早讯：央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,将释放中长期流动性超5000亿元；华为新手机的出货量已上调至2000万台；欧央行加息25基点,拉加德称“利率并非已达到峰值”；美国8月零售销售环比上升0.6%,预估为0.1%；8月PPI同比上升1.6%,预估为1.3%,前值为0.8%；WTI原油结算价去年11月以来首次站上90美元关口,投资者关注供不应求风险；道指涨0.96%,纳指涨0.81%,中概股指数涨0.97%【五矿期货研究中心】
　　文字早评：
　　前一交易日沪指+0.11%，创指-0.78%，科创50-0.94%，上证50+0.26%，沪深300-0.08%，中证500-0.23%，中证1000-0.56%。两市合计成交6659亿，较上一日-323亿。
　　宏观消息面：
　　1、中国央行全面降准0.25个百分点，释放资金约5000亿元。
　　2、1个月期离岸人民币Hibor升至五年新高。
　　3、美国8月零售销售环比增长0.6%，远超预期；美国8月PPI同比增长1.6%，超预期反弹。资金面：沪深港通-64.18亿；融资额+49.18亿；隔夜Shibor利率+24.2bp至1.766%，流动性边际转紧；3年期企业债AA-级别利率-2bp至5.81%，十年期国债利率-1bp至2.61%，信用利差-1bp；8月MLF投放4010亿，净投放10亿,利率-15bp，超预期降息且幅度较大；8月份1年期下调10BP，5年期LPR利率不变，不及市场预期，为存量房贷利率下调铺路。
　　交易逻辑：8月各项经济数据有企稳迹象，社融总量超预期，出口增速降幅收窄，CPI和PPI环比上涨。但社融结构仍存在改善空间，中长期贷款同比仍在下滑，M1增速继续回落。政治局会议定调当前经济运行面临新的困难挑战，提出要活跃资本市场。当前各部委已经开始逐步落实政治局会议的政策，主要包括减半征收证券交易印花税，限制减持，限制IPO和再融资，降低融资保证金比例、降低保险资金风险因子等政策，地产行业落实“认房不认贷”，存量房贷利率下调，降低首付比例，制定一揽子化债方案，提高个人所得税有关专项附加扣除标准、降准等。当前政策底已现，A股有望开启新一轮行情。当前指数位于政策底附近，向下空间有限，利好政策随时有可能出台，建议逢低积极做多。
　　期指交易策略：逢低增仓做多IF
　　

研究报告全文：股指日报2023915股指夏佳栋股指研究员从业资格号F3023316早讯央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点将释放中长交易咨询号Z0014235期流动性超5000亿元华为新手机的出货量已上调至2000万台欧央行加息25基点拉加德电话0755-23375130称利率并非已达到峰值美国8月零售销售环比上升06预估为018月PPI同比上邮箱xiajdwkqhcn升16预估为13前值为08WTI原油结算价去年11月以来首次站上90美元关口投资者关注供不应求风险道指涨096纳指涨081中概股指数涨097五矿期货研究中心文字早评前一交易日沪指011创指-078科创50-094上证50026沪深300-008中证500-023中证1000-056两市合计成交6659亿较上一日-323亿宏观消息面1中国央行全面降准025个百分点释放资金约5000亿元21个月期离岸人民币Hibor升至五年新高3美国8月零售销售环比增长06远超预期美国8月PPI同比增长16超预期反弹资金面沪深港通-6418亿融资额4918亿隔夜Shibor利率242bp至1766流动性边际转紧3年期企业债AA-级别利率-2bp至581十年期国债利率-1bp至261信用利差-1bp8月MLF投放4010亿净投放10亿利率-15bp超预期降息且幅度较大8月份1年期下调10BP5年期LPR利率不变不及市场预期为存量房贷利率下调铺路交易逻辑8月各项经济数据有企稳迹象社融总量超预期出口增速降幅收窄CPI和PPI环比上涨但社融结构仍存在改善空间中长期贷款同比仍在下滑M1增速继续回落政治局会议定调当前经济运行面临新的困难挑战提出要活跃资本市场当前各部委已经开始逐步落实政治局会议的政策主要包括减半征收证券交易印花税限制减持限制IPO和再融资降低融资保证金比例降低保险资金风险因子等政策地产行业落实认房不认贷存量房贷利率下调降低首付比例制定一揽子化债方案提高个人所得税有关专项附加扣除标准降准等当前政策底已现A股有望开启新一轮行情当前指数位于政策底附近向下空间有限利好政策随时有可能出台建议逢低积极做多期指交易策略逢低增仓做多IF金融研究股指表1指数涨跌幅名称点位成交额亿元涨跌点涨跌幅上证综指31265528164348011深证成指101975938422-5828-057中小板指6474913216-6034-092创业板指20118818261-1585-078沪深30037335115158-314-008上证502530984166644026中证5005702109798-1330-023中证100060687112306-3442-056数据来源WIND五矿期货研究中心表2期货涨跌幅名称点位成交额亿元涨跌点涨跌幅IF当月3737668262017IF次月3742054742011IF下季3757229018005IF隔季377623920005IH当月25330278114045IH次月25370234120048IH下季2545014494037IH隔季256283582032IC当月57094548120021IC次月57068421102018IC下季5699625586015IC隔季5682087108019IM当月6077246464011IM次月6058839608001IM下季60410258-50-008IM隔季6011677-120-020数据来源WIND五矿期货研究中心图1市盈率TTM图2市净率LF上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证100045304025353020251520151010055000202209202212202303202306202309202209202212202303202306202309数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心2023-09-152金融研究股指图3外资净买入亿元图4新成立偏股型基金亿元外资净买入新成立基金份额25010020090801507010060505004030-5020-10010-1500数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心图5外资净买入亿元图6融资融券余额亿元增持减持净增持融资新增额亿元融资余额右轴亿元30015400152501015200200515000015014800-51001932-105014600-15014400-20-5014200-25-100-30-15014000数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心图7国债利率与Shibor利率图8货币信用模型国债到期收益率10年SHIBOR隔夜国债利率企业债信用利差35730725620615510055004数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心2023-09-153金融研究股指图9IF各合约升贴水图10IF成交量和持仓量IF2403IF2306IF2309IF2312IF成交量IF持仓量200350000300000100250000200000000150000-10010000050000-20002023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-08-292023-09-042023-09-082023-09-142023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-08-292023-09-042023-09-082023-09-14数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心图11IH各合约升贴水图12IH成交量和持仓量IH2403IH2306IH2309IH2312IH成交量IH持仓量25018000020016000015014000010012000005010000000080000-05060000-10040000-150-20020000-25002023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-08-292023-09-042023-09-082023-09-142023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-08-292023-09-042023-09-082023-09-14数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心图13IC各合约升贴水图14IC成交量和持仓量IC2403IC2306IC2309IC2312IC成交量IC持仓量100350000050300000000250000-050200000-100150000-150-200100000-25050000-30002023-05-052023-05-112023-05-172023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-282023-07-042023-07-102023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-172023-08-232023-08-292023-09-082023-09-142023-05-232023-06-202023-07-142023-08-112023-09-042023-05-052023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-142023-06-202023-06-282023-07-142023-07-202023-07-262023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-09-042023-09-082023-09-142023-05-112023-06-082023-07-042023-07-102023-08-012023-08-29数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心2023-09-154金融研究股指图15IM各合约升贴水图16IM成交量和持仓量IM2403IM2306IM2309IM2312IM成交量IM持仓量050250000000200000-050150000-100100000-150-20050000-25002023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-08-292023-09-042023-09-082023-09-142023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-172023-08-232023-08-292023-09-042023-09-082023-09-14数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心2023-09-155免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属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