一、市场资金面研判：保持耐心，静待情绪面、流动性颓势扭转
　　近5日（8.31-9.6），市场情绪再度承压，一方面，沙特和俄罗斯自愿减产延长至年底，国际原油价格飙升，通胀担忧再起；另一方面，美国部分经济数据（ISM非制造业PMI等）超预期走强，10Y美债利率接连反弹，导致中美利差倒挂再度走阔，人民币汇率贬值，外资在本周一明显净流入后再度转为净流出。展望后市，国内经济虽已筑底，但复苏动力依然较弱；反观美国经济虽已看到衰退迹象，但韧性尚存，短期人民币汇率或维持高位震荡，仍需保持耐心，静待中、美经济预期差“倒挂”收窄的趋势逐步明朗，市场情绪面、流动性方有望扭转颓势。
　　从资金配置角度，我们建议：1、风格板块中继续关注成长，成长板块近期涨幅居前，多头排列占比在触及“1倍标准差下限”后反弹，但仍处低位，反弹空间依然较大；消费板块建议当下开始建仓，待“被动去库”的加速复苏阶段到来时，再加仓消费。2、行业配置：（1）关注电子，半导体周期正逐步磨底，叠加华为产业链放量，静待半导体上行周期开启；（2）建仓食饮，待外资再次流向中国市场，将有利于白酒等食饮行业修复；（3）关注煤炭，近期原油价格飙升，能源担忧再起，顺周期预期下建议保持关注（短期注意做多热度过高）。
　　二、资金的风格和行业流向
　　近5日，风格视角来看，外资加仓周期和消费，对成长由加仓转为减仓；产业链视角来看，外资明显加仓上游行业。行业视角来看，外资加仓化工、家电和银行，明显减仓传媒；融资则明显流入电子,小幅加仓地产。外资和融资均合力：加仓电子，减仓传媒。
　　三、资金的超配比例（偏好）
　　近5日，北向资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有机械、家电和有色；融资资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有电新、计算机和医药。
　　四、情绪面观察：短期情绪承压，中期驱动力回升
　　市场情绪方面：1、短期做多情绪降温，但中期动力回升。虽然我们观察到：（1）全A成交额重回较低位，平均成交额为8086亿元，换手率按周环比下降0.38%；（2）全A上涨个股占比回到年初至今均值附近；（3）TOP10%成交额占比低位徘徊，行业轮动指数高位回落等，或反映市场短期做多情绪降温、依然偏弱。但同时，我们也留意到慢变量：全A多头排列占比正在由底部开始趋于回暖，或反映中期市场驱动力正在修复中提升。2、风格来看：成长、消费和周期板块多头排列占比均在触及“一倍标准差下限”后反弹，后市反弹空间依然较大。3、行业来看：煤炭和电子行业上涨个股占比最高，涨幅均居前三；地产交易热度依然最高；煤炭做多热度最高。
　　注：如无特殊说明，本文近5日均指近5个交易日，即8.31-9.6。
　　风险提示
　　经济下行超预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件

研究报告全文：一市场资金面研判保持耐心静待情绪面流动性颓势扭转近5日831-96市场情绪再度承压一方面沙特和俄罗斯自愿减产延长至年底国际原油价格飙升通胀担忧再起另一方面美国部分经济数据ISM非制造业PMI等超预期走强10Y美债利率接连反弹导致中美利差倒挂再度走阔人民币汇率贬值外资在本周一明显净流入后再度转为净流出展望后市国内经济虽已筑底但复苏动力依然较弱反观美国经济虽已看到衰退迹象但韧性尚存短期人民币汇率或维持高位震荡仍需保持耐心静待中美经济预期差倒挂收窄的趋势逐步明朗市场情绪面流动性方有望扭转颓势从资金配置角度我们建议1风格板块中继续关注成长成长板块近期涨幅居前多头排列占比在触及1倍标准差下限后反弹但仍处低位反弹空间依然较大消费板块建议当下开始建仓待被动去库的加速复苏阶段到来时再加仓消费2行业配置1关注电子半导体周期正逐步磨底叠加华为产业链放量静待半导体上行周期开启2建仓食饮待外资再次流向中国市场将有利于白酒等食饮行业修复3关注煤炭近期原油价格飙升能源担忧再起顺周期预期下建议保持关注短期注意做多热度过高二资金的风格和行业流向近5日风格视角来看外资加仓周期和消费对成长由加仓转为减仓产业链视角来看外资明显加仓上游行业行业视角来看外资加仓化工家电和银行明显减仓传媒融资则明显流入电子小幅加仓地产外资和融资均合力加仓电子减仓传媒三资金的超配比例偏好近5日北向资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有机械家电和有色融资资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有电新计算机和医药四情绪面观察短期情绪承压中期驱动力回升市场情绪方面1短期做多情绪降温但中期动力回升虽然我们观察到1全A成交额重回较低位平均成交额为8086亿元换手率按周环比下降0382全A上涨个股占比回到年初至今均值附近3TOP10成交额占比低位徘徊行业轮动指数高位回落等或反映市场短期做多情绪降温依然偏弱但同时我们也留意到慢变量全A多头排列占比正在由底部开始趋于回暖或反映中期市场驱动力正在修复中提升2风格来看成长消费和周期板块多头排列占比均在触及一倍标准差下限后反弹后市反弹空间依然较大3行业来看煤炭和电子行业上涨个股占比最高涨幅均居前三地产交易热度依然最高煤炭做多热度最高注如无特殊说明本文近5日均指近5个交易日即831-96风险提示经济下行超预期宏观流动性收缩风险海外黑天鹅事件敬请参阅最后一页特别声明1扫码获取更多服务策略资讯周刊内容目录一市场资金面研判保持耐心静待情绪面流动性颓势扭转4二市场流动性回顾621对价的跟踪国内流动性环比转松人民币兑美元汇率再度贬值622对量的跟踪外资净流出幅度继续收窄内资维持净流入7三资金的风格流向8四资金的行业流向9五资金的行业超配比例偏好10六情绪面观察市场情绪小幅好转后再度承压1261成交额与换手率有所回落1262涨跌比全A上涨个股占比回到年初至今均值附近1463多头排列占比全A做多热度低位回暖成长板块做多热度触底反弹1564净新高占比轻工做多动力较强1965成交额集中度头部交易集中度低位徘徊1966行业轮动指数行业轮动速度继续回落19风险提示20图表目录图表1近5日中美利差倒挂再次走阔5图表2近5日人民币兑美元再次贬值5图表3近5日北向资金净流出幅度略有收窄5图表4近5日北向资金净流入MA30继续下行5图表5近5日融资融券余额有所回升5图表6近5日融资和融券余额均微幅回升5图表7近5日场内基金整体净流入6图表8近5日场内基金净流入MA30回落6图表9今年以来偏股型基金发行规模仍处历史低位6图表109月偏股型基金新发规模仍偏低6图表11近5日831-96国内流动性环比转松人民币兑美元汇率再度贬值7图表12近5日831-96外资净流出幅度继续收窄内资维持净流入8图表13近5日北向资金加仓周期8图表14近5日北向资金加仓上游8图表15近5日融资资金加仓成长9图表16近5日融资资金加仓TMT和金融9图表17近5日北向资金小幅流入通信9敬请参阅最后一页特别声明2扫码获取更多服务策略资讯周刊图表18近5日北向资金明小幅流入家电9图表19近5日北向资金小幅流入化工9图表20近5日北向资金小幅流入银行9图表21近5日融资资金小幅流入电子10图表22近5日融资资金小幅流入汽车10图表23近5日融资资金小幅流入机械10图表24近5日融资资金小幅流入地产10图表25北向资金超配比例变化一览11图表26融资资金超配比例变化一览12图表27全A换手率回落至低位13图表28全A换手率迅速回落至近一年均值附近13图表29地产交易最为活跃14图表30成交集中在电子和计算机14图表31全A上涨个股占比回到年初至今均值附近14图表32近5日电子行业上涨个股占比最高15图表33近5日价值风格明显占优15图表34近5日煤炭涨幅居前15图表35全A做多热度低位回暖16图表36煤炭行业做多热情最高16图表37热门行业中做多热度最高的是新兴消费16图表38成长板块做多情绪低位回暖17图表39消费板块做多情绪低位回暖17图表40金融板块做多情绪维持低位17图表41周期板块做多情绪回暖17图表42电子做多热度低位小幅回暖18图表43煤炭做多热度趋于过热18图表44近5日轻工行业做多动力较强19图表45强弱势净新高占比行业一览19图表46市场头部交易集中度回落19图表47行业轮动速度继续回落20敬请参阅最后一页特别声明3扫码获取更多服务策略资讯周刊一市场资金面研判保持耐心静待情绪面流动性颓势扭转市场资金面研判近5日831-96市场情绪再度承压一方面沙特和俄罗斯自愿减产延长至年底国际原油价格飙升通胀担忧再起另一方面美国部分经济数据ISM非制造业PMI等超预期走强10Y美债利率接连反弹导致中美利差倒挂再度走阔人民币汇率贬值外资在本周一明显净流入后再度转为净流出展望后市国内经济虽已筑底但复苏动力依然较弱反观美国经济虽已看到衰退迹象但韧性尚存短期人民币汇率或维持高位震荡仍需保持耐心静待中美经济预期差倒挂收窄的趋势逐步明朗市场情绪面流动性方有望扭转颓势一外资持续净流出近5日陆股通净流入-20亿元周度环比增加86亿元净流出幅度明显减弱就趋势而言近30日累计净流入为-574亿元周度环比继续扩大了220亿元且持续处于下行通道继续压制A股市场2023年初至今陆股通累计净流入下降至1430亿元低于2020年2089亿元但高于2022年900亿元二内资维持小幅净流入1近5日融资净流入5亿元周度环比增加了25亿元维持上升趋势2场内基金周度累计净流入81亿元周度环比增加677亿元近30日累计净流入102亿元仍保持净流入但趋势走弱3基金新发规模依旧低迷存量规模未见由债市回流至股市事实上9月至今偏股型基金实际新发规模仅有约7亿元前值为147亿元基金发行仍属近年来极低水平三市场情绪方面1短期做多情绪降温但中期动力回升虽然我们观察到1全A成交额重回较低位平均成交额为8086亿元换手率按周环比下降0382全A上涨个股占比回到年初至今均值附近3TOP10成交额占比低位徘徊行业轮动指数高位回落等或反映市场短期做多情绪降温依然偏弱但同时我们也留意到慢变量全A多头排列占比正在由底部开始趋于回暖或反映中期市场驱动力正在修复中提升2风格来看成长消费和周期板块多头排列占比均在触及一倍标准差下限后反弹后市反弹空间依然较大3行业来看煤炭和电子行业上涨个股占比最高涨幅均居前三我们在上周建议关注电子地产交易热度依然最高煤炭做多热度最高四风格和行业配置近5日风格视角来看外资加仓周期和消费对成长由加仓转为减仓产业链视角来看外资明显加仓上游行业行业视角来看外资加仓化工家电和银行明显减仓传媒融资则明显流入电子小幅加仓地产外资和融资均合力加仓电子减仓传媒展望市场流动性我们认为最坏的时候已经过去无需过于悲观2023Q2国内经济已经筑底美国加速衰退迹象已现中美利差倒挂进一步走阔的空间已较为有限近期已经开始收窄人民币汇率贬值压力缓解将有望引导北向资金重新回流另外虽然7月M1同比23增速已连续6个月放缓甚至接近历史低位水平但市场剩余流动性再低差不过2022Q4事实上去年年底我们已经见到流动性底即估值底只是截至目前流动性的回升动力依然较弱8月制造业PMI为497自5月见底后连续3个月环比回升经济持续修复未来静待居民企业花钱意愿回升活化资金M1才有望明显回升带来市场剩余流动性的趋势性明显改善从资金配置角度我们建议1风格板块中继续关注成长成长板块近期涨幅居前多头排列占比在触及1倍标准差下限后反弹但仍处低位反弹空间依然较大消费板块建议当下开始建仓待被动去库的加速复苏阶段到来时再加仓消费2行业配置1关注电子半导体周期正逐步磨底叠加华为产业链放量静待半导体上行周期开启2建仓食饮待外资再次流向中国市场将有利于白酒等食饮行业修复3关注煤炭近期原油价格飙升能源担忧再起顺周期预期下建议保持关注短期注意做多热度过高敬请参阅最后一页特别声明4扫码获取更多服务策略资讯周刊图表1近5日中美利差倒挂再次走阔图表2近5日人民币兑美元再次贬值中美利差10Y右中债收益率10Y即期汇率美元兑人民币中美利差10Y右美债收益率10Y750544174057303972071-0534-05769-1-1682967-15-156620222022202220232023202220222023202320232023202320232023242022-265-2202220222023202320232023202320222022202220222023202320232023------------------------------070910030608111201020405070809070801020304090910111205060708------------------------------010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表3近5日北向资金净流出幅度略有收窄图表4近5日北向资金净流入MA30继续下行陆股通近30日资金净流入亿元北向资金当日净流入亿元沪股通近30日资金净流入亿元200深股通近30日资金净流入亿元50015030010010050-1000-300-50202320232023202320232023-5002023-------100-07070808080808070707070707080808080808090906060907070808----------------------------08260610250822142704081618281012192125310210142224300406来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表5近5日融资融券余额有所回升图表6近5日融资和融券余额均微幅回升融资融券交易金额右融资融券余额融资余额亿元融券余额亿元右1650014001560010109901200162001520097010001590095080014800156009306009101440015300400890202320232023202320232023202320231500020232001400087020232023202320232023202320232023-----------------0103050802040607090203040506070809来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5扫码获取更多服务策略资讯周刊图表7近5日场内基金整体净流入图表8近5日场内基金净流入MA30回落近30日净流入额亿元右轴场内基金当日净流入亿元4001503002001001005000-100-200-50-300-100-400-150-50007-2608-0108-0708-1108-1708-2302090313072107-2407-2808-0308-0908-1508-2108-2508-2908-3109-0409-0601030413051806190822来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表9今年以来偏股型基金发行规模仍处历史低位图表109月偏股型基金新发规模仍偏低偏股型基金历年发行规模亿元右轴偏股型公募基金实际发行规模亿元6000偏股型基金月均发行规模亿元2000250005000180016002000040001400300012001500010002000800100006001000400500002008200820092009201020102011201220132014201520122013201420152016201620172017201820182019201920202020202120212022202220232002011------------------------------00-030903090309090303030309090909030903090309030903090309030903200520072009201120132015201720192021202303来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所二市场流动性回顾21对价的跟踪国内流动性环比转松人民币兑美元汇率再度贬值国内流动性环比转松人民币兑美元汇率再度贬值近5日831-96货币市场方面R007周环比下行55BPDR007周环比下行43BP银行间流动性转松海外市场方面3个月美元LIBOR利率周环比下行了3BP债券市场方面本周短期国债收益率周环比上行了9BP长期国债周环比上行8BP10Y与2Y国债期限利差周环比小幅收窄1BPAAA企业债与5年期国开债信用利差周环比下行4BP汇率方面近5日美元兑人民币汇率周环比上行200BP人民币汇率再度贬值近一个月人民币兑美元汇率贬值收窄至1000BP敬请参阅最后一页特别声明6扫码获取更多服务策略资讯周刊图表11近5日831-96国内流动性环比转松人民币兑美元汇率再度贬值涨跌幅过去20年历史分位数分类最新值周环比BP月环比BP年初以来BP货币市场R007188-5512-91187DR007183-4311-54123SHIBOR隔夜利率149-42-2-46201银行间同业拆借加权利率191-336-51170LIBOR美元3个月利率565-3389997美国LIBOR3个月-国债3个月收益率010-25-2445国债市场中债国债到期收益率2Y224910-11250中债国债到期收益率10Y2648-1-2025中债期限利差10Y-2Y3966-1-11-9217美国国债期限利差10Y-3M-1251930-7124美国国债期限利差10Y-2Y-07171-1820信用债市场中债企业债到期收益率AAA5Y3007-1-5026中债企业债到期收益率AA5Y3348-1-5938中债企业债到期收益率AA5Y3737-1-4938利差AAA企业债-5年期国开债4056-4-8-26206利差AA企业债-5年期国开债7421-3-8-35275利差AA企业债-5年期国开债11321-4-8-25189理财市场理财产品预期年收益率全市场3个月160-0000理财产品预期年收益率全市场6个月180-0000外汇市场美元兑人民币73120010003600722来源wind国金证券研究所22对量的跟踪外资净流出幅度继续收窄内资维持净流入资金方面近5日831-96外资净流出幅度继续收窄内资维持净流入主要表现为1外资方面近5日陆股通净流入-20亿元周度环比增加86亿元净流出幅度明显减弱就趋势而言近30日累计净流入为-574亿元周度环比继续扩大了220亿元且持续处于下行通道2内资方面近5日融资净流入5亿元周度环比增加了25亿元维持上升趋势场内基金周度累计净流入81亿元周度环比增加677亿元近30日累计净流入102亿元仍保持净流入但趋势走弱敬请参阅最后一页特别声明7扫码获取更多服务策略资讯周刊图表12近5日831-96外资净流出幅度继续收窄内资维持净流入周度近一个月年初以来分类周环比亿元亿元亿元亿元内资流向-两融资金融资融券交易金额亿元60429-106385999772834融资融券净流入亿元825-4009-1887334055融资融券余额亿元1574464825--融资交易金额亿元54482-98805444767397融资净流入亿元5252456-1867635524融资余额亿元1480048525--内资流向-基金申购赎回场内基金累计净流入亿元8091676641013937095场内基金近30日买入金额亿元69371634818--场内基金近30日赎回金额亿元72841384855--场内基金近30日滚动净额亿元12842-955--外资流向陆股通累计净流入亿元-19808578-90487142969陆股通近30日资金净流入亿元-57355-21993--来源wind国金证券研究所注融资融券余额场内基金与陆股通近30日数据为当前最新值两融交易金额与融资交易金额为日均值其余数据为累计值三资金的风格流向近5日风格视角来看外资加仓周期和消费对成长由加仓转为减仓产业链视角来看外资明显加仓上游行业图表13近5日北向资金加仓周期图表14近5日北向资金加仓上游近一周风格板块外资累计净流入单位亿元近一周各产业链外资累计净流入单位亿元506040403020201000-20-10-40-20-60-30-40-80090808090909-50080909080909------053031010406------310104300506周期传统消费成长金融上游中游下游TMT金融来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明8扫码获取更多服务策略资讯周刊图表15近5日融资资金加仓成长图表16近5日融资资金加仓TMT和金融近5日风格板块内资累计净流入单位亿元近5日产业链内资累计净流入单位亿元上游中游下游周期传统消费成长金融TMT金融20151010500-10-5-10-20-15-30-20-250909080809-4009080909080909------------010430310506310406300105来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所四资金的行业流向近5日行业视角来看外资加仓化工家电和银行明显减仓传媒融资则明显流入电子小幅加仓地产外资和融资均合力加仓电子减仓传媒图表17近5日北向资金小幅流入通信图表18近5日北向资金明小幅流入家电近一周成长板块外资累计净流入单位亿元近一周传统消费板块外资累计净流入单位亿元20151010500-10-5-20-100808090909-3009080908090909------303101040506------310630010405农林牧渔家用电器食品饮料电子医药生物计算机传媒纺织服饰轻工制造商贸零售通信国防军工电力设备美容护理社会服务汽车来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表19近5日北向资金小幅流入化工图表20近5日北向资金小幅流入银行近一周周期板块外资累计净流入单位亿元近一周金融板块外资累计净流入单位亿元2015151010505-50-10-5-15-10080908090909-20------310630010405-25-300808090909基础化工钢铁有色金属公用事业09------3031010405交通运输建筑材料建筑装饰机械设备06煤炭石油石化环保房地产银行非银金融来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明9扫码获取更多服务策略资讯周刊图表21近5日融资资金小幅流入电子图表22近5日融资资金小幅流入汽车近5日成长板块内资累计净流入单位亿元近5日传统消费板块内资累计净流入单位亿元电子医药生物计算机农林牧渔家用电器食品饮料传媒通信国防军工纺织服饰轻工制造商贸零售电力设备美容护理社会服务汽车203152101500-1-5-2-10-3-15-4080909080909080809090909------------310406300105303101040506来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表23近5日融资资金小幅流入机械图表24近5日融资资金小幅流入地产近5日周期板块内资累计净流入单位亿元近5日金融板块内资累计净流入单位亿元基础化工钢铁有色金属房地产银行非银金融公用事业交通运输建筑材料8建筑装饰机械设备煤炭6石油石化环保6442200-2-2-4-4-6-6-8-8-10080908090909090908080909------------310430010506040530310106来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所五资金的行业超配比例偏好近5日北向资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有机械家电和有色融资资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有电新计算机和医药敬请参阅最后一页特别声明10扫码获取更多服务策略资讯周刊图表25北向资金超配比例变化一览来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明11扫码获取更多服务策略资讯周刊图表26融资资金超配比例变化一览来源Wind国金证券研究所六情绪面观察短期情绪承压中期驱动力回升61成交额与换手率有所回落近5日全A成交额有所回落平均成交额为8086亿元换手率按周环比下降038从行业来看地产和电子的交易热度较高敬请参阅最后一页特别声明12扫码获取更多服务策略资讯周刊图表27全A换手率回落至低位万得全A日成交额亿元换手率基于自由流通股本右1300036120003111000261000090002180001670001160002023214202331420234122023515202361220237122023228202332820234262023529202362820237262023823202389500020239606来源Wind国金证券研究所图表28全A换手率迅速回落至近一年均值附近来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明13扫码获取更多服务策略资讯周刊图表29地产交易最为活跃图表30成交集中在电子和计算机近5日换手率所处历史分位数2005年至今最新换手率右最新成交额占比行业全部A股最新占比所处历史分位数2005年至今右1006100901458012807041060608503406402304202012100000电计汽传通房银煤环钢综房环传非汽计煤轻建银食社家机商美钢电公农建石国交纺通有医综电基电机医非国基有食建交轻公家商农石社建纺美保媒车炭行铁子信合子算力械药车银媒信防础地色品筑通工用行炭用贸保林油会筑织铁容合地银算工筑品会用械贸容用林筑油防通织色药力础机产产金机制装饮服电设零护事牧材石军运服金生设化设设生金军化金饮装运制事电零牧石服材服护备备物融工工属料饰输造业器售渔化务料饰理融造饰料务器备售理业渔料化工输饰属物备工来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所62涨跌比全A上涨个股占比回到年初至今均值附近9月6日全A上涨个股占比回到年初至今均值附近表明市场短期情绪回归正常近5日电子行业的上涨股票占比最高传媒行业的上涨股票占比最低图表31全A上涨个股占比回到年初至今均值附近全A上涨占比全市场上涨占比年初至今均值均值-标准差均值标准差8070605040302010020232023202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023202320232023--------------------------0707070707080808080808090606070707070708080808080809--------------------------0612182428030915212531062830041014202601071117232904来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明14扫码获取更多服务策略资讯周刊图表32近5日电子行业上涨个股占比最高SW一级行业上涨占比80706050403020100电煤基银国石家机有电轻汽通公综建纺食交钢农美建商社计非医房环传子炭础行防油用械色力工车信用合筑织品通铁林容筑贸会算银药地保媒化军石电设金设制事材服饮运牧护装零服机金生产工工化器备属备造业料饰料输渔理饰售务融物均值-近5个交易日均值-年初至今均值-近一月来源Wind国金证券研究所图表33近5日价值风格明显占优图表34近5日煤炭涨幅居前主要风格指数涨跌幅主要行业指数涨跌幅210864210-2-4-60大中小中小大-8盘盘盘盘盘盘煤石电有钢基机国食银家轻美建汽纺万上公建商非综社农电通交创计医环房传价价成成价成炭油子色铁础械防品行用工容筑车织得证用筑贸银合会林力信通业算药保地媒板机产值值长长值长石金化设军饮电制护材服全A指事装零金服牧设运生化属工备工料器造理料饰数业饰售融务渔备输物来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所63多头排列占比全A做多热度低位回暖成长板块做多热度触底反弹全A做多热度低位回暖成长板块做多热度触底反弹本周三全A做多热度低位有所回暖全A所有个股的多头排列占比触及1倍标准差下限上方后反弹其中做多热度最高的一级行业是煤炭热门行业中做多热度最高的是新兴消费风格板块中成长和消费做多热度接近触及历史极低位后反弹敬请参阅最后一页特别声明15扫码获取更多服务策略资讯周刊图表35全A做多热度低位回暖全A2016年至今多头排列占比全A均值均值-标准差均值标准差60504030201002016201820192020202120162017201720182019202020212022202220232023----------------01070701010701070101070701070107来源Wind国金证券研究所图表36煤炭行业做多热情最高图表37热门行业中做多热度最高的是新兴消费全A申万I行业最新多头排列占比热门行业最新多头排列占比最新多头排列占比2016年至今均值最新多头排列占比2016年至今均值50254540203530152520101551050CXO0新军新半元稀光风储创石美纺钢食基有汽家农全交国传环计通公电商银非煤轻建房机建A电医社综兴工能导宇有伏电能新炭工油容织铁品础色车用筑地械筑林通防媒保算信用子药会合力贸行银消源体宙金药制石护服饮化金电装产设材牧运军机事生服设零金造化理饰料工属器饰备料渔输工业物务备售融费汽属车来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明16扫码获取更多服务策略资讯周刊图表38成长板块做多情绪低位回暖图表39消费板块做多情绪低位回暖成长板块2016年至今多头排列占比消费板块2016年至今多头排列占比成长均值均值-标准差均值标准差传统消费均值均值-标准差均值标准差6060505040403030202010100201620172017201820222023202320182019201920202020202120212022201602016201920192021202120232016201720172018201820202020202220222023--------------------------------0701070107010701070107010701070101010701070107010701070107010707来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表40金融板块做多情绪维持低位图表41周期板块做多情绪回暖金融板块2016年至今多头排列占比周期板块2016年至今多头排列占比金融均值均值-标准差均值标准差周期均值均值-标准差均值标准差6060505040403030202010100201620202021202220232017201720182018201920192020202120222023201602017201720192019202120212023201620162018201820202020202220222023--------------------------------0107070707070107010701070101010101070107010701010701070107010707来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明17扫码获取更多服务策略资讯周刊图表42电子做多热度低位小幅回暖电子多头排列占比电子收盘价取对数右190988088607840682058047803760274017207来源Wind国金证券研究所图表43煤炭做多热度趋于过热煤炭多头排列占比煤炭收盘价右1093300080728000605230004031800020101300来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明18扫码获取更多服务策略资讯周刊64净新高占比轻工做多动力较强近5日一级行业中根据创出1年内新高的个股比例减去创出1年新低的个股比例最高为轻工上周为环保最低为交运上周为电新根据创出3年内新高的个股比例减去创出3年新低的个股比例最高为汽车最低为地产图表44近5日轻工行业做多动力较强图表45强弱势净新高占比行业一览一年内新高-新低占比一年内新高占比一年内新低占比三年内新高-新低占比三年内新高占比三年内新低占比108866442200-2-2-4-6-4-8-6-10-8轻机汽煤建电通国计石食纺传美商钢家环非银基综医建社有农房电公交汽电建国煤石美机计传环通商非建基食钢有家公银医交轻综电社纺农房工械车炭筑子信防算油品织媒容贸铁用保银行础合药筑会色林地力用通车子筑防炭油容械算媒保信贸银筑础品铁色用用行药通工合力会织林地制设材军机石饮服护零电金化生装服金牧产设事运装军石护设机零金材化饮金电事生运制设服服牧产造备料工化料饰理售器融工物饰务属渔备业输饰工化理备售融料工料属器业物输造备务饰渔来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所65成交额集中度头部交易集中度低位徘徊本周三全A成交金额前10个股的成交额总和3898亿元占全A成交金额的比例为5215周环比上升039pct近3周均在低位徘徊这或反映近期市场对主线风格的聚焦有所回落图表46市场头部交易集中度回落前10成交额占全市场比706560555045402017-072019-012020-012020-072021-072023-012017-012018-012018-072019-072021-012022-012022-072023-07来源Wind国金证券研究所66行业轮动指数行业轮动速度继续回落行业轮动指数继续回落成交额集中度依然较低或反映市场做多动力依然偏弱截至本周三行业轮动指数为312处于2018年以来52分位水平周环比下降20pct敬请参阅最后一页特别声明19扫码获取更多服务策略资讯周刊图表47行业轮动速度继续回落行业轮动指数行业轮动分位数2018年至今右3701009035080703306031050402903020270102023082022092022102022112022122023012023022023032023042023052023062023072502022080来源Wind国金证券研究所注标的剔除上市不足一季度个股风险提示经济下行超预期国内经济超预期下行海外经济下行风险宏观流动性收缩风险美联储放鹰海外黑天鹅事件俄乌局势地缘政治风险敬请参阅最后一页特别声明20