充电桩基本原理及分类
　　新能源汽车动力电池主要通过充电和换电两种方式实现补能。其中，充电模式主要包括交流慢充、直流快充和无线充电；
　　交流充电（慢充），即充电桩输入交流电，通过车载充电机（OBC）将电网的交流电进行变压和整流，转换为直流电后进行充电。与直流充电相比，受车载充电机（OBC）功率限制，一般功率小、充电慢。优点是对电网改造要求低，结构较为简单，技术门槛相对较低，易于安装且成本较低；
　　直流充电（快充），即将电网输入的交流电通过直流充电桩内置的充电模块变压整流为直流电，再通过充电枪输入给电动汽车内部的动力电池。与交流充电相比，直流充电一般具有功率高、充电快的特点，技术和设备与交流充电相比更为复杂，直流充电桩的制造成本和安装成本也较高，更适用于对充电速率要求较高的应用场景。
　　直流/交流充电桩充电系统图
　　交流充电（慢充）：内部不包含AC/DC模块，交流/直流转换由车载充电机OBC完成。常见功率为7KW，三相40KW，充电时间一般为6～10h，每个充电桩价格大约为0.2～0.5万元，即建设成本约为500元/KW。根据中国充电联盟6月数据，公共充电桩中，交流充电桩保有量为124.0万，占比约为58%；
　　直流充电（快充）：外部充电柜直接把交流电转换为直流，其中，包含多个AC/DC模块，目前常用15KW，通过并联方式扩展功率。另外，还包含计量、监控、辅助能功能模块，保障直流充电过程中的计费与安全。当前直流充电桩/快充分一体机（60KW～180KW）、分体机（360KW～480KW）两类，充电时间可缩短至0.4～1h，充电桩价格大约为5～12万元，建设成本约1000元/KW。根据中国充电联盟6月数据，公共充电桩中，直流充电桩保有量90.8万台，占比约为42%；
　　全球新能源车销量高歌猛进，充电桩需求较为迫切
　　据Marklines统计，自2016年以来，全球新能源汽车销量保持波动增长态势，从2016年69.89万辆增长至2022年1,051.20万辆，年均复合增长率达57.11%。据国际能源署（IEA）在2021年5月发布的《Net Zero by 2050》报告预测，到2030年，全球新能源汽车销量将达到5,600万辆。根据其2023年4月发布的《Global EVOutlook 2023》报告中基于全球各国既定政策目标进行预测，到2030年，全球新能源汽车保有量将达到2.44亿辆；
　　据IEA的数据显示，公共快充充电桩数量由2016年末的7.20万台增长至2022年末的89.63万台，年均复合增长率达52.24%；公共慢充充电桩数量由2016年末的23.69万台增长至2022年末的178.28万台，年均复合增长率达39.99%。据《Global EVOutlook 2023》预测，预计到2025年，全球公共充电桩将达670.0万台，其中公共快充充电桩达240.0万台，公共慢充充电桩数量达430.0万台；预计到2030年，全球公共充电桩数量将达到1,270.0万台，其中公共快充充电桩数量达480.0万台，公共慢充充电桩数量达790.0万台。
　　充电桩行业未来发展趋势
　　1）行业增长能否如预期？
　　关键在于单桩能不能盈利，充电站能不能盈利？根据前文计算，可以盈利，但是投资回报期较长，前期投入较高。提高盈利能力的核心关键有两点，一是提高充电桩利用率（可以用惩罚机制防止占桩、提升充电桩灵活性）；二是增加服务内容，比如广告（较易实现）、检测（用户认可难）、光储（投入更大）。在发展初期，影响充电桩利用率最关键的因素是地段，位置决定了流量，流量才能最为便捷的提升充电桩利用率；
　　2）行业增长的壁垒是哪些？
　　最大的行业增长壁垒在于土地资源的稀缺，这种稀缺性会随着新能源汽车保有量的增长、快充技术的提升，进一步增长；政府提高新能源汽车充电桩下乡，可能导致有地方资源的政府性机构或有政府资源的企业拥有较强的优势，其余社会性资本进入阻碍将会加大（一是比较难进入市场，二是不敢过早介入市场，因为有一定概率政府性充电桩建设在周边，将对所覆盖流量产生较大冲击）；
　　技术并不是很大的竞争壁垒，根据优优绿能招股说明书，公司2015成立，同年推出15KW充电模块，2016年推出20KW充电模块，2017年推出500V、750V的30KW充电模块，2018年推出1000V的30KW充电模块，2019年推出300V-1000V恒功率充电模块，2020年推出40KW充电模块。技术快速成熟，达到市场领先水平。
　　3）行业发展具备哪些特点？
　　从充电桩分布及技术演进的角度来看，行业最初阶段，通过抢占核心地段、流量高的地段建充电站，以此提高单桩利用率。随着土地资源稀缺性愈发明显，转而进入第二阶段，即提升充电速度，缩短单车充电市场以提高单桩利用率（目前就处于该阶段）。未来，充电站为提高盈利能力，将会在技术支持的前提下，尝试光储充一体化；从客群的角度来看，最广泛的客群是网约车/公交大巴等营运性客户，其次才是缺乏家充条件，或在外偶尔充电的私家车主。核心点是怎样缓解私家车主在充电等待期间的不适，所以目前充电站大多设置在商场酒店等功能区域。若快充技术提升至充电市

研究报告全文：行业评级推荐乘着时代的风继续高飞充电桩行业深度报告研究员高宏投资咨询证书号S0620522070001联系方式025-58159175邮箱hgaonjzqcomcn01充电桩行业概况目录Contents02市场规模测算03未来发展趋势01充电桩行业概况充电桩基本原理及分类新能源汽车动力电池主要通过充电和换电两种方式实现补能其中充电模式主要包括交流慢充直流快充和无线充电交流充电慢充即充电桩输入交流电通过车载充电机OBC将电网的交流电进行变压和整流转换为直流电后进行充电与直流充电相比外受车载充电机OBC功率限制一般功率小充电慢优点是对电网改造要求低结构较为简单技术门槛相对较低易于安装且成本较低延直流充电快充即将电网输入的交流电通过直流充电桩内置的充电模块变压整流为直流电再通过充电枪输入给电动汽车内部的动力电池与并购交流充电相比直流充电一般具有功率高充电快的特点技术和设备与交流充电相比更为复杂直流充电桩的制造成本和安装成本也较高更适用于对充电速率要求较高的应用场景充电模式示意图充电桩充电方式安装地点安装方式充电接口直流桩公共桩落地式一桩一充交流桩专用桩壁挂式一桩多充交直流一体桩私人桩数据来源36氪研究院南京证券研究所数据来源优优绿能招股说明书南京证券研究所直流交流充电桩充电系统图交流充电慢充内部不包含ACDC模块交流直流转换由车载充电机OBC完成常见功率为7KW三相40KW充电时间一般为610h每个充电桩价格大约为0205万元即建设成本约为500元KW根据中国充电联盟6月数据公共充电桩中交流充电桩保有量为1240万占比约为58外直流充电快充外部充电柜直接把交流电转换为直流其中包含多个ACDC模块目前常用15KW通过并联方式扩展功率另外还包含计延量监控辅助能功能模块保障直流充电过程中的计费与安全当前直流充电桩快充分一体机60KW180KW分体机360KW480KW两类并购充电时间可缩短至041h充电桩价格大约为512万元建设成本约1000元KW根据中国充电联盟6月数据公共充电桩中直流充电桩保有量908万台占比约为42直流充电桩充电原理交流充电桩充电原理数据来源特来电官网满格电新能源汽修南京证券研究所数据来源特来电官网满格电新能源汽修南京证券研究所全球新能源车销量高歌猛进充电桩需求较为迫切据Marklines统计自2016年以来全球新能源汽车销量保持波动增长态势从2016年6989万辆增长至2022年105120万辆年均复合增长率达5711据国际能源署IEA在2021年5月发布的NetZeroby2050报告预测到2030年全球新能源汽车销量将达到5600万辆根据其2023年4月发布的GlobalEVOutlook2023报告中基于全球各国既定政策目标进行预测到2030年全球新能源汽车保有量将达到244亿辆据IEA的数据显示公共快充充电桩数量由2016年末的720万台增长至2022年末的8963万台年均复合增长率达5224公共慢充充电桩数量由2016年末的2369万台增长至2022年末的17828万台年均复合增长率达3999据GlobalEVOutlook2023预测预计到2025年全球公共充电桩将达6700万台其中公共快充充电桩达2400万台公共慢充充电桩数量达4300万台预计到2030年全球公共充电桩数量将达到12700万台其中公共快充充电桩数量达4800万台公共慢充充电桩数量达7900万台2016至2022年全球新能源汽车年度销量及增长率2016末至2022年末全球公共充电桩数量及增长率注1国际能源署IEA定义的快充充电桩功率超过22KW慢充桩的充电功率低于22KW注上表中新能源汽车包括纯电动汽车插电式混合动力汽车和燃料电池汽车注2国际能源署IEA发布的GlobalEVOutlook2023对2021年度及以前的数据进行了更新数据来源Marklines优优绿能招股说明书南京证券研究所数据来源国际能源署IEA优优绿能招股说明书南京证券研究所国内充电桩行业现状保有量迅速增长私桩增速高于公共桩新能源汽车行业快速发展过程中衍生出充换电的需求充电桩行业在前期受大量的政策与补贴驱动加快建设进程近年来车桩比维持在31上下伴随着充电桩市场格局逐渐稳定厂商盈利模式日渐成熟充电桩建设也在由补贴驱动逐渐转向市场驱动截至2022年12月我国新能源汽车保有量达1310万辆充电桩保有量达5209万座车桩比下降到至2511距离实现更低车桩比的目标仍有一定的发展空间根据充电联盟数据截至2023年6月我国充电桩保有量达6652万座同比增长698其中公共充电桩保有量2149万座同比增长406直流充电桩908万座交流充电桩1240万座私人充电桩保有量4503万座同比增长884当年累积增长1442万座其中公共充电桩新增65万座直流31万交流33万私人充电桩新增231万座国内新能源车充电桩保有量变化情况公共私人充电桩保有量变化情况数据来源公安部中汽协中国充电联盟南京证券研究所数据来源中国充电联盟南京证券研究所充电桩行业产业链上游充电桩设备元器件供应商包括充电模块功率器件接触器继电器连接器等代表企业有华为中兴盛弘股份通合科技英飞源等中游充电桩生产和运营方存在业务重合部分很多主流的充电桩企业采取生产运营一体化模式代表企业有ABBBTCPOWERDaeyoung盛弘股份万帮数字星星充电玖行能源科陆电子中恒电气科士达万马股份等下游充电桩下游主要以新能源电动汽车和充电服务运营解决商为主代表企业有万帮数字特锐德国家电网南方电网奥动新能源杭州伯坦比亚迪特斯拉上汽集团金龙客车等上游设备零部件生产中游充电桩及其他充电设备下游运营商服务及终端406117功率器件充电模块直流充电设备换电站充电收费21293电感电容充电枪线缆检测维修141外壳钣金件47传感器PCB充电站保险74主控板33DSP芯片互联网47监控计量设备交流充电设备117结构件整车企业其他增值服务43继电器接触器77注上图成本构成以180KW双枪直流充电桩成本结构为例数据来源优优绿能招股说明书中经商业评论充电桩管家中信建投研究所南京证券研究所其他充电桩产业关键部分充电模块从充电桩各部件的成本占比中可以看出充电模块是充电桩最为核心的部件以180KW双枪直流充电桩为例成本占比可达40充电元器件行业厂商较多进入壁垒较低产品同质化程度较高带来行业竞争较为充分经历多年价格充分竞争充电模块单瓦成本不断下降根据中商产业研究院等数据显示充电模块单瓦成本从2016年120元W下降至2022年013元W降幅为892从优优绿能招股说明书中也可以看到公司各充电模块产品15KW20KW30KW40KW价格走势公司30KW充电模块是营收占比最高的产品2020年至2022年营收占比分别为782709773其价格分别为345187元335880元399703元由此计算得到的充电模块单瓦价格分别为012元W011元W013元W与产业数据保持一致优优绿能充电模块单价情况元充电模块单瓦价格走势元W数据来源优优绿能招股说明书南京证券研究所数据来源中商产业研究院第一电动网优优绿能招股说明书南京证券研究所国内充电桩商业模式目前充电桩行业主流的商业模式主要分为运营商主导车企主导第三方主导国企主导等模式这些代表性企业或平台主要通过收集充电服务费的方式实现营业收入此外其他收入来源例如广告收入流量变现配套餐饮增值服务等也是充电桩厂商致力于拓展的其他收入充电桩的运营需要运营商车企第三方平台的高度配合因此各方资源的整合也是开展充电桩核心业务的关键此外充电桩的运营需要考虑场地的选择以及设备的使用这两点决定了充电应用场景和客户群体也决定了充电桩的利用率以及服务费定价合理平衡收入和成本充电桩商业模式分类运营商主导模式车企主导模式第三方平台主导模式代表企业特来电星星充电车企自建模式车桩合作模式代表企业小桔充电云快充代表企业威运营模式服务内容优劣势代表企业蔚运营模式成熟马汽车特来来特斯拉布局市场化电线上APP优势推动竞争对资金规模和资源整合信息聚集SaaS平台充电加速新能源车桩解决方案平台网络第渠道资源要求公共充电桩位置功数据检测充推广加速民间三方平台较高模式特征闭模式特征提私人充电率状态电桩增值服务资源整合运管桩价格高效环生态链拉高营收能力动销售延伸加深数据互联B端服务运营商充电桩一键线下充电桩安劣势重资产运价值链提高互通优势互接入定制化运营服务平台装维修保养服务质量补扩大经营充电桩管理大数据服务充电站运维营且各自为政较难互通范围C端服务跨平台充电桩整合找桩导航支付全流程解决数据来源艾瑞咨询南京证券研究所方案充电桩市场竞争格局根据中国充电联盟统计数据截至2023年6月底国内公共充电桩运营商市占率TOP5分别为特来电星星充电云快充国家电网和小桔充电合计市占率达6868CR10市占率合计达8620CR15市占率合计达9406充电桩运营端市场格局较为集中且清晰另外相比较2020年1月充电桩运营商数据CR5充电桩运营商数量434684台至2023年6月飙升至1475804台年化增长率为4180呈现高速增长态势按照公共充电桩数量的变化来看2020年1月至2023年6月随着市场新进入企业的增多CR5CR10CR15市占率都有不同程度的下滑但是从充电电量的角度来看TOP5充电运营商合计占比仍然高达811说明虽然竞争对手增加导致头部企业市占率下降但新入场者经营困难程度陡增原市场领先企业如特来电星星充电小桔充电等凭借先发优势依然能够保证其充电桩的使用率2020年1月2023年6月序号充电桩运营商数量台占比累积占比充电桩运营商数量台占比累积占比各分类TOP5充电桩运营商占比情况特来电152106288128811特来电42803519921992星星充电130013246253432星星充电39160318233815项目TOP5充电运营商合计占比国家电网87846166470063云快充34359215995414公用充电桩云快充星星充电特来电小桔充电国家电网651云快充3970875277584国家电网1964849146328依威能源2501147482325小桔充电1160905406868专用充电桩特来电国家电网星星充电深圳车电网云快充877上汽安悦1782233885696蔚景云971134527320中国普天1415226888377深圳车电网782683647684直流桩特来电云快充星星充电小桔充电国家电网805深圳车电网1263223990778南方电网727883398023万马873116592429依威能源721083368359交流桩星星充电云快充特来电国家电网依威能源653云杉智慧7651145938710汇充电560342618620充电总功率特来电云快充星星充电小桔充电南方电网773易充5793110949711万城万充514372398859珠海驿联5059096959212蔚蓝快充400361869045充电电量特来电星星充电小桔充电云快充蔚景云811南京能瑞4693089968113万马爱充292781369181万城万充3492066974714上汽安悦245571149295南网2118040978815中国普天238471119406数据来源中国充电联盟南京证券研究所数据来源中国充电联盟南京证券研究所02市场规模测算直流充电站运营盈利模型测算以10台120KW双枪直流充电桩为例收入端假设服务费055元KWh政府补贴包含两部分建设补贴运营补贴建设补贴为总投资额的20运营补贴为02元KWh费用端假设充电桩每日有效利用率8电价065元KWh综合电耗7检修维护从第2年开始为设备总额的5场地租金为4万年每年递增6折旧期限机器设备充电桩房屋建筑物均为8年直线法折旧残值率为0不考虑人工费用不涉及服务费分成建设成本以10台120KW双枪直流充电桩为例建设成本包含4大部分1充电桩1050702527万包含安装2变压器设备2180360万2个800KVA变压器3土地硬化成本100元平300平雨棚220元平300平66万4施工费用746万总计建设成本大约10576万充电桩运营情况经营收入运营成本项目评估充电桩数充电桩功单桩利用单桩日有效工作年有效工作日充电电运营补经营收入建设投折旧费综合电综合电检修维护租金成营业成年投资回静态投资回电价服务费量率率时间天数量贴合计资用耗价费用本本报率收期元元台KWh天KWh元KWh万元万元万元元KWh万元万元万元年KWhKWh10120008019233023040065055020983910576132270065254400470351499101200090216330259200650550201106910576132270065254400529111929910120008019233023040065065020105571057613227006525440047031282991012000801923302304006505501594591057613227006525440047030659810120008019233023040065055020983910576132270050254400361716619910120008019233023040060055020950310576132270065254400470312598数据来源优优绿能招股说明书南京证券研究所中国充电桩市场规模测算核心假设未来三年1中国汽车销量保持增速1新能源汽车销量保持302520至2025年渗透率接近502充电桩车桩比按5速率下降3公共充电桩占比保守假设为354公共充电桩中的快充充电桩占比有望进一步提升分别为4345475新能源车寿命5-8年报废率参考125在上述假设条件下充电桩保有量有望达到85371278417989万台其中公共桩为298844746296万台2020年2021年2022年2023年E2024年E2025年E中国汽车销量万辆253112627526864271332740427678YoY-183822101010中国新能源汽车销量万辆13233506687289341116713400YoY401650960300250200新能源汽车渗透率52133256329407484中国新能源汽车保有量万辆4920784013100203962901438787YoY292593671557423337充电桩保有量万台16812617520985371278417989车桩比293300251239227216车桩比变化率-6224-161-50-50-50充电桩销量万台4629362592332842465206公共公共充电桩保有量万台80711471797298844746296公共桩销量万台291339650119114861822公共车桩占比480438345350350350快充桩公共-快充充电桩保有量万台309470761128520132959快充充电桩占比383410424430450470公共-快充充电桩销量万台91161291524729946慢充桩公共-慢充充电桩保有量万台4986771036170324613337慢充充电桩占比617590577570550530公共-慢充充电桩销量万台200179359667758876私人私人桩保有量万台874147034125549830911693私人桩销量万台1715961942213727603384私人车桩占比520562655650650650数据来源中汽协中国充电联盟优优绿能招股说明书南京证券研究所中国充电桩配套模块及电子元器件规模核心假设除前页假设外未来三年1公共直流充电桩平均功率以每年5增长公共交流充电桩平均功率仍以7KW为主2充电模块单价保持013元W3充电模块占充电桩成本比重为406充电桩价格包含30毛利率4功率器件电感电容传感器PCBDSP芯片占充电桩成本比重分别为1179347332020年2021年2022年2023年2024年2025年快充桩公共-快充充电桩保有量万台309470761128520132959快充充电桩占比383410424430450470公共-快充充电桩销量万台91161291524729946慢充桩公共-慢充充电桩保有量万台874147034125549830911693慢充充电桩占比617590577570550530公共-慢充充电桩销量万台2005961942213727603384公共直流充电桩平均功率KW131001375514443151651592316719YoY5050505050公共交流充电桩平均功率KW700700700700700700充电模块市场保有量亿瓦4662749413381233693787657661充电模块市场增量市场亿瓦2832588799881450719785充电模块单价元W013015013013013013市场规模充电模块亿元425765129918862572充电桩亿元13602450415860388236功率器件亿元118213361525716电感电容亿元97175297432589传感器PCB亿元4989150218298DSP芯片亿元3562106153209数据来源中汽协中国充电联盟优优绿能招股说明书南京证券研究所03未来发展趋势充电桩行业未来发展趋势1行业增长能否如预期关键在于单桩能不能盈利充电站能不能盈利根据前文计算可以盈利但是投资回报期较长前期投入较高提高盈利能力的核心关键有两点一是提高充电桩利用率可以用惩罚机制防止占桩提升充电桩灵活性二是增加服务内容比如广告较易实现检测用户认可难光储投入更大在发展初期影响充电桩利用率最关键的因素是地段位置决定了流量流量才能最为便捷的提升充电桩利用率2行业增长的壁垒是哪些最大的行业增长壁垒在于土地资源的稀缺这种稀缺性会随着新能源汽车保有量的增长快充技术的提升进一步增长政府提高新能源汽车充电桩下乡可能导致有地方资源的政府性机构或有政府资源的企业拥有较强的优势其余社会性资本进入阻碍将会加大一是比较难进入市场二是不敢过早介入市场因为有一定概率政府性充电桩建设在周边将对所覆盖流量产生较大冲击技术并不是很大的竞争壁垒根据优优绿能招股说明书公司2015成立同年推出15KW充电模块2016年推出20KW充电模块2017年推出500V750V的30KW充电模块2018年推出1000V的30KW充电模块2019年推出300V-1000V恒功率充电模块2020年推出40KW充电模块技术快速成熟达到市场领先水平3行业发展具备哪些特点从充电桩分布及技术演进的角度来看行业最初阶段通过抢占核心地段流量高的地段建充电站以此提高单桩利用率随着土地资源稀缺性愈发明显转而进入第二阶段即提升充电速度缩短单车充电市场以提高单桩利用率目前就处于该阶段未来充电站为提高盈利能力将会在技术支持的前提下尝试光储充一体化从客群的角度来看最广泛的客群是网约车公交大巴等营运性客户其次才是缺乏家充条件或在外偶尔充电的私家车主核心点是怎样缓解私家车主在充电等待期间的不适所以目前充电站大多设置在商场酒店等功能区域若快充技术提升至充电市场压缩至30分以内在此前提下私家车主对公共充电桩的增量需求将是推动行业发展的二阶助力风险提示新能源汽车渗透率不及预期经济复苏不及预期中美贸易摩擦加剧充电桩行业政策变化分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供南京证券股份有限公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对投资者私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为南京证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记投资评级说明南京证券行业投资评级标准推荐预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10以上中性预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-1010之间回避预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10以上南京证券上市公司投资评级标准买入预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在515之间中性预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-105之间回避预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10以上