策略摘要
棉花观点 ■市场分析 国际方面，由于美棉主产区旱情恶化，9月USDA供需报告再次下调了美棉总产预期，美棉以及全球棉花期末库存得以调降。此次调整基本符合预期，报告中性偏多，短期ICE美棉期价将获得支撑。不过受到海外宏观偏空以及需求前景不确定的拖累，外盘上涨空间或受到压制，预计偏强震荡为主，后期需持续关注各主产国天气情况。 国内方面，在政策端发力以及减产幅度或不及预期的影响下，短期郑棉持续上涨动力不足。储备棉成交率的下滑也一定程度反应了市场对新年度棉花价格的信心不足。下游纺企亏损持续，贸易商棉纱库存高企，订单情况一般，旺季不旺特征愈发明显。后期伴随天气炒作对价格的影响逐渐减小，需重点关注下游需求情况。 整体来看，目前国内新棉收购尚未正式开始，考虑到轧花厂过剩的产能，今年新花抢收的可能性仍较大，短期依旧易涨难跌，但上方空间不宜过分乐观。中期来看，等到新棉集中上市后，棉价在需求端负反馈的持续积累之下，下行的压力或将逐渐增加。 ■策略 单边谨慎看多 ■风险 需求持续恶化、宏观及政策利空 纸浆观点 ■市场分析 近几月美金报价持续提涨，叠加汇率波动，纸浆进口成本继续维持高位，支撑国内进口木浆现货价格。国际供应方面存在减量预期，海外浆厂的库存也已出现拐头向下的趋势，表明海外的供需结构正在逐渐的改善。不过从国内自身的供应面来看，8月国内纸浆进口量环比同比均大幅增加，今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位，全球供应在陆续向中国市场转移，短期国内针叶浆货源仍相对充裕。 需求方面，下游纸厂挺价意愿较强，成品纸价格持续回升，但仍处于历史偏低水平。10-12月为造纸行业传统旺季，需求存在向好的预期，目前纸厂的库存也处于历史偏低的水平。若旺季下游订单出现显著改善，需求端则存在一定的向上驱动。 整体来看，国内纸浆正在由供强需弱逐渐转为供需双强的格局。短期在外盘报价坚挺的支撑下，浆价下跌空间预计有限，不过在平水美金价格后，5800元/吨继续向上则存在高估的可能性，预计仍以区间波动为主，区间5500-5900。 策略 单边中性 风险 外盘报价超预期变动、汇率风险 白糖观点 ■市场分析 本周内外糖价走势出现分化，原糖主力3月合约强势突破至10年来的高位27.47美分，而郑糖却跌破7000元/吨一线，回调到6900元/吨附近。 对于原糖来说，近期强势上涨主要受到众多机构对新榨季全球食糖供需前景较为一致的悲观预期所影响，特别是印度行业协会及政府官员多次表示对减产以及限制出口的言论让投机资金的热情高涨。再加上国际原油强势上涨提供了额外支撑，导致本周巴西Unica双周报产量数据再次创下历年新高，也无法对原糖价格造成有效打压。当前原糖市场基本面由7-8月的弱势转为强势，在25美分/磅一线有着较强支撑。近期需要关注巴西糖对于即将交割的10月原糖合约的交割情况，据了解当前巴西港口运力收到降水及谷物挤占的影响有所下降，有可能会影响到巴西糖厂的交货意愿。 对于郑糖，本周回调主要原因在于有消息称国家可能即将放储，因此导致多头资金获利了结，采取观望的态度。但是抛储后的价格走势其实与抛储所处的市场环境（牛熊）、抛储均价（与现货差）还有抛储量有关。自2009年9月至今国家共计抛储28次，价格有涨有跌，因此后续要关注的首先是会不会抛储，其次是抛储的量和价格是多少。本周的下跌更多是情绪的作用，此外上周周报也提及本来主力01合约在09交割后就会存在一定的压力，主要来自9月下旬陆续出来的甜菜糖和进口加工糖、对新榨季广西云南主产区的产量预期以及糖厂高位套保单的压力，因此下周郑糖大概率会维持高位震荡的趋势，01合约在6600-6700的位置有着较强支撑，中长期寻求逢低做多的机会。 ■策略 高位震荡，谨慎看多 风险 宏观、天气及政策影响 研究报告全文：期货研究报告软商品周报2023-09-17新棉上市前利多仍存短期依旧易涨难跌研究院农产品组策略摘要研究员邓绍瑞棉花观点010-64405663dengshaoruihtfccom市场分析从业资格号F3047125国际方面由于美棉主产区旱情恶化9月USDA供需报告再次下调了美棉总产预投资咨询号Z0015474期美棉以及全球棉花期末库存得以调降此次调整基本符合预期报告中性偏多短期ICE美棉期价将获得支撑不过受到海外宏观偏空以及需求前景不确定的拖累投资咨询业务资格证监许可20111289号外盘上涨空间或受到压制预计偏强震荡为主后期需持续关注各主产国天气情况国内方面在政策端发力以及减产幅度或不及预期的影响下短期郑棉持续上涨动力不足储备棉成交率的下滑也一定程度反应了市场对新年度棉花价格的信心不足下游纺企亏损持续贸易商棉纱库存高企订单情况一般旺季不旺特征愈发明显后期伴随天气炒作对价格的影响逐渐减小需重点关注下游需求情况整体来看目前国内新棉收购尚未正式开始考虑到轧花厂过剩的产能今年新花抢收的可能性仍较大短期依旧易涨难跌但上方空间不宜过分乐观中期来看等到新棉集中上市后棉价在需求端负反馈的持续积累之下下行的压力或将逐渐增加策略单边谨慎看多风险需求持续恶化宏观及政策利空纸浆观点市场分析近几月美金报价持续提涨叠加汇率波动纸浆进口成本继续维持高位支撑国内进口木浆现货价格国际供应方面存在减量预期海外浆厂的库存也已出现拐头向下的趋势表明海外的供需结构正在逐渐的改善不过从国内自身的供应面来看8月国内纸浆进口量环比同比均大幅增加今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位全球供应在陆续向中国市场转移短期国内针叶浆货源仍相对充裕需求方面下游纸厂挺价意愿较强成品纸价格持续回升但仍处于历史偏低水平请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品周报丨2023091710-12月为造纸行业传统旺季需求存在向好的预期目前纸厂的库存也处于历史偏低的水平若旺季下游订单出现显著改善需求端则存在一定的向上驱动整体来看国内纸浆正在由供强需弱逐渐转为供需双强的格局短期在外盘报价坚挺的支撑下浆价下跌空间预计有限不过在平水美金价格后5800元吨继续向上则存在高估的可能性预计仍以区间波动为主区间5500-5900策略单边中性风险外盘报价超预期变动汇率风险白糖观点市场分析本周内外糖价走势出现分化原糖主力3月合约强势突破至10年来的高位2747美分而郑糖却跌破7000元吨一线回调到6900元吨附近对于原糖来说近期强势上涨主要受到众多机构对新榨季全球食糖供需前景较为一致的悲观预期所影响特别是印度行业协会及政府官员多次表示对减产以及限制出口的言论让投机资金的热情高涨再加上国际原油强势上涨提供了额外支撑导致本周巴西Unica双周报产量数据再次创下历年新高也无法对原糖价格造成有效打压当前原糖市场基本面由7-8月的弱势转为强势在25美分磅一线有着较强支撑近期需要关注巴西糖对于即将交割的10月原糖合约的交割情况据了解当前巴西港口运力收到降水及谷物挤占的影响有所下降有可能会影响到巴西糖厂的交货意愿对于郑糖本周回调主要原因在于有消息称国家可能即将放储因此导致多头资金获利了结采取观望的态度但是抛储后的价格走势其实与抛储所处的市场环境牛熊抛储均价与现货差还有抛储量有关自2009年9月至今国家共计抛储28次价格有涨有跌因此后续要关注的首先是会不会抛储其次是抛储的量和价格是多少本周的下跌更多是情绪的作用此外上周周报也提及本来主力01合约在09交割后就会存在一定的压力主要来自9月下旬陆续出来的甜菜糖和进口加工糖对新榨季广西云南主产区的产量预期以及糖厂高位套保单的压力因此下周郑糖大概率会维持高位震荡的趋势01合约在6600-6700的位置有着较强支撑中长期寻求逢低做多的机会请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品周报丨20230917策略高位震荡谨慎看多风险宏观天气及政策影响请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品周报丨20230917目录策略摘要1棉花市场分析6纸浆市场分析7白糖市场分析7图表图1中国棉花检验量丨单位吨10图2中国棉花商业库存丨单位万吨10图3棉花折存天数丨单位天10图4纱线折存天数丨单位天10图5纺纱厂开机率丨单位10图6织布厂开机率丨单位10图7中国棉花播种面积丨单位千公顷11图8中国棉花产量丨单位万吨11图9新疆棉花产量丨单位万吨11图10中国棉花单产丨单位千克公顷12图11棉花种植成本丨单位元亩12图12全球棉花产量库存丨单位千包12图13美国棉花产量库存丨单位千包12图14巴西棉花产量库存丨单位千包12图15印度棉花产量库存丨单位千包12图16巴基斯坦棉花产量库存丨单位千包13图17澳大利亚棉花产量库存丨单位千包13图18棉花期货主力合约丨单位元吨13图19棉花基差-新疆丨单位元吨13图20棉花1-5价差丨单位元吨13图21棉花5-9价差丨单位元吨13图22棉花9-1价差丨单位元吨14图23纸浆主力期货丨单位元吨14图24山东银星现货价格丨单位元吨14图25山东金狮现货价格丨单位元吨14图26纸浆1-5月合约价差丨单位元吨14图27纸浆5-9合约价差丨单位元吨14图28纸浆9-1合约价差丨单位元吨15图29山东银星基差丨单位元吨15图30山东金狮基差丨单位元吨15图31白板纸周度开工负荷丨单位15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明421软商品周报丨20230917图32箱板纸周度开工负荷丨单位15图33双胶纸周度开工负荷丨单位15图34白卡纸周度开工负荷丨单位16图35阔叶浆周度开工负荷丨单位16图36化机浆周度开工负荷丨单位16图37竹浆周度开工负荷丨单位16图38白卡纸周度企业库存丨单位千吨16图39生活用纸周度企业库存丨单位千吨16图40箱板纸周度企业库存丨单位千吨17图41双胶纸周度企业库存丨单位千吨17图42双铜纸周度企业库存丨单位千吨17图43青岛港周度纸浆库存丨单位千吨17图44保定地区月度纸浆库存丨单位千吨17图45中国纸浆月度港口库存丨单位千吨17图46白糖主力合约丨单位元吨18图47ICE11号糖丨单位美分磅18图48白糖01-05价差丨单位元吨18图49白糖05-09价差丨单位元吨18图50白糖09-01价差丨单位元吨18图51广西白糖现货价格丨单位元吨18图52白糖基差丨单位元吨19图53泰国配额外食糖进口利润丨单位元吨19图54巴西配额外食糖进口利润丨单位元吨19图55泰国配额外食糖加工成本丨单位元吨19图56巴西配额外食糖加工成本丨单位元吨19图57巴西乙醇折糖价丨单位美分磅19图58食糖月度进口量丨单位万吨20图59糖浆月度进口量丨单位万吨20图60白糖工业库存丨单位万吨20图61巴西年度食糖产量丨单位万吨20图62泰国年度食糖产量丨单位万吨20图63印度年度食糖产量丨单位万吨20请仔细阅读本报告最后一页的免责声明521软商品周报丨20230910棉花市场分析价格行情期货方面上周收盘棉花2401合约17285元吨环比上涨330元吨涨幅195现货方面新疆地区棉花现货价格18079元吨环比下跌63元吨现货基差CF01794环比下跌393元全国棉花现货加权均价18166元吨环比下跌76元吨现货基差CF01881环比下跌406棉花供需美棉主产区旱情持续加重截止到9月12日美棉主产区928的干旱程度和覆盖率指数194同比高73环比上周增9德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为313同比高134环比上周增7USDA9月报中性偏多对全球棉花产量再度下调38万吨其中美国下调12万吨印度下调11万吨但巴西上调了11万吨全球棉花进口小幅下调13万吨其中对越南棉花进口量下调7万吨而全球消费量和出口量分别下调23万吨和13万吨印度孟加拉和越南的消费均有下调而出口量的下调主要来源于印度全球棉花期末库存累库幅度下调36万吨在期初库存下调21万吨的基础上净减量为15万吨后市展望国际方面由于美棉主产区旱情恶化9月USDA供需报告再次下调了美棉总产预期美棉以及全球棉花期末库存得以调降此次调整基本符合预期报告中性偏多短期ICE美棉期价将获得支撑不过受到海外宏观偏空以及需求前景不确定的拖累外盘上涨空间或受到压制预计偏强震荡为主后期需持续关注各主产国天气情况国内方面在政策端发力以及减产幅度或不及预期的影响下短期郑棉持续上涨动力不足储备棉成交率的下滑也一定程度反应了市场对新年度棉花价格的信心不足下游纺企亏损持续贸易商棉纱库存高企订单情况一般旺季不旺特征愈发明显后期伴随天气炒作对价格的影响逐渐减小需重点关注下游需求情况整体来看目前国内新棉收购尚未正式开始考虑到轧花厂过剩的产能今年新花抢收的可能性仍较大短期依旧易涨难跌但上方空间不宜过分乐观中期来看等到新棉集中上市后棉价在需求端负反馈的持续积累之下下行的压力或将逐渐增加请仔细阅读本报告最后一页的免责声明621软商品周报丨20230910纸浆市场分析价格行情期货方面截止周五收盘纸浆2401合约5846元吨相比上周上涨200元涨幅354现货方面本周山东地区银星针叶浆现货均价5625元吨相比上周下调25元现货基差SP2401-221本周山东地区月亮马牌针叶浆现货均价5675元吨较上周下调35元现货基差SP2401-171纸浆供需本周数据国产阔叶浆行业开工负荷率较上周持平国产化机浆行业开工负荷率较上周持平非木浆方面竹浆开工负荷率提升甘蔗浆开工负荷率较上周下滑铜版纸开工负荷率较上周持平双胶纸开工负荷率较上周提升002白卡纸开工负荷率较上周下滑039生活用纸开工负荷率较上周持平后市展望近几月美金报价持续提涨叠加汇率波动纸浆进口成本继续维持高位支撑国内进口木浆现货价格国际供应方面存在减量预期海外浆厂的库存也已出现拐头向下的趋势表明海外的供需结构正在逐渐的改善不过从国内自身的供应面来看8月国内纸浆进口量环比同比均大幅增加今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位全球供应在陆续向中国市场转移短期国内针叶浆货源仍相对充裕需求方面下游纸厂挺价意愿较强成品纸价格持续回升但仍处于历史偏低水平10-12月为造纸行业传统旺季需求存在向好的预期目前纸厂的库存也处于历史偏低的水平若旺季下游订单出现显著改善需求端则存在一定的向上驱动整体来看国内纸浆正在由供强需弱逐渐转为供需双强的格局短期在外盘报价坚挺的支撑下浆价下跌空间预计有限不过在平水美金价格后5800元吨继续向上则存在高估的可能性预计仍以区间波动为主区间5500-5900白糖市场分析价格行情期货方面截止9月15日收盘白糖2401合约收盘价6928元吨环比下跌157元吨跌幅085现货方面广西南宁地区白糖现货价格7670元吨环比下跌60元吨现货基差SR01742环比走强97云南昆明地区白糖现货价格7480元吨环请仔细阅读本报告最后一页的免责声明721软商品周报丨20230910比下跌20元吨现货基差SR01552环比走强137白糖供需国内方面关于糖料当前广西甘蔗整体长势良好预计后期温度接近常年降雨量偏多但甘蔗黑穗病甘蔗螟虫等病虫发生较为明显后期需密切关注天气和病虫害影响甜菜长势总体良好新年度甜菜糖生产或将在9月中下旬开启关于政策为更好保障国内食糖市场供应和价格平稳运行北京华商储备商品交易所有限责任公司以下简称华储交易所近期对食糖竞价交易系统进行全面升级并邀请食糖产业有关企业尽快注册成为竞价交易系统会员老系统会员需重新注册国际方面关于巴西8月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为46515万吨较去年同期的44209万吨增加了2306万吨同比增幅达522甘蔗ATR为15393kg吨较去年同期的15426kg吨下降了033kg吨制糖比为5073较去年同期的4845增加了228产乙醇2306亿升较去年同期的2258亿升增加了048亿升同比增幅达217产糖量为3461万吨较去年同期的3148万吨增加了313万吨同比增幅达995202324榨季截至8月下半月巴西中南部地区累计入榨量为406645万吨较去年同期的36669万吨增加了39955万吨同比增幅达1090甘蔗ATR为13724kg吨较去年同期的13803kg吨下降了079kg吨累计制糖比为4917较去年同期的4516增加了401累计产乙醇19097亿升较去年同期的17971亿升增加了1126亿升同比增幅达626累计产糖量为26146万吨较去年同期的21782万吨增加了4364万吨同比增幅达2003关于印度据印度当地行业和政府官员表示该国最大的产糖邦马哈拉施特拉邦的糖产量可能在202324作物年度下降14至四年来的最低水平原因今年八月遭遇的一个多世纪以来最干旱气候导致甘蔗单产下降后市展望本周内外糖价走势出现分化原糖主力3月合约强势突破至10年来的高位2747美分而郑糖却跌破7000元吨一线回调到6900元吨附近对于原糖来说近期强势上涨主要受到众多机构对新榨季全球食糖供需前景较为一致的悲观预期所影响特别是印度行业协会及政府官员多次表示对减产以及限制出口的言论让投机资金的热情高涨再加上国际原油强势上涨提供了额外支撑导致本周巴西Unica双周报产量数据再次创下历年新高也无法对原糖价格造成有效打压当前原糖市场基本面由7-8月的弱势转为强势在25美分磅一线有着较强支撑近期需要关注巴西糖对于即将交割的10月原糖合约的交割情况据了解当前巴西港口运力收到降水及谷物挤占的影响有所下降有可能会影响到巴西糖厂的交货意愿请仔细阅读本报告最后一页的免责声明821软商品周报丨20230910对于郑糖本周回调主要原因在于有消息称国家可能即将放储因此导致多头资金获利了结采取观望的态度但是抛储后的价格走势其实与抛储所处的市场环境牛熊抛储均价与现货差还有抛储量有关自2009年9月至今国家共计抛储28次价格有涨有跌因此后续要关注的首先是会不会抛储其次是抛储的量和价格是多少本周的下跌更多是情绪的作用此外上周周报也提及本来主力01合约在09交割后就会存在一定的压力主要来自9月下旬陆续出来的甜菜糖和进口加工糖对新榨季广西云南主产区的产量预期以及糖厂高位套保单的压力因此下周郑糖大概率会维持高位震荡的趋势01合约在6600-6700的位置有着较强支撑中长期寻求逢低做多的机会请仔细阅读本报告最后一页的免责声明921软商品周报丨20230910图1中国棉花检验量丨单位吨图2中国棉花商业库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023700000060060000005005000000400400000030000003002000000200100000010001334965819717016124128912914517719320922525727330532133735310000001131357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3棉花库存天数丨单位天图4纱线库存天数丨单位天20192020202120222023201920202021202220236040355030402530201520101050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5纺纱厂开机率丨单位图6织布厂开机率丨单位20192020202120222023201920202021202220231009090808070706060505040403030202010100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1021软商品周报丨20230910图7棉花工业库存丨单位万吨图8棉花进口数量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023120454010035803025602040151020500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9纱工业产品产量丨单位万吨图7中国棉花播种面积丨单位千公顷20192020202120222023汇总3504500400030035002503000200250015020001500100100050500001234567891011122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图8中国棉花产量丨单位万吨图9新疆棉花产量丨单位万吨汇总汇总640600620500600400580560300540200520100500480020132014201520162017201820192020202120222013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1121软商品周报丨20230910图10中国棉花单产丨单位千克公顷图11棉花种植成本丨单位元亩汇总汇总250035003000200025001500200010001500100050050000201320142015201620172018201920202021202220182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图12全球棉花产量库存丨单位千包图13美国棉花产量库存丨单位千包求和项全球-产量求和项全球-期末库存求和项美国-产量求和项美国-期末库存1400001200002500080001200007000100000200001000006000800005000800001500060000400060000100003000400004000020002000050002000010000000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图14巴西棉花产量库存丨单位千包图15印度棉花产量库存丨单位千包求和项巴西-产量求和项巴西-期末库存求和项印度-产量求和项印度-期末库存160001800035000180001400016000300001600012000140001400012000250001000012000100002000010000800080008000600015000600060004000100004000400020002000500020000000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1221软商品周报丨20230910图16巴基斯坦棉花产量库存丨单位千包图17澳大利亚棉花产量库存丨单位千包平均值项巴基斯坦-产量平均值项巴基斯坦-期末库存求和项澳大利亚-产量求和项澳大利亚-期末库存1200035007000600010000300060005000250050008000400020004000600030001500300040002000100020002000500100010000000201320142015201620172018201920202021202220232013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图18棉花期货主力合约丨单位元吨图19棉花基差-新疆丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023240004000220003500300020000250018000200016000150014000100050012000010000221597999500401972161181401591782352542732993183373568000100021732476378931572993141271421721872022172322472622843293443591091500数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图20棉花1-5价差丨单位元吨图21棉花5-9价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202320001500150010001000500500020173247637893224726228410912714215717218720221723229931432934435932476378935001712714226228410915717218720221723224729931432934435950010001500100020001500250030002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1321软商品周报丨20230910图22棉花9-1价差丨单位元吨图23纸浆主力期货丨单位元吨20192020202120222023202020212022202320008000150075001000700050065000232476378931760002472622841271421571721872022172322993143293443595001091000550015005000200045002500400013146627792300016137197242302122152167182212227257272287317332347362107数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图24山东银星现货价格丨单位元吨图25山东金狮现货价格丨单位元吨20202021202220232020202120222023800090007500800070007000650060006000550050005000450040004000300011621631467792311646627792137212287362107122152167182197227242257272302317332347137197242302122152167182212227257272287317332347362107数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26纸浆1-5月合约价差丨单位元吨图27纸浆5-9合约价差丨单位元吨202020212022202320202021202220232000100015005001000014692163162771373321221521671821972122272422572722873023173473625001075000116314662779210715219734713716718221222724225727228730231733236212210005001000150015002000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1421软商品周报丨20230910图28纸浆9-1合约价差丨单位元吨图29山东银星基差丨单位元吨202020212022202320202021202220232000120015001000100080050060001314662779216400122137152167182197212227242257272287302317332347362500107200100001500131164662779213719724230210712215216718221222725727228731733234736220002002500400数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图30山东金狮基差丨单位元吨图31白板纸周度开工负荷丨单位202020212022202320202021202220231400901200801000708006050600404003020020011062163146779213721228736212215216718219722724225727230231733234720010704001357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图32箱板纸周度开工负荷丨单位图33双胶纸周度开工负荷丨单位2020202120222023202020212022202380807075706065506040555030452040103503013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1521软商品周报丨20230910图34白卡纸周度开工负荷丨单位图35阔叶浆周度开工负荷丨单位2020202120222023202020212022202390100859080758070706560605550504045403013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图36化机浆周度开工负荷丨单位图37竹浆周度开工负荷丨单位20202021202220232020202120222023951009090858080757070606550605540503013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图38白卡纸周度企业库存丨单位千吨图39生活用纸周度企业库存丨单位千吨202020212022202320202021202220231100160100014012090010080080700606004050020400013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1621软商品周报丨20230910图40箱板纸周度企业库存丨单位千吨图41双胶纸周度企业库存丨单位千吨202020212022202320202021202220231400700120060010005008004006003004002002001000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图42双铜纸周度企业库存丨单位千吨图43青岛港周度纸浆库存丨单位千吨202020212022202320202021202220237001300125060012005001150400110010503001000200950900100850080013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图44保定地区月度纸浆库存丨单位千吨图45中国纸浆月度港口库存丨单位千吨2020202120222023202020212022202318024001602200140200012010018008016006014004012002001000123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1721软商品周报丨20230910图46白糖主力合约丨单位元吨图47ICE11号糖丨单位美分磅2019202020212022202320192020202120222023750033700028650060002355001850001345004000822448758163058731630447387129171213157213269115143157185199227241255269283297311325339353101115129143171185199227241255283297311325339353101数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图48白糖01-05价差丨单位元吨图49白糖05-09价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220234006003004002001002000273873044581601013113253391291431571711851992132272412552692832973531001152581630447387157255353115129143171185199213227241269283297311325339200101200300400400500600600700800数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图50白糖09-01价差丨单位元吨图51广西白糖现货价格丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202360080005007500400700030020065001006000021644587387305500129171283115143157185199213227241255269297311325339353100101200500030045002304458738740016143157171185199213115129227241255269283297311325339353101数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1821软商品周报丨20230910图52白糖基差丨单位元吨图53泰国配额外食糖进口利润丨单位元吨2019202020212022202320202021202220231000100009000800800060070004006000500020040000300028716304458731291712132552973391151431571851992272412692833113253532001012000100040002631732477893168273288123138153183198213228243258303318333348363600108数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图54巴西配额外食糖进口利润丨单位元吨图55泰国配额外食糖加工成本丨单位元吨202020212022202320202021202220231000025009000800020007000600015005000100040003000500200010000273163044588712918524111514315717119921322725526928329731132533935301012173247637893198213228243123138153168183258273288303318333348363108500数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图56巴西配额外食糖加工成本丨单位元吨图57巴西乙醇折糖价丨单位美分磅2020202120222023201920202021202220232500302000252015001510001050050023044587387161011291431571711851992132272412552692832973113253393531151357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1921软商品周报丨20230910图58食糖月度进口量丨单位万吨图59糖浆月度进口量丨单位万吨2019202020212022202320212022202310025908020706015504010302051000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图60白糖工业库存丨单位万吨图61巴西年度食糖产量丨单位万吨2020202120222023汇总70045006004000350050030004002500300200015002001000100500001234567891011122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图62泰国年度食糖产量丨单位万吨图63印度年度食糖产量丨单位万吨汇总汇总160040001400350012003000100025008002000600150040010002005000020132014201520162017201820192020202120222013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2021
|
相关研报
|
||||||||||||||||||||||
