★商品市场概述
　　2023年9月15日当周，涨幅靠前的品种集中于原油系能化品及黑色金属原料，跌幅靠前的品种集中于农产品。
　　★期限价差结构表现
　　本周处于backwardation结构的商品包括，热轧卷板、螺纹钢、苯乙烯、豆一、沥青、铁矿、橡胶、铅、硅铁、硅锰、低硫燃料油及焦炭;处于contango结构的商品包括锡、棕榈油及镍。
　　★产业利润表现
　　黑色金属板块，市场预期铁水产量短期降幅有限，吨焦利润盈亏平衡。市场对需求恢复预期较为谨慎，成材去库与钢厂持续亏损并存。有色金属板块，铜、镍及铅等现货进口利润亏损，铝、锌、锡等现货进口利润盈利。能源板块，OPEC+减产周期延长，三地裂解价差高位走扩。化工板块，PP相对甲醇及LLDPE估值上修。
　　★风格轮动及品种间相对估值表现
　　近期能源品价格回升及经济数据超预期，带动美元持续走强，十年期美债收益率上行。国内出台降息政策，经济数据边际好转。能源估值回升利好周期上游板块，周期/成长风格轮动至多配周期；贵金属/工业品轮动至多配贵金属；工业品/农产品轮动至多配工业品、空配农产品。金/油比价趋于多配原油。
　　周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：棕榈油-豆油主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差、PP-3MA主力合约价差；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：螺纹热卷主力合约价差、L-PP主力合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差。
　　★风险提示：
　　利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真。