大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周二双粕早盘后快速下跌。豆粕01收4057（-46）元/吨，菜粕01收3196（-90）元/吨。全国豆粕工厂价格下调0-40元/吨至4780-4950元/吨，基差报价收涨26-46至643-873元/吨左右。东莞达孚豆粕报4740（-50）元/吨，东莞富之源菜粕3930（-90）元/吨，菜粕明显更弱。豆粕成交1.83（+0.75）万吨，现货成交1.33（+0.25）万吨，远月基差成交0.5万吨。
　　美豆过去24小时内堪萨斯、阿肯色、密苏里、密歇根及伊利诺伊北部迎来中雨，ECMWF预测降雨形势持续到13日，14-17号许多主产州有小雨，印第安纳州有中雨。GFS模型预计未来16天内16-18号降水覆盖大豆产区西部，20-25号左右优势产区有一波降水。未来三周气温低于均值。总体来看9月降水略少，那么本季大豆在优势产区爱荷华州大部、伊利诺伊北部及西、北部州显示出干旱，截至9月10日优良率52%，落叶率31%。9月USDA报告单产50.1，接近分析师预期的50.2。
　　【交易策略】
　　美豆9月单产报告为50.1，接近分析师预期，偏中性的报告预示美豆当前上涨乏力，新作预期库存及库销比虽低但仍较2012、2013行情高，同时成本偏高但相对去年下滑，那么美豆后续应在成本及低库销比支撑下高位震荡运行；国内豆粕01对应美豆盘面毛利中性偏低，贴水现货700以上，大豆、豆粕库存及到港对比去年几乎持平，消费端近期偏弱，但核心还是美豆，高基差下或许与现货双向回归，期货呈现小幅上涨格局，难以大跌。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为334100吨，较上月同期出口的392396吨减少14.86%。。
　　2、Mysteel调研显示，9月12日豆油成交7500吨，棕榈油成交2430吨，总成交比上一交易日减少22250吨，降幅69.14%。
　　周二油脂小幅震荡。棕榈油01收7436（-10）元/吨，豆油01收8274（+16）元/吨，菜籽油主力收8971（-38）元/吨。广州24度棕榈油7390（0）元/吨，中粮东海一级豆油8890（-80）元/吨，南通三菜9220（-40）元/吨。
　　【交易策略】
　　利空主要源于季节性增产下的库存压力，产地库存中性，需求国油脂库存偏高，棕榈油面临出口压力，导致需求国的油脂库存将在高位维持，8月MPOB数据印证这点且超预期累库。天气方面，强厄尔尼诺预期维持，8、9月的降雨明显偏少，新作供需偏紧预期加强，原油高位震荡，支撑马棕估值。9、10月是马棕产量的最后高峰，预计会有阶段性回踩。同时市场期待11月之后厄尔尼诺带来的减产驱动，因此，宽幅震荡看待。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周二日盘郑糖延续减仓下跌，主力合约收于6956元/吨，下跌35元/吨。广西南华集团报价下调10元/吨，报7710-7720元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差754元/吨，基差处于历史高位。
　　国际消息，隔夜ICE原糖价格上涨，市场仍然聚焦印度和泰国供应前景黯淡。据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月前两周出口糖和糖蜜70.81万吨；日均出口量为14.16万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨下降1.45%。国内消息，昨日日盘郑糖延续下跌，下游终端随行就市采购，现货成交一般。产区制糖集团报价区间为7460-7760元/吨；加工糖厂报价区间为7690-8120元/吨，部分下调10-40元/吨。
　　【交易策略】
　　当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，近日郑糖价格大幅下跌，主要受到抛储传闻影响。目前盘面价格较配额外进口成本倒挂超过1700元/吨，内外价差进一步扩大。并且陈糖较01合约基差走强至700元/吨以上的历史高位。当前期现基差和进口利润倒挂幅度均属历史极值，意味着盘面价格被低估的程度较大。抛储传闻量不算大，更多是短期悲观情绪影响价格，总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。
　　

研究报告全文：农产品早报2023-09-13五矿期货农产品早报五矿期货农产品团队大豆粕类重要资讯王俊周二双粕早盘后快速下跌豆粕01收4057-46元吨菜粕01收3196-90元吨全国组长生鲜研究员豆粕工厂价格下调0-40元吨至4780-4950元吨基差报价收涨26-46至643-873元吨左右从业资格号F0273729东莞达孚豆粕报4740-50元吨东莞富之源菜粕3930-90元吨菜粕明显更弱豆粕交易咨询号Z0002942成交183075万吨现货成交133025万吨远月基差成交05万吨邮箱wangjawkqhcn美豆过去24小时内堪萨斯阿肯色密苏里密歇根及伊利诺伊北部迎来中雨ECMWF预测杨泽元降雨形势持续到13日14-17号许多主产州有小雨印第安纳州有中雨GFS模型预计未来16白糖棉花研究员天内16-18号降水覆盖大豆产区西部20-25号左右优势产区有一波降水未来三周气温低于均从业资格号F03116327值总体来看9月降水略少那么本季大豆在优势产区爱荷华州大部伊利诺伊北部及西北部交易咨询号Z0019233州显示出干旱截至9月10日优良率52落叶率319月USDA报告单产501接近分邮箱yangzeyuanwkqhcn析师预期的502斯小伟交易策略联系人美豆9月单产报告为501接近分析师预期偏中性的报告预示美豆当前上涨乏力新作预期从业资格号F03114441库存及库销比虽低但仍较20122013行情高同时成本偏高但相对去年下滑那么美豆后续应电话028-86133280在成本及低库销比支撑下高位震荡运行国内豆粕01对应美豆盘面毛利中性偏低贴水现货700邮箱sixiaoweiwkqhcn以上大豆豆粕库存及到港对比去年几乎持平消费端近期偏弱但核心还是美豆高基差下或许与现货双向回归期货呈现小幅上涨格局难以大跌油脂重要资讯1据船运调查机构SGS公布数据显示预计马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为334100吨较上月同期出口的392396吨减少14862Mysteel调研显示9月12日豆油成交7500吨棕榈油成交2430吨总成交比上一交易日减少22250吨降幅6914周二油脂小幅震荡棕榈油01收7436-10元吨豆油01收827416元吨菜籽油主力收8971-38元吨广州24度棕榈油73900元吨中粮东海一级豆油8890-80元吨南通三菜9220-40元吨交易策略1利空主要源于季节性增产下的库存压力产地库存中性需求国油脂库存偏高棕榈油面临出口压力导致需求国的油脂库存将在高位维持8月MPOB数据印证这点且超预期累库天气方面强厄尔尼诺预期维持89月的降雨明显偏少新作供需偏紧预期加强原油高位震荡支撑马棕估值910月是马棕产量的最后高峰预计会有阶段性回踩同时市场期待11月之后厄尔尼诺带来的减产驱动因此宽幅震荡看待白糖重点资讯周二日盘郑糖延续减仓下跌主力合约收于6956元吨下跌35元吨广西南华集团报价下调10元吨报7710-7720元吨广西南华现货-郑糖主力合约sr2401基差754元吨基差处于历史高位国际消息隔夜ICE原糖价格上涨市场仍然聚焦印度和泰国供应前景黯淡据巴西对外贸易秘书处Secex公布的最新出口数据显示巴西9月前两周出口糖和糖蜜7081万吨日均出口量为1416万吨较上年9月全月的日均出口量1437万吨下降145国内消息昨日日盘郑糖延续下跌下游终端随行就市采购现货成交一般产区制糖集团报价区间为7460-7760元吨加工糖厂报价区间为7690-8120元吨部分下调10-40元吨交易策略当前预估下榨季印度和泰国减产叠加主产国低库存以及印度可能限制出口预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺未来原糖价格仍有上行的可能国内方面近日郑糖价格大幅下跌主要受到抛储传闻影响目前盘面价格较配额外进口成本倒挂超过1700元吨内外价差进一步扩大并且陈糖较01合约基差走强至700元吨以上的历史高位当前期现基差和进口利润倒挂幅度均属历史极值意味着盘面价格被低估的程度较大抛储传闻量不算大更多是短期悲观情绪影响价格总体而言国内外供应短缺问题仍存建议逢低做多为主棉花重点资讯周二日盘郑棉延续反弹主力合约收于17350元吨上涨165元吨全国318B皮棉均价18359元吨上涨146元吨郑棉主力合约cf2401基差1009元吨基差走弱19元吨国际方面消息ICE棉花期货周二延续上涨据USDA9月供需平衡表数据预测显示美国202324年度棉花产量预估为285万吨较8月预估下降18万吨全球棉花产量预计为2446万吨较8月预估下降38万吨国内方面消息9月12日储备棉销售资源2万吨实际成交率9535平均成交价格17492元吨较前一日下跌33元吨折3128价格18016元吨较前一日下跌61元吨现货方面昨日棉花企业销售情况偏淡当前纺织企业纱线销售仍不佳但大多纺织企业开机率正常皮棉采购主要以储备棉为主部分企业为维持生产刚需采购现货交易策略国际方面因8月干旱以及飓风等天气不利导致美棉苗情恶化USDA在作物生长报告连续下调美棉优良率在9月产量预估中美国棉花产量如预期进一步调低美棉价格或仍有上行空间国内方面昨日储备棉销售连续第二天成交率不足100下游消费偏弱上周开始储备棉销售2数量增加以及滑准税配额下发使得短期现货市场承压但总体而言新疆棉花减产格局相对是确定的新年度抢收预期仍存另一方面国内商业库存降至历史低位水平叠加美棉产量进一步下调对郑棉价格均有支撑策略上建议逢低买入鸡蛋现货资讯国内蛋价昨天大部稳定局部继续小涨全国均价持平于553元斤粉蛋辛集涨011元至522元斤供应量基本正常下游消化速度一般局部略好转预计现货短期仍偏强交易策略现货短期仍偏强但高位拉涨已略显乏力备货需求进入后半程未来现货季节性回落趋势不变底部支撑仍较强盘面前期受预期修正以及成本支撑而震荡走高在现货驱动转为向下背景下提前现货走弱但大贴水以及高成本支撑下回落空间也相对有限更多体现为高位震荡维持短线偏弱震荡思路中线等待现货兑现下跌预期后逢低买入生猪现货资讯昨日国内猪价稳定为主局部下跌河南均价落005元至1644元公斤四川1635元公斤养殖端平稳出栏但跌价后仍有抗价情绪需求端平淡对行情支撑作用较弱预计今日生猪价格或多数稳定局部微幅上下调整交易策略9月理论和计划供应量增加当期屠宰量仍高且体重增加市场正缓慢兑现产能释放的预期需求表现一般但市场对月底双节抱有期待跌价后二育等托底作用较为明显盘面反弹走高提前兑现未来现货反弹的预期但进一步走高动力不足观望或等待冲高短空操作为主农产品重点图表大豆粕类3五矿期货早报农产品图1主要油厂豆粕库存万吨图2主要油厂菜粕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图3主要油厂大豆库存万吨图4饲料企业库存天数天数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图5ECMWF未来一周降水距平英寸图6GEFS未来第二周降水距平英寸数据来源AG-WX五矿期货研究中心数据来源AG-WX五矿期货研究中心图7大豆月度进口及预估万吨图8菜籽月度进口万吨4五矿期货早报农产品数据来源海关五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心油脂图9国内三大油脂库存万吨图10马棕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图11马棕进口成本元吨图12国际油脂价格美元吨数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图13东南亚未来第一周降水距平mm图14东南亚未来第二周降水距平mm5五矿期货早报农产品数据来源NOAA五矿期货研究中心数据来源NOAA五矿期货研究中心白糖图15全国单月销糖量万吨图168月底全国累计销糖量元吨数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图178月底全国累计产销率图188月底全国工业库存万吨6五矿期货早报农产品数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图19我国食糖月度进口量万吨图20巴西中南部地区双周产糖量万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源UNICA五矿期货研究中心棉花图21全球棉花产量万吨图22美国棉花产量万吨数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源USDA五矿期货研究中心图23中国棉花产量万吨图24我国棉花月度进口量万吨7五矿期货早报农产品数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心图25纺纱厂开机率图26我国棉花商业库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源中国棉花信息网五矿期货研究中心鸡蛋图27在产蛋鸡存栏亿只图28蛋鸡苗补栏量万只数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心8五矿期货早报农产品图29存栏及预测亿只图30淘鸡鸡龄天数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图31蛋鸡养殖利润元斤图32斤蛋饲料成本元斤数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心生猪图33能繁母猪存栏万头图34各年理论出栏量万头9五矿期货早报农产品数据来源农业农村部五矿期货研究中心数据来源涌益咨询五矿期货研究中心图35生猪出栏均重公斤图36日度屠宰量头数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图37肥猪-标猪价差元斤图38自繁自养养殖利润元头数据来源涌益咨询五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心10免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn