2023年8月社零数据：2023年8月社会消费品零售总额同比增长4.6%、高于Wind市场一致预期（同比增长3.5%）、增速较上月提升2.1PCT，1~8月累计同比增长7.0%。其中，服装鞋帽、针纺织品类零售额8月单月同比增长4.5%、增速较上月提升2.2PCT，1~8月累计同比增长10.6%；与21年同期相比，23年8月的增幅为9.2%，增速较上月1.7%有所提升。化妆品零售额8月单月同比增长9.7%、增速较上月的下滑转为增长，1~8月累计同比增长7.5%；与21年同期相比，23年8月的增幅为9.2%，增速较上月3.2%有所提升。
　　USDA23年9月棉花产销存月报：相比于2023年8月全球棉花2023/24年度产量预测下调37.5万吨、消费量下调23.1万吨、进口量下调13.2万吨、出口量下调12.7万吨、期末库存下调35.6万吨。对中国2023/24年棉花产量、消费量及进口量预测维持不变，期末库存下调20.9万吨。
　　行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年09月11日~09月15日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+0.03%、-1.34%、-0.83%，纺织服装板块上涨1.67%，位列31个申万一级行业的第4位；其中纺织制造板块上涨1.02%，服装家纺板块上涨1.38%。过去一个月（2023年08月16日~09月15日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为1.84%、5.01%、3.58%，纺织服装板块上涨0.25%，位列31个申万一级行业的第5位。
　　化妆品板块：上周化妆品板块下跌3.07%、跑输沪深300指数2.23PCT。过去一个月化妆品板块下跌4.30%、跑输沪深300指数0.72PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第29位、过去一个月涨幅位列第24位。
　　行业新闻及重点公司动态：Lululemon进军健身房外的时尚领域，推出首个休闲胶囊系列；Zara母公司Inditex集团2023上半财年收入同比增长13.5%；杭州母婴品牌Babycare启动A股IPO；新锐美妆品牌Scentooze三兔停止运营；欧莱雅多位高管变更，并新设副CEO职位负责管理中国业务。
　　投资建议：1）纺织服装行业：服装品类8月社消零售数据环比好转，随着中秋国庆节日假期将至，我们期待节假日消费旺季为服装终端零售带来提振。中长期而言，随着行业进一步洗牌格局变化、国潮趋势延续、性价比消费关注度提升等多因素影响，我们继续看好有品牌力积累和突出产品力、经营相对良性的头部品牌。港股方面我们继续推荐运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；A股方面，继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生活等。上游纺织制造方面，中报业绩筑底，继续期待行业景气度拐点到来，同时着眼长期我们继续看好头部制造商的核心竞争力，在品牌客户合作关系、海内外供应链的多元布局等方面的竞争优势将更为凸显。我们继续建议关注华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
　　2）化妆品行业：8月社消数据中，化妆品作为典型可选消费品类之一好转明显。我们继续期待化妆品行业格局中国货进一步崛起，以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力双重提升、多品牌多平台多渠道布局，继续推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
　　风险提示：宏观经济增速下行；疫情反复或极端天气致终端消费疲软；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升；国外需求持续疲软，汇率或原材料价格大幅波动。