★主要内容
　　本周期债震荡运行，不同品种基差净基差均显著回落，国债期货套保成本整体位于历史中低区域，两年期国债期货IRR水平较高。基差数据方面，30年主力合约基差位于0.46，隐含回购利率IRR位于1.31%；10年期主力合约本周基差下行0.21至0.26，隐含回购利率IRR位于1.54%；5年期主力合约基差下行0.08至0.21，隐含回购利率IRR位于1.7%；2年期国债期货基差位于-0.08，隐含回购利率IRR为2.31%。
　　利差与价差方面，关键期限收益率期限利差与国债期货隐含到期收益率利差涨跌不一。具体数据方面，T-TF隐含到期收益率利差下行至17BPs，TF-TS隐含到期收益率利差上行34BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）上行5BPs至17BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差上行0.14，近一年滚动百分位数位于54%附近，国债期货2TS-TF价差下行0.03，近一年百分位数位于12%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.17，近一年百分位数位于40%。
　　策略方面，单边策略短周期策略：本周期债趋势效应有所减弱，隔夜与日内动量净值基本持稳。机器学习量化择时策略小幅反弹，整体仓位明显下降。长周期策略：久期轮动策略对9月维持谨慎，继续持有短久期1-3年指数。套保策略：国债期货套保策略方面，期债对冲成本指标显示对冲成本尚可，信用债对冲继续持有高久期加国债期货对冲中性组合。套利策略方面，跨期策略目前无开仓信号。跨品种策略：仓位与基差中枢调整后的跨品种策略本周净值表现突出，策略继续持有做空12月合约TS-T久期中性组合。六个国债期货跨品种组合久期调整与标准化后TS与T基差套利空间较大。