投资要点
　　【板块走势】
　　上周（09.11-09.17）中信通信板块下降0.49%，其中通信设备制造下降1.28%，增值服务下降2.61%，电信运营上升2.54%，同期沪深300指数下降0.83%，中小板指数下降1.52%，创业板指数下降2.29%。
　　【周观投资】
　　根据财联社新闻，在IMT-2020(5G)推进组的组织下，2023年9月11日，华为率先完成5G-A全部功能测试用例，本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术。此前2023年6月29日，华为董事、ICT产品与解决方案总裁杨超斌在2023 MWC上海展5GAdvanced论坛上宣布，2024年，华为将会推出面向商用的5.5G全套网络设备。移动通信技术一般代际生命周期为10年，由于代与代之间技术差距太大，在这十年的中间时间点，往往会出现一个新的技术标准来进行过度，例如2.5G、3.5G、4.5G等均为技术过渡阶段，5G-Advanced（5.5G）也是迈向6G的过渡阶段。根据华为官网披露，5.5G增强了5G的eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（超高可靠超低时延通信）和mMTC（大连接物联网）三大特性的增强。从eMBB到eMBB+，5.5G的速率将比5G提升十倍，即上行峰值1Gbps，下行峰值10Gbps。从uRLLC到uRLLC+，5G的uRLLC关键指标是端到端时延1ms和可靠性99.999%，R17将5.5G的uRLLC可靠性指标提升至99.9999%。从mMTC到mMTC+，5G将物联网从NB-IoT扩展到可支持每平方公里上百万连接的mMTC和信道速率达100Mbps的宽带IoT，5.5G将以轻量化和泛在化为方向扩展IoT技术与应用。总结来看，5.5G增强了5G的eMBB、uRLLC和mMTC三大特性，更进一步增强宽带化、泛在化、绿色化和智能化能力，更好地满足未来智能世界的需求，预计在部分场景将加速实现商业化。
　　AI驱动国内400G高速率光模块需求逐步爆发，国内算力建设产业链有望明显受益；IPEC预计于下周开展LPO标准定制讨论会，关注LPO标准落地及相关受益标的；持续看好光模块产业链长期成长。伴随AI的高速发展以及大模型等应用逐渐落地，国内算力进入高速增长阶段，驱动国产自主可控算力及配套光模块等算力基础设施需求高增长。目前国内数通光模块预计仍以200G/400G速率为主，国内光模块厂商深度受益国内大客户400G需求超预期增长。目前LPO方案在光口及电口等标准方面仍需统一，OIF组织于今年6月和8月对LPO电口相关标准做出初步的标准假设，目前也还在进一步的讨论中；IPEC组织预计于今年9月21日将开展针对LPO标准的专场论坛，英伟达、Meta、Arista、Marvell等关键厂商预计都将参会，有望加推进度LPO光模块方案落地。800G成长性夯实，1.6T助中长期成长性，仍是配置主线；未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启，叠加海外推理端800G需求逐步爆发，800G产品周期高增长有望保持；AI加速推动1.6T周期来临助力中长期成长，1.6T或于明年开始小批量，推动光模块更新换代。持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
　　中国电信增资其卫星通信公司，华为突破卫星通话，建议关注卫星通信板块。中国电信集团卫星通信公司发生工商变更，注册资本由1.16亿元增至5.68亿元，持续看好卫星通信发展前景并加大投入力度。华为新机在卫星通信领域再次突破，继Mate 50首次支持卫星短报文后，Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。Mate 60 Pro+具有双卫星通信功能：一是天通卫星通话功能，能拨打和接听卫星电话，还可自由编辑卫星消息。天通卫星已实现对中国领土、领海的通信网络全面覆盖，广泛应用于海洋渔业、应急救援、旅游探险、物联网等多个应用场景。二是北斗卫星消息，能通过畅连应用发送或接收卫星消息，选择多条位置信息还可以生成轨迹地图。卫星通信或在ToC市场加速普及。
　　中瓷电子股权收购方案落地，上市公司实现并表；前瞻布局星链卫星通信用核心芯片及器件，静电吸盘&陶瓷加热盘加速放量，继续重点推荐。公司3D光传感器模块外壳产品可用于vcsel等高功率密度器件封装，应用于如手机、平板电脑等消费类电子设备上的3D光传感器以实现3D面部识别、增强现实、手势控制等效果；同时公司收购的资产积极布局卫星星链通信用的核心芯片及器件，有望深度受益于国内卫星通信产业的加速发展。公司已实现半导体设备用陶瓷产品静电卡盘和陶瓷加热器的批量出货，国产替代趋势不断夯实，碳化硅主驱MOS进展顺利，持续重点推荐。
　　天孚通信：Q2高增长超预期，光引擎迎加速放量提升盈利能力。公司发布2023年半年报，上半年公司实现营收6.64亿元，同比+15.01%，归母净利润2.36亿元，同比+36.42%，扣非归母净利润2.26亿元，同比+46.38%。上半年，光有源器件业务受益于高速光引擎项目加速放量，营收同比+185.07%至2.23亿元，占营收比重同比+20.06pct至33.62%；随着光引擎项目垂直整合下配套自有无源器件的增加，带动该业务毛利率同比+14.76pct至41.47%，表现亮眼。展望未来，随着未来大客户持续上修今明年