核心观点
　　1.生产：12个指标中，有9个指标更新。其中，6个指标与上周（第37周，下同）保持一致，3个指标下降,多数指标处中位以上。钢材，高炉开工率未更新、唐山钢厂产能利用率未更新、日均钢材产量下降至近五年次高、日均粗钢产量下降至近五年中位。汽车，全钢胎开工率保持近五年中位、半钢胎开工率保持近五年最高。化工，焦化企业开工率未更新、PTA开工率保持近五年中位、PX开工率下降至近五年中位、涤纶长丝开工率保持近五年次低、涤纶短纤负荷率保持近五年中位。运输，公路运价指数保持近五年最高。
　　2.消费：6个指标中，有3个指标更新。其中，1个指标与上周（第37周，下同）保持一致，1个指标上升，1个指标下降,多数指标处中位以上。汽车，乘用车零售量未更新。轻纺，中国轻纺城成交量上升至近五年中位。商品，义乌小商品价格指数未更新、中关村电子产品价格未更新。电影，日均电影票房下降至近五年中位。人流，29城地铁客运量保持近五年最高。
　　3.投资：11个指标中，有9个指标更新。其中，7个指标与上周（第37周，下同）保持一致，2个指标上升,多数指标处中位以下。地产，30城商品房成交面积保持近五年最低、二手房成交面积上升至近五年次高。钢材，钢材价格未更新、建材成交量保持近五年次低、建材库存未更新、建材需求保持近五年最低。玻璃，玻璃价格保持近五年次高。沥青，石油沥青开工率保持近五年次高、沥青价格上升至近五年最高。水泥，水泥价格保持近五年最低、混凝土价格保持近五年最低。
　　4.出口：4个指标中，有4个指标更新。其中，3个指标与上周（第37周，下同）保持一致，1个指标上升,多数指标处中位以下。国内，CCFI价格保持近五年次低、SCFI价格保持近五年次低。海外，东南亚集装箱运价指数保持近五年中位、BDI指数上升至近五年次低。
　　5.价格：21个指标中，有18个指标更新。其中，14个指标与上周（第37周，下同）保持一致，3个指标上升,1个指标下降,多数指标处中位以上。农业，农产品价格保持近五年中位、粮价格未更新、油价格未更新、蔬菜价格保持近五年次高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年次低、牛肉价格保持近五年次低、羊肉价格保持近五年最低、鸡肉价格保持近五年中位、鸡蛋价格下降至近五年中位、水产品价格保持近五年中位。工业，工业品价格保持近五年最高、金属价格保持近五年最高、有色价格保持近五年最高、黑色价格保持近五年最高、能化价格保持近五年最高、动力煤价格未更新、焦煤价格保持近五年最高、原油价格上升至近五年最高、布伦特原油价格上升至近五年最高、WTI原油价格上升至近五年最高。
　　风险提示：政策变化超预期；经济变化超预期；商品价格变化超预期。
　　

研究报告全文：固固收定期策略定收益2023年09月10日部分出口和价格指标上升研究固定收益研究团队高频经济周报陈曦分析师张鑫楠联系人chenxi2kyseccnzhangxinnankyseccn证书编号S0790521100002证书编号S0790122030068核心观点1生产12个指标中有9个指标更新其中6个指标与上周第37周固下同保持一致3个指标下降多数指标处中位以上钢材高炉开工率未收定更新唐山钢厂产能利用率未更新日均钢材产量下降至近五年次高日均期粗钢产量下降至近五年中位汽车全钢胎开工率保持近五年中位半钢胎策开工率保持近五年最高化工焦化企业开工率未更新PTA开工率保持近略五年中位PX开工率下降至近五年中位涤纶长丝开工率保持近五年次低涤纶短纤负荷率保持近五年中位运输公路运价指数保持近五年最高2消费6个指标中有3个指标更新其中1个指标与上周第37周下同保持一致1个指标上升1个指标下降多数指标处中位以上汽车乘用车零售量未更新轻纺中国轻纺城成交量上升至近五年中位商品义乌小商品价格指数未更新中关村电子产品价格未更新电影日均电影票房下降至近五年中位人流29城地铁客运量保持近五年最高相关研究报告3投资11个指标中有9个指标更新其中7个指标与上周第37周下同保持一致2个指标上升多数指标处中位以下地产30城商品房成债市走势的核心在经济而不仅仅开交面积保持近五年最低二手房成交面积上升至近五年次高钢材钢材价源是地产对近期地产宽松政策的思格未更新建材成交量保持近五年次低建材库存未更新建材需求保持近证考-202398券五年最低玻璃玻璃价格保持近五年次高沥青石油沥青开工率保持近政策落地反转在即2023年9证五年次高沥青价格上升至近五年最高水泥水泥价格保持近五年最低券月十大转债固收专题-202398研外需的改善2023年8月进出口数混凝土价格保持近五年最低究据点评-2023984出口4个指标中有4个指标更新其中3个指标与上周第37周报下同保持一致1个指标上升多数指标处中位以下国内CCFI价格保持告近五年次低SCFI价格保持近五年次低海外东南亚集装箱运价指数保持近五年中位BDI指数上升至近五年次低5价格21个指标中有18个指标更新其中14个指标与上周第37周下同保持一致3个指标上升1个指标下降多数指标处中位以上农业农产品价格保持近五年中位粮价格未更新油价格未更新蔬菜价格保持近五年次高水果价格保持近五年最高猪肉价格保持近五年次低牛肉价格保持近五年次低羊肉价格保持近五年最低鸡肉价格保持近五年中位鸡蛋价格下降至近五年中位水产品价格保持近五年中位工业工业品价格保持近五年最高金属价格保持近五年最高有色价格保持近五年最高黑色价格保持近五年最高能化价格保持近五年最高动力煤价格未更新焦煤价格保持近五年最高原油价格上升至近五年最高布伦特原油价格上升至近五年最高WTI原油价格上升至近五年最高风险提示政策变化超预期经济变化超预期商品价格变化超预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明116固收定期策略附表1部分消费指标出现下降指标第36周第38周变化高炉开工率次高唐山钢厂产能利用率钢材日均钢材产量最高次高下降日均粗钢产量最高中位下降全钢胎开工率中位中位汽车半钢胎开工率最高最高生产焦化企业开工率中位PTA开工率中位中位化工PX开工率次高中位下降涤纶长丝开工率次低次低涤纶短纤负荷率中位中位运输公路运价指数最高最高汽车乘用车零售量次低轻纺中国轻纺城成交量最低中位上升小商品义乌小商品价格指数消费电子产品中关村电子产品价格电影日均电影票房最高中位下降出行29城地铁客运量最高最高30城商品房成交面积最低最低地产二手房成交面积中位次高上升钢材价格中位建材成交量次低次低钢材建材库存投资建材需求最低玻璃玻璃价格次高石油沥青开工率次高次高沥青沥青价格次高最高上升水泥水泥价格最低最低混凝土混凝土价格最低最低CCFI价格次低次低SCFI价格次低次低出口运价东南亚集装箱运价指数中位中位BDI指数最低次低上升农产品中位中位粮油蔬菜次高次高价格农业水果最高最高猪肉次低次低牛肉次低次低羊肉最低最低鸡肉中位中位请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明216固收定期策略指标第36周第38周变化鸡蛋最高中位下降水产品中位中位工业品最高最高金属最高最高有色最高最高黑色最高最高能化最高最高工业动力煤焦煤最高最高原油中位最高上升布伦特原油次高最高上升WTI原油次高最高上升资料来源Wind开源证券研究所附图12023年第38周高炉开工率未更新附图22023年第38周唐山钢厂产能利用率未更新9510090908580807075607065506040第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明316固收定期策略附图32023年第38周日均钢材产量近五年次高附图42023年第38周日均粗钢产量近五年中位250240230220210200180190160170第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万吨天2020年万吨天2019年万吨天2020年万吨天2021年万吨天2022年万吨天2021年万吨天2022年万吨天2023年万吨天2023年万吨天数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图52023年第38周全钢胎开工率近五年中位附图62023年第38周半钢胎开工率近五年最高80807060605040403020201000第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图72023年第38周焦化企业开工率未更新附图82023年第38周PTA开工率近五年中位95959090858580807575707065656060第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明416固收定期策略附图92023年第38周PX开工率近五年中位附图102023年第38周涤纶长丝开工率次低95100909085808070756070506540第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图112023年第38周涤纶短纤负荷率中位附图122023年第38周中国公路运价指数最高1001065901045102580100570985609655094540925第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2020年2021年2019年点2020年点2021年点2022年2023年2022年点2023年点数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明516固收定期策略附图132023年第38周乘用车零售量近五年未更新附图142023年第38周中国轻纺城成交量近五年中位1601401500120100100080604050020000第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万辆2020年万辆2021年万辆2019年万米2020年万米2021年万米2022年万辆2023年辆2022年万米2023年万米数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图152023年第38周小商品价格未更新附图162023年第38周电子产品价格未更新104901048810310386102841028210110180第周第周第周第周第周第周10011121314151第周第周第周第周第周第周111213141512019年2008年1002020年2008年1002019年点2020年点2021年点2021年2008年1002022年2008年1002022年点2023年点2023年2008年100数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图172023年第38周日均电影票房近五年中位附图182023年第38周29城地铁客运量近五年最高1000010000080008000060000600040000400020000200000第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万元2020年万元2021年万元2019年万人次2020年万人次2021年万人次2022年万元2023年万元2022年万人次2023年万人次数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明616固收定期策略附图192023年第38周30城商品房成交近五年最低附图202023年第38周二手房成交面积近五年次高100300000080250000020000006015000004010000002050000000第周第周第周第周第周第周11121314151第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年万平方米2020年万平方米2019年平方米2020年平方米2021年万平方米2022年万平方米2021年平方米2022年平方米2023年万平方米2023年平方米数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图212023年第38周钢材价格未更新附图222023年第38周建筑钢材成交量近五年次低1901601701401201501001308011060409020第周第周第周第周第周第周111213141510月日月日月日月日2019年1994年1002020年1994年1001141711012021年1994年1002022年1994年1002019年2020年2021年2023年1994年1002022年2023年数据来源Mysteel开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明716固收定期策略附图232023年第38周建材库存未更新附图242023年第38周建材需求近五年最低1200700100060080050040060030040020020010000第周第周第周第周第周第周第1周第11周第21周第31周第41周第51周11121314151年万吨年万吨年万吨2019年万吨2020年万吨2021年万吨201920202021年万吨年万吨2022年万吨2023年万吨20222023数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图252023年第38周玻璃价格近五年次高附图262023年第38周石油沥青开工率近五年次高320060270050220040170030120020第1周第11周第21周第31周第41周第51周第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年元吨2020年元吨2021年元吨2019年2020年2021年2022年元吨2023年元吨2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图272023年第38周沥青价格近五年最高附图282023年第38周水泥价格近五年最低500022045002004000180350016030001402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