报告要点：
　　经过复盘，可以发现本轮油脂行情与2015、2019有许多共通之处，都是前期市场快速下跌完成筑底，在一个绝对价格的低位，边际利好引发反弹，随后形成两波或三波的上涨过程。一般第一波由事件驱动形成，第二波上涨过程中市场通常交易新作的供需预期。
　　目前看来，支撑油脂第二波走强的因素是：
　　1）、绝对价格偏低，从马棕与柴油价格的价差来看，其仍处于相对低位，估值有支撑。
　　2）、政策、宏观底出来之后，市场开始去找供需预期的变化，农产品自身的供需此时可以脱离文华商品和原油的指引。2015、19、23年都发生了厄尔尼诺，今年天气形势来看同样是供应偏紧，需求端有印尼及美国的生柴政策维持增量。
　　3）、当前总库存对比上两轮行情略高100万吨，随着需求的升高，库销比或许更低。后续需持续观察供需变化。
　　4）、目前同样面临季节性增产、库存高的回踩问题，油脂震荡偏弱。在新作库销比及库存降低的预期下，23/24年度植物油的价格中枢大概率是提升的，应积极考虑植物油第二轮上涨的动力