油价快速上冲带动美国8月CPI回升
　　9月13日，美国8月份CPI数据公布。其中，CPI同比+3.7%（共识+3.6%，前值+3.2%），CPI环比+0.6%（共识+0.6%，前值+0.2%）；核心CPI同比+4.3%（共识+4.3%，前值+4.7%），核心CPI环比+0.3%（共识+0.2%，前值+0.2%）。
　　展开观察，产生通胀压力的单项主要是能源（环比+5.6%）。
　　核心商品CPI环比-0.1%，其中主要的涨价单项是家居（环比+0.3%）、医疗品（环比+0.6%）；主要的降价单项是二手车（环比-1.2%）、教育和通信产品（环比-0.7%）、文娱产品（环比-0.3%）。
　　核心服务CPI环比+0.4%。其中，房租环比+0.3%，持续稳定下降。非房租服务环比+0.5%。其中，主要的涨价项是交运服务（环比+2%），依然是油价的相关项。
　　本次的CPI环比快速上升主要由油价导致，我们认为CPI的环比增速在接下来有较大的空间实现环比的快速回落，甚至下降。
　　美国8月零售销售总量受益于油价高增
　　9月14日，美国9月份零售数据公布。其中，零售总额同比+2.5%，前值+2.6%；环比+0.6%（共识+0.1%，前值+0.5%），但是控制组零售总额环比仅+0.1%（共识+0.3%，前值+0.7%）。
　　观察分项，主要走强的单项是加油站（环比+5.2%），这主要受益于油价的快速攀升。其他单项中，增长幅度较大的有电子产品（环比+0.7%）、医药护理产品（环比+0.5%）、服饰（环比+0.9%）；下降幅度较大的单项包括家居（环比-1%）、文娱产品（环比-1.6%）、杂货店（环比-1.3%）。
　　美元流动性仍在收紧，恒生科技处于短期波动区间底部
　　如果将油价的因素排除，那么美国宏观经济基本面呈现出的格局将是通胀与需求双双边际走弱。因此，本周衍生品市场隐含的11月美联储加息概率从一周前的44%下降至最新的27%。
　　然而，美债收益率和美元指数在本周仍然处在较强势的上涨状态中。我们认为这个现象是因为这些指标的变化主要围绕的是财政政策，即美国联邦政府发行新债券对市场构成的抛压。
　　在承压的流动性环境下，港股本周处于短线震荡区间的底部，暂时没有展现出强烈的向上弹性。从风险溢价的角度观察，目前恒生指数正处于价值被低估的状态之下，但由于低估程度较轻，难以立即触发市场的估值修复动作。
　　从技术角度观察，恒生科技目前仍然坚守住了震荡低点抬升的趋势，处于支撑位附近。最新的恒生科技期货收盘价为4051，如果我们将支撑位/止损位设置在4025（即震荡低点连线），那么本轮买入的风险敞口只有约0.6%。因此，我们相信在当前状态下买入恒生科技是比较稳妥的选择。
　　风险提示：经济周期下行的风险，国际政治局势的不确定性，国内货币政策的不确定性。