近期地产政策有望推动明年新房止跌、存量需求释放，行业有望迎来复苏。
　　支撑评级的要点
　　板块上涨，跑赢大盘。本周申万建材指数收5,664.83点，比上周上涨3.95%，而同花顺全A指数上涨3.19%，板块上涨，跑赢大盘。板块市盈率24.71倍，较上周上升0.85倍。
　　本周重点关注：降低首付比例，一线城市全部认房不认贷，建材板块表现强于地产。北上广深陆续认房不认贷，叠加月底销售惯性，一线城市地产销售已现环比改善，二手房销售亦出现改善趋势。8月31日晚确定降低首付比例下限后，9月1日申万建材指数上涨1.8%，跑赢地产指数的0.4%。我们认为建材板块复苏对地产销售改善的依赖弱于地产，对当前政策利好的反应也强于地产。我国拥有广阔面积的存量房翻新市场支撑建材需求，过去两年地产销售处于下行期，存量需求的释放被新房下行掩盖，若此轮政策支撑下地产销售能够止跌企稳，则存量需求的释放将能够体现。过去两年行业承压，产能出清加速；建材企业的信用减值逐渐消化；已有部分公司中报收入恢复增长，利润率呈现改善趋势。我们预计这一趋势能够在明后年得到延续，板块仍将有较强投资机会。
　　周期建材高频跟踪。水泥：华东地区价格走强。华东地区水泥价格趋强运行。江苏苏锡常和南京地区水泥价格平稳，晴好天气时，市场需求尚可，企业发货在7-8成，部分企业计划台风过后推涨价格，具体执落实待跟踪。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为255.52元/吨、308.55元/吨、339.35元/吨；分别环比一周前下降0.86元/吨、下降2.42元/吨、下降3.23元/吨，价格在上周反弹后进一步回落。磨机开工率55.16%，熟料库容比69.25%，分别环比一周前上升0.48pct以及上涨0.75pct。玻璃：交投好转，但库存累积。本周浮法玻璃市场由跌转涨，交投逐步有所好转。周内多数时间仍处于社会库存消化阶段，交投氛围一般，30日起受期货上涨提振，市场成交氛围快速好转，浮法厂库存由增转降，主产区沙河成交价格走高。目前市场看，下游加工厂订单相对平稳，部分仍持有一定库存，浮法厂9月份去库存需求相对偏强。叠加目前下游资金仍较紧张，预计后期市场将以刚需补货为主，可支撑浮法厂小幅去库，价格存一定上涨预期，但幅度或相对受限。本周玻璃均价104.76元/重量箱，库存天数13.97天，分别环比上涨0.10元/重量箱，上升0.60天。玻纤：无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，交投氛围一般。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，局部零星调整，需求仍较有限，池窑厂出货偏一般。
　　投资建议
　　1.消费建材渠道结构优化，利润已现改善，推荐零售端塑料管材龙头伟星新材，加速布局家装业务的管材龙头公元股份，以及零售渠道布局较好的瓷砖龙头东鹏控股、蒙娜丽莎，推荐零售板材龙头兔宝宝。2.若投资端恢复，看好开工端建材，推荐水泥龙头海螺水泥、天山股份、华新水泥，推荐防水龙头东方雨虹，推荐减水剂龙头垒知集团。推荐玻纤行业龙头中国巨石、中材科技。3.细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻与压滤机行业龙头景津装备。
　　评级面临的主要风险
　　地产销售不及预期；政策出台不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来。
　　

研究报告全文：建筑材料证券研究报告行业周报2023年9月5日强于大市建材行业周报828-93地产链反弹建材为何表现更强势近期地产政策有望推动明年新房止跌存量需求释放行业有望迎来复苏支撑评级的要点板块上涨跑赢大盘本周申万建材指数收566483点比上周上涨395而同花顺全A指数上涨319板块上涨跑赢大盘板块市盈率2471倍较上周上升085倍本周重点关注降低首付比例一线城市全部认房不认贷建材板块表现强于地产北上广深陆续认房不认贷叠加月底销售惯性一线城市地产销售已现环比改善二手房销售亦出现改善趋势8月31日晚确定降低首付比例下限后9月1日申万建材指数上涨18跑赢地产指数的04我们认为建材板块复苏对地产销售改善的依赖弱于地产对当前政策利好的反应也强于地产我国拥有广阔面积的存量房翻新市场支撑建材需求过去两年地产销售处于下行期存量需求的释放被新房下行掩盖若此轮政策支撑下地产销售能够止跌企稳则存量需求的释放将能够体现过去两年行业承压产能出清加速建材企业的信用减值逐渐消化已有部分公司中报收入恢复增长利润率呈现改善趋势我们预计这一趋势能够在明后年得到延续板块仍将有较强投资机会周期建材高频跟踪水泥华东地区价格走强华东地区水泥价格趋强运行江苏苏锡常和南京地区水泥价格平稳晴好天气时市场需求尚可企业发货在7-8成部分企业计划台风过后推涨价格具体执落实待跟踪本周全国熟料PO425PS325粉末价格分别为25552元吨30855元吨33935元吨分别环比一周前下降086元吨下降242元吨下降323元吨价格在上周反弹后进一步回落磨机开工率相关研究报告5516熟料库容比6925分别环比一周前上升048pct以及上涨建材行业周报821-82720230828075pct玻璃交投好转但库存累积本周浮法玻璃市场由跌转涨建材行业周报814-82020230821交投逐步有所好转周内多数时间仍处于社会库存消化阶段交投氛围建材行业月数据点评720230816一般30日起受期货上涨提振市场成交氛围快速好转浮法厂库存由增转降主产区沙河成交价格走高目前市场看下游加工厂订单相对中银国际证券股份有限公司平稳部分仍持有一定库存浮法厂9月份去库存需求相对偏强叠加具备证券投资咨询业务资格目前下游资金仍较紧张预计后期市场将以刚需补货为主可支撑浮法建筑材料厂小幅去库价格存一定上涨预期但幅度或相对受限本周玻璃均价元重量箱库存天数天分别环比上涨元重量箱上证券分析师陈浩武104761397010升天玻纤无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行交投氛围一般本862120328592060haowuchenbocichinacom周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳局部零星调整需求仍较有限池证券投资咨询业务证书编号S1300520090006窑厂出货偏一般投资建议证券分析师林祁桢qizhenlinbocichinacom1消费建材渠道结构优化利润已现改善推荐零售端塑料管材龙头伟星证券投资咨询业务证书编号S1300523080001新材加速布局家装业务的管材龙头公元股份以及零售渠道布局较好的瓷砖龙头东鹏控股蒙娜丽莎推荐零售板材龙头兔宝宝2若投资端联系人郝子禹恢复看好开工端建材推荐水泥龙头海螺水泥天山股份华新水泥ziyuhaobocichinacom推荐防水龙头东方雨虹推荐减水剂龙头垒知集团推荐玻纤行业龙头一般证券业务证书编号S1300122060027中国巨石中材科技3细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻力诺特玻与压滤机行业龙头景津装备联系人杨逸菲评级面临的主要风险yifeiyangbocichinacom一般证券业务证书编号S1300122030023地产销售不及预期政策出台不及预期基建增速大幅下滑成本压力卷土重来目录板块行情5建材指数表现5细分板块表现5行业数据7水泥华东区域行情走强7玻璃交投好转但库存累积10玻纤偏弱运行11近期产能变动14重要高频数据跟踪15重点新闻17宏观及产业链新闻17行业新闻17风险提示182023年9月5日建材行业周报2图表目录图表1建材行业近期走势5图表2本周建材行业与同花顺iFinD全A表现对比5图表3本周建材各细分板块表现情况5图表4水泥与防水材料近一年走势6图表5平板玻璃与光伏玻璃近一年走势6图表6玻纤与碳纤维近一年走势6图表7管材制品与门窗五金近一年走势6图表8陶瓷制造与涂料油墨近一年走势6图表9房屋建设与基建近一年走势6图表10本周建材板块涨跌幅排名6图表11分区域水泥行业数据元吨7图表12全国水泥熟料价格走势元吨7图表13全国水泥PO425价格走势元吨7图表14全国水泥PS325价格走势元吨7图表15全国水泥磨机开工率走势7图表16全国水泥熟料库容比走势8图表17全国水泥出货率情况8图表18华北地区水泥价格走势元吨8图表19东北地区水泥价格走势元吨8图表20华东地区水泥价格走势元吨8图表21华中水泥价格走势元吨8图表22华南地区水泥价格走势元吨9图表23西南地区水泥价格走势元吨9图表24西北地区水泥价格走势元吨9图表25全国水泥景气度趋势9图表26全国玻璃基本面数据10图表27玻璃成本价差走势10图表28各主要省份玻璃行业数据10图表29分区域玻璃现货价格指数11图表30玻璃产量走势万重量箱11图表31缠绕直接纱2400Tex全国均价走势12图表32电子纱G75价格全国均价走势12图表33玻纤出口情况12图表348月玻纤行业库存维持上升态势12图表352022年-2023年玻纤点火及其他在建产能万吨13图表362022年-2023年玻纤冷修拟冷修产能万吨132023年9月5日建材行业周报3图表37全国水泥错峰停窑情况一览14图表38螺纹钢价格环比持平15图表39螺纹钢产量小幅下降万吨15图表407月平板玻璃产量8221万重量箱同降54箱15图表417月全国单月水泥产量176亿吨同比减少5715图表427月挖掘机开工小时同比下降16图表43沥青开工率环比小幅回落16图表44三十城地产销售略有回升万平16图表45十城二手房成交回升万平16附录图表46重点关注公司估值表192023年9月5日建材行业周报4板块行情建材指数表现板块上涨跑赢大盘本周申万建材指数收566483点比上周上涨395而同花顺全A指数上涨319板块上涨跑赢大盘板块市盈率2471倍较上周上升085倍最近一年建材板块累计下跌1137弱于同花顺全A的下跌631图表1建材行业近期走势1002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08-10-20-30同花顺全A建筑材料资料来源同花顺iFinD中银证券图表2本周建材行业与同花顺iFinD全A表现对比价格上周本周涨跌幅上周PE本周PE估值变动同花顺全A31067132057731916811761080建材指数54496356648339523862471085资料来源同花顺iFinD中银证券细分板块表现细分板块全部上涨本周建材板块的7个细分子行业中全部上涨其中陶瓷五金上涨623新材料上涨550玻纤上涨513防水混凝土上涨387玻璃上涨331管材管道上涨227水泥上涨104本周建材板块的个股中宏和科技王力安防上涨顾地科技耀皮B股领跌图表3本周建材各细分板块表现情况76235506513538743313227104210陶瓷五金新材料玻纤防水混凝土玻璃管材管道水泥资料来源同花顺iFinD中银证券2023年9月5日建材行业周报5图表4水泥与防水材料近一年走势图表5平板玻璃与光伏玻璃近一年走势301052002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-0810-5-1002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08-15-10-20-25-20-30-30-35水泥防水材料平板玻璃光伏玻璃资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券注图表4-9均是以248个交易日前为基数图表6玻纤与碳纤维近一年走势图表7管材制品与门窗五金近一年走势203010201002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-080-102022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08-10-20-20-30-30-40-40玻纤碳纤维管材制品门窗五金资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券图表8陶瓷制造与涂料油墨近一年走势图表9房屋建设与基建近一年走势204010302002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-0810-1002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08-20-10-30-20陶瓷制造涂料油墨房屋建设基建资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券图表10本周建材板块涨跌幅排名上涨排名公司简称涨幅下跌排名公司简称涨幅1宏和科技1901顾地科技822王力安防1722耀皮B股803旗滨集团1423罗普斯金744永和智控1384华民股份495法狮龙1315华达新材49资料来源同花顺iFinD中银证券2023年9月5日建材行业周报6行业数据水泥华东区域行情走强本周全国水泥市场价格环比回落12价格回落区域主要是天津河南湖南广东四川和陕西等地幅度10-30元吨价格推涨区域有河北福建海南云南和甘肃地区幅度10-50元吨不等8月底9月初国内水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区水泥企业出货率为57分区域看华北东北和华东地区出货率环比略有好转华中华南和西南地区因降雨和中元节影响环比小幅下滑价格方面由于市场供需关系改善不明显水泥库存持续高位运行价格震荡调整全国基本面未见显著改善本周全国熟料PO425PS325粉末价格分别为25552元吨30855元吨33935元吨分别环比一周前下降086元吨下降242元吨下降323元吨价格在上周反弹后进一步回落磨机开工率5516熟料库容比6925分别环比一周前上升048pct以及上涨075pct图表11分区域水泥行业数据元吨开工率比上周库容比比上周熟料价格环比元425价格环比元325价格环比元pct华北2500443130203260003850569417东北23750024670029670038850583167华东2556882793073407296162267709华中3100002617332967004632572129华南2360003233003600006588381000西南26810635600037600057213367839西北2963003690203730205831162817资料来源卓创资讯中银证券图表12全国水泥熟料价格走势元吨图表13全国水泥PO425价格走势元吨50065060045055040050045035040030035025030001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-042019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券图表14全国水泥PS325价格走势元吨图表15全国水泥磨机开工率走势600908055070500605045040400302035010300001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-042019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券注磨机开工率为开工磨机数总数2023年9月5日建材行业周报7图表16全国水泥熟料库容比走势图表17全国水泥出货率情况80100907580707065605060405530502010450402021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-0601-0403-0405-0407-0409-0411-04京津冀东北华东不含鲁华中华南西南西北2019年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源数字水泥中银证券注库容比为水泥熟料库中现有量与库容量比值注出货率为水泥日发货量与企业水泥在产产能比值图表18华北地区水泥价格走势元吨图表19东北地区水泥价格走势元吨57080052070047060042050037040032030027020001-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-052020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券图表20华东地区水泥价格走势元吨图表21华中水泥价格走势元吨67070062065057060055052050047045042040037035032030027025001-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-052020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券2023年9月5日建材行业周报8图表22华南地区水泥价格走势元吨图表23西南地区水泥价格走势元吨67077062072067057062052057047052042047042037037032032027027001-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-052020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券图表24西北地区水泥价格走势元吨图表25全国水泥景气度趋势620100905708052070470605042040370302032010270001-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0403-0405-0407-0409-0411-042020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券测算华北地区水泥价格出现回落北京地区水泥价格平稳下游需求环比变化不大企业出货维持在6成左右天津和唐山地区水泥价格下调20-25元吨8月下旬区域内企业公布价格上调30元吨从跟踪情况来看由于下游需求表现不佳企业出货不足4成各企业为争抢市场份额导致价格不仅推涨未能成功并在此基础上出现回落东北地区水泥价格以稳为主辽宁辽中地区水泥价格趋弱运行市场资金紧张工程项目和搅拌站开工不足水泥需求表现疲软企业发货仅在3-4成少量企业为抢占市场份额仍在小幅给予优惠目前PO425散最低出厂价达到170元吨大连地区水泥价格稳定市场需求环比无明显变化企业发货5-6成根据自身情况自主安排停窑库存中高位吉林长春地区水泥价格稳定受重点工程项目支撑企业出货量相对好于周边地区在5成左右库存偏高运行黑龙江哈尔滨地区水泥价格平稳延续项目陆续完工新建项目因资金短缺施工进度缓慢水泥需求表现低迷企业发货在3成左右华东地区水泥价格趋强运行江苏苏锡常和南京地区水泥价格平稳晴好天气时市场需求尚可企业发货在7-8成部分企业计划台风过后推涨价格具体执落实待跟踪淮安盐城地区水泥价格稳定市场需求环比变化不大企业发货在4-5成受山东低价水泥影响本地价格仍有下行压力徐州地区水泥企业曾公布价格上涨40元吨据市场反馈实际执行幅度在20-30元吨受市场资金紧张影响下游工程项目和搅拌站开工不足水泥需求表现清淡企业发货在5-6成部分企业未完全执行到位中南地区水泥价格再现回落广东珠三角及粤北地区水泥价格下调20-30元吨价格回落原因一是市场需求环比无明显改善企业发货在6-8成不等库存70左右水平二是熟料生产线陆续恢复正常生产后期供给压力增加三是广西水泥持续进入为抑制其进入量增加价格出现回落粤东地区水泥价格稳定市场需求表现一般企业发货维持在6-7成台风即将过境后期水泥需求会有阶段性减弱2023年9月5日建材行业周报9西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵广元巴中乐雅眉及甘孜等地区水泥价格下调20-50元吨受市场资金紧张以及阴雨天气影响水泥需求表现一般企业发货在6-7成库存升至60-70水平同时外来低价水泥冲击不断本地企业市场信心不足为缩小价差企业继续下调价格宜宾地区水泥价格下调20-30元吨现PO425散出厂价310-320元吨市场需求表现清淡企业发货6成左右仅个别企业因有重点工程支撑出货能在7成价格下调主要是受外来低价水泥冲击影响西北地区水泥价格继续下调陕西关中地区水泥价格继续下调20-30元吨近期雨水天气较多企业出货5-6成库存高位承压企业相互竞争为增加发货量价格陆续回落宝鸡地区下游需求较差企业日出货仅在3-4成企业库满后自行停产检修预计短期内价格继续持稳榆林地区水泥价格趋弱运行下游需求表现一般以及受宁夏低价水泥冲击企业销售压力较大后期价格有下行趋势资料来源卓创资讯玻璃交投好转但库存累积本周浮法玻璃市场由跌转涨交投逐步有所好转周内多数时间仍处于社会库存消化阶段交投氛围一般30日起受期货上涨提振市场成交氛围快速好转浮法厂库存由增转降主产区沙河成交价格走高目前市场看下游加工厂订单相对平稳部分仍持有一定库存浮法厂9月份去库存需求相对偏强叠加目前下游资金仍较紧张预计后期市场将以刚需补货为主可支撑浮法厂小幅去库价格存一定上涨预期但幅度或相对受限本周玻璃均价10476元重量箱库存天数1397天分别环比上涨010元重量箱上升060天我们现阶段仍对玻璃行业维持谨慎乐观态度当前行业利润虽已有修复后市行业面临的几大风险因素仍不变1前期涨价利润空间放开后行业复产加速产能利用率有所提升供给端存在进一步压力2保交楼已逐渐进入下半场增量空间已相对有限3产业链中下游指标对应的社会库存和深加工订单天数始终未见显著改善4纯碱检修等事件推升上涨风险图表26全国玻璃基本面数据图表27玻璃成本价差走势180406000180160351605000140301401204000120251001002030008080156020006010404010002020500002017-042018-042019-042020-042021-042022-042023-042018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-102023-07纯碱价格元吨石油焦价格元吨价格元重箱库存天数天右玻璃价格右元重箱成本价差右元重箱资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯同花顺iFinD中银证券图表28各主要省份玻璃行业数据河北山西辽宁江苏浙江安徽福建山东湖北湖南广东四川陕西价格元箱985980915113310681100110510691027103011351134973比上周00000500000900040300010900库存万箱325012002060434022504790241072403150410485037002440比上周12881153156131351145206251104资料来源卓创资讯中银证券2023年9月5日建材行业周报10图表29分区域玻璃现货价格指数图表30玻璃产量走势万重量箱5001800045016000400140003501200030010000250800020015060001004000502000002016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-082023-081-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月华北白玻华东白玻华南白玻华中西南白玻东西北白玻2021年2022年2023年资料来源卓创资讯中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券注2012-8-31为指数基准100分区域情况本周国内浮法玻璃生产企业库存维持增加但仍处于可控状态多数市场交投一般近两日局部出货有阶段性好转分区域看华北周内多数时间产销情况一般库存有所增加30日起出货好转沙河厂家库存约160万重量箱库位整体偏低华中周内交投氛围一般多数厂产销在7成左右库存多数厂从低位涨至正常正值月底华东地区深加工厂提货趋谨慎交投氛围一般多数厂产销在8成附近库存小增华南企业周内企业产销一般部分库存仍有小幅增加市场观望氛围偏浓个别企业意向通过提价刺激走货关注涨价落实利润情况本周国内纯碱市场持续上涨本周国内轻碱主流出厂价格在2900-3100元吨轻碱主流送到终端价格在3000-3300元吨截至8月31日国内轻碱出厂均价在3035元吨较8月24日价格上涨96较上周涨幅明显收窄本周国内重碱主流送到终端价格在3100-3300元吨本周国内浮法玻璃行业利润萎缩主因原材料纯碱价格继续上涨周内成本方面纯碱货紧价扬石油焦价格微涨其他成本端基本稳定管道气燃料玻璃本周毛利38063元吨较上周43960元吨减少5897元吨降幅1341华北动力煤为燃料玻璃本周毛利27274元吨较上周34114元吨减少6840元吨石油焦为燃料玻璃本周毛利33814元吨较上周减少6840元吨资料来源卓创资讯玻纤偏弱运行无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行交投氛围一般本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳局部零星调整需求仍较有限池窑厂出货偏一般从需求端看需求暂无明显好转市场竞争压力较大下多数厂实际成交仍延续灵活可谈政策从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火厂库压力持续增大个别厂池窑产线近期存冷修计划产线变动情况尚需跟进截至8月31日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元吨不等全国均价366088元吨较上周均价369525下跌电子纱市场价格维持平稳出货偏一般本周正值月底多数池窑厂处谈价阶段国内电子纱市场报价以稳为主业者观望心态偏浓整体出货一般部分池窑厂电子纱产线计划下半年冷修近期部分厂外售量进一步缩减但下游加工厂新单跟进量不饱和按需采购仍是主流备货意向一般短期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7800-8500元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈2023年9月5日建材行业周报11图表31缠绕直接纱2400Tex全国均价走势图表32电子纱G75价格全国均价走势65001800060001600055001400050001200045001000040008000350060002019-012020-012021-012022-012023-012019-012019-102020-072021-042022-012022-102023-072400tex缠绕直接纱价格元吨电子纱G75全国均价元吨资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券玻纤出口量同比回升金额仍走低7月出口数据更新玻璃纤维及制品的出口量为163万吨环比下降33同比上升28出口额总计24亿美元环比下降34同比下降235库存更新8月行业库存928万吨环比上升4237万吨库存天数490天环比增加20天8月库存继续小幅累积图表33玻纤出口情况图表348月玻纤行业库存维持上升态势10021000090190000801700007060150000501300004030110000209000010700000201320142015201620172018201920202021202220232020-092021-032021-092022-032022-092023-03出口量吨行业库存万吨资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券2023年9月5日建材行业周报12图表352022年-2023年玻纤点火及其他在建产能万吨点火时间公司产线名称产能产品22年产能冲击23年产能冲击2022110建滔化工新建线6线6电子纱512022328邢台金牛4线10无碱粗纱642022520四川裕达1线3无碱粗纱15152022528中国巨石成都3线15短切纱为主75752022618中国巨石智能电子纱3线10电子纱372022627重庆三磊黔江区2线10无碱粗纱462022629重庆国际F1215无碱粗纱510202278四川威远泰国1线5无碱粗纱232022710泰山玻纤邹城2线6风电纱154520221215中国巨石埃及4线12无碱粗纱012国内合计853550合计1023765其他在建拟建产能建设进展公司产线名称产能产品23年冲击高性能玻璃纤维智能在建长海股份60无碱玻纤粗纱-制造基地具体点火时间暂不确定安徽丹凤3线2电子纱-准备募资邢台金牛5线15无碱粗纱-准备募资邢台金牛6线15无碱粗纱-2023年5月点火中国巨石九江3线20无碱粗纱1667预计2023开工2024投产中国巨石九江4线20无碱粗纱-目标十四五末玻纤产2022年6月24日公告山东玻纤约60能达100万吨205万吨产能已点火重庆三磊高性能玻纤生产基地50无碱粗纱短切毡高性能玻纤智能制造2022年6月30日公告泰山玻纤30500产线具体点火时间暂不确定江西元源2线8无碱粗纱资料来源卓创资讯中银证券图表362022年-2023年玻纤冷修拟冷修产能万吨企业产线前后产品品类冷修时间建设期新产能22年冲击23年冲击中国巨石1线810无碱粗纱2021年8月公告待定1年204中国巨石3线1220无碱粗纱2022年4月公告待定1年806中国巨石6线45无碱粗纱环保废丝2021年3月公告待定6个月102中国巨石九江3线1220无碱粗纱计划2023年春节后6个月806中国巨石埃及1线812无碱粗纱2022年年底埃及4线投产后6个月408重庆国际长寿F10B1215风电纱预计2022年年末1年306山东玻纤沂水5线617无碱粗纱ECER数字化产线2021年12月公告待定1年1103泰山玻纤邹城1线150无碱粗纱2022年2月停产0150昆山必成3线38电子纱2022年4月30日252022年5月冷修2023年2泰山玻纤邹城4线612无碱粗纱1年6410月9日点火中国巨石攀登2线35电子纱2022年7月1年213中国巨石2线12无碱粗纱2022年9月下旬32022年9月18日冷修2023重庆国际大渡口F025无碱粗纱13年3月30日点火复产台嘉玻纤成都1线3电子纱2022年11月1日05合计1496313822资料来源卓创资讯公司公告中银证券2023年9月5日建材行业周报13近期产能变动错峰生产情况图表37全国水泥错峰停窑情况一览区域地区限产天数限产时间控制产能2022121-2023310陕西130天采暖季100天夏季30天其中8月1日至20日停窑20天20237-20239180天2022111-2023430新疆采暖季165天9月补15天--180天夏季30天30天夏季202361-2023630西北全区所有水泥熟料生产企业均要错峰生产130天时限内未完成错峰生产的天宁夏130天2022111-2023310数在2023年6月底前补足采暖季120-150天夏季30-50天其中6月计划20天青海180天2022111-2023410全年不少于180天甘肃100天2022121-2023310采暖季错峰生产黑龙江15220221015-2023315采暖季错峰东北吉林1502022111-2023331常态化错峰辽宁13520221115-202341常态化错峰河北120天20221115-2023315常态化错峰实质在12月初库满停窑河北10天2023425-202355增加错峰天数河北15天202367-617错峰生产河北15天2023810-824错峰生产20221015-1231山西77天-120天太原大气污染防治停窑以及常态化错峰4月16日开始20天的差异化错峰20221115-2023315华北山西15天2023525-2023614错峰生产山西20天2023720-2023810错峰生产山西30天202381-9308月停窑15天9月停窑15天30天202241-630错峰天数增加30天电石渣熟料线等根据通过置换相应减少天数内蒙古150天20221115-202341采暖季错峰30天202371-30中西部地区夏季错峰一季度计划停窑45天二季度计划20天4月7天5月6天6月7天江苏70天2023年7-8月20天江西100天2023年全年增加30天一季度40天二季度20天4月7天5月5天山东120天20221115-20230315采暖季错峰山东15天2023510-525计划增加错峰15天山东15天2023625-710计划增加错峰15天华东山东15天2023年7月弹性错峰停窑原计划6月20日至25日起停窑15天延迟到7月份弹性执行山东30天202381-10108月停窑15天9-10月停窑15天浙江65天2023年一季度计划停窑35天4-5月计划12天安徽90天2023年一季度30天二季度30天7月份暂定10天2023年全年计划停窑不少于65天一季度45天二季度25天其中4福建65天2023年月10天20天2023420-2023510河南省此期间临时增加20天错峰生产天数河南120天20221115-2023315采暖季错峰1月份复产20天20天202361-2023620错峰生产全年90天一季度30天6-7月15天8-9月各停10天10月10天11-12湖北90天2023年月15天鄂西区域7-9月增加停窑30天每月10天一季度长株潭及传输通道城市岳阳市常德市益阳市50天其他州市中南湖南75-80天2023年45天二季度停窑错峰35天二季度错峰生产40天全年目标155天一季度40天一季度60天二季度30天9月26日至12月广西155天2023年31日35天其中9月26日起刚性停窑15天11月停窑10天12月停窑10天全年计划错峰生产停窑暂定6020天窑第一阶段2023年1月1日至4月广东80天2023年30日错峰停窑天数为4010天第二阶段2023年7月1日至9月30日酷暑伏天和台风雨季季节错峰停窑天数为2010天全年错峰生产追加到220天其中一季度60天二季度暂定60天三季度贵州220天2023年暂定60天四季度暂定40天全年130X天一季度45天二季度40天其中4月13天5月12天6四川140天2023年月15天三季度40天四季度15天西南全年不少于130天一季度45天二季度40天其中4月13天5月12天重庆140天2023年6月15天三季度40天四季度15天一季度错峰停窑60天二季度50天三季度60天其中8月22日起统一停云南170天2023年窑20天西藏210天2023年全年210天其中一季度90天5月30天冬季各厂库满停窑无统一错峰资料来源卓创资讯数字水泥中银证券注红色字体突出近期更新或正在停窑2023年9月5日建材行业周报14水泥产能变动全国范围内大部分高成本熟料线基本处于长期停产状态9月份部分省区继续追加错峰停窑时间扩大错峰生产执行范围福建计划8月28日至9月11日刚性停窑15天本周28-31日陆续执行停窑云南8月22日起刚性停窑20天滇西基本执行到位新投产产能8月3日重庆市富丰水泥集团特种水泥有限公司迁建的4960td熟料线项目点火投产玻璃产能变动本周产能暂稳截至本周四全国浮法玻璃生产线共计311条在产250条日熔量共计170750吨较上周持平周内暂无产线变化资料来源卓创资讯重要高频数据跟踪图表38螺纹钢价格环比持平图表39螺纹钢产量小幅下降万吨7000450400600035050003004000250200300015020001001000500001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-06生产资料价格螺纹钢16-25mmHRB400元吨20192020202120222023资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券图表407月平板玻璃产量8221万重量箱同降54箱图表417月全国单月水泥产量176亿吨同比减少571800030000160002500014000120002000010000150008000600010000400050002000001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券2023年9月5日建材行业周报15图表427月挖掘机开工小时同比下降图表43沥青开工率环比小幅回落1801007016080601406012040501002040800603040-202020-40100-602016-052017-052018-052019-052020-052021-052022-052023-050开工小时数小松挖掘机中国当月值小时月2020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05开工小时数小松挖掘机中国当月同比开工率沥青国内样本企业64家综合石油沥青开工率全国平均资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券图表44三十城地产销售略有回升万平图表45十城二手房成交回升万平12030100258020601540102050001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月0102030405060708091011122020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源同花顺iFinD中银证券资料来源同花顺iFinD中银证券2023年9月5日建材行业周报16重点新闻宏观及产业链新闻中国人民银行央行国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整降低存量房贷利率两部门联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限不再区分实施限购城市和不实施限购城市首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为分别不低于20和30中国人民银行8月30日金融支持民营企业发展工作推进会在人民银行总行召开人民银行金融市场司副司长马贱阳表示有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策文件明确一个目标即持续提高民营企业贷款占比努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济发展的贡献相适应央广网新一轮存款挂牌利率下调来袭据了解多家全国性商业银行将于9月1日起再度下调存款挂牌利率其中一年期下调10个基点二年期下调20个基点三年期五年期定期存款挂牌利率下调25个基点财联社9月1日北京和上海均官宣执行认房不用认贷政策措施至此四个一线城市全部落实认房不认贷政策此前广州率先宣布执行首套房贷款认房不用认贷政策深圳在同日发布通知宣布自8月31日起实施认房不认贷政策统计局中国8月制造业PMI为497比上月上升04个百分点制造业景气水平进一步改善8月财新中国制造业PMI为510重回临界点以上指数较7月回升18个百分点创下6个月来最快增速显示制造业景气改善财政部税务总局住建部8月25日财政部税务总局住房城乡建设部发布关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告其中提出自2024年1月1日至2025年12月31日对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠行业新闻财联社万科董事会主席郁亮表示全国商品住宅新开工面积20212022年分别下降11和40今年1-7月继续下降25按照这个下滑程度预计今年新开工面积仅为66亿平方米将回到2006年的规模郑商所自8月30日结算时起纯碱期货23102311及2312合约交易保证金标准调整为12纯碱期货2309231023112312及2401合约涨跌停板幅度调整为10工信部工信部等八部门印发建材行业稳增长工作方案提出20232024年建材行业稳增长的主要目标是行业保持平稳增长2023年和2024年力争工业增加值增速分别为354左右绿色建材矿物功能材料无机非金属新材料等规上企业营业收入年均增长10以上主要行业关键工序数控化率达到65以上水泥玻璃陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比超过15产业高端化智能化绿色化水平不断提升2023年9月5日建材行业周报17风险提示1地产销售不及预期地产销售恢复情况如何很大程度影响新开工链条的恢复同时也会影响后周期装修建材的需求若地产销售持续低迷或是销量进一步下台阶将会延后对地产新开工链条恢复的预期同时对装修建材板块的业绩和估值都形成一定的冲击2政策出台不及预期政策方向的调整已经出现但具体落地到执行以及对基本面的改善幅度还是存在一定不确定性3基建增速大幅下滑基建投资当前处于较高增速后的回落状态若后续无新的资金支持基建投资或将加速回落对大宗建材的需求将受损4成本压力卷土重来当前上游原材料及能源价格处于高位回落状态建材行业成本压力正逐渐修复若后续因各种因素成本再次冲高则利润会再现压力2023年9月5日建材行业周报18附录图表46重点关注公司估值表每股收益元股市盈率x最新每股净公司代码公司简称评级股价市值22A23E22A23E资产601636SH旗滨集团买入8992412504907718321168486002233SZ塔牌集团买入835995502206537401285981002398SZ垒知集团买入546391202904318551270504603916SH苏博特买入1246523706905818192148990000786SZ北新建材买入309352256186224166613811288600801SH华新水泥买入13552317213014610449281322002271SZ东方雨虹买入294074043084139349221151108002641SZ公元股份买入585719000704588361300422300737SZ科顺股份买入789928901502852132818470002372SZ伟星新材买入20473259008108725122353306600176SH中国巨石买入1437575251651028701409693002080SZ中材科技买入223337472209184106712141047300196SZ长海股份买入1381564420011669111911047605006SH山东玻纤增持73544880880498381500441600585SH海螺水泥买入26391314902962858939263432000789SZ万年青买入82966100490911703911860000401SZ冀东水泥买入77020468051076150810131115300715SZ凯伦股份增持1340515804104232443190629600529SH山东药玻买入265917645093124285421441077002302SZ西部建设买入747943004402817132668702603256SH宏和科技增持85075010060031432328333166603279SH景津装备买入28151623414519519471444693002918SZ蒙娜丽莎增持1894786309212620621503762003012SZ东鹏控股增持11641365401707867591492636688295SH中复神鹰增持31282815206706846534600528000877SZ天山股份增持7836783505204014931958920688398SH赛特新材增持3465401905508162944278831301188SZ力诺特玻增持1306303505004426022968613002043SZ兔宝宝增持1100923805307820741410334资料来源同花顺iFinD中银证券注股价截止日2023年9月1日2023年9月5日建材行业周报19披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年9月5日建材行业周报20