观点边际变化：
　　①原油：本周原油价格延续上涨趋势，布油现货收于95.16美元/桶；本周OPEC、IEA及EIA发布月报均表示全球原油市场下半年将面临供应缺口，原油供需偏紧格局持续。虽然美国核心CPI为6个月以来首次加速，但市场普遍预计9月20日的美联储会议不会改变政策利率，市场关注焦点集中在美国货币政策制定者对通胀和政策利率走向的预期，特别是明年降息进度的暗示。另一方面，美国出行高峰季已结束且受到飓风的影响，四季度原油进入传统需求淡季。此外，伊朗和委内瑞拉的制裁松绑或对冲OPEC+的减产政策，我们认为如果欧佩克进一步加大减产力度则可能对冲伊朗委内瑞拉帮助原油价格突破震荡区间上限；如果仅是延长减产则可能有助于短期原油价格的强势但无法对冲长期伊朗委内瑞拉等国的产量增加。
　　②对市场的观点：原油因供需格局偏紧延续上涨趋势，在油价上行及金九银十传统旺季来临的背景下，下游化工品补库需求增加，短期我们认为石化板块具备较好配置价值。推荐上游盈利预期好转，经营效率改善受益于成品油出口配额下发的中国石油，中国海油，中国石化；推荐市场预期旺季需求将进一步改善，行业库存合理的涤纶长丝板块的桐昆股份及新凤鸣。推荐化工品需求预期持续好转的卫星化学，宝丰能源，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。另一方面，推荐受益于LNG出口产能及油气炼化行业细分领域资本开支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。
　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。