重点交流
　　【电子】昇腾万里，力算未来——AI行业跟踪报告之二十二(买入)
　　AI技术持续快速发展，数据处理需求指数级增长，华为为世界算力提供中国方案。昇腾已原生孵化和适配30+基础大模型，昇腾系列AI芯片是各地方兴建人工智能计算中心的首选。
　　【有色】锑银共振，铟待花开——光伏对金属材料需求测算报告(增持)
　　预计2025年全球光伏新增装机量为355GW，2022-2025年CAGR为15.6%。2025年光伏占材料需求的比例，锑、银、铜排序前三位。光伏电池技术路线变化中，铟是主要受益的金属材料。2025年全球银的需求中光伏领域的占比为14.9%，较2022年增加3.6pct。全球光伏领域用锑需求量2022-2025年CAGR将达到18%。受益于光伏需求的带动，优先看好锑、银、铜、铟行业。风险提示：下游技术路径变化风险，光伏装机量不及预期风险。
　　总量研究
　　【宏观】买方机构是怎么看待当前市场的？——《他山之石》系列报告第十篇
　　本报告为《他山之石》系列第十篇报告，从国内宏观经济、A股、港股、中债、海外宏观、美股、美债七大维度，讨论近期市场关注焦点与分歧。从宏观经济看，目前已经出现企稳回升的迹象，诸多积极因素在逐渐显现。从A股看，多数买方机构认为政策底已经出现，市场底通常会晚于政策底一段时间，风险偏好有望改善。从海外经济看，部分机构大幅上调美国2023年经济预测，但仍然有衰退的风险。
　　行业研究
　　【银行】午间公布金融数据的底气——2023年8月份金融数据点评(买入)
　　9月11日午间央行公布8月金融数据，新增人民币贷款1.36万亿，同比多增868亿；新增社融3.12万亿，同比多增6316亿，增速环比回升至9%，读数整体符合前期预测，我们推测央行午间公布数据不排除有为稳汇率和稳定资本市场“锦上添花”的考虑。信贷方面，818三部门会议的召开或是年内信贷读数改善的“拐点”；社融方面，增速拐点或已确认，9月社融增速或进一步走升。
　　【通信】卫星互联网持续发展，关注产业链相关公司——卫星互联网跟踪报告之一(买入)
　　卫星互联网产业持续发展，建议关注产业链相关公司。
　　

研究报告全文：2023年9月13日晨会速递分析师点评市场数据A股市场重点交流收盘涨跌电子昇腾万里力算未来AI行业跟踪报告之二十二买入上证综指313706-018沪深30037606-018AI技术持续快速发展数据处理需求指数级增长华为为世界算力提供中国方案昇深证成指1037399-008腾已原生孵化和适配30基础大模型昇腾系列AI芯片是各地方兴建人工智能计算中小板指662673025创业板指205104-059中心的首选股指期货收盘涨跌有色锑银共振铟待花开光伏对金属材料需求测算报告增持IF2309377000071IF2310377780070预计2025年全球光伏新增装机量为355GW2022-2025年CAGR为1562025IF2312379480068年光伏占材料需求的比例锑银铜排序前三位光伏电池技术路线变化中铟是IF2403381620063主要受益的金属材料2025年全球银的需求中光伏领域的占比为149较2022商品市场年增加36pct全球光伏领域用锑需求量2022-2025年CAGR将达到18受益于收盘涨跌光伏需求的带动优先看好锑银铜铟行业风险提示下游技术路径变化风险SHFESHFE黄金46676005光伏装机量不及预期风险SHFESHFE燃油3755040SHFESHFE铜69250025SHFESHFE锌21760130SHFESHFE铝19260057总量研究SHFESHFE镍162170-257宏观买方机构是怎么看待当前市场的他山之石系列报告第十篇海外市场收盘涨跌本报告为他山之石系列第十篇报告从国内宏观经济A股港股中债海外恒生指数1802589-039宏观美股美债七大维度讨论近期市场关注焦点与分歧从宏观经济看目前已国企指数626019-061经出现企稳回升的迹象诸多积极因素在逐渐显现从A股看多数买方机构认为政道琼斯标普500448746067策底已经出现市场底通常会晚于政策底一段时间风险偏好有望改善从海外经济纳斯达克1391789114看部分机构大幅上调美国2023年经济预测但仍然有衰退的风险德国DAX1580099039法国CAC727827052日经2253277637095行业研究台湾加权韩国综合253658-079银行午间公布金融数据的底气2023年8月份金融数据点评买入外汇市场9月11日午间央行公布8月金融数据新增人民币贷款136万亿同比多增868亿中间价涨跌新增社融312万亿同比多增6316亿增速环比回升至9读数整体符合前期预人民币对美元721480测我们推测央行午间公布数据不排除有为稳汇率和稳定资本市场锦上添花的考人民币对欧元7814009人民币对日元00497-011虑信贷方面818三部门会议的召开或是年内信贷读数改善的拐点社融方面人民币对港币09202-005增速拐点或已确认9月社融增速或进一步走升利率市场回购市场前加权平均利率涨跌BPDR00119004通信卫星互联网持续发展关注产业链相关公司卫星互联网跟踪报告之一买DR007199971372入DR01420446-093卫星互联网产业持续发展建议关注产业链相关公司二级市场YTM涨跌BP一年期国债21252-100五年期国债24808-122十年期国债2623-070数据来源WindBloomberg敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告