策略摘要
　　建议观望。内地方面，下游MTO宝丰三期逐步投产，提振内地甲醇需求，而煤制甲醇开工抬升，内地表现跟不上港口涨幅；上游方面煤价延续反弹，给予甲醇成本支撑。港口到港压力仍在，港口现实处于累库周期，市场左侧交易10-12月的季节性去库预期，10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪，伊朗Di Polymer Arian新装置试车成功，伊朗供应压力仍存；另外市场预期下游MTO长停装置兴兴有复工可能，具体进度待跟踪。建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　卓创甲醇开工率73.16%（+0.23%），西北开工率82.41%（+1.15%）。国内甲醇开工率伴随煤头开工小幅提升。久泰准格尔100万吨/年其甲醇装置于9月10日开始检修，计划检修15-20天；神华榆林、榆林凯越甲醇装置于9月9日附近恢复运行，目前运行正常。
　　隆众西北库存23.8万吨（-1.5），西北待发订单量12.4万吨（-2.9）。传统下游开工率41.8%（+0.23%），甲醛32.9%（0.09%），二甲醚8.3%（-0.92%），醋酸85.5%（+2.42%），MTBE62.1%（+0.5%）。
　　港口方面，海外开工率快速下降后缓慢提升，美国natagasoline德克萨斯175万吨/年甲醇装置9月8日开始停车检修中；伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置、sabalan165万吨/年甲醇装置正常运行，负荷约7成附近；伊朗新装置Di Polymer Arian Petro（BCCO集团）165万吨/年甲醇装置试车成功。
　　卓创港口库存119.46万吨（+5.0），其中江苏65.3万吨（+1.1），浙江20万吨（+2.6）。预计2023年9月15日至2023年10月1日中国进口船货到港量在68.3万吨。
　　■策略
　　建议观望。内地方面，下游MTO宝丰三期逐步投产，提振内地甲醇需求，而煤制甲醇开工抬升，内地表现跟不上港口涨幅；上游方面煤价延续反弹，给予甲醇成本支撑。港口到港压力仍在，港口现实处于累库周期，市场左侧交易10-12月的季节性去库预期，10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪，伊朗Di Polymer Arian新装置试车成功，伊朗供应压力仍存；另外市场预期下游MTO长停装置兴兴有复工可能，具体进度待跟踪。建议暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇周报2023-09-17港口库存压力新高下游有待复工策略摘要研究院化工组研究员建议观望内地方面下游MTO宝丰三期逐步投产提振内地甲醇需求而煤制甲醇梁宗泰开工抬升内地表现跟不上港口涨幅上游方面煤价延续反弹给予甲醇成本支撑港口到港压力仍在港口现实处于累库周期市场左侧交易10-12月的季节性去库预期020-8390103110月到港压力能否如预期回落仍需跟踪伊朗DiPolymerArian新装置试车成功伊朗liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198供应压力仍存另外市场预期下游MTO长停装置兴兴有复工可能具体进度待跟踪建议暂观望投资咨询号Z0015616陈莉核心观点020-83901030市场分析clhtfccom从业资格号F0233775卓创甲醇开工率7316023西北开工率8241115国内甲醇开工率伴随投资咨询号Z0000421煤头开工小幅提升久泰准格尔100万吨年其甲醇装置于9月10日开始检修计划检投资咨询业务资格修15-20天神华榆林榆林凯越甲醇装置于9月9日附近恢复运行目前运行正常证监许可20111289号隆众西北库存238万吨-15西北待发订单量124万吨-29传统下游开工率418023甲醛329009二甲醚83-092醋酸855242MTBE62105港口方面海外开工率快速下降后缓慢提升美国natagasoline德克萨斯175万吨年甲醇装置9月8日开始停车检修中伊朗Kaveh230万吨年甲醇装置sabalan165万吨年甲醇装置正常运行负荷约7成附近伊朗新装置DiPolymerArianPetroBCCO集团165万吨年甲醇装置试车成功卓创港口库存11946万吨50其中江苏653万吨11浙江20万吨26预计2023年9月15日至2023年10月1日中国进口船货到港量在683万吨策略建议观望内地方面下游MTO宝丰三期逐步投产提振内地甲醇需求而煤制甲醇开工抬升内地表现跟不上港口涨幅上游方面煤价延续反弹给予甲醇成本支撑港口到港压力仍在港口现实处于累库周期市场左侧交易10-12月的季节性去库预期10月到港压力能否如预期回落仍需跟踪伊朗DiPolymerArian新装置试车成功伊朗供应压力仍存另外市场预期下游MTO长停装置兴兴有复工可能具体进度待跟踪建议暂观望风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20230917原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20230917目录策略摘要1核心观点1甲醇基差结构5甲醇生产利润MTO利润进口利润6甲醇港口库存及MTO开工率7国产甲醇开工率内地库存内地订单8传统下游开工率10地区价差11图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨5图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨5图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨6图4华东MTO利润PPEG型单位元吨6图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨6图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨6图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图9甲醇港口总库存单位万吨7图10江苏港口库存单位万吨7图11江苏港口可流通库存单位万吨7图12太仓提货量单位吨天7图13浙江港口库存单位万吨7图14华南港口库存单位万吨7图15MTOP开工率含一体化单位8图16中国甲醇开工率含一体化单位8图17中国西北甲醇开工率含一体化单位8图18内地工厂样本库存单位万吨8图19西北工厂样本库存单位万吨8图20华东工厂样本库存单位万吨9图21西南工厂样本库存单位万吨9图22内地待发订单量单位万吨9图23西北工厂待发订单量单位万吨9图24华东工厂待发订单量单位万吨9图25西南工厂待发订单量单位万吨9图26传统下游加权开工率单位10图27甲醛开工率单位10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312甲醇周报丨20230917图28二甲醚开工率单位10图29MTBE开工率单位10图30醋酸开工率单位10图31鲁北-西北-280单位元吨11图32华东-内蒙-550单位元吨11图33太仓-鲁南-250单位元吨11图34鲁南-太仓-100单位元吨11图35广东-华东-180单位元吨11图36华东-川渝-200单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412甲醇周报丨20230917甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512甲醇周报丨20230917甲醇生产利润MTO利润进口利润图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图4华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612甲醇周报丨20230917甲醇港口库存及MTO开工率图9甲醇港口总库存单位万吨图10江苏港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11江苏港口可流通库存单位万吨图12太仓提货量单位吨天数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图13浙江港口库存单位万吨图14华南港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712甲醇周报丨20230917图15MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院国产甲醇开工率内地库存内地订单图16中国甲醇开工率含一体化单位图17中国西北甲醇开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图18内地工厂样本库存单位万吨图19西北工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812甲醇周报丨20230917图20华东工厂样本库存单位万吨图21西南工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22内地待发订单量单位万吨图23西北工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图24华东工厂待发订单量单位万吨图25西南工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明912甲醇周报丨20230917传统下游开工率图26传统下游加权开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院图27甲醛开工率单位图28二甲醚开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29MTBE开工率单位图30醋酸开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1012甲醇周报丨20230917地区价差图31鲁北-西北-280单位元吨图32华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图33太仓-鲁南-250单位元吨图34鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图35广东-华东-180单位元吨图36华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1112甲醇周报丨20230917免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom