核心观点：
　　周观点：2023年9月6日至8日,第24届中国国际光电博览会在深圳举办。展会汇聚了全球3000多家优质展商，覆盖了信息通信、光学、传感、显示等光电全套细分产业，展示了各类材料、设备、技术及完整解决方案，为光电产业及下游应用提供了新技术、新模式，打开了行业后续长效发展的新思路。
　　光子电路拥有低损耗高带宽等优势，未来应用场景有望持续拓展。相比于传统电子集成电路，光子集成电路拥有高带宽、低延时、低传输损耗、高抗电磁干扰能力等优势。伴随着光电技术的逐步成熟，光电的应用场景也在持续拓展，在信息通信、半导体、消费电子、汽车、工业等领域都有广泛应用。信息通信端，全光网络在数据中心和5G骨干网中渗透加速；半导体端，材料价格、微电子大幅受益于激光器及激光设备普及；消费电子端，手机人脸识别等应用场景愈发成熟；汽车端，自动驾驶、智能座舱、激光照明等应用蓬勃发展。
　　电信端和数通端需求共振，通信行业光电升级可期。电信端，运营商加速5G网络、千兆光网、全屋光纤等热点布局，国产厂商在包括芯片、模块、设备等方面加速国产化进程。华为、烽火通信等国内设备厂商已实现400GOTN量产，中际旭创、新易盛、德科立等光模块厂商也在本次展会展示了基于相干技术的800GZR产品。数通端，生成式AI带来大规模算力需求，“全光数据中心”快速发展，数据中心网络架构及内部设备、模块、器件等都将迎来新一轮的升级。本次展会也集中展示了800G、1.6T、LPO等行业领先的解决方案。中际旭创、新易盛等厂商展示了800G解决方案，光迅科技展示了1.6TOSFP-XDDR8+高速光模块。芯片端，国产厂商积极拥抱AI需求带来的高端产品导入机遇。本次展会，源杰科技展出了数据中心使用的50GDFB激光器芯片，长光华芯展示了50GPAM4 VCSEL以及56GBd PAM4 EML光通信芯片系列产品。
　　我们认为，通信行业在数字经济和人工智能时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输。信息基建目标为提升有线+无线网络覆盖的深度及广度，加快光纤网络向“万兆”提速升级；算力基建将奠定算力发展发展基石，提升整体算力规模和效率。建议关注信息&AI算力基建产业链，重点关注运营商&设备商：中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通、中兴通讯A/H、锐捷网络；光模块&光器件中际旭创、新易盛、天孚通信。
　　风险提示。5G应用渗透进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。