研究报告全文：行业信息跟踪2023911-2023917航空需求恢复向好黄金珠宝零售增速改善显著2023年09月19日TableAuthor上周数据相对较优航空8月主要航司运营数据较优8月份我国民航旅客运输规模创历史新高完成旅客运输量63964万人次同比98较2019年同期45主要航司运营数据来看8月南航国航东航RPK分别同比101213531304环比1136108ASK分别同比7141062991环比1119107维持较优增速分析师牟一凌餐饮8月需求恢复向好8月餐饮实现零售额4212亿元同比124增速较7月的158执业证书S0100521120002小幅回落排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达104较7月的68邮箱mouyilingmszqcom继续小幅回升分析师吴晓明执业证书S0100523080002黄金珠宝需求热度较高零售额同比增速显著改善8月金银珠宝类零售额283亿元同比邮箱wuxiaomingmszqcom72增速较7月的-100显著回升排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看研究助理沈心怡8月达64增速较7月的36同样小幅回升执业证书S0100122010010邮箱shenxinyimszqcom汽车内需边际改善外需维持较优内需方面8月汽车类实现零售额4112亿元同比11增速较7月的-15有所回暖排除22年基数影响21-23年2年复合增速来看8月达相关研究120增速较7月的73有所回暖外需方面海关总署数据8月汽车包括底盘出口1策略专题研究资金跟踪系列之八十九交金额达8235亿美元同比353增速较7月的837下行易型资金的回流-20230918上周数据平稳或走弱2A股策略周报20230917主线清晰-2023消费电子内需边际改善外需仍较疲弱内需方面8月通讯器材类零售额455亿元同比09173行业信息跟踪202394-2023910煤85增速较7月的30小幅回暖排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看炭价格延续上行汽车销量小幅超预期-20238月达53增速较7月的75小幅回落外需方面8月手机出口金额达7156亿美元0912同比-206较7月的22回落较多4策略专题研究资金跟踪系列之八十八交观影上周票房修复程度边际略有回落艺恩数据上周911-917共实现票房469亿元易结构继续改善-20230911环周-167票房前三名分别为第八个嫌疑人奥本海默和孤注一掷截至9月17日今年5A股策略周报20230910站在最顺风的地方-20230910以来共实现票房44253亿元修复至2019年同期的950消费建材8月建筑及装潢材料零售增速维持疲弱8月建筑及装潢材料类实现零售额128亿元同比-114增速较7月的-112继续回落排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达-110较7月的-120边际略有回升资源国汇率零售数据仍具韧性核心通胀如期回落上周美元指数03资源国货币兑美元大多上行19月消费者信心美国9月密歇根大学消费者信心指数初值677低于预期的69低于前值的69528月零售美国8月零售销售环比06高于预期的01高于前值的0538月CPI美国8月核心CPI同比43持平于预期低于前值的4748月PPI美国8月核心PPI同比22持平于预期低于前值的24上周资源国货币兑美元大多上行刚果法郎领涨环周17智利比索领跌环周-28国内外价差1煤炭板块上周动力煤焦煤国内均价皆回升上周动力煤国内京唐港Q5500均价891元吨环周20元吨国内-海外价差为-112749元吨位于2017年以来37分位数焦煤京唐港主焦煤均价2230元吨环周70元吨国内-海外价差5280元吨位于2017年以来87分位数2金属板块上周铜铝价差国内-海外持稳镍价差小幅下行上周铜铝镍国内-海外价差分别处于2017年以来的950950862分位数3农产品板块上周农产品国内-海外价差大致持稳风险提示稳增长政策落地不及预期海外输入性通胀超预期数据基于公开数据整理可能存在信息滞后或更新不及时不全面的风险本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1策略跟踪报告目录1上周总结32板块涨跌逻辑53板块涨跌幅1031上周板块表现1032八大板块涉及的23个中信一级行业104板块信息跟踪1241能源与资源板块1242碳中和板块1543数字经济板块1844传统消费板块1945粮食安全板块2146稳增长板块2247疫后复苏板块2548新消费板块265风险提示28插图目录29本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2策略跟踪报告1上周总结1上周数据相对较优航空8月主要航司运营数据较优8月份我国民航旅客运输规模创历史新高完成旅客运输量63964万人次同比98较2019年同期45主要航司运营数据来看8月南航国航东航RPK分别同比101213531304环比1136108ASK分别同比7141062991环比1119107维持较优增速餐饮8月需求恢复向好8月餐饮实现零售额4212亿元同比124增速较7月的158小幅回落排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达104较7月的68继续小幅回升黄金珠宝需求热度较高零售额同比增速显著改善8月金银珠宝类零售额283亿元同比72增速较7月的-100显著回升排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达64增速较7月的36同样小幅回升汽车内需边际改善外需维持较优内需方面8月汽车类实现零售额4112亿元同比11增速较7月的-15有所回暖排除22年基数影响21-23年2年复合增速来看8月达120增速较7月的73有所回暖外需方面海关总署数据8月汽车包括底盘出口金额达8235亿美元同比353增速较7月的837下行2上周数据平稳或走弱消费电子内需边际改善外需仍较疲弱内需方面8月通讯器材类零售额455亿元同比85增速较7月的30小幅回暖排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达53增速较7月的75小幅回落外需方面8月手机出口金额达7156亿美元同比-206较7月的22回落较多观影上周票房修复程度边际略有回落艺恩数据上周911-917共实现票房469亿元环周-167票房前三名分别为第八个嫌疑人奥本海默和孤注一掷截至9月17日今年以来共实现票房44253亿元修复至2019年同期的950消费建材8月建筑及装潢材料零售增速维持疲弱8月建筑及装潢材料类实现零售额128亿元同比-114增速较7月的-112继续回落排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达-110较7月的-120边际略有回升3资源品跟踪本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3策略跟踪报告资源国汇率零售数据仍具韧性核心通胀如期回落上周美元指数03资源国货币兑美元大多上行19月消费者信心美国9月密歇根大学消费者信心指数初值677低于预期的69低于前值的69528月零售美国8月零售销售环比06高于预期的01高于前值的0538月CPI美国8月CPI同比37高于预期的36高于前值的32核心CPI同比43持平于预期低于前值的4748月PPI美国8月PPI同比16高于预期的13高于前值的08核心PPI同比22持平于预期低于前值的24上周美元指数环周03资源国货币兑美元大多上行上周刚果法郎领涨环周17较去年同期-170智利比索领跌环周-28较去年同期16人民币兑美元环周00较去年同期-394国内外价差1煤炭板块上周动力煤焦煤国内均价皆回升上周动力煤国内京唐港Q5500均价891元吨环周20元吨国内-海外价差为-112749元吨位于2017年以来的37分位数焦煤京唐港主焦煤均价2230元吨环周70元吨国内-海外价差5280元吨位于2017年以来的87分位数2金属板块上周铜铝价差国内-海外持稳镍价差小幅下行上周铜铝镍国内-海外价差分别为888982元吨325625元吨2000660元吨处于2017年以来的950950862分位数上上周分别为9509508873农产品板块上周农产品国内-海外价差大致持稳上周棉花玉米小麦豆油国内-海外价差分别为274636元吨145233元吨128388元吨222944元吨分别处于2017年以来的5759509121000分位数上上周分别为5879509121000图1上周细分板块边际变化资料来源wind民生证券研究院注1趋势项趋势向上向下代表过去1-3个月行业的变化走势方向2周度信号根据细分行业较前一周的基本面景气度变化打分5颗星表示基本面环周显著改善4颗星表示基本面环周略有改善3颗星表示基本面环周持平2颗星表示基本面环周略有走弱1颗星表示基本面环周显著走弱3行业基本面走势判断综合考虑供给需求政策三个维度的变化本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4策略跟踪报告2板块涨跌逻辑碳中和板块1新能源车a上游价格延续回落截至9月15日正极三元811型三元622型磷酸铁锂分别为2165万元吨1920万元吨670万元吨环周分别-065万元吨-065万元吨-025万元吨电解液六氟磷酸锂1085万元吨环周-045万元吨负极高端人造石墨中端人造石墨分别为51万元吨345万元吨环周皆持平b8月国内销量小幅超预期乘联会数据8月新能源车零售销量达716万辆高于预期的700万辆环比118同比345渗透率约373c周度销量乘联会数据9月1-10日新能源车市场零售172万辆同比去年同期40较上月同期9今年以来累计零售4615万辆同比362光伏a硅料价格继续小幅上行截至9月15日硅料致密料价格84元kg环周24硅片硅片价格大致持稳182mm和210mm单晶硅片价格环周0000至335和425元片b8月组件出口增速同比维持负增长环比小幅改善8月组件出口额242亿元同比-166环比68粮食安全板块1生猪a价格上周生猪价格小幅回落9月16日生猪均价1663元公斤较9月9日-07b出栏均重小幅回落绝对值仍处高位上周出栏均重12281kg环周-002kgc8月猪企销售销售额同比回落环比小幅增长8月12家主流猪企新希望唐人神金新农牧原股份温氏股份天邦食品大北农天康生物正邦科技中粮家佳康东瑞股份华统股份合计销售生猪118238万头同比244环比02实现销售收入20995亿元同比-42环比1542粮食a价格端截至9月15日期货结算价活跃合约CBOT玉米47625美分蒲式耳5日涨跌幅-16较去年同期-297CBOT小麦60425美分蒲式耳5日涨跌幅14较去年同期-285CBOT大豆134025美分蒲式耳5日涨跌幅-17较去年同期-77b9月WASDE报告9月全球小麦大豆产需预期下调库存预期回落全球小麦2324年生产78734百万吨较8月-603百万吨本地消费79586百万吨较8月-021百万吨库存25861百万吨较8月-700百万吨全球玉米2324年生产121429百万吨较8月079百万吨本地消费119977百万吨较8月-060百万吨库存31399百万吨较8月294百万吨全球大豆2324年生产40133百万吨较8月-146百万吨本地消费38262百万吨较8月-132百万吨库存11925百万吨较8月-015百万吨3鸡a价格上周商品代鸡苗均价184元羽环比-207同比-421本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5策略跟踪报告b行业新闻近期海外禽流感继续蔓延我国供给端受约束引种方面我国白鸡祖代引种依赖美国而美国主供州田纳西州密西西比州发生高致病性禽流感鸡肉进口方面南美多国发生禽流感疫情3月1日我国第五大鸡肉进口国阿根廷占进口6报告首例禽流感病例暂停家禽出口近期巴西发现首例家禽感染H5N1禽流感病例巴西作为全球第二大鸡肉生产国第一是美国若出现规模性的家禽感染或对我国鸡肉进口产生影响新消费板块1美妆护肤8月社零增速显著回暖8月化妆品类实现社零321亿元同比97增速较7月的-41显著回暖排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达45增速较7月的16小幅回暖2黄金珠宝8月社零增速显著回升8月金银珠宝类零售额283亿元同比72增速较7月的-100显著回升排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达64增速较7月的36同样小幅回升3新兴家电8月销售整体维持稳健集成灶8月线下零售额同比546线下销量同比5008月线上零售额同比-67线上销量同比1261-8月集成灶线下零售额同比350线下销量同比325线上零售额同比-128线上销量同比-113扫地机器人8月线下零售额同比814线下销量同比807线上零售额同比-39线上销量同比-191-8月扫地机器人线下零售额同比536线下销量同比569线上零售额同比-44线上销量同比-66净水器8月线下零售额同比169线下销量同比173线上零售额同比72线上销量同比231-8月净水器线下零售额同比54线下销量同比61线上零售额同比70线上销量同比59数字经济板块1观影暑期票房修复程度边际略有回落根据艺恩数据上周911-917共实现票房469亿元环周-167票房前三名分别为第八个嫌疑人奥本海默和孤注一掷截至9月17日今年以来共实现票房44253亿元修复至2019年同期的9502消费电子a出口整体仍较疲弱8月手机出口金额达7156亿美元同比-206较7月的22回落较多8月自动数据处理设备出口金额达16022亿美元同比-178较7月的-286边际改善b社零增速边际回暖8月通讯器材类零售额455亿元同比85增速较7月的30小幅回暖排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达53增速较7月的75小幅回落稳增长板块本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6策略跟踪报告1房地产a月度数据8月投资数据维持疲弱8月地产投资-109高于7月的-1228月地产销售面积当月同比-119高于7月的-154新开工面积当月同比-236高于7月的-259施工面积当月同比-344低于7月的-232竣工面积当月同比106低于7月的332b周度数据上周911-91730大中城市商品房成交面积19551万平方米环周100同比-109c二手房销售数据民生建筑建材团队数据上周99-915北京环比1423同比2158深圳环比-088同比7269南京环比115同比1993杭州环比-119同比6308成都环比117同比39222青岛环比1688同比73772钢铁上周螺纹钢产需环比回落民生金属团队数据产量方面上周螺纹钢环周-592万吨至24767万吨需求方面上周螺纹钢表观消费量环周-370万吨至2777万吨价格方面上周20mmHRB400材质螺纹价格为3830元吨环周163玻璃上周浮法玻璃价格上行库存回落民生建筑建材团队数据9月15日当周国内浮法玻璃均价211724元吨环周1096元吨涨幅052库存方面上周重点监测省份生产企业库存总量为3933万重箱环周23万重箱环周0594水泥价格小幅回升出货率略有恢复民生建筑建材团队数据价格方面上周全国水泥市场价格环周05出货率方面9月上旬国内水泥市场需求继续缓慢恢复全国重点地区企业出货率环比提升07个百分点库存方面上周水泥库容比7575环比037个百分点能源与资源板块1煤炭a动力煤根据CCTD数据9月14日二十五省的电厂日耗5566万吨天环周-201万吨天民生能源开采团队认为动力煤方面虽然后续煤价弹性或较为有限但基本面的供需紧平衡使其也不具备大幅下降的可能整体将维持900元吨以上震荡运行与煤价弹性相比更值得关注的是本轮反预期上涨下煤炭板块公司的估值修复稳健性高股息的属性在弱经济下价值凸显建议加强配置b焦煤9月15日京唐港主焦煤价格为2250元吨环周50元吨民生能源开采团队认为焦煤方面后续焦煤现货价格与当前时点相比或有200-300元吨的上涨空间而焦煤长协价格存在滞后性四季度有望微涨或持平焦煤子板块有望迎来估值提升2有色金属上周金属价格大多回落截至9月15日根据民生金属团队数据LME铜LME铝LME镍和COMEX黄金分别为8409美元吨2196美元吨19920美元吨和193060美元盎司环周2207-07和-06本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7策略跟踪报告3航运a进出口8月进出口数据皆超预期8月出口以美元计价同比-88高于预期的-90高于7月的-1458月进口同比-73高于预期的-90高于7月-124b航运截至9月15日当周集运CCFI指数环周-17同比-665干散运BDI指数环周162同比-131油运BDTI指数环周03同比-504BCTI环周49同比-347传统消费板块1汽车a8月销量略超预期乘联会数据8月狭义乘用车零售销量达1920万辆高于预期的1850万辆环比86同比25b8月出口海关总署数据8月汽车包括底盘出口金额达8235亿美元同比353增速较7月的837下行c8月社零8月汽车类实现零售额4112亿元同比11增速较7月的-15有所回暖排除22年基数影响21-23年2年复合增速来看8月达120增速较7月的73有所回暖d周度数据乘联会数据9月1-10日乘用车市场零售439万辆同比去年同期14较上月同期0今年以来累计零售13651万辆同比22家电a内需8月家电社零增速边际改善8月家电类实现零售额672亿元同比-29增速较7月的-55有所回暖排除22年基数影响21-23年2年复合增速来看8月达-04增速较7月的-10有所回暖b出口8月出口增速回暖海关总署数据8月家用电器出口金额达8064亿美元同比128增速较7月的-26显著回暖疫后复苏板块1酒店酒店恢复度环周上行民生商社团队整理9月第1周93-99RevPAR绝对值环比上周上升恢复率环比上周上升9月第1周RevPAR绝对值为3256元环比811恢复度为108恢复度环比231个百分点2餐饮需求恢复向好8月餐饮实现零售额4212亿元同比124增速较7月的158小幅回落排除22年基数影响21-23年两年复合增速来看8月达104较7月的68继续小幅回升3航空a航班量上周911-917日均执行国内航班量1257786班环周05日均执行国际航班量101429班环周04b8月行业运营数据8月份我国民航旅客运输规模创历史新高完成旅客运输量63964万人次同比增长98较2019年同期增长45c8月主要航司运营数据国内航线8月南航国航东航RPK收入客公里分别同比720932871ASK可利用座公里分别同比486699622国际航线8月南航国航东航RPK收入客公里分别同比83451964517824ASK可利用座公里分别同比61301354513443合计来看8月南航国航东航RPK收入客公里分别同比101213531304环比1136108ASK可本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8策略跟踪报告利用座公里分别同比7141062991环比11191074快递8月业务量维持较优表现上周911-917邮政快递日均揽收量约393亿件环周-01日均投递量约392亿件环周-02根据国家邮政局数据8月中国快递发展指数3615同比162预计8月行业量同比增长15左右收入同比增长9左右行业需求继续保持韧性本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9策略跟踪报告3板块涨跌幅31上周板块表现能源与资源板块领涨碳中和板块表现落后上周2023911-2023915八大板块中涨幅排序依次为能源与资源粮食安全传统消费新消费疫后复苏稳增长数字经济碳中和月内维度看能源与资源板块涨幅居首9月以来跑赢A股市场整体55个百分点年内维度看数字经济板块涨幅第一年初以来跑赢A股市场整体174个百分点A股市场计算加总全部A股的个股涨跌幅自由流通市值占比图2板块涨跌幅资料来源wind民生证券研究院32八大板块涉及的23个中信一级行业为更清晰地了解行业涨跌幅的变化我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度月度年度涨跌幅排名上周2023911-2023915煤炭钢铁石油石化有色金属和交通运输表现居前分别为42151514和10消费者服务机械电子电力设备及新能源和计算机涨幅靠后分别为-21-22-23-27和-40本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10策略跟踪报告图3八大板块涉及的23个中信一级行业2023911-2023915资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11策略跟踪报告4板块信息跟踪41能源与资源板块411资源国汇率图4上周911-915资源国货币兑美元大多上行刚果法郎领涨智利比索领跌资料来源wind民生证券研究院412海内外价差图5上周911-915动力煤国内-海外价差走强镍价差回落资料来源wind民生证券研究院注上周价差所处分位数选取的参考时间区间为2017年1月1日-2023年9月15日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12策略跟踪报告413行业观点更新图6煤炭景气度回暖工业金属景气度预期上行资料来源wind民生煤炭金属团队民生证券研究院整理注1红底部分的观点来自民生行业团队黄底部分的观点来自民生策略团队2最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现箭头向上代表行业基本面环比上周走强箭头向下代表行业基本面环比上周走弱箭头水平代表行业基本面较上周持平414行业信息更新图7动力煤焦煤价格显著上行资料来源wind民生煤炭金属团队民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13策略跟踪报告415行业政策更新图89月6日国务院发布进一步加强矿山安全生产工作的意见资料来源wind发改委央行等政府官网民生煤炭金属团队民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14策略跟踪报告416行业资讯更新图9Mozal铝冶炼厂计划在本财年起自2023年6月将其铝产量提高40000吨达到578000吨资料来源windminingcom中国煤炭网铜信宝世铝网中国镍业网有色网民生煤炭金属团队民生证券研究院整理42碳中和板块421行业观点更新图10储能光伏景气度较平淡资料来源民生电新团队民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15策略跟踪报告422行业信息更新图11新能源车下游销量稳健上游供需格局尚待优化资料来源wind中汽协乘联会民生电新团队数据民生证券研究院整理图12硅料价格继续上行硅片价格持平资料来源wind能源局PVInfoLinkCWEA民生电新团队数据民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16策略跟踪报告423行业政策更新图139月13日欧盟宣布对中国电动汽车展开反补贴调查考虑征收惩罚性关税资料来源wind发改委交通运输部国家能源局等政府官网民生电新团队数据民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17策略跟踪报告43数字经济板块431行业观点更新图14电子景气度边际回升资料来源民生计算机电子通信元宇宙传媒团队数据民生证券研究院整理432行业信息更新图15元宇宙迎政策利好消费电子需求边际改善资料来源wind乘联会工信部教育部文旅部国务院国资委广电总局艺恩数据民生计算机电子通信元宇宙传媒团队数据民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18策略跟踪报告433行业政策更新图169月5日工信部财政部联合印发电子信息制造业20232024年稳增长行动方案资料来源wind工信部国务院网信办外汇局等政府网站民生计算机电子通信元宇宙传媒团队数据民生证券研究院整理44传统消费板块441行业观点更新图17汽车景气度相对较优资料来源wind民生汽车家电轻工团队数据民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19策略跟踪报告442行业信息更新图18汽车8月需求稳健家电8月需求边际改善资料来源wind奥维云网乘联会民生汽车家电团队数据民生证券研究院整理443行业政策更新图199月5日工信部鼓励实施汽车限购地区增加年度购车指标资料来源wind工信部商务部发改委等政府官网民生汽车家电团队数据民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20