研究报告全文：多部门推动住房信贷政策和利率调整关注地产链投资机会TableIndustry信达家电热点追踪202392TableT多部门推动住房信贷政策和利率调整关注地产链投资机会itle证券研究报告TableReportDate2023年9月3日行业研究周报本期内容提要TableReportType周投资观点家用电器行业8月31日中国人民银行国家金融监督管理总局发布关于调整优TableATableStockAndRank罗岸阳uthor家电行业首席分析师化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率执业编号S1500520070002有关事项的通知首套房首付比例统一为不低于20二套房首付联系电话8613656717902比例统一不低于30针对存量贷款可根据实际情况变更合同约定的邮箱luoanyangcindasccom利率水平北京上海广州深圳陆续出台认房不认贷政策尹圣迪家电行业研究助理我们认为全国范围内认房不认贷政策有利于刺激二套改善需求的联系电话18800112133里阿增加激发二手房市场交易活力首套房交易首付降低的政策则有利邮箱yinshengdicindasccom于刺激新房销售降低存量贷款利率政策有利于减少居民贷款支出改善居民收入预期有利于推动居民向其他领域消费转移我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏关注传统厨电龙头老板电器华帝股份万和电器关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能火星人和浙江美大推荐家居卫浴龙头奥普家居9月份空调行业内销排产640万台同比去年实绩-99出口排产400万台同比去年实绩162空调内销排产的同比下降我们认为是因为进入销售淡季且今年前期空调排产水平较高因此备货较为充足我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升关注有望受益于消费者更新需求的头部家电品牌美的集团格力电器海尔智家海信家电关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境冰山冷热关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技建议关注国央企效率改善型企业包括海信家电海信视像长虹美菱长虹华意风险因素宏观经济环境波动原材料价格持续上涨汇率波动市场终端需求严重下滑出口景气度下滑等风险信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录一核心观点411周投资观点4二板块走势6三行业数据追踪831本周家电股资金流向832家电主要原材料价格追踪833人民币汇率934重点公司盈利预测及估值一览10四风险因素10表目录表1近期住房信贷政策政策通知4表2本周家电股北上资金持股比例变化8表3本周家电股北上资金持股市值变化8表4重点公司盈利预测及估值10图目录图1本周SW家电指数涨跌幅6图2本周家电行业细分板块涨跌幅6图3申万一级行业最新市盈率7图4LME铜现货结算价格变化美元吨8图5LME铝现货结算价格变化美元吨8图6冷轧板经销价元吨9图7中国塑料城价格指数9图8中间价美元兑人民币汇率9请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一核心观点11周投资观点18月31日中国人民银行国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知首套房首付比例统一为不低于20二套房首付比例统一不低于30针对存量贷款可根据实际情况变更合同约定的利率水平北京上海广州深圳陆续出台认房不认贷政策我们认为全国范围内认房不认贷政策有利于刺激二套改善需求的增加激发二手房市场交易活力首套房交易首付降低的政策则有利于刺激新房销售降低存量贷款利率政策有利于减少居民贷款支出改善居民收入预期有利于推动居民向其他领域消费转移我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏关注传统厨电龙头老板电器华帝股份万和电器关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能火星人和浙江美大推荐家居卫浴龙头奥普家居表1近期住房信贷政策政策通知适用范围政策名称发布时间主体重点一对于贷款购买商品住房的居民家庭首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20二套住房商业性关于调整优化差个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30中国人民银行国家金融监督管理别化住房信贷政23831二首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执总局策的通知行二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于全国相应期限贷款市场报价利率加20个基点三因城施策关于降低存量首坚持房子是用来住的不是用来炒的定位引导商业性个人住中国人民银行国家金融监督管理套住房贷款利率23831房贷款借贷双方有序调整优化资产负债规范住房信贷市场秩总局有关事项的通知序居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商市住房城乡建设管理委市房屋管认房不用认品住房时家庭成员在我市名下无成套住房的不论是否已利上海2391理局人民银行上海市分行国家贷政策措施用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信金融监督管理总局上海监管局贷政策该规定自通知印发次日起执行印发日起施行居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商北京市住房和城乡建设委员会中执行认房不认品住房时家庭成员在本市名下无成套住房的不论是否已利北京2391国人民银行北京市分行国家金融贷政策措施用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信监督管理总局北京监管局贷政策印发日起实施关于优化我市个居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商深圳市住房和建设局中国人民银人住房贷款中住品住房时家庭成员在我市名下无成套住房的不论是否已利深圳23830行深圳市分行国家金融监督管理房套数认定标准用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信总局深圳监管局的通知贷政策8月31日起施行居民家庭名下在本市无住房的购买普通商品住房或非普通商关于优化我市个品住房的首付款按不低于购买首套住房的最低比例执行不人住房贷款中住广州2023830广州市人民政府办公厅再区分是否有住房贷款含商业性住房贷款和公积金住房贷房套数认定标准款记录以及住房贷款是否还清住房贷款利率享受购买首套的通知住房的利率政策执行时点以8月18日0点为界限资料来源中国政府网上海住房城乡建设管理公众号安居北京公众号深圳市住房和建设局公众号广州市住房和城乡建设局公众号信达证券研发中心29月份空调行业内销排产640万台同比去年实绩-99出口排产400万台同比去年实绩162空调内销排产的同比下降我们认为是因为进入销售淡季且今年前期空调排产水平较高因此备货较为充足我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升关注有望受益于消费者更新需求的头部家电品牌美的集团格力电器海尔智家海信家电请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom43关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境冰山冷热关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技建议关注国央企效率改善型企业包括海信家电海信视像长虹美菱长虹华意12重点动态跟踪行业数据产业在线7月全产业链数据空调7月空调内销11755万台同比276出口4855万台同比129生产16453万台同比320工业库存17797万台同比24中央空调7月内外销规模分别为1124120亿元分别同比-21-17空气源热泵7月空气源热泵内外销规模分别为1127亿元分别同比148-479冰箱7月冰箱产量为7570万台同比168内销339万台同比-03出口4016万台同比352洗衣机7月洗衣机产量6160万台同比104内销2956万台同比-43出口3116万台同比245电视7月电视产量11240万台内销264万台同比-99出口850万台同比08集成灶7月集成灶产量248万台同比-24销量247万台同比-24油烟机7月油烟机产量2241万台同比11内销1265万台同比05出口973万台同比19转子压缩机7月转子压缩机产量24641万台同比383销量24096万台同比339涡旋压缩机7月涡旋压缩机产量247万台同比83销量249万台同比105空调阀7月截止阀四通阀电子膨胀阀内销分别为33541560710656万台分别同比364240289公司动态科沃斯控股股东提议回购公司股份科沃斯董事会于23年8月31日收到控股股东创领投资关于提议科沃斯机器人股份有限公司回购公司股份的函提议公司通过集中竞价交易方式回购公司股票回购金额不低于1亿元不超过15亿元行业数据新能源热管理阀件Q2销售延续高增根据产业在线数据Q2新能源热管理阀件销售规模达到1203万只其中内销市场再创新高突破1008万只Q2生产12190万只同比647销售1203万只同比646外销195万只同比393公司动态德昌股份拟投建新越南厂区基于未来战略规划和业务发展需要德昌股份拟以自有资金在越南同奈省购置土地并投资建设年产300万台小家电产品建设项目投产后可形成年产卷发梳100万台吹风机100万台及加湿机100万台的生产能力拟投资金额775015万美元请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5二板块走势本周家电板块涨跌幅为541沪深300指数涨跌幅为222家电板块跑赢沪深300指数319个百分点在所有申万一级行业中排序731图1本周SW家电指数涨跌幅86420-2-4电煤美机轻汽家计传通建纺国有基电商钢医综房社建石食交农非公银环子炭容械工车用算媒信筑织防色础力贸铁药合地会筑油品通林银用行保护设制电机材服军金化设零生产服装石饮运牧金事理备造器料饰工属工备售物务饰化料输渔融业资料来源Wind信达证券研发中心具体到各二级行业本周黑色家电-189小家电-117跌幅较大厨卫电器827家电零部件731涨幅较大图2本周家电行业细分板块涨跌幅黑色家电-189小家电-117白色家电565照明设备606家电零部件731厨卫电器827-4-20246810资料来源Wind信达证券研发中心行业PETTM来看家电行业PETTM为1357x位于申万31个一级行业中的28名估值相较其他行业而言仍处于较低位请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图3申万一级行业最新市盈率706050403020100社计国电传综美农商轻通食机汽医钢纺公基建环电非石房有交家建煤银会算防子媒合容林贸工信品械车药铁织用础筑保力银油地色通用筑炭行服机军护牧零制饮设生服事化材设金石产金运电装务工理渔售造料备物饰业工料备融化属输器饰资料来源Wind信达证券研发中心个股表现本周涨幅前五的个股分别为澳柯玛2031石头科技1806欧普照明1695德昌股份1641立霸股份1487跌幅前五的个股分别为科沃斯-2064海立B股-1098长青集团-552深康佳B-270开能健康-241换手率前五的个股分别为彩虹集团1631澳柯玛1390亿田智能968汉宇集团834香农芯创752请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7三行业数据追踪31本周家电股资金流向本周北向资金净买入家电板块139762万股持股市值增加8338亿元其中增持TOP5亿田智能火星人万和电气三花智控浙江美大减持TOP5为四川长虹香农芯创小熊电器海信家电海信视像美的集团北上资金持股市值增长最多四川长虹持股市值下降最多表2本周家电股北上资金持股比例变化增持比例排5名减持比例排名沪深股通持股占沪深股通持股占沪深股通持股占沪深股通持股占证券简称流通A股比例流通A股比例比例差证券简称流通A股比例流通A股比例比例差最新收盘日1周前最新收盘日1周前亿田智能321088233pct四川长虹182223-041pct火星人241162079pct香农芯创034061-027pct万和电气119041078pct小熊电器331357-026pct三花智控16671618049pct海信家电845857-012pct浙江美大235192042pct海信视像396407-011pct资料来源W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