【宏观】中观景气月报（2023年8月）：经济基本面在积极修复
　　8月经济基本面正在积极修复。生产端，消费旺季临近，备货需求驱动开工率回升。需求端，汽车消费和服务消费热度较高，地产链和基建链均有所改善，全球PMI止跌出口超预期反弹。价格端，多数食品价格上行，石油价格上涨驱动化工产品价格上行。库存方面，目前多数行业库销比仍处于历史高位，水泥库容比增加表明地产开工需求偏低。交运方面，居民出行需求延续改善，网约车司机持续增加表明灵活就业群体仍在扩大。
　　【固定收益】ABS系列之二：我国车贷ABS现状及前景分析
　　车贷ABS规模将保持稳定增长，相关基础资产的质量可能随发行机构的不同而呈现分化。建议投资者重点关注头部汽车金融公司发行的相关产品。
　　【策略】以史为鉴，外资流出何时反转
　　本轮外资流出接近尾声，外资有望迎来回流拐点。本轮外资持续流出已达26个交易日，接近过去历轮外资大幅流出平均周期。随着地产政策持续推进，宽信用节奏有望持续加速，叠加库存回补推动PPI回升，国内经济预期持续回升。此外联储加息周期接近尾声，中美利差达到历史极值，汇率贬值风险充分释放，外资回流拐点有望到来。
　　【宏观】8月通胀数据点评：通胀回升幅度有限，年内仍有降息可能
　　8月CPI同比增速回升受益于去年同期低基数，环比增速不高。CPI上涨主要由油价上涨带动，猪肉价格回升，但蔬菜价格涨幅低于季节性。核心CPI同比增速持平，环比增速边际转弱。其中，旅游相关价格继续上涨，中药价格持续上涨，租赁房房租环比增速放缓，耐用消费品价格继续下跌。PPI环比增速转正，同比跌幅继续收窄，8月通胀回升幅度有限，反映总体需求仍然偏弱。通胀回升持续性存在不确定性，年内货币政策仍有降息可能。