本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是英国富时100(+3.1%)，上周表现(+0.2%)；表现最弱的是深证成指(-1.3%)，上周表现(-1.7%)。港股行业：表现最好的是电信服务(+3.5%)，年初至今表现(+34.2%)；表现最弱的是房地产(-3.1%)，年初至今表现(-21.2%)。美股行业：表现最好的是公共事业(+2.7%)，年初至今表现(-8.7%)；表现最弱的是信息技术(-2.2%)，年初至今表现(+37.5%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是上证指数(+0.03%)，上周表现(-0.5%)；表现最弱的是创业板指(-2.3%)，上周表现(-2.4%)。A股风格：表现最好的是稳定(+0.9%)，上周表现(-0.3%)；表现最弱的是成长(-2.3%)，上周表现(-0.8%)。A股行业：表现最好的是医药(+4.3%)，上周表现(-2.4%)；表现最弱的是计算机(-4.0%)，上周表现(-1.3%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是法国(+7.5BP)，上周表现(+7.2BP)；下降最多的是俄罗斯(-11.0BP)，上周表现(+52.0BP)。国内债券指数：表现最好的是中债-金融债券(+0.1%)，上周表现(-0.4%)；表现最弱的是中证转债(-0.3%)，上周表现(-1.2%)。大宗商品：表现最好的是DCE生猪(+3.6%)，上周表现(-2.7%)；表现最弱的是CZCE白糖(-2.2%)，上周表现(+1.4%)。各国/地区货币兑人民币汇率：表现最好的是加元(+0.2%)，上周表现(+0.0%)；表现最弱的是瑞郎(-1.5%)，上周表现(+0.2%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(93.9%)，对应估值(25.9倍)；最低的是英国富时100(0.4%)，对应估值(9.8倍)。港股行业：PE历史分位最高的是可选消费(68.5%)，对应估值(33.5倍)；最低的是金融(4.0%)，对应估值(5.9倍)。美股行业：PE历史分位最高的是信息技术(96.6%)，对应估值(37.3倍)；最低的是能源(15.8%)，对应估值(9.4倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是中证1000(41.6%)，对应估值(38.0倍)；最低的是创业板指(1.9%)，对应估值(29.4倍)。A股风格：PE历史分位最高的是周期(37.3%)，对应估值(20.0倍)；最低的是金融(10.9%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是商贸零售(98.9%)，对应估值(782.7倍)；最低的是电力设备及新能源(0.4%)，对应估值(20.2倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

研究报告全文：证券研究报告上证指数估值为247分位数全球估值观察系列七十分析师李美岑SACS0160521120002联系人张洲驰报告日期20230916全球指数汇总全球指数涨跌及估值汇总A股指数涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB全球股市本周上周年初至今月初至今2023915历史分位数25分位50分位90分位2023915历史分位数25分位50分位90分位英国富时1003102353797704149917895670159145166179194日经22528-03285281733206180321595108186785148166209韩国综合指数21-06163181574619113814102621094264093104137中国台湾加权指数21-0419717108130146616212325187814161168201法国CAC4019-08140081337163144018962734169864130145174印度SENSEX301819114462328489217723313043346878283298354俄罗斯RTS17-4160-28438665597041062078300076083112德国DAX10-06141-031260107136816683837156428147161192道琼斯工业指数01-0744-032594939158318242426631929288345601上证指数00-0509-01130925013091622477213051150186445恒生指数-01-10-81-11890889571174175809236114138217标普500-02-13159-132451845171819972626420906254284417纳斯达克指数-04-19310-233983740292933736244497888289346511深证成指-13-17-79-262232401175225014395227196242293462资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023915报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负因数据缺失中国台湾加权指数的PB数据暂用20221125的数据德国DAX法国CAC40的PB数据暂用122的数据韩国综合指数PB数据暂用810数据日经225PB数据暂用69数据日经225韩国综合指数PE数据暂用98中国台湾加权指数德国DAX的PE数据暂用913的数据俄罗斯RTS的PE数据暂用20221125的数据2A股指数风格汇总A股指数涨跌及估值汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股指数本周上周年初至今月初至今2023915历史分位数25分位50分位90分位2023915历史分位数25分位50分位90分位上证指数00-0509-01130924713101623477313050150186446中证500-01-07-27-06235318225313044655017161200241403上证50-02-05-4602101636696711112411122208124149309万得主板-03-07-02-03148519915371965569413706169203457中证1000-04-01-32-04380341633964009786521492233270407中证800-06-12-38-13129126912771448291613735152172338万得全A-07-07-14-10173626017202050571015631177212457万得全A除金融石油石化-07-09-26-132810357256432636522219194226282478沪深300-08-14-42-15115922511691331268213046146166327深证成指-13-17-79-262232401175225014395227196242293462科创50-16-36-76-5938903742505865799938505462616762创业板指-23-24-147-47294219407052026811402182436505821A股风格涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股风格本周上周年初至今月初至今2023915历史分位数25分位50分位90分位2023915历史分位数25分位50分位90分位稳定09-0374081567323146918033075133293130167276消费09-17-43-013127334292834666907319261315361508周期03-0310132004373182522656400167209172209477金融-05005104707109811951442407123109146367成长-23-08-43-354197195442052609114288168307363539资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023915报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3A股行业汇总A股行业涨跌及估值汇总全球指数涨跌及估值汇总行业涨跌幅PEPB财通大类一级行业本周上周年初至今月初至今2023915历史分位数25分位50分位90分位2023915历史分位数25分位50分位90分位银行0506462047073590680205805424086107289金融非银行金融-12-04104-05174331916741976598613057179215482房地产-16-11-99-2212462017556108908148207381汽车-02-0945-023304640179922395143219422191233377机械-22-0210-193368377287536949269235278227284436高端制造电力设备及新能源-27-26-172-54202004351844716278270338241330598国防军工-3647-310664654365593669311920323365278368549通信-0500285-162124111377351789689183164215277399科技电子-230531-226906756435853618988309281302368498计算机-40-13125-6590876554824637414111366321336424637纺织服装12-0849133100418265633747222180178186221384商贸零售08-08-541778272989246835706968150161163227446农林牧渔06-21-120-0871246863851541814773278209289345490轻工制造-07-12-21-033790491301638208082203205210252396消费家电-07-16135-041538182161720674400258331238305399食品饮料-12-10-55-103054296295235176920623544434592940传媒-20-62207-89127119443728505510341229135262348604消费者服务-2103-322-1188707433905531917788361405328390671医药医药43-24-92123874405358940426651314128362425599交通运输10-18-84002671680184922725363140132153190319公共服务电力及公用事业100129052400495197124104862173252173195300建筑-05-1759-1297415110671596372709016110146268煤炭42229910981166101412814247141412123158387钢铁15-1012271002394796318197470103211105130208石油石化1520173451166196120617033551124313118139320周期有色金属1400043517091362517464021357222214233301537基础化工-1100-124-062640223276342047832220205230291448建材-20-07-75-09251248716062585700513308190239392综合综合-0800-170-073046515911638178244179230453资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023915报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今2023915历史分位数25分位50分位90分位2023915历史分位数25分位50分位90分位香港电信服务3506342411040130120213581855090162121170346香港医疗保健31-36-190-063665663227928196732196351178229349香港材料15270342148947598315633537090281088108220香港金融0811-121959440764929211405344091136260香港日常消费08-09-151-012697587190224144536263622202244350香港能源0644396505778291410971765081250081116268香港工业03-03-490082411110411376220305308088108175香港公用事业01-06-103-05113510313291512205607803143173229香港信息技术-11-10-09-211793622544351711751250373217302526香港可选消费-12-06-80-183350685182923637286207487177208315香港房地产-3134-21202000690842178904533067075115美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今2023915历史分位数25分位50分位90分位2023915历史分位数25分位50分位90分位标普500公共事业2709-87302255356209324813254194365188202225标普500非必需消费17-053460635017532238279154599107484837611141标普500金融14-1113111116208117013331611131639112124144标普500通信设备0600441003271943159721643140424865284336448标普500必需消费04-05-29-102763843217123962880500542473496533标普500房地产01-11-12-10321731431703411506627542296320411标普500能源01144436945158143318386545242952162182229标普500医疗00-11-31-082819762230025163230511753400452537标普500材料-01-2447-162052329187923834718299408273313373标普500工业-06-2965-302016192207522484183500659424477569标普500信息技术-22-23375-43373396622272533349510158494676961040资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间2023915报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是英国富时10031上周表现02表现最弱的是深证成指-13上周表现-17港股行业表现最好的是电信服务35年初至今表现342表现最弱的是房地产-31年初至今表现-212美股行业表现最好的是公共事业27年初至今表现-87表现最弱的是信息技术-22年初至今表现375A股A股指数表现最好的是上证指数003上周表现-05表现最弱的是创业板指-23上周表现-24A股风格表现最好的是稳定09上周表现-03表现最弱的是成长-23上周表现-08A股行业表现最好的是医药43上周表现-24表现最弱的是计算机-40上周表现-13其他资产全球国债上涨最多的是法国75BP上周表现72BP下降最多的是俄罗斯-110BP上周表现520BP国内债券指数表现最好的是中债-金融债券01上周表现-04表现最弱的是中证转债-03上周表现-12大宗商品表现最好的是DCE生猪36上周表现-27表现最弱的是CZCE白糖-22上周表现14各国地区货币兑人民币汇率表现最好的是加元02上周表现00表现最弱的是瑞郎-15上周表现02当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数939对应估值259倍最低的是英国富时10004对应估值98倍港股行业PE历史分位最高的是可选消费685对应估值335倍最低的是金融40对应估值59倍美股行业PE历史分位最高的是信息技术966对应估值373倍最低的是能源158对应估值94倍A股A股指数PE历史分位最高的是中证1000416对应估值380倍最低的是创业板指19对应估值294倍A股风格PE历史分位最高的是周期373对应估值200倍最低的是金融109对应估值71倍A股行业PE历史分位最高的是商贸零售989对应估值7827倍最低的是电力设备及新能源04对应估值202倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数英国富时100上涨31领涨全球02全球国债法国国债上升75BP全球升幅最高03国内债券中证全债上涨01表现最好04大宗商品DCE生猪上涨36领涨商品市场05全球汇率加元兑人民币升值02升幅最大06A股指数上证指数上涨003最为坚挺PE估值247分位数07A股风格稳定下跌25最为坚挺PE估值为323分位数08A股行业医药上涨43最为坚挺PE估值为405分位数09港股行业香港可选消费估值分位数685行业最高10美股行业信息技术历史分位数966行业最高7全球指数英国富时100上涨31领涨全球本周全球指数平均下跌105全球指数涨多跌少英国富时100表现最好上涨31领涨主要指数本周变化全球指数表现最好的是英国富时10031上周表现02表现最弱的是深证成指-13上周表现-17年初月初至今变化全球指数表现最好的是纳斯达克指数310本月表现-23表现最弱的是恒生指数-81本月表现-11图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅4年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅35330225120015-110-25-30-4-5-5-10英日韩中法印俄德道上恒标深-15国国国罗证生证500经225国琼普CAC40度国DAXSENSEX30纳日中韩标德法印俄道英深恒综台指成富斯RTS斯指斯经国国普罗国证生500225国琼国CAC40DAX度SENSEX30合湾数数指时100工达台综成指斯RTS斯富指加业克湾合指数工时100数权指指加指业指数数权数指数指数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达939市场最高当前全球大部分指数估值分布均匀道琼斯PEPB历史分位数分别为939929位于历史高位当前PE估值水平全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数939对应估值259倍最低的是英国富时10004对应估值98倍当前PB估值水平全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数929对应估值63倍最低的是恒生指数36对应估值09倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705704060460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印证证生国琼斯国证证生国国斯罗CAC40经普国国国DAX度SENSEX30500225琼国国罗CAC40500国度经225普SENSEX30指成指台DAX指成指综斯达综达RTS台斯富斯富斯RTS数指数湾数指数湾合工克合工克100时时100加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所因数据缺失中国台湾加权指数的PB数据暂用20221125的数据德国DAX法国CAC40的PB数据暂用122的数据韩国综合指数PB数据暂用810数据日经225PB数据暂用69数据日经225韩国综合指数PE数据暂用98中国台湾加权指数德国DAX的PE数据暂用913的数据俄罗斯RTS的PE数据暂用20221125的数据9全球国债法国国债上升75BP全球升幅最高本周全球十年期国债收益率平均下跌061BP法国国债上升75BP升幅最高本周变化全球十年期国债收益率上涨最多的是法国75BP上周表现72BP下降最多的是俄罗斯-110BP上周表现520BP年初月初至今变化全球十年期国债收益率上涨最多的是俄罗斯2130BP本月表现440BP下降最多的是中国-195BP本月表现83BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP6025050200401503020100105000-10-20-50法美日德澳中欧印英俄俄英美日德欧法澳印中国国本国大国元度国罗罗国国本国元国大度国利区斯斯区利亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中债-金融债券上涨01表现最好本周国内债券指数平均下跌001中债-金融债券上涨01表现最好本周变化国内债券表现最好的是中债-金融债券01上周表现-04表现最弱的是中证转债-03上周表现-12年初月初至今变化国内债券表现最好的是中证全债38本月表现-03表现最弱的是中债-金融债券08本月表现-04图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅02500040-0230-0420-0610-08-1000-12-10-14-20中债-金融债券中证全债中债-企业债中债-国债中债-银行间债券中证转债中证全债中证转债中债-企业债中债-国债中债-银行间债券中债-金融债券资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品DCE生猪上涨36领涨商品市场本周大宗商品平均上涨113其中DCE生猪上涨36领涨市场CZCE白糖下跌22表现较差本周变化大宗商品表现最好的是DCE生猪36上周表现-27表现最弱的是CZCE白糖-22上周表现14年初月初至今变化大宗商品表现最好的是CZCE棉花216本月表现-19表现最弱的是NYMEX天然气-409本月表现-45图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅6年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅3042021000-2-10-4-20-6-30-40-8ICECOMEXDCEDCEDCECOMEXCZCECZCELMENYMEXLMELME南南南-50ICECOMEXDCEDCEDCECOMEXCZCECZCELMELMELME华华华NYMEX布南南南生工商铜农玉铝镍豆华华华油棉白猪业品产米粕生农商豆工布玉天花银黄糖铜铝镍品指品棉白猪产品粕业油米指数然指金花糖品黄指品银天数气数指金数指然数数气资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率加元兑人民币升值02升幅最大本周全球各国地区兑人民币汇率平均下降078加元兑人民币升值02升幅最大本周变化各国地区兑人民币汇率表现最好的是加元02上周表现00表现最弱的是瑞郎-15上周表现02年初月初至今变化各国地区兑人民币汇率表现最好的是瑞郎79本月表现-19表现最弱的是日元-65本月表现-13图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅1510080106005400020-0500-20-10-40-15-60-20-80加元澳元新西兰港币美元日元欧元英镑瑞郎瑞郎英镑欧元加元美元港币澳元新西兰日元资料来源Wind财通证券研究所13A股指数上证指数上涨003最为坚挺本周A股指数平均下跌075指数普跌上证指数上涨003最为坚挺本周变化A股指数表现最好的是上证指数003上周表现-05表现最弱的是创业板指-23上周表现-24年初月初至今变化A股指数表现最好的是上证指数09本月表现-01表现最弱的是创业板指-147本月表现-47图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅05200000-05-20-10-40-60-15-80-20-100-25-120-30-140-35-160-40上万万万中中中沪上科深创证得得证证业100050中得证证深证50创800300上中上万中万万沪深科创500指主成板A证得证证业全A全100050证50证得得深创500300证800指主成板数板指指A全全A数板指指除化除金金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值中证1000历史分位为416当前最高当前A股各指数PE历史分位数均低于50中证1000历史分位为416当前PE估值水平A股指数中PE历史分位最高的是中证1000416对应估值380倍最低的是创业板指19对应估值294倍当前PB估值水平A股指数中PB历史分位最高的是上证50208对应估值12倍最低的是科创5005对应估值39倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9010091008090890807080770607066060505505040440403303030220202010101100000万万万上深上科创沪中中中万万万上深上科创沪中中中得得证证业证100050得证50创深证证500800得得证证业300800500得深300证证证证创10005050主指成板A主指成板全A全A全全A板数指指板数指指除除化化金金融融石石油油石石资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指趋势向下科创50低位盘整沪深300处于中部创业板指趋势向下科创50低位盘整沪深300PE走势沪深300PE为116倍低于25分位数1创业板指PE走势创业板指PE为294倍低于10分位数17科创50PE走势科创50PE为389倍低于10分位数2图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势pettm10分位数25分位数pettm10分位数25分位数pettm10分位数25分位数50分位数75分位数90分位数50分位数75分位数90分位数50分位数75分位数90分位数1606012014050100120401008080306060204040102020013172111121415161819202223010--------------0060606060606060606060606060620-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0706-0410-0405-0407-0408-0409-0411-0412-0413-0414-0415-0416-0417-0418-0419-0420-0421-0422-0423-04资料来源Wind财通证券研究所16A股风格稳定上涨09最为坚挺本周A股风格平均下跌015稳定上涨09最为坚挺本周变化A股风格表现最好的是稳定09上周表现-03表现最弱的是成长-23上周表现-08年初月初至今变化A股风格表现最好的是稳定74本月表现08表现最弱的是消费-43本月表现-01图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅1580106005400020-0500-10-20-15-40-20-25-60稳定消费周期金融成长稳定金融周期成长消费资料来源Wind财通证券研究所17A股风格估值周期PE历史分位达373当前最高A股各风格PE历史分位多低于50周期为373当前最高金融PB当前最低当前PE估值水平A股风格中PE历史分位最高的是周期373对应估值200倍最低的是金融109对应估值71倍当前PB估值水平A股风格中PB历史分位最高的是稳定293对应估值13倍最低的是金融23对应估值07倍图22A股风格PE绝对估值图23A股风格PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴1001006100909090580808070707046060605050350404040230303020202011010100000金融周期消费成长稳定金融周期消费成长稳定资料来源Wind财通证券研究所18A股行业医药上涨43最为坚挺本周A股行业平均下跌040医药上涨43最为坚挺本周变化A股行业表现最好的是医药43上周表现-24表现最弱的是计算机-40上周表现-13年初月初至今变化A股行业表现最好的是通信285本月表现-16表现最弱的是消费者服务-322本月表现-11图24A股行业近两周价格变化图25A股行业年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅6404302021000-2-10-4-20-6-30-8-40医煤钢石有纺交电商农银汽通建轻家综基非食房传建消机电电国计通传石家计非煤建纺银汽电电钢机有轻国商食建交医房农基综电消药炭铁油色织通力贸林行车信筑工电合础银品地媒材费械子力防算信媒油电算银炭筑织行车子力铁械色工防贸品材通药地林础合力费石金服运及零牧制化行饮产者设军机石机行服及金制军零饮运产牧化设者化属装输公售渔造工金料服备工化金装公属造工售料输渔工备服用融务及融用及务事新事新业能业能源源资料来源Wind财通证券研究所19A股行业估值商贸零售传媒估值分位数仍处于高位当前A股行业历史分位分布平衡商贸零售传媒超90位置相对较高当前PE估值水平A股行业中PE历史分位最高的是商贸零售989对应估值7827倍最低的是电力设备及新能源04对应估值202倍当前PB估值水平A股行业中PB历史分位最高的是食品饮料544对应估值62倍最低的是房地产08对应估值09倍图26A股行业PE绝对估值图27A股行业PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴30010010100909902508088070200770606601505055040440100303302050220101100000房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合产行军设机服饮零制者牧及运金石化产行军设机服饮零制者牧及运金石化金工备装料售造服渔公输属化工金工备装料售造服渔公输属化工融及务用融及务用新事新事能业能业源源资料来源Wind财通证券研究所排名不考虑PE为负行业20