螺纹钢：螺纹供应维持低位，但需求再度走弱，供需格局未能延续改善，且地产低迷格局下中期需求难言乐观，螺纹弱势基本面态势延续，但原料强势带来成本支撑，叠加政策利好不断推出，短期钢价延续震荡偏强运行。
　　铁矿石：矿石终端消耗维持高位，需求强韧性给予矿价支撑，但钢厂利润持续收缩，且粗钢压减政策扰动未退，中期矿石需求预期减量，加之供应也回升至高位，矿市基本面走弱预期未变，继而抑制矿价上行，短期受益于宏观乐观情绪高位矿价延续偏强运行，谨防钢厂减产负反馈以及政策调控风险。
　　焦炭：焦炭基本面变化不大，不过旺季临近以及地产利好政策短期内提振市场情绪，带动焦炭期价偏强震荡，后续关注金九银十期间钢厂利润情况，谨防强预期证伪带来的负反馈风险。
　　焦煤：焦煤延续供强需弱格局，基本面支撑乏力，不过短期内受支持政策以及旺季临近带来的强预期支撑，主力合约维持偏强运行，后续关注终端需求实际情况，谨防强预期证伪带来的负反馈风险。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年9月4日黑色金属日报市场情绪相对乐观黑色金属强弱分化核心观点螺纹钢螺纹供应维持低位但需求再度走弱供需格局未能延续改善且地产低迷格局下中期需求难言乐观螺纹弱势基本面态势延续但原料强势带来成本支撑叠加政策利好不断推出短期钢价延续震荡偏强运行铁矿石矿石终端消耗维持高位需求强韧性给予矿价支撑但钢厂利润持续收缩且粗钢压减政策扰动未退中期矿石需求预期减量加之供应也回升至高位矿市基本面走弱预期未变继而抑制矿价上姓名涂伟华行短期受益于宏观乐观情绪高位矿价延续偏强运行谨防钢厂减产负反馈以及政策调控风险宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688焦炭焦炭基本面变化不大不过旺季临近以及地产利好政策短期内提振市场情绪带动焦炭期价偏强震荡后续关注金九银十期间钢厂电话0571-87006873利润情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险邮箱tuweihuabcqhgscom焦煤焦煤延续供强需弱格局基本面支撑乏力不过短期内受支持作者声明政策以及旺季临近带来的强预期支撑主力合约维持偏强运行后续本人具有中国期货业协会关注终端需求实际情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立仅供参考不构成任何投资建议客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1今年8月全国地方政府债券发行规模约13万亿元创年内新高根据公开发债数据今年8月份全国地方政府债券发行规模约13万亿元创年内新高而这主要是新增专项债券发行明显提速今年前8个月全国地方政府债券发行规模约63万亿元比去年同期略有增长3创同期历史新高2Mysteel8月中国新能源汽车销量出炉逾7成环比增长据Mysteel统计截至9月4日12家新能源汽车企业发布2023年8月新能源汽车销量数据其中比亚迪8月销量达274286辆遥遥领先造车新势力中理想汽车连续3个月交付数量超过3万辆单月同比狂飙660小鹏汽车在连续11个月单月交付同比下降后终于转正此外蔚来汽车零跑汽车和哪吒汽车也均实现了过万辆的交付表现由传统车企孵化而生的造车新实力延续了7月良好走势埃安极氪等多个品牌创下单月销量历史新高3生态环境部李培探索将清洁运输作为加强工业结构转型升级等重要指标生态环境部大气环境司一级巡视员李培表示在产业结构调整等方面探索将清洁运输要求作为加强工业结构转型升级淘汰落后产能促进产业协调发展的一个重要的指标在推动产业结构优化的同时完成交通运输结构的调整在新改扩建煤矿钢铁火电焦化煤化工等重要行业的核准类的项目当中将清洁运输保障作为项目申请书的重要内容和审核的要求并作为后续监管的重点借鉴钢铁行业探索的经验和模式将在焦化水泥有色化工等重点行业分别进行推广开展全行业全链条的改造推广零排放重型货车和新能源机械二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级冶金焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国均价上海天津港青岛港蒙古产澳洲产山西产3770368038043940357021402130165020902100现货30202830200302000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基不含税澳洲巴西当月CFR629108677600187801162711820-590010-0140000000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津550060005000550050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右1855500115011001050165500010009501454500900850125400075080010535006507008530005506006525004504520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢377003537963758866459-155256718642-75807期货热轧卷板391702039563902585635-10346474350430844市场铁矿石844500686558365789675184453692596-14045焦炭23620274240502321543169-227447167402焦煤16750505170951623024195416329197069-2368数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹供需两端均在走弱螺纹周产量环比降472万吨降幅扩大多因长流程钢厂保板材供应所致供应持续收缩并刷新阶段性新低低供应格局未变继续给予钢价支撑与此同时螺纹需求再度走弱周度表需环比下降1592万吨相应的高频终端采购数据延续低迷需求表现较为疲弱且考虑地产低迷格局未变基建增速也在下滑旺季需求改善空间有限疲弱需求仍将抑制钢价相对利好还是政策端扰动综上螺纹供应维持低位但需求再度走弱供需格局未能延续改善且地产低迷格局下中期需求难言乐观螺纹弱势基本面态势延续但原料强势带来成本支撑叠加政策利好不断推出短期钢价延续震荡偏强运行铁矿石矿石供需格局相对平稳旺季预期下钢厂生产依然积极上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再度回升双双位于年内高位矿石需求韧性依旧较强继续给予矿价强支撑但需注意的钢厂利润在持续收缩北方多数钢材品种吨钢利润延续亏损谨防亏损引发钢厂减产负反馈与此同时国内港口矿石到货环比大增继续处于年内高位而矿商发运同样高位增加显示海外矿石供应如期回升且按船期推算国内港口到货将维持高位叠加内矿生产积极整体矿石供应重回高位综上矿石终端消耗维持高位需求强韧性给予矿价支撑但钢厂利润持续收缩且粗钢压减政策扰动未退中期矿石需求预期减量加之供应也回升至高位矿市基本面走弱预期未变继而抑制矿价上行短期受益于宏观乐观情绪高位矿价延续偏强运行谨防钢厂减产负反馈以及政策调控风险焦炭焦炭现货市场企稳运行在此前首轮降价落地后部分原料煤价格出现小幅反弹导致焦企依然承受一定亏损生产积极性并无明显改善根据最新报价日照港准一级湿熄焦出库价2070元吨折合期货仓单成本约2300元吨目前焦炭期货主力合约小幅贴水供需方面根据钢联统计截至9月1日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11737万吨环比增056万吨247家钢厂铁水专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报日均产量24692万吨环比增135万吨可见粗钢压减影响暂未落实短期内焦炭需求端仍有较强支撑整体来看焦炭基本面变化不大不过旺季临近以及地产利好政策短期内提振市场情绪带动焦炭期价偏强震荡后续关注金九银十期间钢厂利润情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险焦煤安全事故影响暂告一段落主产区大部分煤矿维持平稳生产叠加外煤进口量高位运行焦煤供应端压力依然存在不过受8月密集出台的政策利好支撑期货市场氛围相对良好焦煤主力合约偏强震荡运行周频的供需数据方面根据钢联统计截至9月1日110家洗煤厂精煤日均产量6461万吨环比增213万吨焦化厂焦炭日均产量合计11737万吨环比增056万吨整体来看焦煤延续供强需弱格局基本面支撑乏力不过短期内受支持政策以及旺季临近带来的强预期支撑主力合约维持偏强运行后续关注终端需求实际情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款