核心观点
　　2023Q2公司业绩超预期，营收同比增长0.1%，归母净利润同比增长30.9%，均实现正增长，上半年营收、利润规模位居行业第一，毛、净利率同、环比提升。分产品看，上半年高机、矿机等新兴板块高增；分市场看，上半年海外营收占比达40%，非挖产品出口增速亮眼。预计公司后续盈利能力将继续提升，公司也持续推进存货、应收账款压降工作，报表质量改善值得期待。
　　事件
　　2023年上半年，公司实现营业收入512.77亿元，同比下降4.78%，归母净利润35.89亿元，同比下降2.10%。其中，Q2单季度实现营业收入273.85亿元，同比增长0.10%，归母净利润20.66亿元，同比增长30.90%。
　　简评
　　Q2业绩超预期，盈利能力实现提升
　　营收端，2023H1公司营收512.77亿元，同比-4.78%，其中Q2单季度实现营收273.85亿元，同比+0.10%，恢复正增长。利润端，上半年归母净利润35.89亿元，同比-2.10%，毛、净利率分别为22.86%、7.00%，同比分别+2.44pct、+0.19pct；其中Q2单季度实现归母净利润20.66亿元，同比+30.90%，毛、净利率分别为22.88%、7.54%，同比分别+3.34pct、+1.77pct。总体来看，公司收入、利润规模已居行业第一，得益于公司海外市场的持续拓展以及混改后的公司经营改善，实现采购净降本13.9亿元，净降本率4.53%，盈利能力提升持续兑现，预计后续盈利能力进入持续上升通道。
　　分产品：核心产品竞争力增强，高机、矿机等新兴板块高增1）起重机械：营收119.10亿元，同比-13.78%，毛利率21.33%，同比-0.47pct；塔机、升降机占有率分别提升1.46pct、1.31pct，随车起重机占有率持续保持高位。
　　2）土方机械：130.00亿元，同比-6.43%，毛利率28.83%，同比+2.22pct，行业下滑的情况下基本保持稳定，毛利率实现提升。