推荐景气度边际向上的子板块，布局长期标的
　　核心观点：8月家电内外销数据出炉。从内销端来看，1）厨小电品类美九苏有所回落，小熊延续逆势增长；2）清洁品类中石头逆势增长明显，追觅抖音有所回落；3）投影仪品类淘系平台整体降幅明显，极米在抖音持续放量；4）个护电器品类仍处高景气，但均价下行趋势明显。从外销端来看，家电出口数量和出口金额8月份增速分别为26.75%、18.25%，环比7月份（销额、销量微增）均大幅提速。
　　本周行情回顾：本周（9月4日-9月8日）沪深300周变动为-1.36%，家用电器板块周变动为-1.69%，跑输沪深300指数0.33pct。个股方面，本周四川新材、高斯贝尔、顺威股份涨幅居前三，澳柯玛、德业股份、奥普家居等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、铝材均价环比回落。9月8日相对9月1日，沪铜指数环比略降1.41%；沪铝指数环比下降2.03%。钢材价格环比略升，塑料价格环比回落。9月8日相对9月1日，钢材指数环比略升0.21%；塑料指数环比回落1.19%。CCFI指数持续下降：截至9月8日，综合指数为889.52，相比去年同期下降67.3%，相比上季度同期下降3.38%。人民币汇率持续贬值：截至9月8日，美元兑人民币即期汇率分别为7.34，延续汇率贬值趋势。
　　家电公司新品发布：【追觅】2023年8月29日，追觅科技创始人俞浩发布追觅奇迹高速吹风机，售价3299，产品具备13万转高速马达，3亿铂金负离子、5种香型精华弹、8小时长久留香；【小熊】9月8日，小熊发布新品折叠多功能锅。轻松可折叠，可以实现更好收纳，节约空间；390mm烤盘+4L鸳鸯锅的双拼设计，满足所有美食灵感；【当贝】9月7日，发布新品全色激光X5 ULTRA。ALPD5.0超级全色激光，包罗万象，3种光源随心换；绚丽4K耀目生辉；2500 CVIA高亮激光，敞亮观影全天候精彩不停。
　　投资建议：1）推荐下半年边际改善的标的：飞科电器、石头科技和德尔玛，关注小熊电器；2）白电可逐渐布局海尔智家。3）长期看好标的：海信视像和海信家电。4）港股市场：关注雅迪控股。
　　风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。

研究报告全文：证券研究报告行业动态报告8月家电内外销跟踪内销分化外销强劲2023年94-98周观点分析师马王杰研究助理付田行mawangjiecsccomcnfutianhangcsccomcn18317068758SAC执证编号S1440521070002发布日期2023年9月10日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供请务必阅读正文之后的免责条款和声明推荐景气度边际向上的子板块布局长期标的核心观点8月家电内外销数据出炉从内销端来看1厨小电品类美九苏有所回落小熊延续逆势增长2清洁品类中石头逆势增长明显追觅抖音有所回落3投影仪品类淘系平台整体降幅明显极米在抖音持续放量4个护电器品类仍处高景气但均价下行趋势明显从外销端来看家电出口数量和出口金额8月份增速分别为26751825环比7月份销额销量微增均大幅提速本周行情回顾本周9月4日-9月8日沪深300周变动为-136家用电器板块周变动为-169跑输沪深300指数033pct个股方面本周四川新材高斯贝尔顺威股份涨幅居前三澳柯玛德业股份奥普家居等跌幅较大原材料运价及汇率铜材铝材均价环比回落9月8日相对9月1日沪铜指数环比略降141沪铝指数环比下降203钢材价格环比略升塑料价格环比回落9月8日相对9月1日钢材指数环比略升021塑料指数环比回落119CCFI指数持续下降截至9月8日综合指数为88952相比去年同期下降673相比上季度同期下降338人民币汇率持续贬值截至9月8日美元兑人民币即期汇率分别为734延续汇率贬值趋势家电公司新品发布追觅2023年8月29日追觅科技创始人俞浩发布追觅奇迹高速吹风机售价3299产品具备13万转高速马达3亿铂金负离子5种香型精华弹8小时长久留香小熊9月8日小熊发布新品折叠多功能锅轻松可折叠可以实现更好收纳节约空间390mm烤盘4L鸳鸯锅的双拼设计满足所有美食灵感当贝9月7日发布新品全色激光X5ULTRAALPD50超级全色激光包罗万象3种光源随心换绚丽4K耀目生辉2500CVIA高亮激光敞亮观影全天候精彩不停投资建议1推荐下半年边际改善的标的飞科电器石头科技和德尔玛关注小熊电器2白电可逐渐布局海尔智家3长期看好标的海信视像和海信家电4港股市场关注雅迪控股风险提示1宏观经济增长放缓2海外需求不及预期3原材料价格上涨4供应链运行受阻2目录一8月家电内外销市场跟踪内销分化外销强劲二本周行情回顾三行业数据跟踪四原材料运价变动五重点信息更新六投资建议与风险提示一8月家电内外销市场跟踪内销分化外销强劲厨小电美九苏有所回落小熊延续逆势增长从淘系渠道来看品类整体8月仍有一定下滑传统美九苏同比均有回落小熊得益于刚需品类拓展等仍实现逆势高增长摩飞同比亦有一定提升从抖音渠道来看考虑到各品牌仍处放量趋势同比来看除苏泊尔北鼎外均有一定增长环比来看小熊摩飞环比有所回落预计与短期费用投放节奏有关图淘系渠道厨小电品类8月表现图抖音渠道厨小电品类8月表现品类品牌销额亿元销额YOY销量万台销量YOY均价元均价YOY品类品牌销额万元销额增速行业整体4461-1597172936-638258-1024苏泊尔15322-1145苏泊尔248-03312622-21781962741摩飞27773609九阳172-7359282-32761853778厨小电九阳91589363厨房电器美的254-40511193-25282272842小熊37113213小熊10229176940-1181473071北鼎367-2218摩飞03372910596673070585资料来源魔镜飞瓜数据中信建投清洁石头增长明显追觅有所回落从扫地机品类来看淘系平台中品类整体8月有所下滑品牌表现有所分化从洗地机品类看抖音渠道中追觅相较同期有明其中科沃斯云鲸均有回落但石头小米逆势大幅增长显回落添可增长明显图淘系渠道扫地机品类8月表现图抖音渠道洗地机品类8月表现品类品牌销额亿元销额YOY销量万台销量YOY均价元均价YOY品类品牌销额万元销额增速行业整体311-36711419-529421903450追觅8000-4665洗地机科沃斯074-1349217-5816342910677添可105315335石头0535537154-193634359266云鲸015-6909045-798932865366扫地机小米0036435023-7219151049094追觅029142072-5234049703yeedi003-2472019-364215751841irobot000-9270001-953670957236资料来源魔镜飞瓜数据中信建投投影仪淘系平台品类整体降幅明显极米在抖音持续放量从淘系渠道来看品类整体下滑明显除明基外各品牌均有大双位数下滑在抖音渠道极米当贝仍延续放量趋势图淘系渠道投影仪品类8月表现图抖音渠道投影仪品类8月表现品类品牌销额亿元销额YOY销量万台销量YOY均价元均价YOY均价元品类销额万元销额增速销量台销量增速价增速品牌台行业整体555-43553258-20551704-2894极米1424128323560-4866-松下022-8255028-66277844-4826爱普生021-7491044-67344761-2319投影机当贝7745682204649343785501索尼005-9083007-918974671308峰米5-385211-38894827060峰米013-7097013-8164100285813投影机极米033-5070171-30781956-2878先科002-8467018-85411324512坚果034-063102-309833294398明基037882605256770417816当贝016-21320529333023-2804光峰013-125200983014917-19237资料来源魔镜飞瓜数据中信建投个护电器仍处高景气但均价下行趋势明显从抖音渠道来看包含飞科徕芬在内的品牌均有不错增长考虑到七夕错期影响合计计算7-8月数据增长整体亦处于稳健增长态势但是整体产品结构下移均价下行趋势明显图抖音渠道个护品类8月表现品类品牌销额万元销额增速销量台销量增速均价元台价增速飞科2319337744166124960511140-3229飞科7-8月273672006189556320144-2643SKG5431131489126412454595309倍轻松46029166993316794524931366个护电器素士78-85258517-534592-6830荣泰10721645913468-1620-奥佳华36219242789-1525-徕芬735933901498955407491-1309徕芬7-8月11774144024443448482-14938资料来源魔镜飞瓜数据中信建投外销8月环比7月明显提速从最新的8月外销数据来看家电出口数量和出口金额8月份增速分别为26751825环比7月份销额销量微增大幅提速图家电逐月出口数量万台及增速图家电逐月出口金额亿元及增速家电出口数量万台出口数量增速-右轴家电出口金额亿元人民币出口金额增速-右轴40000273070020251823203500060020101589300001050010810252500024400-2-1-3-2020000-40-5300-7-8-7-10-5-11-10-10-1115000-11-13-13-14-10200-10-16-15-18-18-1810000-19-20-15-21-21100-23-20-2050000-250-302022-032023-082022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072022-102022-112022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-089资料来源wind中信建投二本周行情回顾消费行业板块整体承压家电板块有所调整本周9月4日-9月8日沪深300周变动为-136家用电器板块周变动为-169跑输沪深300指数033pct图家用电器指数本周跑输沪深300指数033pct图家电板块本周涨跌幅情况1026402973-12138-067-1-0951-105-2-136-1380-169-021-2-1-3-138-2-246-185-3-235-3社会服务纺织服饰食品饮料轻工制造沪深300商贸零售家用电器美容护理黑色家电照明设备厨卫电器小家电家电零部件白色家电资料来源WIND中信建投11家电板块个股涨跌情况个股方面本周四川新材高斯贝尔顺威股份涨幅居前三澳柯玛德业股份奥普家居等跌幅较大图家电板块本周涨幅前十个股图家电板块本周跌幅前十个股家电板块本周涨幅前十个股家电板块本周跌幅前十个股350310230-225-4-369-400-42420-6-521-55714361407-62715-8103787210-10-860598588562-9285304255-12-12510-14-1274资料来源WIND中信建投12三原材料运价变动原材料铜材铝材价格均环比回落铜材铝材均价环比回落9月8日相对9月1日沪铜指数环比略降141沪铝指数环比下降203图沪铜指数收盘价图沪铝指数收盘价202220232022202380000300007000025000600002000050000400001500030000100002000050001000000资料来源WIND中信建投14原材料钢材价格略升塑料价格环比回落钢材价格环比略升塑料价格环比回落9月8日相对9月1日钢材指数环比略升021塑料指数环比回落119图钢材指数收盘价图塑料指数收盘价20222023202220236000120005000100004000800030006000200040001000200000资料来源WIND中信建投15运价CCFI指数持续走低CCFI指数持续下降截至9月8日综合指数为88952相比去年同期下降673相比上季度同期下降338图中国出口集装箱运价指数CCFI综合美东美西欧洲澳新日本韩国东南亚70006000500040003000200010000资料来源WIND中信建投16汇率人民币汇率持续贬值人民币汇率持续贬值截至9月8日美元兑人民币即期汇率分别为734延续汇率贬值趋势图美元欧元英镑兑人民币即期汇率即期汇率美元兑人民币即期汇率欧元兑人民币即期汇率英镑兑人民币9590858075706560资料来源WIND中国货币网中信建投17四重点信息更新新品发布追觅2023年8月29日追觅科技创始人俞浩发布追觅奇迹高速吹风机售价3299产品具备13万转高速马达3亿铂金负离子5种香型精华弹8小时长久留香图追觅新款奇迹高速吹风机资料来源淘宝商城中信建投19新品发布小熊9月8日小熊发布新品折叠多功能锅轻松可折叠可以实现更好收纳节约空间390mm烤盘4L鸳鸯锅的双拼设计满足所有美食灵感图小熊新款折叠多功能锅资料来源小熊官方微信公众号中信建投20