主要观点
　　航空机场：7月1日至8月31日，民航全行业日均保障航班超过1.72万班，比2019年暑运同期增长0.54%；运输旅客1.3亿人次，较2019年暑运同期增长7.4%，日均运输旅客210.6万人次，比2019年暑运同期增长7.4%。其中，8月6日运输旅客231万人次，创近年来单日旅客量新高。特别是国内航空市场出行需求远超预期，拉动民航整体客流量快速增长，日均运输国内旅客197.6万人次，比2019年暑运同期增长16.9%。此外，今年以来，民航局积极支持中外航空公司恢复和新增国际客运航班，旺季中国际航线也在持续向上修复。从8月21日至8月27日期间实际执行的定期航班情况看，我国国际定期航班通航63个国家，通航国家数已恢复到疫情前的87.5%，我国至英国、意大利、埃及、沙特阿拉伯等14个国家的定期航班量已超过疫情前水平，并新增塞尔维亚、科威特、坦桑尼亚等3个通航国家。我们认为，2023年上半年得益于航空出行需求大幅提升，民航客运市场呈现稳健复苏态势，航司的经营情况有望在三季度持续修复，凸显我国航司的业绩弹性。
　　建议关注：中国国航、白云机场、上海机场
　　航运：油运方面，截至9月8日，BDTI报713点，环比上周下降3.6%；BCTI报764点，环比上周下降8.7%。干散货方面，截至9月8日，BDI报1186点，环比上周增长11.4%。集运方面，截至9月8日，CCFI及SCFI分别报890.3点及999.3点，分别环比上周变动0.30%和-3.33%。
　　建议关注：中远海能、招商轮船、中谷物流
　　快递物流：根据邮政局数据，2023年8月，中国快递发展指数为361.5，同比提升16.2%。8月，行业运行较为平稳，市场规模持续保持增长态势，航空快件运输体系进一步完善，协同发展能力有所增强。8月快递日均揽收量约3.5亿件，周业务量持续上升。一方面，快递企业深化原产地服务，水蜜桃、大闸蟹、海产品等寄递解决方案日益成熟，农特产品寄递活跃；另一方面，企业推出“提前买、选时送”“七夕准时达，晚到必赔”等特色服务，与电商平台协同保障七夕寄递需求。预计8月快递业务量同比增长15%左右，业务收入同比增长9%左右。
　　建议关注：顺丰控股、中通快递
　　风险提示
　　消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。
　　

研究报告全文：证8月快递发展指数为3615行业规模增券长较为良好研究交通运输行业周报20230902-20230908报TableSummary主要观点告TableRating增持维持航空机场7月1日至8月31日民航全行业日均保障航班超过172行业TableIndustry交通运输万班比2019年暑运同期增长054运输旅客13亿人次较2019日期shzqdatemark2023年09月13日年暑运同期增长74日均运输旅客2106万人次比2019年暑运同期增长74其中8月6日运输旅客231万人次创近年来单日TableAuthor分析师王亚琪旅客量新高特别是国内航空市场出行需求远超预期拉动民航整体SAC编号S0870523060007客流量快速增长日均运输国内旅客1976万人次比2019年暑运同期增长169此外今年以来民航局积极支持中外航空公司恢复TableQuotePic和新增国际客运航班旺季中国际航线也在持续向上修复从8月21最近一年行业指数与沪深300比较日至月日期间实际执行的定期航班情况看我国国际定期航班通交通运输沪深3008273航63个国家通航国家数已恢复到疫情前的875我国至英国意0大利埃及沙特阿拉伯等14个国家的定期航班量已超过疫情前水092211220223042306230923-2平并新增塞尔维亚科威特坦桑尼亚等3个通航国家我们认-4为2023年上半年得益于航空出行需求大幅提升民航客运市场呈现-6稳健复苏态势航司的经营情况有望在三季度持续修复凸显我国航-8-10司的业绩弹性建议关注中国国航白云机场上海机场行-12-15航运油运方面截至9月8日BDTI报713点环比上周下降业36BCTI报764点环比上周下降87干散货方面截至9月周8日BDI报1186点环比上周增长114集运方面截至9月8报TableReportInfo相关报告日CCFI及SCFI分别报8903点及9993点分别环比上周变动-吉祥航空23年上半年业绩明显改善看030和-333好旺季民航市场业绩弹性建议关注中远海能招商轮船中谷物流2023年08月28日快递物流根据邮政局数据2023年8月中国快递发展指数为消费市场韧性较大快递行业预计仍将3615同比提升1628月行业运行较为平稳市场规模持续保保持较高增速持增长态势航空快件运输体系进一步完善协同发展能力有所增2023年08月24日强8月快递日均揽收量约35亿件周业务量持续上升一方面快民航市场继续回暖国际航线持续修递企业深化原产地服务水蜜桃大闸蟹海产品等寄递解决方案日复2023年08月23日益成熟农特产品寄递活跃另一方面企业推出提前买选时送七夕准时达晚到必赔等特色服务与电商平台协同保障七夕寄递需求预计8月快递业务量同比增长15左右业务收入同比增长9左右建议关注顺丰控股中通快递风险提示消费需求恢复不及预期旅客出行需求不及预期国际地缘冲突加剧港口整合推进不及预期宏观经济不及预期等行业周报目录1行业观点32建议关注43行业新闻及公司公告631前8个月我国外贸进出口总值2708万亿元632我国电商物流指数连续8个月回升633国庆旅游热度持续上扬国内旅游产品预订同比大增5倍74本周行业表现75风险提示8图图120202023年BDTI及BCTI指数截至2023年9月8日3图220102023年美国原油库存不包含战略石油储备库欣库存及战略石油储备单位千桶截至2023年9月1日3图320202023年BDIBCIBPIBSI指数截至2023年9月8日4图420202023年CCFI及SCFI指数截至2023年9月8日4图52023年初至今交运及沪深300走势截至2023年9月8日7图6过去一周交运子板块表现2023922023988表表1过去一周前五位领涨个股202392-2023988表2过去一周前五位领跌个股202392-2023988请务必阅读尾页重要声明2行业周报1行业观点航空机场7月1日至8月31日民航全行业日均保障航班超过172万班比2019年暑运同期增长054运输旅客13亿人次较2019年暑运同期增长74日均运输旅客2106万人次比2019年暑运同期增长74其中8月6日运输旅客231万人次创近年来单日旅客量新高特别是国内航空市场出行需求远超预期拉动民航整体客流量快速增长日均运输国内旅客1976万人次比2019年暑运同期增长169此外今年以来民航局积极支持中外航空公司恢复和新增国际客运航班旺季中国际航线也在持续向上修复从8月21日至8月27日期间实际执行的定期航班情况看我国国际定期航班通航63个国家通航国家数已恢复到疫情前的875我国至英国意大利埃及沙特阿拉伯等14个国家的定期航班量已超过疫情前水平并新增塞尔维亚科威特坦桑尼亚等3个通航国家我们认为2023年上半年得益于航空出行需求大幅提升民航客运市场呈现稳健复苏态势航司的经营情况有望在三季度持续修复凸显我国航司的业绩弹性航运油运方面截至9月8日BDTI报713点环比上周下降36BCTI报764点环比上周下降87干散货方面截至9月8日BDI报1186点环比上周增长114集运方面截至9月8日CCFI及SCFI分别报8903点及9993点分别环比上周变动-030和-333图120202023年BDTI及BCTI指数截至图220102023年美国原油库存不包含战略石2023年9月8日油储备库欣库存及战略石油储备单位千桶截至2023年9月1日BDTIBCTI库存库欣库存战略石油储备3000010000000800000020000600000010000400000020000000000201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211202311201011资料来源iFind上海证券研究所资料来源iFind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明3行业周报图320202023年BDIBCIBPIBSI指数图420202023年CCFI及SCFI指数截至截至2023年9月8日2023年9月8日BDIBCIBPIBSICCFISCFI1200006000090000400006000020000300000000资料来源iFind上海证券研究所资料来源iFind上海证券研究所快递物流根据邮政局数据2023年8月中国快递发展指数为3615同比提升1628月行业运行较为平稳市场规模持续保持增长态势航空快件运输体系进一步完善协同发展能力有所增强8月快递日均揽收量约35亿件周业务量持续上升一方面快递企业深化原产地服务水蜜桃大闸蟹海产品等寄递解决方案日益成熟农特产品寄递活跃另一方面企业推出提前买选时送七夕准时达晚到必赔等特色服务与电商平台协同保障七夕寄递需求预计8月快递业务量同比增长15左右业务收入同比增长9左右2建议关注中国国航国际客流量的修复节奏仍存在预期差随着国际航班的复航叠加国内出行需求释放公司有望持续提升运行效率同时我们认为公司凭借在北京两场的主基地优势定位于中高端公商务主流旅客市场在一线城市公商务票价方面具备一定优势白云机场疫情前公司2019年免税业务是公司重要的利润增长驱动因素随着出行需求修复尤其是国际航班的复航我们看好公司同步向上修复的弹性上海机场作为重要的枢纽机场公司旅客结构优秀疫情前2019年国际地区旅客占比超过50我们判断免税业请务必阅读尾页重要声明4行业周报务重新招标后扣点率预计下滑但这将提升免税运营商的积极性提升机场免税定价竞争力中远海能公司聚焦油运和LNG运输覆盖了全球主流的油轮船型受益于近期VLCC运价的提振公司预计更快释放业绩弹性且中长期或将更加受益于油运市场供需结构的改善招商轮船随着油运市场景气度上行公司油运业务或将加速释放弹性同时公司业务布局多元化干散油运集运等业务在各业务景气度不同频时业绩表现预计更为稳健顺丰控股公司资本开支高峰期已过随着鄂州花湖机场投运后产能逐步爬坡有望进一步降低公司运输成本并释放业务协同效应看好公司进入顺周期后的营收表现中通快递公司单票盈利能力位居通达系首位且核心资产投入明显高于通达系其余公司为公司优越的服务能力奠定扎实的基础同时公司业务布局多元化展现综合物流的联动效应预计公司有望继续发挥规模效应招商港口公司港口业务增长稳健且公司分红稳定公司坚持一带一路沿线的海外布局方向且海外码头布局具有先发优势在中特估主题概念下公司估值有望重塑唐山港公司是干散货港口运输龙头预计今年随着经济复苏煤炭运输量有进一步提升空间此外公司保持着较高的股息率2022年达73青岛港青岛港作为枢纽港的地位优势有望持续对集装箱形成量价支撑根据公司2022-2024三年分红回报规划每年现金分红不低于当年可用于分配利润的40我们认为公司业务有望稳健增长叠加高分红规划在中特估主题概念下有望向上抬升宁沪高速公司旗下核心路产沪宁高速区域优越疫后流量复苏更具韧性配套业务也有望同步实现修复公司自18年起每年稳定分红046元股2022年股息率高达56请务必阅读尾页重要声明5行业周报大秦铁路铁路货运业务是公司营收的主要来源其中以动力煤为主承担晋蒙陕等省区的煤炭外运任务煤炭等大宗货物由铁路运输承运的比例仍有增长空间公司有望持续推进公转铁散改集等货运增量需求此外每股分红稳定且股息率高中特估概念推动下价值有望重塑京沪高铁公司核心资产优质区位优势显著具有良好的客流基础自2020年底起公司推出浮动票价机制对比航空市场目前高铁票价的市场化程度还不高预计随着公司持续推进浮动票价机制未来票价具备一定的增长空间中谷物流公司作为内贸集装箱物流行业的龙头企业航线网络覆盖多个国内重要港口新船订单陆续交付后公司业绩有望持续增长且散改集逻辑有望在今年逐步兑现3行业新闻及公司公告31前8个月我国外贸进出口总值2708万亿元据海关统计今年前8个月我国进出口总值2708万亿元同比微降01其中出口1547万亿元增长08进口1161万亿元下降138月当月我国进出口359万亿元环比增长39月度进出口整体呈现平稳态势今年前8个月我国进出口同比基本持平8月份近36万亿元的进出口规模较7月份增长39较2020-2022年同期均值增长82前8个月我国对东盟进出口增长同期对一带一路共建国家合计进出口1262万亿元增长36央广网32我国电商物流指数连续8个月回升根据中物联数据8月份我国电商物流指数为1111点比上月提高02点连续8个月回升今年以来持续保持稳步增长态势分项指数中库存周转指数实载率指数履约率指数满意率指数人员指数和成本指数继续保持回升物流时效指数小幅回落总业务量农村业务量增速有所回落但仍保持20以上增长总体来看电商物流保持较强供给韧性发展态势良好后期来看随着国家在促消费稳就业惠民生等领域相关政策的出台电商物流指数继续保持稳步增长态势光明网请务必阅读尾页重要声明6行业周报33国庆旅游热度持续上扬国内旅游产品预订同比大增5倍截至9月6日国内旅游产品预订量同比去年增长近5倍最近一周下单量环比上周增长63机票民宿等业态的周环比增长均超过50景区门票预定量则翻倍上涨截至8月30日携程大交通市场搜索指数显示2023年国庆假期的境内机票搜索热度超过2022年同期190以上恢复至2019年同期104住宿行业的景气程度尤在大交通之上假期境内酒店市场搜索热度已达2022年同期4倍以上相较2019年同期增长近120消费端的需求大涨带动了机票价格上升数据显示十一黄金周期间国内机票人均客单价为1293元较暑期客单价上涨两成大众证券报4本周行业表现过去一周202392-202398上证指数报收313325点涨幅为226深证成指报收1046374点涨幅为329创业板指报收210026点涨幅为293沪深300指数报收379149点涨幅为222SW交运指数报收213455点涨幅为098板块跑输大盘图52023年初至今交运及沪深300走势截至2023年9月8日沪深300交通运输10050001327374452596674818895110411711117124131214221228314321328418425516523530613620627718725815822829-50-100资料来源iFind上海证券研究所交运子板块中过去一周202392-202398涨幅靠前的子版块为航空机场物流和航运港口涨幅分别为167149和145本周前五位领涨个股为庚星股份2167炬申股份1158长久物流1134原尚股份991及瑞茂通920前五位领跌个股为唐山港-1279华贸物流-请务必阅读尾页重要声明7行业周报1115厦门象屿-887中谷物流-729及楚天高速-723图6过去一周交运子板块表现202392202398周涨跌幅沪深30030沪深300222167201491450981000航空机场物流航运港口交通运输铁路公路-10-101-20资料来源iFind上海证券研究所表1过去一周前五位领涨个股202392-202398领涨个股所属板块周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅庚星股份原材料供应链服务11682167-1002-1710炬申股份原材料供应链服务16381158-0851399长久物流公路货运141411342246086原尚股份公路货运1553991204696瑞茂通原材料供应链服务617920301901资料来源iFind上海证券研究所表2过去一周前五位领跌个股202392-202398领跌个股所属板块周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅唐山港港口334-1279-0302190华贸物流跨境物流765-1115200-2877厦门象屿原材料供应链服务699-887-014-3194中谷物流航运967-729320-3349楚天高速高速公路372-723081973资料来源iFind上海证券研究所5风险提示消费需求恢复不及预期旅客出行需求不及预期国际地缘冲突加剧港口整合推进不及预期宏观经济不及预期等请务必阅读尾页重要声明8行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明9