核心观点
　　指数情况：9月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为2.10%。主要由于中国财新服务业PMI较疲软。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为1.93%。截至2023年9月7日，恒生科技指数PE-TTM为24.05x，处于恒生科技指数成立以来0.62%分位点。
　　个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，阿里巴巴、快手为本周表现前二，单周涨幅为0.7%、0.2%。美股方面，微软、Google、Meta为本周表现前三，单周涨幅为1.7%、0.5%、0.5%。年初至今，英伟达、META、亚马逊为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为211.9%、147.5%、64.6%。
　　资金流向：腾讯控股为非南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为小鹏汽车-W、商汤-W、哔哩哔哩-W、联想集团、小米集团-W；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、中芯国际、美团-W、理想汽车-W、瑞声科技。
　　行业动态：1）7月中国移动游戏市场收入同比上升51.09%；2）2023年7月广告市场花费同比增长8.7%；3）中国电信、蚂蚁、华为、百度、字节跳动等30余机构共同发起AI安全工作组。
　　公司动态：1）腾讯全面开放混元大模型；2）天猫服饰部分商品“买贵双倍赔”；3）美团：红杉中国减持美团2635万股；4）抖音：直播新版健康分开始试运行；5）B站：启动超新星计划，孵化百个百万量级带货UP主。
　　投资建议：进入9月以来，恒生科技指数呈现震荡走势，9月初利好经济政策不断出台，美团、快手、腾讯等顺周期资产明显反弹，此后股价呈现β行情。2023Q2财报发布后，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显，在政策呵护的大背景下，我们认为公司质地较好、基本面坚挺的顺周期资产有较强的上涨空间。我们的推荐顺序为：
　　一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店业务份额企稳回升的互联网龙头美团。
　　二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴。
　　风险提示：政策风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。