本周交通运输行业行情回顾
　　1）在30个中信一级行业中，本周（9月11日-9月15日），交通运输行业累计涨跌幅为+0.98%，位列第7位；沪深300指数涨幅为-0.83%。
　　2）在285个中信三级行业中，本周（9月11日-9月15日）子版块累计涨跌幅：公路（+4.09%）、港口（+2.71%）、航空（+2.50%）、铁路（+1.15%）、航运（+1.10%）、物流综合（+0.68%）、机场（-1.89%）、快递（-1.94%）。
　　3）境外市场：9月15日，香港恒生指数收18182.89点，本周涨跌幅为-0.11%，道琼斯工业指数收34618.24点，本周涨跌幅为+0.12%。
　　4）油价及汇率情况：截至9月15日，ICE布油收盘报价93.37元，美元兑离岸人民币收盘报价7.2807，9月9日至9月15日，ICE布油涨跌幅为+3.24%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-1.14%。
　　行业重点事件：
　　1）普惠召回存在缺陷的发动机，我们认为整体影响偏正面
　　美国RTX(雷神技术)公司当地时间9月11日宣布，旗下的普惠公司将在未来三年召回600-700台用于A320neo系列客机的GTF齿轮传动涡扇发动机(PW1100G)并对其进行质量检查。
　　其中，根据吉祥航空公告，公司目前8台发动机出问题，影响4架飞机。从9月15号开始，发动机陆续进场维修。因为全球发动机市场资源非常紧张、没有更多的备用发动机可投入使用，因此目前需要停飞4架。
　　我们认为，发动机检修对淡季负面影响有限，相反供给减少或为利好：航司可以去调减收益最差的航线，来减少收益的负面影响，但若旺季检修，或导致航司盈利减少。此外，由于使用所涉发动机型号的飞机数量不多、召回为分批次，对整体供给影响被平滑掉，总体影响偏正面，对行业的供给紧缺逻辑增加了砝码。
　　2）中秋国庆假期国内日均航班同比19年增加18%
　　9月15日，中国民用航空局举行例行新闻发布会。从前期机票预售情况看，预计将有2100万余名旅客乘机出行。假期期间，民航针对2100万旅客出行预计保障航班13.7万班，日均超过1.7万班。其中，日均保障国内客运航班1.4万班、运输国内旅客196万人次，分别比2019年国庆假期增长18%、17%。
　　3）招商轮船：订造全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC
　　9月14日，公司发布公告称，通过下属境外全资子公司与大连造船签署了建造1艘甲醇双燃料动力VLCC油轮的《船舶订造协议》，单船净船价10,750万美元；将根据造船进度分五期支付进度款，具体为签约10%、开工10%、铺底10%、下水10%和交船60%。预期2025年底交船。根据公告，本次订造的VLCC为全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC，并配置脱硫洗涤塔和轴带发电机。
　　行业观点更新：
　　油运：供需差奠定周期上行基础，短期扰动不改长期向上趋势。本周BDTI指数平均为725点，环比+0.3%，BCTI指数平均为811点，环比+4.9%，供给短期刚性短缺下，需求波动带动运价震荡，关注后续产油国产量、油价及相关政策变化。
　　内贸集运：运价持续上行，期待旺季量价齐升。截至9月8日最新PDCI指数达1189点，环比+2.59%，内贸集运运价指数已连续上行五周，较8月最低指数已回升21.3%，受益于东北区域粮食运量提升，运价持续回暖，随着内贸集运市场旺季渐近，量价有望持续回升。
　　干散货航运：BDI指数快速反弹。受益于各船型需求强劲，本周BDI指数平均为1291点，环比大涨16.2%，受益于我国促进经济发展政策推出，好望角船型运输需求提升，带动BCI周平均指数环比+28.7%。
　　投资建议
　　航空机场：暑期旅游旺季来临，民航局预计暑期日均旅客量较19年同期+7%，预售票价较19年大幅上涨，看好航空大周期兑现。此外，6月全国国际航线航班量已恢复至19年的5成左右，日韩东南亚航线有望陆续加班，看好国际客流恢复。基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐南方航空/吉祥航空/春秋航空/中国国航/中国东航。
　　内贸集运：推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
　　油运：上半年运价淡季不淡充分印证，当前油运已处高景气阶段，行业供给确定性放缓，随着炼厂集中检修完成、传统旺季即将到来，我们继续看好下半年运价持续上行，推荐中远海能、招商南油、招商轮船。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。