2023Q2家电行业收入同比增幅扩大，利润增速居前。采用我们选择的60家重点公司口径：2023Q2实现营业总收入4322亿元，同比增长6.98%。2023Q2实现现归母净利润334.01亿元，同比提升21.80%。2023Q2毛利率同比提升2.94个pcts至24.64%，净利率同比提升1.33个pcts至8.36%，相较于2023Q1同比分别+2.10/1.89个pcts。
　　白电行业：2023Q2营收持续增长，归母净利润双位数增长。2023Q2，白电板块分别实现营业总收入2696.18亿元，同比+9.20%，2023Q2收入增速较2022Q2提升5.22个pcts。2023Q2白电毛利率为27.59%，同比提升2.22个pcts；净利率为9.70%，同比提升0.82个pcts；2023Q2期间费用率为12.47%，同比提升0.91个pcts。
　　厨电行业：2023Q2收入、利润均实现增长。2023Q2厨电板块实现营业总收入90.47亿元，同比提升5.94%，实现归母净利润13.76亿元，同比提升19.98%。2023Q2厨电行业毛利率为42.64%，同比提升3.31个pcts；净利率为15.16%，同比提升1.70个pcts。期间费用方面，2023Q2期间费用率同比提升1.61个pcts至22.17%。
　　小家电行业：2023Q2收入增速同比转正，毛利率延续增长趋势。2023Q2小家电板块共实现营业总收入288.63亿元，同比提升5.48%；实现归母净利润30.15亿元，同比增长18.98%。2023Q2小家电板块销售毛利率为34.01%，同比增长1.57个pcts，期间费用率同比提升1.06个pcts至17.61%，其中销售费用率同比提升1.85个pcts至16.49%，净利率同比提升1.21个pcts至10.51%。
　　黑电行业：2023Q2收入同比增长，业绩高增。2023Q2黑电行业实现营业总收入969.15亿元，同比增长1.97%，实现归属于母公司净利润17.32亿元，同比+315.50%。黑电行业2023Q2毛利率为14.14%，同比+4.32个pcts，净利率同比+2.58个pcts至3.53%。2022Q4起液晶面板价格环比迎来反弹，截至2023年8月，65寸液晶面板价格已回升至176美元/片，同比+63%。
　　零部件行业：2023Q2收入小幅增长，净利润个位数增长。2023Q2零部件板块实现收入273.72亿元，同比增长4.67%，实现归母净利润21.04亿元，同比增长8.95%。2023Q2零部件行业销售毛利率为16.93%，同比+3.60个pcts；2023Q2收入小幅增长，净利润个位数增长。
　　投资分析意见：1）地产链：大厨电和白电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件领先企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险，原材料价格波动风险