本周多条地产政策发布，其中京沪放开“认房不认贷”政策。美的集团、海尔智家发布半年报；公牛集团下阶段战略推动品牌升级、推进新能源业务、推动国际化战略。本周沪深300指数上涨2.22%，长江家用电器指数上涨5.08%，跑赢沪深300指数2.86pct。从细分板块来看，本周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别+5.64%/+7.56%/-1.14%/+4.42%/+5.87%。
　　子板块核心数据追踪：
　　白色家电&彩电：奥维云网35周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠零售额分别同比下降34.18%、下降18.86%、下降16.11%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比上升6.67%、下降5.62%，下降5.19%；彩电线下渠道同比下降21.45%，线上渠道同比下降22.64%。
　　厨房电器：奥维云网35周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下降19.50%，线上道零售额同比下降12.79%；燃气灶线下渠道零售额同比下降24.11%，线上渠道零售额同比下降15.49%；集成灶线下零售额同比下降15.06%，线上零售额同比下降9.74%。燃气热水器线下渠道零售额同比下降25.50%，线上渠道同比下降4.75%。
　　小家电：奥维云网35周数据显示，电饭煲、洗碗机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下降15.39%、下降28.91%、下降15.54%、下降24.83%、下降2.7%；线上渠道零售额分别同比下降8.69%，下降17.20%、下降5.03%、下降21.68%，下降8.21%。
　　投资建议：
　　本周多条地产政策发布，京沪放开“认房不认贷”。8月31日，央行、金融监管总局发布通知，降低存量首套房贷利率，首套和二套最低首付比政策下限统一为不低于20%和30%，这意味着热点限购城市二套房首付比下调10%-40%。二套住房贷款利率政策下限由不低于LPR加60BP调整为不低于加20BP，大幅下调40BP。9月2日，北京、上海两市多部门印发通知，执行购买首套房贷款“认房不用认贷”政策，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在我市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。该规定自通知印发次日起执行。
　　关注家电企业近期动向。美的集团2023H1营收1978亿元，同比+8%，归母净利182亿元，yoy+14%；单Q2营收1012亿元，yoy+9%，归母净利101.9亿元，yoy+16%。机器人和自动化系统业务表现最亮眼，规模效应逐渐显现；上半年公司内销优于出口，内销与出口分别实现yoy+11%/3%。公牛集团发布调研公告，未来发展方向一是产品高端突破与推广方式创新，推动品牌升级；二是快速推进新能源业务战略；三是加快推动国际化战略及相关部署。海尔智家2023H1营收1316亿元，yoy+8%，归母净利90亿元，yoy+13%；单Q2营收666亿元，yoy+8%，归母净利50亿元，yoy+13%。高端品牌方面，卡萨帝品牌上半年市占率达到14%，同比提升1.4pct，斐雪派克品牌布局零售体验店；渠道端，公司向零售模式的转型，强化门店的成套销售及转化能力。
　　建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、海信家电、光峰科技。
　　风险提示：1）宏观经济未能达到预期；3）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等