2023年9月9日，国家统计局公布8月物价数据，CPI同比回升至0.1%，PPI同比回升至-3.0%。
　　 8月CPI和PPI同比双双回升，基本确认年内“价格底”已经过去。CPI方面，猪价、服务价格是两大支撑。虽然服务CPI环比涨幅回落，但考虑到7月涨幅为有数据以来的同期新高，实际上整个暑假期间，服务价格表现都不弱，出行链仍是亮点。
　　 PPI方面，在连续4个月环比负增后，8月PPI环比重新转正。结合8月新订单PMI升至扩张区间（4月以来首次），工业品价格或受益于需求的边际改善。往后看，由于高基数效应的减退，PPI同比中枢或也能够进一步上移。不过工业品价格的弹性仍取决于稳增长政策的落地以及经济内生动力的恢复情况：近日，包括“认房不认贷”、降低首套二套首付比例、存量房贷降息等一系列房地产政策不断落地，接下来需要重点关注房地产基本面的变化。
　　风险提示：经济修复不及预期、宏观政策不及预期。