核心观点
　　行业要闻追踪：华为完成5.5G全部用例测试。5.5G作为5G的演进和增强，在连接速率和时延等网络能力实现了10倍提升，从技术角度，超大带宽和ELAA（超大规模天线阵列）以及载波聚合技术成为推动速率提升的关键。因此，5.5G对基站射频性能、数量提出更高要求。同时，5.5G的网络特性也有助于进一步推动C端如XR、B端如AI质检等应用落地。建议关注基站射频、天线产业链，设备商如中兴通讯以及三大运营商等。
　　中国移动发布《冷板液冷服务器设计白皮书》。白皮书围绕液冷技术的选择和设计标准进行了详细阐述，针对冷板式液冷部件的选择、部署方式及故障管理模式决定了制冷效率与运行安全，白皮书进一步明确了相关技术标准。随着AI应用深入，服务器单芯片算力密度持续增加，液冷应用有望加速，建议关注领先数据中心温控供应商如英维克、申菱环境等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年7月，5G移动电话用户达6.95亿户，占移动电话用户的40.6%；2）5G基站：截至2023年7月，5G基站总数达305.5万个；3）云计算及芯片厂商：23Q2国内三大云厂商资本开支合计126.5亿元（同比-22%，环比+54%）；23Q2海外三大云厂商及Meta资本开支合计335.0亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023年8月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.43亿新台币（同比-39.5%，环比+5.1%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数下跌2.73%，沪深300指数下跌1.56%，板块表现弱于大市，相对收益-1.17%，在申万一级行业中排名第28名。在我们构建的通信股票池里有163家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-2.1%，各细分领域中，运营商板块领涨，涨幅为2.7%。
　　投资建议：关注上半年高增与估值触底板块
　　（1）增长视角，上半年部分板块仍实现显著增长，随着外部环境向好，H2业绩有望进一步加速，相关板块和标的包括北斗（华测导航）、电网信息化（威胜信息、力合微）、工业互联网（三旺通信）、网络可视化（恒为科技）等、IDC（润泽科技）等。
　　（2）估值角度，当前部分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如物联网（移远通信、广和通、拓邦股份）、光纤光缆（中天科技、亨通光电）。
　　2023年9月份的重点推荐组合：中国移动、中天科技、三旺通信、华测导航、润泽科技、移远通信、力合微。
　　风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化