2023年7月国内政府端招标及中标金额分别同比-10%/-1%，回顾2023年1-7月，安防市场招标及中标金额分别同比-10%/-3%。2023年Q1受宏观经济影响，政府端安防需求仍较为低迷，但4~5月已出现一定回暖迹象，Q2招标/中标金额分别同比-8%/+2%，我们看好全年市场的稳健复苏。
　　▍招投标数据：根据智慧交通网，中国政府采购网的数据，2023年7月，国内政府端招标及中标金额分别同比-10%/-1%（注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目18个，总金额38.51亿元，中标端过亿项目13个，总金额28.45亿元（去年同期招标端过亿项目12个，总金额29.68亿元，中标端过亿项目9个，总金额18.04亿元）。回顾2023年1-7月，安防市场招标及中标金额分别同比-10%/-3%，2023年Q1受宏观经济影响，政府端安防需求仍较为低迷，但4~5月已出现一定回暖迹象，Q2招标/中标金额分别同比-8%/+2%（Q1为同比-12%/-11%），我们看好全年市场的稳健复苏。
　　▍海内外动态：我国《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，规范与护航AIGC技术的应用落地；我国智慧医疗领域标杆案例涌现，数字化试点示范有序推进；2023世界人工智能大会开幕，AI等前沿技术成展览核心主轴。
　　▍产业链动态：23Q1&2安防业景气度逐季提升，呈现温和回暖态势；大华股份上半年收入稳健增长，盈利能力显著提升。
　　▍风险因素：数字化进展低于预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。
　　▍投资策略。进入2023年，随着宏观经济预期回暖，国内政府及商业端安防需求均有望逐步迎来复苏，看好龙头厂商收入增速较2022年有所提升。与此同时，过去2年由于整体行业承压，部分玩家退出安防市场或降低安防领域投入，龙头厂商趁势整合市场份额，在行业上行周期有望进一步受益，且受益于竞争格局改善盈利能力有望回升，人力成本压力明显降低。中长期来看，在各个行业的数字化、智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们坚定看好安防龙头厂商在AI等能力加持下进军新赛道不断打开更大成长空间。

研究报告全文：7月政府端安防需求仍承压静待需求复苏摘要电子行业安防行业深度追踪系列2023829中信证券研究部核心观点2023年7月国内政府端招标及中标金额分别同比-10-1回顾2023年1-7月安防市场招标及中标金额分别同比-10-32023年Q1受宏观经济影响政府端安防需求仍较为低迷但45月已出现一定回暖迹象Q2招标中标金额分别同比-82我们看好全年市场的稳健复苏招投标数据根据智慧交通网中国政府采购网的数据2023年7月国内政府端招标及中标金额分别同比-10-1注考虑数据可得性本报告只统计徐涛科技产业联席首席了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算本月招分析师标端过亿项目18个总金额3851亿元中标端过亿项目13个总金额2845S1010517080003亿元去年同期招标端过亿项目12个总金额2968亿元中标端过亿项目9个总金额1804亿元回顾2023年1-7月安防市场招标及中标金额分别同比-10-32023年Q1受宏观经济影响政府端安防需求仍较为低迷但45月已出现一定回暖迹象Q2招标中标金额分别同比-82Q1为同比-12-11我们看好全年市场的稳健复苏海内外动态我国生成式人工智能服务管理暂行办法发布规范与护航AIGC技术的应用落地我国智慧医疗领域标杆案例涌现数字化试点示范有序推进胡叶倩雯2023世界人工智能大会开幕AI等前沿技术成展览核心主轴消费电子行业首席分析师产业链动态23Q12安防业景气度逐季提升呈现温和回暖态势大华股份上S1010517100004半年收入稳健增长盈利能力显著提升风险因素数字化进展低于预期政府端投资承压经济景气度承压海外竞争加剧汇率波动风险投资策略进入2023年随着宏观经济预期回暖国内政府及商业端安防需求均有望逐步迎来复苏看好龙头厂商收入增速较2022年有所提升与此同时过去2年由于整体行业承压部分玩家退出安防市场或降低安防领域投入龙头厂商趁势整合市场份额在行业上行周期有望进一步受益且受益于竞争格局夏胤磊半导体分析师改善盈利能力有望回升人力成本压力明显降低中长期来看在各个行业的数字化智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下我们坚定看好安防龙头S1010521080005厂商在AI等能力加持下进军新赛道不断打开更大成长空间电子行业评级无评级维持证券研究报告请务必阅读正文之后第6页起的免责条款和声明电子行业安防行业深度追踪系列2023829政府项目招投标政府项目7月招投标招标端YoY-10中标端YoY-12023年7月招标情况政府类安防项目数为145个同比-30项目金额为742亿元同比-10其中公安类项目为98个同比-35项目金额为594亿元同比-16交通类项目为47个同比-18项目金额为148亿元同比212023年7月中标情况政府类安防项目数为135个同比-11项目金额为564亿元同比-1其中公安类项目为103个同比-18项目金额为472亿元同比-7交通类项目为32个同比19项目金额为92亿元同比59图1政府安防项目数量月度统计图2政府安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元400150350300100250200150501005000202109202303201509201603201609201703201709201803201809201903201909202003202009202103202203202209201509201703201603201609201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部图3交通类安防项目数量月度统计图4交通类安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元140401203010080206040102000201803201509201603201609201703201709201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303201603201609201703201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303201509资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明2电子行业安防行业深度追踪系列2023829图5公安类安防项目数量月度统计图6公安类安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元300140250120200100801506010040502000201509201603201609201703201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303201509201603201609201703201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算政府项目17月招投标招标中标金额分别同比-10-32023年17月招标情况政府类安防项目数为816个同比-31项目金额为3616亿元同比-10其中公安类项目为591个同比-15项目金额为2808亿元同比-10交通类项目为225个同比-54项目金额为808亿元同比-92023年17月中标情况政府类安防项目数为883个同比-30项目金额为3938亿元同比-3其中公安类项目为644个同比-13项目金额为3064亿元同比0交通类项目为239个同比-54项目金额为875亿元同比-12图7各年度17月政府安防项目数量统计图8各年度17月政府安防项目金额统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元14005001200400100080030060020040010020000201520162017201820192020202120222023201520162017201820192020202120222023资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算请务必阅读正文之后的免责条款和声明3电子行业安防行业深度追踪系列2023829风险因素1数字化进展低于预期2政府端投资承压3经济景气度承压4海外竞争加剧5汇率波动风险投资策略展望2023年我们看好安防龙头厂商在收入端成本端费用端迎来全面改善进入2023年随着宏观经济预期回暖国内政府及商业端安防需求均有望逐步迎来复苏看好龙头厂商收入增速较2022年有所提升与此同时过去2年由于整体行业承压部分玩家退出安防市场或降低安防领域投入龙头厂商趁势整合市场份额在行业上行周期有望进一步受益且受益于竞争格局改善盈利能力有望回升人力成本压力明显降低中长期来看在各个行业的数字化智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下我们坚定看好安防龙头厂商在AI等能力加持下进军新赛道不断打开更大成长空间请务必阅读正文之后的免责条款和声明4电子行业安防行业深度追踪系列2023829相关研究电子行业重大事项点评从英特尔业绩看PC复苏周期及算力前景2023-08-02半导体行业重大事项点评从海力士财报看存储复苏周期与HBM前景2023-07-27电子行业跟踪点评从慕尼黑电子展看IC设计板块所处阶段2023-07-19电子行业半导体设备板块专题近期荷兰日本半导体出口管制清单措施分析2023-07-17电子行业半导体设备跟踪点评SEMICONChina火热开展建议关注设备零部件品类扩张逻辑2023-07-10半导体行业重大事项点评从原厂复苏节奏看国产存储发展空间2023-07-04模拟芯片系列深度报告之二AI应用拉动长期需求扩张多相电源国产替代正当时2023-06-13电子行业VRAR行业跟踪点评苹果发布AppleVisionPro开启空间计算新时代2023-06-06电子行业科技安全专题半导体产业链安全浅析及投资策略PPT2023-06-02电子行业专题从周期及国产化看存储行业投资机遇2023-06-02电子行业专题消费电子板块复苏与创新展望PPT2023-06-01电子行业半导体重大事项点评日本半导体设备出口限制正式公告长期带动国产化加速2023-05-24半导体行业重大事项点评从美光受审结果看国产存储发展空间2023-05-22电子行业半导体板块跟踪点评持续看好半导体行业建议关注核心卡脖子环节2023-04-18电子行业2023Q2投资策略寻找低估值下的确定性2023-04-05半导体行业重大事项点评从美光被审查看国产存储发展空间2023-04-03电子行业半导体重大事项点评日本限制半导体设备出口持续看好半导体设备国产化机会2023-04-03电子行业存储行业跟踪报告从美光财报复苏指引看国产存储发展空间2023-03-31电子行业专题AI的iphone时刻云端算力奔腾终端泛音频AloT扩张2023-03-22电子行业PCB专题底部明确关注布局景气增量的优质公司2023-03-22电子行业VRAR跟踪专题苹果或年内发布MR产品关注核心零组件供应商2023-03-14电子行业半导体重大事项点评美荷或将推出政策进一步限制对华半导体设备出口关注半导体国产化机遇2023-03-13产业链安全再平衡系列之二半导体产业政策梳理与分析集成电路政策力度有望加大持续看好半导体产业国产化机遇2023-03-08电子行业半导体重大事项点评集成电路产业政策力度有望加大分析政策深化可能路径2023-03-03电子行业科技安全专题半导体与消费电子产业链安全浅析及投资策略2023-03-01请务必阅读正文之后的免责条款和声明5分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上6特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticscomdisclosuredisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告对于英国分析员编纂的研究资料其由CLSAUK制作并发布就英国的金融行业准则该资料被制作并意图作为实质性研究资料CLSAUK由英国金融行为管理局授权并接受其管理欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利7