周观点：随着一线城市“认房不认贷”以及首套房首付比例及存量房贷利率调整的政策落地，市场情绪有所恢复，9月第一周一线城市二手房成交量环比8月份明显回暖，而后续仍有可期待的地产政策落地，进一步提振市场信心；我们认为，政策组合拳将刺激政策落到实处，二手房、新房的销售快速企稳回升，进而带动地产链需求回暖；展望四季度，基于去年下半年产业链的低基数，消费建材企业月度经营数据则有望逐月好转，因此，地产销售触底企稳叠加企业经营数据好转，板块有望迎来做多窗口期，而二手房率先回暖，零售端业务占比较高的企业率先受益；在当前市场主线不明显的情况下，地产链在政策催化下有望迎来新一轮修复行情，建议关注低估值的北新建材（石膏板经营稳健，防水触底回暖，盈利能力超预期），志特新材（铝模板龙头，上半年政策利空出尽，产能释放支撑成长）、公元股份（减值计提卸下包袱，盈利有望重回稳态）；其次关注经营结构积极变化以及抗风险能力突出的东方雨虹（加速战略调整，经营结构优化）、伟星新材（经营稳健，经营质量优质）、三棵树（小B端保持快速增长，C端经营稳健）；第三关注高弹性的蒙娜丽莎（工程与零售占比均衡，弹性十足）、兔宝宝（零售端稳步增长）、科顺股份（低估值，低基数，高弹性）、青鸟消防（消安龙头，经营稳健）等；非地产链建议关注中硼硅药包材快速放量的山东药玻（模制瓶龙头，保持稳定增长）。
　　玻璃：本周价格由跌转涨，8月纯碱价格涨幅扩大，玻璃盈利收窄。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价2106.28元/吨，环比上周上涨20.71元/吨，涨幅0.99%。2023H1浮法玻璃行业产能收缩，“保交楼”背景下房地产竣工端韧性较强，行业重回紧平衡，但8月纯碱价格在经历了6-7月的下降后迎来上涨，玻璃盈利空间有所收缩。1）价格端，8月上半月量价齐升，下半月消化库存，价格转弱：截至8月29日，8月全国浮法玻璃月度均价2059.45元/吨，环比+6.63%，环比由跌转涨，同比+19.50%，8月上半月价格以上涨为主，下半月局部小幅回调。2）需求端，8月需求修复明显：8月需求增量明显，尤其大型加工厂订单充足，但备货量一般，主要受资金及市场预期方面影响；3）供给端，8月新增产能有限：月内部分产线未能如期点火，产量投放市场相对有限，浮法厂库存较为可控；4）成本端，8月纯碱价格上涨压缩盈利空间，但仍有一定盈利：7-8月纯碱传统检修季叠加部分装置突发减量、检修，8月纯碱整体开工负荷率降至79.7%，供应下降引导纯碱价格上涨；根据卓创资讯，截至8月29日国内纯碱厂家轻、重碱主流出厂价格分别为2900-3150和3100-3300元/吨，月内分别累计上涨800-1000和900-1000元/吨，轻、重碱价格较上月同期分别上涨46%、40%。我们认为，下半年行业进入传统旺季，而供应端新增产能有限，基本面有望持续改善，8月去库有望对价格形成一定支撑。建议重点关注旗滨集团（当前浮法玻璃少数还在盈利的企业，成本优势明显，开春涨价，业绩弹性十足；23年光伏玻璃有望陆续投产，带来新的增量；电子玻璃渐入佳境，维持高增长）；信义玻璃（港股原片龙头）。
　　消费建材：政策组合拳落地，二手房成交回暖。随着一线城市“认房不认贷”以及首套房首付比例及存量房贷利率调整的政策落地，市场情绪有所恢复，9月第一周一线城市二手房成交量环比8月份明显回暖，而后续仍有可期待的地产政策落地，进而带动地产链需求回暖；从上半年经营情况来看，消费建材龙头企业体现出较强的经营韧性，且经营结构加速转变，提升经销及零售业务占比，整体经营质量提升；我们认为，当前地产链板块的修复可以类比去年11月份，政策催化将是当前行情修复的主要推动力，而龙头企业在下行周期，战略调整能力及抗风险能力突出，市场份额有望继续提升。建议关注东方雨虹（加速战略调整，经营结构优化）、伟星新材（经营稳健，经营质量优质）、蒙娜丽莎（工程与零售占比均衡，弹性十足）、科顺股份（低估值，低基数，高弹性）、兔宝宝（零售端稳步增长）、三棵树（小B端保持快速增长，C端经营稳健）、北新建材（石膏板经营稳健，防水触底回暖）、青鸟消防（消安龙头，经营稳健）等。
　　玻纤：行业持续累库，行业竞争分化加剧。根据卓创资讯，23年8月玻纤库存约92.81万吨，环比增长4.19%，绝对值再创新高，主要系前期新增产能陆续投产以及阶段性出货放缓，部分厂家库存有所增加。但随着热塑及风电订单回暖，行业出现结构性差异，中高端产品价格坚挺，低端产品竞争加剧。我们认为，当前玻纤行业底部盘整，中小企业生存空间持续压缩，行业出现明显分化，拥有热塑、风电等高端产品的龙头有望受益于局部需求回暖，率先实现销量及业绩回升。随着价格下行进入底部区间，行业亏损企业增多，成本支撑下，价格基本触底，静待下半年行业迎来触底反弹。我们认为，2023年玻纤供需两端有望好转，周期上行期有望展现顺周期特性：1）供给端，2023年行业新增产能有限，23H1新增产能多以前期冷修复产为主，个别新建产线点火时间有望推迟；2