达产后单星成本将下降35G60星链的落地意味着国内卫星互联网产业链的进一步扩容以及在制造端和应用端的更进一步新建海南商业航天发射场项目强化商业化发射能力传统火箭可满足发射需求2023年7月9日我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空卫星顺利进入预定轨道发射任务获得圆满成功从商业化角度来看考虑到低轨卫星组网对数量要求较高未来对于商业化发射基地迫切需求我国首个商业发射场海南商业航天发射场项目于5月11日实现主体结构封顶预计2023年年底完成整个系统的安装和调试有望于2024年实现首发图表上海G60星链产业基地图表海南商业航天发射场项目1号发射工位数据来源澎湃新闻人民网浙商证券研究所15卫星通信弥补地面通信不足03星地融合通信是未来发展趋势Partone16315G通信与卫星通信互补融合卫星通信优势5G通信优势VS图表地面通信与卫星通信对比卫星通信具有超远通信距离5G网络具有高速率高容量低超广覆盖范围超大通信容延迟的三大优势和4G网络相比最低理论带5G传输速率提升10-100倍并且通信方式覆盖距离应用场景量超高安全可靠性等诸多时延宽优点并且覆盖偏远山区网络容量是4G的100-1000倍端海洋荒漠等人烟稀少地区到端延迟达到毫秒级别流量密度提升1000倍270覆盖广于低轨但由海洋航空等特殊高轨1G于倾角为0难以实场景无法覆盖南ms卫星现南北极的覆盖北极两种通信技术融合后通信25-550km轨道高度的天极地海洋航空低轨35m1G线覆盖64万k等特殊场景低轨卫星通信可以解决地面通信解决不了的偏远山区海洋荒漠等地区的s宽带通信问题成为地面移动通信的有益补充另外发生地震海啸等严工业互联网超高重自然灾害时地面移动通信网络容易受损而导致通信中断汶川地震就有5G1ms1-2G半径300m沉重教训卫星通信成为重要的应急通信手段清视频ARVR地面5G已经正式进入商用技术成熟度高低轨卫星系统最大程度复用5G标准通信10m手机游戏直播的技术和特征有利于吸收5G的最新技术研究成果4G300M半径1-3km短视频社交软件s基于5G的卫星通信能最大程度地利用地面基站基带处理终端芯片的技术电商成果并分享5G规模经济效应降低成本数据来源华为数字能源关于低轨卫星通信的分析及我国的发展建议西南电子技术研究所头豹研究院浙商证券研究所1732非地面网络NTN将是6G重要组成部分卫星通信是5G-Advanced和6G在全球通信生态系统中的重要组成部分3GPP已针对卫星与5G新空口NR技术一体化开展研究并将该一体化技术命名为非地面网络具有超高密度的星座超低轨道的非地面网络将成为6G网络的一部分并在通信接入服务灵活性上发挥关键作用新型高通量卫星的发展和非地球静止卫星轨道系统的快速推进包括中轨MEO系统O3b和广泛提议的低轨道和超低轨道系统还有OnewebStarlink和TeleSat大幅降低超低轨道星座的成本蜂窝和卫星通信在物理层的完全一体化是6G时代实现低轨超低轨卫星通信商业成功的关键3GPP中NR的NTN讨论为传统蜂窝和卫星社区搭建创造合作的平台双方可以在这基础推进一体化网络的建设进程近期中国移动携手中兴通讯是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证这个测试验证采用3GPPR17NR-NTN国际标准实现了端到端全链路贯通及数据传输验证未来将支持手机卫星宽带业务极低轨道NTN未来的应用图表超低轨卫星网络NTN支持场景图极致覆盖可以通过卫星无人机高海拔平台等非地面网络节点灵活部署非地面网络通过终端设备实现互联无网络覆盖地区的移动宽带为偏远地区提供类似蜂窝网络数据速率的宽带连接服务移动场景的宽带连接乘坐任何交通工具的人们可以通过极低轨道NTN随时随地享受网络服务无网络覆盖地区的广域物联网物联网设备通过极低轨道NTN能够随时随地上网并上报信息高精定位与导航一体化网络将定位精度将从米级提升至厘米级实现高精导航定位从而满足自动驾驶导航精准农业导航机械施工导航高精度用户定位等服务的要求数据来源6G超低轨卫星网络华为技术中兴通讯官网浙商证券研究所1833星地融合通信可满足车飞机等联网需求星地融合通信是国家战略需要在中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要中明确指出要建设高速泛在天地一体集成互联安全高效的信息基础设施从通信网络空间覆盖范围看5G仍然是以基站为中心的发散覆盖在基站所未覆盖的沙漠无人区海洋等区域内将形成通信盲区预计5G时代仍将有80以上的陆地区域和95以上的海洋区域无移动网络信号此外5G的通信对象集中在陆地地表10km以内高度的有限空间范围无法实现空天海地无缝覆盖的通信愿景卫星通信能实现更立体化通信能力建设卫星互联网是解决地球无互联网人口数字鸿沟问题的重要手段是实现网络信息地域连续覆盖普惠共享的有效补充低轨卫星通信核心商业应用场景主要包括偏远地区通信海洋作业及科考宽带航空宽带和灾难应急通信等图表星地融合通信是未来发展方向图表星地融合立体网络数据来源赛迪顾问中研网信科移动浙商证券研究所1904星链的盈利模式以及未来机会Partone20