研究结论
　　事件：2023年9月15日财政部公布最新财政收支情况，1-8月累计，全国一般公共预算收入151796亿元，同比增长10%，全国一般公共预算支出171382亿元，同比增长3.8%。1-8月累计，全国政府性基金预算收入33974亿元，同比下降15%，支出57218亿元，同比下降21.7%。
　　一般公共财政收入增速回落。1-8月税收收入累计同比增速为12.9%（前值14.5%，后同），考虑减税降费后估计增速约为-2.4%（-2%）。分项来看：（1）剔除减税降费后增值税增幅收窄。增值税1-8月累计同比增速为70.7%（84.2%）；剔除减税降费后约为5%（6.6%）。值得注意的是，在去年留抵退税于7月已经告一段落的情况下，8月增值税当月同比增速仍能够维持在1.8%，与经济数据回暖能够形成相互印证。（2）国内消费税降幅持续收窄。1-8月累计同比增速为-9%（-10.6%），或与消费好转有关。（3）在有一系列新增减税政策的情况下，个人所得税和企业所得税表现并不差。8月以来财政部出台多项优惠措施，如优化、延续创新企业CDR税收减免支持；提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人三项个人所得税专项附加扣除标准，等等，这种情况下1-8月个人所得税和企业所得税累计同比增速分别为-7.6%和-0.1%（-7.4%和-0.6%）。（4）地产相关税收降幅逐渐收窄。1-8月契税、土地增值税、城镇土地使用、耕地占用税、房产税五项合计累计同比增速为-4.6%（-5.4%）。此外，非税收入延续前期回落，1-8月非税收入累计同比增速为-3.6%（-2.3%），部分和去年各项特殊增收抬升基数有关。
　　一般公共财政基建、民生支出增速均回升。1-8月基建和民生相关支出增速均较前值回升：（1）基建相关（节能环保、城乡社区事务、农林水事务、交通运输合计）支出降幅收窄，累计同比增速为-0.6%（-1.6%），四个分项均有回升。（2）民生领域（卫生健康、教育支出、文化旅游体育与传媒支出、社会保障和就业支出合计）支出增速也触底回升，累计同比增速为6.1%（5.7%），动力主要源于社会保障支出以及文化旅游体育与传媒，同时卫生健康支出占比持续回落。
　　专项债加速发行拉动政府性基金支出。1-8月政府性基金收入累计同比增速为-15%（-14.3%），其中国有土地使用权出让收入累计同比为-19.6%（-19.1%）；支出累计同比增速为-21.7%（-23.3%）。值得注意的是，土地收入降幅扩大支出降幅反而收窄，和7月恰好相反，与专项债加速发行有较大关系。Wind口径下，8月新增专项债发行5281.8亿元，占全年计划发行额度的14.5%，而2022年同期由于前期发行节奏快仅占当年限额的1.4%（与官方口径基本一致）。
　　总体来看，8月财政数据收入端增速回落的情况下，支出逆势回升，一方面是持续的减税降费政策带来的财政减收，另一方面经济恢复向好基础仍待加固，财政仍有维持一定支出的必要，在6-7月支出较为克制的情况下，8月有一定回补的空间。展望后续：（1）一般公共财政中基建支出的各个分项的增速均回升，或说明随着化债工作不断推进，对基建整体支出节奏的影响正在逐渐减弱，升幅有望延续；（2）9月截至15日已发行2642.4亿元新增专项债，考虑到9月要基本使用完毕（2022年要求6月基本发行完毕，当年6月新增专项债剩余规模约占新增限额的6.7%），当月新增专项债提供的资金将显著同比多增，仍可以阶段性推动政府性基金支出回升，但土地市场冷暖仍是全年政府性基金支出力度的关键所在。（3）财政政策仍有根据形势变化和经济运行态势持续发力的可能。国新办7日下午举行国务院政策例行吹风会，财政部副部长王东伟表示，财政部将进一步加强政策储备研究，着力为经营主体纾困解难，后续有望与金融、产业等其他宏观政策密切配合、同向发力，形成合力。
　　风险提示
　　当下经济复苏斜率变化对财政收支的影响具有不确定性。