板块表现：
　　8月社服行业涨跌幅为-7.3%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第24位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务（-2%），教育（-5%），旅游及景区（-8%），酒店餐饮（-16%）。
　　重大事件点评：
　　业绩综述：1H23社服板块盈利超疫前，业绩恢复率逐季提升。可比口径下（剔除19年未上市和资产重组因素），1H23我们覆盖的A股社服板块上市公司实现营收735亿元/恢复至19年同期95%，扣非归母净利64亿元/恢复至19年同期107%。Q2行业需求放缓，收入恢复动能有所下降，但由于酒店、景区经营杠杆较高，带动业绩恢复率环比提升。H股方面，1H23社服板块上市公司实现营收3006亿元/恢复至19年同期145%，归母净利224亿元/恢复至19年同期107%。K型复苏特征明显，预期回落拖累板块估值。整体看，上半年行业需求复苏仍在持续推进，但K型复苏的特征证伪了市场年初的全面复苏预期，事实是复苏更多以结构性进行。因而伴随Q2经营数据回落，社服板块整体估值较年初调整显著。从细分结构看，（1）旅游市场：1H23居民出游需求高涨，产业链中、下游公司整体业绩均在修复。其中，景区、OTA公司收入、利润及盈利能力普遍超19年；酒店、餐饮、博彩、免税复苏呈现分化，其中既有宏观、政策因素影响，同时也反映行业内公司之间在α上的差异。上游策划及设备企业复苏相对滞后，但从Q2-Q3看，相关公司业绩环比预计将有明显改善。（2）专业服务：虽然经济复苏较弱，但补偿性需求+企业营销开支前置驱动会展公司快速增长，外展公司则受益一带一路市场布局，业绩大幅超越疫情前。人力资源公司同比较为疲弱，主要因经济弱复苏趋势下，制造业招工需求不足；（3）教育：受益于民办高教、职业培训需求增长，教育板块整体已度过政策剧变带来的影响，即使是剥离K9、保留高中阶段业务的教培公司，受益于开拓职教、教育信息化、直播带货等信业务，1H23业绩亦有显著恢复。
　　投资建议：
　　整体而言，我们认为当前时点可以对社服行业更乐观一些。一方面，Q3暑期旅游市场继续保持强劲，出行人次再创历史新高，考虑Q4即将迎接“十一”黄金周、圣诞及元旦等假日，我们预计以景区、博彩为代表的场景消费和服务消费有望维持改善趋势，相关公司受益高营杠杆，业绩弹性较为可观。另一方面，政策组合拳陆续出台，经济预期有望迎来改善，叠加四季度进入估值切换阶段，已经大幅调整的优质赛道（酒店、免税、餐饮）龙头公司性价比将逐步凸显。此外，建议关注人服（北京人力、科锐国际）、教育（学大教育）、会展（米奥会展、兰生股份）板块。
　　风险提示：
　　疫情传播风险；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。
　　

研究报告全文：行业月报社会服务TableIndustryNameTableReportDate2023年09月05日TableTitle行业深度报告模板复苏持续推进宏观预期改善有望社会服务TableInvestRank驱动估值进一步修复推荐维持核心观点TableSummary板块表现顾熹闽TableAuthors8月社服行业涨跌幅为-73在所有31个行业中周涨跌幅排名第24021-20252670位其中各细分板块涨跌幅分别为专业服务教育-2-5guximinyjchinastockcomcn旅游及景区-8酒店餐饮-16分析师登记编码S0130522070001重大事件点评业绩综述1H23社服板块盈利超疫前业绩恢复率逐季提升可比口径下剔除19年未上市和资产重组因素1H23我们覆盖的A股社服板块上市公司实现营收735亿元恢复至19年同期95扣非归相关研究母净利64亿元恢复至19年同期107Q2行业需求放缓收入恢TableResearch银河社服市内免税政策动机市场空间与局复动能有所下降但由于酒店景区经营杠杆较高带动业绩恢复率展望环比提升H股方面1H23社服板块上市公司实现营收3006亿元恢复至19年同期145归母净利224亿元恢复至19年同期107K型复苏特征明显预期回落拖累板块估值整体看上半年行业需求复苏仍在持续推进但K型复苏的特征证伪了市场年初的全面复苏预期事实是复苏更多以结构性进行因而伴随Q2经营数据回落社服板块整体估值较年初调整显著从细分结构看1旅游市场1H23居民出游需求高涨产业链中下游公司整体业绩均在修复其中景区OTA公司收入利润及盈利能力普遍超19年酒店餐饮博彩免税复苏呈现分化其中既有宏观政策因素影响同时也反映行业内公司之间在上的差异上游策划及设备企业复苏相对滞后但从Q2-Q3看相关公司业绩环比预计将有明显改善2专业服务虽然经济复苏较弱但补偿性需求企业营销开支前置驱动会展公司快速增长外展公司则受益一带一路市场布局业绩大幅超越疫情前人力资源公司同比较为疲弱主要因经济弱复苏趋势下制造业招工需求不足3教育受益于民办高教职业培训需求增长教育板块整体已度过政策剧变带来的影响即使是剥离K9保留高中阶段业务的教培公司受益于开拓职教教育信息化直播带货等信业务1H23业绩亦有显著恢复投资建议整体而言我们认为当前时点可以对社服行业更乐观一些一方面Q3暑期旅游市场继续保持强劲出行人次再创历史新高考虑Q4即将迎接十一黄金周圣诞及元旦等假日我们预计以景区博彩为代表的场景消费和服务消费有望维持改善趋势相关公司受益高营杠杆业绩弹性较为可观另一方面政策组合拳陆续出台经济预期有望迎来改善叠加四季度进入估值切换阶段已经大幅调整的优质赛道酒店免税餐饮龙头公司性价比将逐步凸显此外建议关注人服北京人力科锐国际教育学大教育会展米奥会展兰生股份板块风险提示疫情传播风险宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业月报目录一业绩恢复率逐季提升服务消费恢复领先2一1H23板块整体盈利超疫前Q2盈利恢复率环比改善2二K型复苏特征明显预期回落拖累板块估值2三投资建议6二市场动态7一板块行情8月社服板块表现落后沪深3007二个股行情个股表现分化明显8三行业数据9一社零7月修复斜率放缓餐饮复苏弹性更优9二机场海南机场核心机场航班量客流恢复均超疫前10三餐饮餐饮品牌拓店节奏稳健11四博彩8月澳门博彩毛收入恢复率进一步提升11四重点覆盖股票12五风险提示13请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1行业月报一业绩恢复率逐季提升服务消费恢复领先一1H23板块整体盈利超疫前Q2盈利恢复率环比改善1H23社服行业盈利超疫前水平Q2扣非净利恢复率环比改善可比口径下剔除19年未上市和资产重组因素1H23我们覆盖的A股社服板块上市公司实现营收735亿元恢复至19年同期95扣非归母净利64亿元恢复至19年同期107Q2行业需求恢复放缓A股社服板块上市公司Q1Q2营收恢复率各为9893环比下滑5pct扣非归母净利恢复率各为104110环比提升6pct酒店景区受益于较高的经营杠杆带动整体板块业绩恢复斜率好于营收H股方面1H23社服板块上市公司实现营收3006亿元恢复至19年同期145归母净利224亿元恢复至19年同期107出行链相关行业表现较优但复苏节奏存在分化从细分子板块营业收入较2019年同比增速来看人力资源184会展109OTA145餐饮41酒店26免税13教育8文体设备策划-9景区-18博彩-31出境游-89从归母净利较2019年同比增速来看会展359OTA224酒店66餐饮人力资源52教育16免税11景区-35文体设备策划-40博彩-85出境游-188整体来看1H23多数板块业绩恢复超疫前其中会展OTA酒店板块修复斜率更高会展系米奥会展海外参展高景气带动业绩大幅增长OTA系美团本地商业收入超预期恢复华住于4Q19完成收购DH叠加经营强势复苏对酒店板块业绩贡献显著而境外游受制于管控仍处于复苏途中图1行业整体营收恢复情况百万元图2行业整体盈利恢复情况百万元1H191H231H191H2316000020000140000180001600012000014000100000120008000010000600008000600040000400020000200000资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院注2019年数据不包含以下公司亚朵海伦司奈雪的茶-SBOSS直聘-W二K型复苏特征明显预期回落拖累板块估值行业复苏整体呈现K型分化态势高端消费迅速回暖平价消费形成风潮整体看1H23居民消费行为向两端延申高端大众消费改善明显中端消费表现平淡1据携程数据五一假期两舱机票头等舱商务舱订单涨幅超过经济舱水平订单量较19年同请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业月报期增长近80反映高端需求强劲2另一方面黄金周旅游人次超预期但人均消费仍低于19年以及服务性消费好于商品消费亦反映居民消费力仍受制于伤疤效应图3今年1-7月以餐饮交通住宿为代表的服务消费增长好于实物商品消费资料来源国家统计局中国银河证券研究院图4今年五一假期高端奢华型酒店预定占比提升图5社零商品零售餐饮收入累计同比经济型舒适型高端奢华型餐饮收入累计同比商品零售累计同比100902630807050236027301040-1051-302043-500201920232022-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-082022-112023-022023-052019-02资料来源去哪儿旅行中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院旅游市场产业链中下游复苏强劲上游企业复苏节奏则相对滞后我们将产业链划分为上游文旅设备策划中游OTA出境社下游景区酒店餐饮博彩免税1H23居民出游需求高涨产业链中下游公司虽有分化但整体业绩修复都相当显著其中景区OTA公司受益于出行客流大幅增长以及较高的经营杠杆收入利润及盈利能力普遍超19年酒店餐饮博彩免税等板块则有结构上的分化其中既因相关行业需求中包含受宏观政策因子影响的变量同时也反映行业内公司之间在上的差异这一点在宏观环境疲弱的背景下体现的更加明显上游策划及设备企业复苏相对滞后主要因下游企业政府投资节奏滞后叠加Q1因春节阳康等因素营销导致企业开工率较低但从Q2-Q3看相关公司业绩环比预计将有明显改善请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业月报专业服务补偿性需求企业营销开支前置驱动会展公司快速增长但人力资源公司数据疲弱亦表明经济仍处弱复苏通道会展类上市公司1H23业绩表现强劲主要受益于企业于管制放开阶段重启经营业务的需求爆发其中从事外展业务的公司一方面是企业积压的出海参展需求释放另一方面今年以来一带一路等新兴市场出口高增亦驱动相关会展公司业绩快速增长但从人力资源公司业绩看恢复率较低主要因企业主对经济增长预期下降导致相关招聘需求减少教育政策对业绩的影响见底板块经营有所优化整体看受益于民办高教职业培训需求增长教育板块整体已度过政策剧变带来的影响即使是剥离K9保留高中阶段业务的教培公司受益于开拓职教教育信息化直播带货等信业务1H23业绩亦有显著恢复表1重点上市公司业绩概览单位亿元营业收入百万元归母净利润百万元归母净利率板块公司1Q23VS1Q192Q23VS2Q191Q23VS1Q192Q23VS2Q191H231H19中国中免20769521508942230101565611116免税海南机场1259-39211157233-34350357196王府井3367-533013-52226-44291-295锦江酒店2922-1238842130-5639344109首旅酒店1656-151953-5774203-31810君亭酒店961254161219酒店金陵饭店481614055610-2421-8610亚朵186725614华住集团-S100109120051792013同庆楼540295427072373781315海底捞18963622258148128九毛九293313722214088餐饮海伦司71015722百胜中国40255324862299呷哺呷哺285952-9906奈雪的茶-S2594663同程旅行551562734147139OTA美团-W126582202804615516-1携程集团-S20445214006-52025文体设大丰实业333-128005621-63100661113备策锋尚文化1637-340121划峨眉山A238-7254-77026275312515景区天目湖1203516324192843122629张家界6418115-1-30-262-11-166-235请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业月报丽江股份180402121255566653536三特索道1604718032917422113717-12宋城演艺234-72506-1560-84242-424157黄山旅游33828499865174135-62625曲江文旅327336299-704-89110长白山70419823-484169057-18九华旅游1924318820626049182928中青旅1658-352521-24-5-107111-65410ST凯撒77-94151-90-42-241-75-334-513出境游众信旅游138-94655-80-37-1583-93-52银河娱乐9674-252890-572846新濠博亚12027-38-105-148-98澳博控股8726-43-1264-175-1310博彩永利澳门5849-3487-97128金沙中国13158-29175-841039美高梅中国55255821-201417学大教育519-32733-21510184-975中公教育889-32840-6424-7758-85514传智教育14017818602419行动教育11017818883626中国东方教19547204-351017教育育中教控股28871949772263635希望教育2001225428762140新高教集团1274128391943140新东方-S9926-267-3177米奥会展6820028695110575942310会展兰生股份54-93512-35-9-1072024283911科锐国际239319823611713331646525人力资北京人力152-73190294061-30-337241946622源外服控股463938645703891831916248546BOSS直聘-W276534212数据来源公司公告中国银河证券研究所注H股上市公司2Q23数据为1H23数据估值调整更多基于预期的回落当前优质公司估值对应2024年已较为合理1-2月消费数据的快速修复叠加市场已提前半年对疫后复苏抱有高预期导致社服板块多数优质公司估请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业月报值当时处于较高水平而随着Q2行业出现结构性的复苏斜率放缓预期向现实的收敛导致股价调整明显其中尤以酒店人服为代表的顺周期板块为著表2社服板块季度涨跌幅板块1Q232Q23专业服务09-27教育104-05旅游及景区18-123酒店餐饮-47-247资料来源同花顺iFind中国银河证券研究院图6优质公司24年PE和归母净利增速PE-2024归母净利增速-2024706050403020100资料来源wind中国银河证券研究院三投资建议整体而言我们认为当前时点可以对社服行业更乐观一些1Q3暑期旅游市场继续保持强劲Q4趋势有望延续据文旅部数据2023年暑期全国国内旅游人数达1839亿人次实现国内旅游收入121万亿元结合交通数据看旅游市场景气度全面超越2019年其中全国铁路累计发送旅客83亿人次创暑运旅客发送量历史新高国内航线旅客运输量超过111亿人次比2019年同期增长约11考虑Q4即将迎接十一黄金周圣诞及元旦等假日我们预计以景区博彩为代表的场景消费和服务消费有望维持改善趋势相关公司受益高营杠杆业绩弹性较为可观推荐景区链峨眉山A天目湖大丰实业锋尚文化餐饮九毛九建议关注海底捞建议关注博彩美高梅中国金沙中国请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业月报图7今年暑期国内旅游全面增长图8今年暑期旺季国内消费强劲资料来源携程旅行中国银河证券研究院资料来源携程旅行中国银河证券研究院2政策组合拳陆续出台经济预期改善背景下顺周期及白马股估值有望修复对于酒店人服免税等顺周期赛道而言公司基本面与估值对宏观经济变量敏感其中估值尤其受经济预期与汇率变化影响而随着7月政治局会议积极定调后宏观调控力度增强中国宏观经济预期下滑势头有望得到扭转我们认为市场对相关公司预期有望修复叠加四季度进入估值切换阶段已经大幅调整的优质公司性价比将逐步凸显推荐酒店锦江首旅君亭免税中国中免王府井海南机场人服北京人力科锐国际二市场动态一板块行情8月社服板块表现落后沪深3002023年8月社服行业涨跌幅为-73落后沪深300指数11pct在所有31个行业中月涨跌幅排名第24位其中各细分板块涨跌幅分别为专业服务-2教育-5旅游及景区-8酒店餐饮-16年初至今社服行业涨跌幅为-12落后沪深300指数9pct各细分板块年初至今表现分别为教育-1专业服务-6旅游及景区-14酒店餐饮-30图9申万一级行业指数8月涨跌幅图108月社服行业行情月度走势0社服指数沪深300指数-220-4-2-6-4-8-6-10-8-12-10日日日日日日日日日日日日日日日日13579汽车传媒煤炭环保通信电子银行钢铁综合1327111517192123252931计算机房地产月月月月月88888月月月月月月月月月月月石油石化国防军工公用事业医药生物美容护理家用电器轻工制造纺织服饰机械设备食品饮料非银金融基础化工建筑材料社会服务有色金属交通运输农林牧渔电力设备商贸零售建筑装饰88888888888请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业月报资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院图11社服行业各细分板块8月涨跌幅情况申万行业图12年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业00-5-5-10-10-15-20-15-25-20-30专业服务教育旅游及景区酒店餐饮教育专业服务旅游及景区酒店餐饮资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院二个股行情个股表现分化明显个股方面按照申万行业分类选取二级行业社会服务个股并结合部分港股重要标的进行分析本月涨幅排名前5的个股分别为零点有数79实朴检测64国缆检测62创业黑马23行动教育9本月跌幅排名前5的个股分别为锦江酒店-23东方时尚-19九毛九-17首旅酒店-17香格里拉亚洲-17图13本月涨幅排名前5的个股图14本月跌幅排名前5的个股80070-560-1050-1540-2030-2520100零点有数实朴检测国缆检测创业黑马行动教育资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院年初至今涨幅排名前5的个股分别为零点有数131创业黑马118国缆检测83实朴检测73ST明诚66年初至今跌幅排名前5的个股分别为文化退-91易尚退-90呷哺呷哺-57海伦司-47全聚德-46请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业月报图15年初至今涨幅排名前5的个股图16年初至今跌幅排名前5的个股1400120-2010080-4060-6040-80200-100零点有数创业黑马国缆检测实朴检测ST明诚全聚德海伦司呷哺呷哺易尚退文化退资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院三行业数据一社零7月修复斜率放缓餐饮复苏弹性更优消费复苏持续修复斜率放缓据国家统计局数据显示2023年7月我国社零售总额达37万亿元同比增长25环比下滑06pct其中除汽车以外的消费品零售额33万亿元同比增长3环比下滑07pct图17社零总额当月同比图18除汽车外社零总额当月值同比当月同比当月同比404030302020101000-10-20-10-30-202019-052019-022019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052022-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092022-122023-032023-062019-06资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分渠道来看线下消费增速下滑明显2023年7月全国网上线下零售额分别同比增长12-13环比下滑3pct10pct网上零售持续修复2023年1-7月全国网上零售额83万亿元同比增长13其中实物商品网上零售额7亿元同比增长10社零总额占比为264在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长91210请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业月报图19网上线下商品和服务零售额当月同比图20网上线下商品和服务零售额累计同比网上商品和服务零售额当月同比网上商品和服务零售额累计同比线下商品和服务零售额当月同比线下商品和服务零售额累计同比404030302020101000-10-10-20-20-30-302019-052019-022019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分类型来看餐饮修复斜率更高2023年7月餐饮收入商品零售额分别同比增长162环比持平其中餐饮在消费场景修复下补偿性需求释放修复斜率更高2023年1-7月餐饮收入累计同比增长21剔除低基数影响两年复合增速6仍低于疫前9水平图21社零商品零售餐饮收入当月同比图22社零商品零售餐饮收入累计同比餐饮收入累计同比餐饮收入当月同比商品零售累计同比商品零售当月同比10070705040301010-10-20-30-50-502019-052019-022019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052021-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院二机场海南机场核心机场航班量客流恢复均超疫前2023年8月海南核心机场航班和客流量改善明显环比均有所提升航班量运送旅客人次恢复均超疫前水平具体来看海口美兰机场2023年8月海口美兰机场进出港航班15万架次环比提升9pct进出港航班运送旅客约214万人次环比提升11pct分别恢复至2019年同期113和115三亚凤凰机场2023年8月三亚凤凰机场进港航班059万架次环比提升4pct进港航班运送旅客约95万人次环比提升4pct分别恢复至2019年同期100和134请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业月报图23海口美兰机场运送旅客量图24三亚凤凰机场进港旅客量运送旅客人次进港旅客人次1000004800080000400003200060000240004000016000200008000002022-042022-092022-102022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-01资料来源美兰机场官方微博中国银河证券研究院资料来源凤凰机场官方微博中国银河证券研究院三餐饮餐饮品牌拓店节奏稳健2023年8月餐企品牌开店节奏有所放缓具体来看火锅截至2023年8月底海底捞门店总计1367家海底捞1月2月均新开2家门店3-6月均各新开1家门店怂火锅门店总计44家8月新开1家门店1-8月共新开门店17家休闲餐饮截至2023年8月底太二酸菜鱼门店总计505家8月新开6家门店1-8月共新开店59家酒馆茶饮截至2023年8月底海伦司门店总计495家8月新开1家门店1-8月共新开店20家奈雪的茶门店总计1235家8月新开4家门店1-8月共新开店184家表3部分上市餐企开业情况2023年计划2023年开店进展家品牌拓店家1月2月3月4月5月6月7月8月截至8月共开店太二1201050105148659怂火锅252006530117海底捞-221111008海伦司2000131554120奈雪的茶600151615282933444184资料来源窄门餐眼公司公告中国银河证券研究院四博彩8月澳门博彩毛收入恢复率进一步提升8月澳门博彩毛收入持续提升恢复率环比上升3pct据澳门博彩监察协调局数据2023年8月澳门博彩毛收入172亿澳元同比增长686恢复至2019年同期71恢复率环比提升3pct7月澳门入境旅客276万人恢复至2019年同期的68恢复率环比提升4pct7月人均博彩消费6038元恢复至19年同期的87请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业月报图25澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年8月图26澳门博彩人均博彩消费元截止2023年7月博彩毛收入亿澳门元恢复率澳门人均博彩消费澳门元恢复率200100120000160014001000008015012008000060100010060000800406004000050400202000020000002020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072020-01资料来源DESC中国银河证券研究院资料来源DSEC中国银河证券研究院四重点覆盖股票表4重点覆盖公司证券代码证券简称归母净利润百万元同比增速PE投资评级2023E2024E2025E2023E2024E2025E2023E2024E2025E人服300662SZ科锐国际274375472-63726241814推荐600861SH北京人力759102812194533619191412推荐600662SH外服控股634734851161616201815推荐旅游603081SH大丰实业42958172550352515119推荐300860SZ锋尚文化39849357326062416201614推荐000888SZ峨眉山A2913313872991417201715推荐603136SH天目湖1812292707912618251916推荐博彩2282HK美高梅中国13103172382612514221291210推荐1928HK金沙中国96217772192161852322212097推荐0027HK银河娱乐857613910164703506218261613推荐免税601888SH中国中免83081147814534653827282116推荐600515SH海南机场108514791777-423620423126推荐600859SH王府井1023128515724252622231915推荐会展600826SH兰生股份289303337153511212018推荐300795SZ米奥会展1772613622524739302015推荐酒店600754SH锦江酒店14051998249411384225271915推荐请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12行业月报600258SH首旅酒店755107313012304221271916推荐1179HK华住集团-S3628412947832991416292522推荐301073SZ君亭酒店1071792542616742684129推荐餐饮9922HK九毛九566913123610486135332015推荐6862HK海底捞4470530861302251915272320推荐9869HK海伦司3384846371214332292016推荐2150HK奈雪的茶25154879915411846331510推荐教育000526SZ学大教育951231557693026372822推荐002607SZ中公教育672115313891617220412420推荐003032SZ传智教育19323829472323272218推荐资料来源Wind中国银河证券研究院五风险提示疫情传播风险宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13行业月报插图目录图1行业整体营收恢复情况百万元2图2行业整体盈利恢复情况百万元2图3今年1-7月以餐饮交通住宿为代表的服务消费增长好于实物商品消费3图4今年五一假期高端奢华型酒店预定占比提升3图5社零商品零售餐饮收入累计同比3图6优质公司24年PE和归母净利增速6图7今年暑期国内旅游全面增长7图8今年暑期旺季国内消费强劲7图9申万一级行业指数8月涨跌幅7图108月社服行业行情月度走势7图11社服行业各细分板块8月涨跌幅情况申万行业8图12年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业8图13本月涨幅排名前5的个股8图14本月跌幅排名前5的个股8图15年初至今涨幅排名前5的个股9图16年初至今跌幅排名前5的个股9图17社零总额当月同比9图18除汽车外社零总额当月值同比9图19网上线下商品和服务零售额当月同比10图20网上线下商品和服务零售额累计同比10图21社零商品零售餐饮收入当月同比10图22社零商品零售餐饮收入累计同比10图23海口美兰机场运送旅客量11图24三亚凤凰机场进港旅客量11图25澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年8月12图26澳门博彩人均博彩消费元截止2023年7月12表格目录表1重点上市公司业绩概览单位亿元4表2社服板块季度涨跌幅6表3部分上市餐企开业情况11表4重点覆盖公司12请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明14行业月报分析师简介及承诺TableResume顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数公司评级体系未来6-12个月公司股价相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数免责声明TableAvow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区李洋洋021-20252671liyangyangyjchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区田薇010-80927721tianweichinastockcomcn唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明15